ステーブルコイン争奪戦が激化：多くの新規参入で時価総額が1,700億円台に上昇

著者：ナンシー、PANews

暗号強気市場のこのラウンドは、安定したコインのトラックはまだ活発である一方で、以前の雨の日に比べてますます寒くなっています。既存の市場規模が成長を続けていることに加え、伝統的な巨人が交代で戦い、新しいプロジェクトが資金を調達し、製品の種類がますます多様化している......。ステーブルコイン市場は、本格的な盛り上がりを見せていると言えるでしょう。

USDTが半分以上を占める新規

ステーブルコインの成長は、しばしば強気市場の方向性を示す重要な手がかりとなる。CoinGeckoのデータによると、今年の初めから、ステーブルコインの未処理の時価総額は30.7％以上（約396億3000万ドル）成長して1702億6000万ドルに達し、世界の暗号市場全体の時価総額のほぼ8.2％を占め、史上最高のピークまであと176億ドルとなっている。このうち、市場を支配しているのは依然として米ドルに固定されたステーブルコインで、時価総額1645億9000万ドルで市場シェアの約96.2％を占めている。

ステイブルコインの市場規模拡大の背景には、主にヘッドラインプロジェクトがある。PANews statistics Top10 stablecoin projects in this year's market value changesによると、これらのプロジェクトの市場価値は平均85.3％近く上昇し、そのうちBUIDL、PYUSD、USDeはそれぞれ412.2％、267.2％、195.6％という大幅な伸びを示した、FRAX、USDD、DAIは遅れをとっており、さらに急落している。

また、時価総額の増加率では、トップ10のステーブルコインの時価総額は304億2000万ドル以上増加し、市場全体の増加率の76.7％を占めた。中でも時価総額が最も急上昇したのはUSDT、USDe、USDCで、それぞれ87.8％（267.3億ドル）、5.8％（17.8億ドル）、3.6％（10.9億ドル）の寄与となった。残りの項目は平均に大きく遅れをとり、合計でわずか8億2000万ドルしか市場価値が伸びなかった。

そして市場の需要は、主要なステーブルコインの発行急増に拍車をかけている。PANewsの統計によると、今年トップ10のステーブルコインは約569.5億コインを発行し、そのうちUSDTの発行枚数が最も多く424.2億コイン、次いでUSDCの発行枚数が111.3億コイン、USDeの発行枚数が25.9億コインとなっています。発行枚数の増加率から見ると、このプロジェクトの平均増加率は40.3％となっています。中でもUSDeの増加率は285.6％と高く、以前の高いAPYや需要を刺激する重要な理由となっている。TUSDの発行量は縮小傾向にあり、CoinSecurityのサポート停止や所有者の変更などの要因によって影響を受けている。

市場が拡大するにつれ、ステーブルコインの利用者もさらに広がっている。rwa.xyzのデータによると、ステーブルコインの保有者数は今年の初めから約29.2％増加し、現在1億2000万人を突破している。PANewsの統計によると、Top10安定コインの保有アドレス数は今年155万以上増加しており、主にUSDTが111万、USDCが41.4万アドレスを今年追加し、競合他社を大きく引き離しているが、他のプロジェクトが追加したアドレス数の平均はわずか0.3万である。また、アドレスの増加スピードから見ると、これらの安定したコインの平均増加率は114.3%に達しており、これは主にいくつかのプロジェクトの高速拡大によるものである。中でもFDUSDの成長率が最も速く、もちろんこれはCoinAn、PYUSD、USDe、BUIDLの勢いも配当メカニズム、高い利回りなどの良い刺激に「サポート」が大きく関係しており、成長率は約140％～180％となっている。">"今年4月から6月にかけてCentre for Economics and Business Researchが実施した分析によると、17の新興市場の企業や消費者は、ステーブルコインにアクセスするために、標準的なドル価格よりも平均4.7%のプレミアムを支払うことを望んでおり、アルゼンチンなどの国では30%にまで上昇している。2027年までに、これらの国の消費者は254億ドルのプレミアムを支払って安定したコインを取得することになる」。VanEckのリサーチ責任者であるマシュー・シゲル氏は、少し前のXポストでこう述べている。

実際、ステーブルコインは、金融イノベーションのための最も重要なツールの一つとして、機関、政府、ファンドからの認識と参加が高まっており、ステーブルコインに暗号市場の外で活動するためのより広いスペースを提供することになる。

一方で、ステーブルコインの参加者は多様化している。最近、多くの伝統的な機関や政府がステーブルコインへの参入を表明した。例えば、日本のインターネット大手DMMグループとプログマットは、デジタル経済圏で使用される安定コインの発行に向けた共同研究を発表した。ラテンアメリカの電子商取引大手メルカド・リブレが所有するデジタルバンク、メルカド・パゴは、ブラジルで手数料無料でブラジルレアル残高で売買できる米ドル安定コインMeli Dollarのローンチを発表した；また、ワイオミング州のマーク・ゴードン知事は、同州が2025年に米ドルのステーブルコインを発行する計画を明らかにし、米国財務省証券と現先取引を通じてステーブルコインをサポートすることを目指し、来年第1四半期にはライブ取引プラットフォームを計画している。

一方、ベテランの暗号プロジェクトやDeFi、決済、VC分野の組織も、関連するステーブルコインの提供計画を明らかにしている。例えば、レンディング・プロトコルのLiquityは最近、レンダーが借入金利を設定できる新しいステーブルコインBOLDを2ヶ月以内にローンチすると発表した。また、リップル社は今後数週間以内に米ドルのステーブルコインRLUSDをローンチする予定である。

一方で、米ドルのステーブルコインが市場を席巻する中、異なる不換紙幣に裏打ちされたステーブルコインが続々と登場している。例えば、ソニーのLayer2ネットワークであるSoneiumはソニー銀行と提携して日本円のステーブルコインを発表する予定であり、TetherはUAEに拠点を置くPhoenix Group PLCと協力してUAEディルハム（AED）にペッグされた新しいステーブルコインを開発する予定であり、共同通信は香港で香港ドルに1：1でペッグされ、流動性が高く信頼できる資産で構成されたリザーブを持つステーブルコインを発行する予定である。準備金は、とりわけ流動性が高く信頼できる資産で構成される。

さらに、資本はここ数カ月で安定したコインのエコシステムに大きく賭けており、数千万米ドルの資金調達ラウンドが多数あり、投資のラインナップも目を見張るものがある。例えば、AI代理暗号決済ネットワークのSkyfireは、USDC発行会社のCircle、Ripple、Gemini、シリコンバレーの有名な億万長者Tim Draperのベンチャーキャピタル会社などから850万ドルのシードラウンドの資金調達を完了したと発表した。安定コインのインフラ企業であるWSPNは、Foresight VenturesとFolius Venturesが主導する850万ドルのシードラウンドを完了した。安定コイン決済ネットワークのBridgeは、SequoiaとIndexなどとともに5800万ドルの資金調達ラウンドを完了し、香港を拠点とする安定コイン発行会社のIDAは、CMCC Globalなどが主導する600万ドルのシードラウンドを確保した。

全体として、USDTに代表されるステーブルコイン市場は依然として拡大傾向を示しているものの、成長余地は限られており、強力な市場資源と資金的優位性を持つより多くの新たなライバルがステーブルコイン争奪戦に加わることで、市場の活力が高まり、このトラックの内発的な勢いが発展する可能性がある。