ステーブルコイン＋RWA：フィンテックにおける次の大きな変化

概要

最近、米国のGENIUS法、香港の安定通貨条例が相次いで制定・可決され、市場の安定コインテーマへの注目が急速に高まっている。を通過し、ステーブルコインテーマへの市場の注目度は急速に高まっている。サークルがIPOを控えていることや、テザーの決算を考えると、ステーブルコインテーマは、ビジネスモデルも研究対象となり、フィンテック分野の大きな変化として注目に値する。

ステーブルコインは、暗号通貨市場のための「建て商品」のようなもので、伝統的な不換紙幣取引を補完、あるいは代替するものでもある。不換紙幣取引。ステーブルコインが誕生した直後、暗号通貨市場はステーブルコインのペアで占められており、そのためステーブルコインは取引手段や価値の流通という点で「不換紙幣」として機能していた。主流の取引所（DEXの分散型取引所を含む）では、ビットコインのスポットと先物のペアはUSDTのようなステーブルコイン、特に取引量の多い先物契約で占められており、主流の取引所の正契約（USDのステーブルコインを証拠金とする先物契約）のほとんどはUSDTのペアである。

技術的に、安定コインは次世代の決済技術を象徴しています。USDTは2014年にテザー社によって発売され、1USDTは1ドルに固定されています。これは市場におけるステーブルコインの初期バッチであり、それ以来徐々に市場で最も広く使用されるステーブルコイン商品となり、現在の発行規模は1500億ドルを超えています。クレジットカードを第一世代の決済技術、モバイル決済を第二世代の決済技術、そして安定コインを第三世代の決済競争と見なせば、安定コインは第三世代の決済競争に突入したことになる。

政策、安定コインは通貨の国際化を促進する。安定したコインを発行するための中央集権的な機関がある一方で、規制要件を遵守するため、ユーザーは世界中に広がる可能性があり、ブロックチェーン技術を通じて個人の財布に置かれた現金のようになり、その取引の清算と決済もブロックチェーンインフラストラクチャによって行われる。一方、テザーの資産配分を参照すると、資産規模の80％が米国債と米国類似資産に割り当てられており、今後の発行規模が拡大するにつれて保有残高が増加し続けることがわかる。

RWAは実物資産を連鎖させる重要なエンジンとなっている。市場はRWAの普遍性を過小評価しています。 ステーブルコインの発行を暗号通貨ファンドに例えるなら、RWAはREITに相当します。 暗号通貨に加えて、RWAはより多様な資産をチェーン上にマッピングし、取引を可能にします。最もベースの1 RWA商品。

投資アドバイス：カタリストは引き続きフィンテックにおける大きな変化を触媒する。

投資アドバイス：フィンテックは大きな変化を続けている カタリストに注目 サークル上場、中国香港公式ライセンスなどのカタリストをフォローアップ、主題、米国はサークル、コインベースなどに注目、香港株は中安オンライン、LianLianデジタル、ムーブカードなどに注目、A株は京柴、中国科学技術金柴、恒宝周、北京北、龍新グループ、元龍雅都などの四方に注目。

リスクのヒント：ブロックチェーン技術の研究開発は予想以下、規制政策の不確実性、Web3.0ビジネスモデルの着地は予想以下。

RWA（リアル・ワールド・アセット、現実世界資産、現実世界コインなど）

RWA（現実世界資産）は、現在、「共食い」するようになりました。Real World Assets)は現在、暗号通貨市場で最も急成長しているトラックの1つとなっており、直面している市場は広大な実物資産の世界であり、現在非常に明るいブルーオーシャン市場となっています。いわゆるステーブルコインとは、その価値が様々な種類の不換紙幣に固定されている暗号通貨を指し、広い意味では、ステーブルコインは現実世界の不換紙幣の価値をブロックチェーンにマッピングした暗号通貨であり、この意味でステーブルコインは典型的なRWAである。ブロックチェーン上の資産として、RWAとステーブルコインの利点は、ブロックチェーンインフラストラクチャのレベルで暗号通貨プロジェクト（例えばDeFi）と深く統合できることである。--例えば、チェーン上の他の暗号通貨資産とのオンチェーン交換や、オンチェーンのスケーラビリティと統合のための誓約や他のDeFi操作の組み合わせなどです。

2025年5月29日現在、RWA市場は速いペースで成長を続けており、その市場規模は220億ドルを超えています。暗号通貨市場の主な原動力となっている。center">

私たちは、暗号通貨に代表されるウェブ3.0の世界と現実の経済世界の融合が大きなトレンドであり、RWAはこの融合を実現するための重要なイネーブラーであると考えています。伝統的な金融市場のユーザーにとって、ステーブルコインは暗号通貨市場とRWAプロセスへの橋渡しに過ぎない。ウェブ3.0の世界に参入したい伝統的な金融機関にとって、ステーブルコインは重要なポジションであり、ステーブルコインを所有することで、ウェブ3.0の世界で資産配分の変換を泳ぐことができる。翻って、暗号通貨資産を保有する投資家は、ステーブルコインを伝統的な金融資産に転換したり、コモディティを購入することで、伝統的な金融市場に戻ることができる。2025年4月28日、決済大手のマスターカードが、顧客がステーブルコインで買い物ができるようにし、加盟店がステーブルコインで決済できるようにすると発表するなど、伝統的な金融機関がステーブルコインに関与するケースは近年多い。これは特殊なことではなく、ステーブルコインの利用は伝統的な経済に逆行する形で広がり始めている。