マイクロストラテジー社、株式売却で11億ドルのビットコイン購入資金を調達し、株主希薄化が進む

マイクロストラテジー社、196ビットコイン（2,200万ドル相当）を購入。

MicroStrategyは、すでに大量に保有していたビットコインをまた購入した。

同社は、196BTCを約2210万ドル、1コインあたり平均価格113,048ドルで取得し、保有総額を640,031BTCに引き上げたことを明らかにした。

評価額はおよそ717億ドルで、同社には243億5000万ドルの含み益が残る。

しかし、先週の約1億ドル相当のビットコインや今夏初めの数十億ドル規模の買収など、最近の買収と比べると、今回の買収は控えめに見える。

希薄化資金調達に赤信号

この小さな買い物の裏には、もっと憂慮すべき傾向がある。

MicroStrategyは、ビットコインの乱発に資金を供給するため、株式売却にますます傾倒している。

9月だけで、同社は普通株主を327万株以上希釈し、11億ドル以上を調達した。

この動きは、マイケル・セイラー会長が、株式の希薄化を制限する長年のセーフガードを撤廃し、投資家のビットコインへのエクスポージャーを保護し続けるという7月の公約を覆したことによる。

株価の圧力と投資家の疲労

ビットコイン自体は力強い上昇を見せたが、MicroStrategyの株価は苦戦している。

かつてはビットコインの動きを増幅させるとして珍重されたMSTR株だが、最近ではミラーリングの対象とされる暗号通貨を下回っている。

アナリストは、投資家がビットコインの純資産価値より高いプレミアムを支払うことを望んでいる「痛みを伴う圧縮」について説明している。

S&Samp;P500から除外されたことで、JPモルガンは同社のポジショニングに「打撃」を与えたとしている。

より広い市場への企業の影響力

ビットコインの流通量の3%以上を保有するMicroStrategyは、暗号市場の構造的なプレーヤーとなっている。

週明けにしばしば発表される定期的な買い付けは、トレーダーや機関投資家によって注視されている。

Coinbaseのような取引所は、企業によるビットコインの導入が進むと、取引量の増加から恩恵を受け、Marathon DigitalやRiot Platformsのような採掘業者も、ビットコイン価格の変動に同じようにレバレッジを効かせている。

しかし、希薄化がMSTRの投資ケースを脅かしている今、リスクは株主以外にも広がっている。

マイクロストラテジーが直面するハイステークスのジレンマ

コインライブは、MicroStrategyが高リスクのパラドックスに陥っていると見ている。

同社が買い付けを減速または停止した場合、同社の株式とビットコインの両方に対する信頼が弱まる可能性がある。

株式の追加発行によって買収資金を調達し続ければ、株主価値を高めると主張する企業そのものを空洞化させる危険性がある。

かつてMicroStrategyをビットコインの企業チャンピオンにした戦略は、今やそのアキレス腱になりつつあるのかもしれない。

本当の問題は、セイラー氏が、彼の会社を市場で最も大胆な資産の代理人とした信頼を破壊することなく、ビットコイン自身のパフォーマンスを凌駕し続けることができるかどうかだ。