DeFiの新税制に隠された必然性：アメリカの新たな金融植民地化についての考察

2.3金融商品の魅力：ビットコインETFと信託商品

ブラックロックなどのウォール街の巨人が立ち上げたビットコインETFや信託商品は、合法化と制度化を通じて、米国市場に大量の国際資本を引き寄せている。これらの金融商品は、米国税制の執行を強化するだけでなく、グローバルな投資家を米国経済のエコシステムにさらに統合している。現在の市場規模は1000億ドルである。

2.4現実世界の資産トークン化（RWA）

実物資産のトークン化は、DeFi空間における重要なトレンドになりつつある。Aiying Aiyingによると、米国債のトークン化は40億ドルに達したという。このモデルは、ブロックチェーン技術を通じて伝統的資産の流動性を高めるとともに、世界の資本市場における米国の新たな支配力を生み出す。RWAの生態系をコントロールすることで、米国は国庫債券の流通をさらにグローバル化することができる。

2.1米国の赤字危機と税の抜け穴

2023会計年度には1.7兆ドルに迫り、財政刺激策と流行後に行われたインフラ投資によって負担が悪化している。一方、一時は世界の時価総額が3兆ドルを超えた暗号通貨市場は、そのほとんどが税制の対象外となっている。これは、税金に依存する近代国家にとっては明らかに耐え難いことだ。

税金は国家権力の要である。歴史的に、米国は赤字圧力下で常に課税ベースを拡大しようとしてきた。1980年代のヘッジファンド規制改革は、キャピタルゲイン税の対象を拡大することで財政ギャップを埋める方法の一例だった。そして今、暗号通貨が最新のターゲットとなっている。

2.2 金融主権とドルの防衛

しかし、税金だけではない。DeFiと安定コインの台頭は、世界の決済システムにおけるドルの優位性に挑戦している。ステーブルコインは米ドルの延長であり、米ドルに固定することで「民間通貨」の並行システムを構築する一方で、連邦準備制度理事会（FRB）や伝統的な銀行のコントロールを回避することもできる。米国政府は、この分散型の通貨形態が自国の金融主権に長期的な脅威をもたらす可能性があると認識している。

税制を通じて、米国は金融上の利益を得ようとするだけでなく、資本フローのコントロールを再構築し、ドルの覇権を守ろうとしている。

3.1米国市場の重要性の評価

DeFiプロジェクトの実務者としての最初のステップは、ビジネスにとっての米国市場の戦略的価値を合理的に評価することです。プラットフォームの主要な取引量とユーザーベースが米国市場から来ている場合、米国からの撤退は大きな損失を意味する可能性がある。また、米国市場がビジネスの重要な部分を占めていないのであれば、完全に撤退することも現実的な選択肢となる。

3.2 対応するための3つの戦略

1. 部分的なコンプライアンス: 妥協の道

• 米国ユーザーのコンプライアンスニーズを満たすことに重点を置いた米国子会社(例えば、Uniswap.US)を設立する。

• 米国ユーザーのコンプライアンス・ニーズを満たすことに注力する米国子会社（例：Uniswap.US）の設立。

• プロトコルをフロントエンドから分離し、DAOやその他のコミュニティベースの管理を通じて法的リスクを軽減する。

• 米国ユーザーにのみ必要な情報を報告するKYCメカニズムを導入する。

2. 完全な出口：グローバル市場に注力

• ジオブロッキングを導入し、IP経由で米国ユーザーへのアクセスを制限する。

• アジア太平洋、中東、ヨーロッパなど、暗号通貨に友好的な市場にリソースを集中させる。

3. 完全な非中央集権化：テクノロジーとアイデアにこだわる

• フロントエンドのサービスを放棄し、プラットフォームを完全なプロトコル自律性に移行させる。

• 規制を技術的に回避するために、信頼のおけないコンプライアンスツール（オンチェーン納税報告システムなど）を開発する。

第5部 より深く考える-規制と自由の未来

第5部 より深く考える-規制と自由の未来

4.1法の進化と長期的傾向

短期的には、業界は訴訟によって規則の実施を遅らせるかもしれません。しかし、長期的には、コンプライアンスへの流れを変えることは難しいでしょう。規制はDeFi業界の二極化を促進するでしょう。スペクトルの一方の端には、完全に準拠する大規模なプラットフォームがあり、もう一方の端には、ステルスで活動することを選択する小規模な分散型プロジェクトがあります。

米国もまた、グローバルな競争の圧力の下で政策を調整する可能性が高い。他の国（シンガポールやアラブ首長国連邦など）が暗号通貨に対して緩い規制を採用すれば、米国はイノベーターを惹きつけるために一定の規制を緩和する可能性があります。

4.2自由対コントロールに関する哲学的考察

自由はDeFiの中心にあり、コントロールは政府の中心にある。このゲームに終わりはない。おそらく暗号の未来は、技術革新と規制の妥協が手を取り合い、プライバシーと透明性が交互に行われる「準拠型非中央集権」の形をとるだろう。

結論：歴史的必然性と業界の選択

これは孤立した出来事ではなく、米国の政治的、経済的、文化的発展の論理的な結果です。開発は必然的な結果なのだ。DeFi業界にとって、これは挑戦であり、変革のチャンスでもある。歴史のこの時点において、コンプライアンスとイノベーションのバランスをどうとるか、自由を守り、責任を果たすか、それはすべての実務家が答えなければならない問題である。

暗号業界の未来は、技術の進歩だけでなく、自由とルールの間にどのような居場所を見つけるかにかかっています。