第4の半減がやってくる ビットコインのアフターマーケットに何が起こるのか

By Climber, Golden Finance

北京、4月20日、暗号通貨の唯一神、ビットコインが史上4度目の半減を迎える。が史上4度目の半減を迎える。これまでの半減を振り返ると、1回目のBTCの最大上昇率は2300％、2回目の最大上昇率は4158％、3回目の最大上昇率は741％だった。そして、今回の半減ブロック報酬も6.25ビットコインから3.125ビットコインに減り、最も直接的な影響はマイナーの収入が減ることだ。

上記のサイクルから、BTC価格の半減が急激に上昇し、過去最高値を記録した後、この法律はまた、BTCが再び栄光を作成することができ、暗号市場を楽しみにしています。しかし、この半減に対して、市場の見方はロングとショートで分かれている。また、BTC価格は前回の半減後、程度の差こそあれ、最大40％まで後退している。

実際に相場が動いた後のビットコイン相場については、機関投資家の予測通り10万ドルに達するかどうか？偶然ではなく、ゴールドマン・サックス、グラスノード、コインベースなどは、今回の半値戻しでは、米ビットコインスポットETFの成立が明暗を分けるとしており、ETFの動きには細心の注意が必要だ。また、最近では香港のビットコインとイーサリアムのスポットETFが4月末までに承認されるというニュースもあり、膿み続けている。

一長一短、それぞれの意見

4度目の半減、そして史上最も過熱した半減。グーグルトレンドによると、「ビットコイン半減」という検索語は、グーグル検索で史上最高を記録している。

米国のビットコインスポットETFの承認と可決により、BTCの投資家層は以前と比べ、その種類、範囲、レベルにおいてより複雑で多様になっています。ビットコインが半減し、投資家が最も懸念しているのは、市場がどのような方向に向かうのか、その余波以外の何物でもない。

複数の関係者：

半減よりも早く、多くの組織がBTC価格の予測を発表した。暗号調査会社のPlanBとGlassnodeは、BTC価格が上昇し、2024年に100,000ドルを超えると予測し、Pantera Capitalはより具体的に、強気市場サイクルがすべて終了した後の2025年にBTC価格が約149,000ドルに達すると予測しました。

その他の機関や個人の意見は以下の通り：

CZ：過去3回の半減イベントの経験から、半減後、価格が一夜にして2倍になることはない。しかし、半減から1年以内にBTC価格は過去最高値を何度も更新するだろう。

バーンスタインのアナリスト：ビットコインの強気の軌道は半減後に再開し、2025年末までに150,000ドルまで上昇するだろう。

朱蘇：構造的に4月は強気で、まだ初期段階にある。

コインベース：ビットコイン半減は価格に好影響を与えるかもしれないが、まだ一部投機的。

スカイブリッジ・キャピタル創業者、アンソニー・スカラムッチ氏：過去のデータから、半減後のビットコイン価格は17万ドルに達すると予想される。時価総額は10倍になり、金の市場価値の半分に近づく可能性がある。

彼の経験と分析によれば、ビットコイン価格のピークは4月の半減イベントから1年半後あたりに訪れる。同氏は、ビットコイン価格の「サイクルの頂点」は半値戻し価格の4倍になると予測している。

アズテック最高マーケティング責任者（CMO）のデビッド・ベイリー氏：半減は本質的にビットコインを扱う人々への報酬の変更であり、ビットコインの供給が有限であることを思い出させ、需要の増加がその価値を押し上げる可能性が高い。

複数の関係者は、ビットコインの最高値は来年になり、最高値は150,000ドル程度になるだろうと広く予測しています。

ショートサイド：

JPモルガンのアナリスト：BTCは現在買われ過ぎの局面にあり、ビットコインが半値になった後も価格は上がらないかもしれない。同時にアナリストは、暗号空間におけるベンチャーキャピタルの資金不足もビットコインの価値下落につながると考えている。

そして3月20日、銀行はビットコインが半減した後、42,000ドルまで下落する可能性があるというレポートを発表した。

Crypto.comのCEO：ビットコインの半減期には大幅な売りが出るかもしれないが、長い目で見れば、この出来事はBTCの価格を支えるだろう。

10倍リサーチ：ここ数カ月、マイナーはBTCの在庫を蓄積しており、これが需要と供給の不均衡を招き、ビットコイン価格を上昇させている。しかし、ビットコインが半減した後、マイナーは50億ドルのBTCを投棄する可能性があり、ビットコインの運気が下降している間、コテージ市場はより大きなダウンサイドリスクの矢面に立たされるかもしれない。

CryptoQuant：ビットコイン半減効果は、投資家の需要の高まりが主要な推進力となっており、長年の保有者が売却したビットコインの数に対して、新たなビットコインの発行が少なくなっているため、予想ほど強くない可能性がある。

ショートサイドの声から見ると、JPモルガンは明らかにビットコインの半減下落傾向を判断する最大の判断材料であり、同銀行は何度か同様の弱気見解を発表している。

ピースサイド:

これらの組織のほとんどは、半減がビットコイン市場にボラティリティを引き起こすほどではないと考えていますが、大きな影響を及ぼすと考えている組織もあります。また、上か下か明確には言っていないが、大きな影響を与えるだろうとも言っている。

ドイツ銀行：ビットコインの半減は一部織り込み済みで、大幅な上昇は見込みにくいかもしれない。

CryptoQuant：ビットコインの半減効果は予想ほど強くない可能性があり、半減の影響よりも、ビットコインを大量に保有するBTC投資家の需要増がBTC価格の主要な原動力となっている。現在の需給ギャップはかつてないほど拡大しており、半減であってもビットコイン価格にこれまでほどの大きな影響を与えない可能性を示唆している。

DWFアソシエイツ：暗号市場の時価総額は上昇傾向にあり、スポット取引量は大幅に減少しているため、ビットコインの半減は市場に大きな変動をもたらす可能性がある。

ビットワイズCEO：今年4月のビットコイン半減は史上最もインパクトのあるものになるかもしれない。

マラソンCEO：ビットコインの「半減相場」は事前にETFの成立によって盛り上がったもので、今回の半減は価格への影響は少ない。

ビットワイズ：歴史的に、市場はビットコイン半減の長期的影響を過小評価する傾向がある。

半減の直接的な影響：マイナー

ビットワイズ：過去のデータから、市場はビットコイン半減の長期的な影響を過小評価する傾向がある。

コアサイエンティフィックCEO：ビットコインの半減により、一部のマイニング会社は苦境に立たされ、既存の注文の一部をカバーできなくなり、同社はこれらのマイナーを買収する可能性がある。

ブルームバーグ：ビットコインの半減は、マイナーが検証された取引を通じて1日に獲得できるビットコインの量を半減させ、暗号通貨のマイナーに約100億ドルの打撃を与えるだろう。さらに、有利な電気料金を求めるAI企業との競争も激化しており、コストが高騰した後、ビットコインの採掘者の収益が減少することになる。

ハットエイトCEO：半減は暗号マイニング業界に「異なる規模」の影響を与え、大手マイナーはビットコイン半減を生き残るために低コストの事業者にならざるを得ない。

hashrateindex.comの報道：古いマイナーはビットコイン半減後に引退する可能性があり、100EH/sを失う見込み。

Fidelity：ビットコインの半減は近づいており、マイナーは準備をする必要がある。ビットコイン保有者は通常、4年に1度の報酬の半減が価格を押し上げると予想していますが、マイナーは積極的に戦略を立て、破産を防ぐために来るべき出来事に備えて計画を立てる必要があります。報告書は、採掘者が利益を上げたいのであれば、ネットワーク内での地位を維持するだけでなく、積極的に行動しなければならないと強調しています。

アナリストのダニエル・グレイ（Daniel Gray）氏は、採掘者は現在の演算、エネルギー消費、インフラを維持し、ネットワーク全体からの継続的な競争に直面しなければならないと述べています。グレイ氏は、採掘者は演算効率を向上させ、より経済的な低コストのエネルギー源から、より低コストのデータを入手し、新しいマシンに対応するためにインフラを拡張する努力を続けなければならないと強調した。しかし、競争の状況を考えると、どの採掘業者も同じ資源を奪い合っています。

カントル・フィッツジェラルドは、来るビットコインの半減イベントは、ビットコインマイニング業界にとって大きな挑戦となり、業界で最も低いマイニングコストを持つBitfawnは、ビットコイン半減の最大の受益者となるかもしれないと報告しています。

CoinShares: ほとんどの採掘者が利益を得るためには、ビットコインの価格は半減後も4万ドル以上を維持する必要がある。

CoinSharesが発表したMining in 2023レポートは、ビットコインの採掘演算が104%成長したことを明らかにし、環境の持続可能性と収益性、特にネットワークの効率性とエネルギーコストについて疑問を投げかけています。半減後の1ビットコインあたりの平均生産コストは$37,856になると予想されています。

ほとんどの採掘者は、売上原価と管理費に課題を感じており、利益を維持するためにはコストを削減する必要があります。ビットコイン価格が40,000ドル以上を維持しない限り、ビットファーム、アイリス、クリーンスパーク、テラウルフ、コーミントのみが利益を維持できるだろう。

市場アナリスト：ビットコイン半減は、マイニング企業間の算術拡大と合併合戦に火をつけるだろう。この事象に対処するため、大手企業はより新しいモデルやより効率的なマイナーを購入している。しかし、採掘会社が浮揚しながら半減から利益を得る方法を見つけ出すため、小規模な採掘会社の併合も検討するかもしれません。

しかし、ビットコインマイナーの上位5社は、半減の結果、ビットコインを売却していないという報告もある。4月10日にビットワイズが発表したレポートによると、2024年第1四半期に上位5社のマイニング会社が販売したビットコインの総数は2000程度に減少し、過去2年間で最低の水準となった。

世界のビットコインマイナーは現在、 700,000ビットコイン以上を保有しており、これはビットコイン総供給量の3.4パーセントに相当します。上位5つのマイニング企業が最後に2,000ビットコイン未満しか販売しなかったのは、2022年の第1四半期であった。これに対し、2023年の第4四半期には、上位5社のマイニング企業が7,000ビットコイン以上を販売しています。

上位5社の中で最も多くのビットコインを生産したのはMarathon Digitalで、1コインあたりのコストは22,249ドルでした。2024年第1四半期には2,500ビットコイン以上を生産したが、2023年第4四半期の4,000ビットコイン以上からは減少した。

J.P.モルガン：半減インセンティブの引き下げはマイナーの収益性に悪影響を与え、ビットコイン生産コストの上昇につながる。アナリストはさらに、ビットコインマイニング業界はさらに統合が進む可能性があり、より大規模なマイナー企業が生き残るだろうと述べた。

サマリー

現在のロングとショートの観点では、暗号市場の主流の声は依然として弱気である。また、市場のニュースから、現在のマイニング企業は半減のために多くのビットコインを売却することを選択せず、BTC価格も約59,600-73,800ドルの範囲で維持され、過度に誇張されたリトレースメントはありませんが、コテージコインの一般的な下落は深刻です。

ビットコインのアフターマーケット市場に影響を与える最大の要因については、ゴールドマン・サックス、グラスノード、コインベースなど多くの機関が、米ビットコインスポットETFがBTCの供給量を変化させることで需給のコントラストを変化させており、このため投資家はETFの重要な動向に注目すべきであると考えている。また、香港ビットコインスポットETFの承認が4月末に迫っているという噂は、BTCにとって大きなプラス材料となるだろう。

この半減のポジティブなセグメントについては、半減はライトニングネットワークのようなレイヤー2の採用に有益であると述べている組織もあり、DWFベンチャーは、半減はオーディナルの取引量の指数関数的な増加につながる可能性があり、ルーンのエコシステムにも富の効果を生み出すかもしれないと述べている。また、Coinの新CEOは、半減を見越して、CoinはInscription市場シリーズに関連する製品とサービスを調整したと述べています。