2年連続で新年ラリーが計画通りにいかなかったことが、米国株にとって何を意味するのか。

アナリストは、今年のサンタクロース・ラリーの出足が弱く、他の多くの要因と相まって、来年1月の株価がさらに大きく下落する可能性があると警告している。

毎年年末になると、投資家は12月の最後の5取引日と新年の最初の2取引日を含む期間である「クリスマス・ラリー（サンタクロース・ラリー）」を楽しみにしている。ダウ・ジョーンズ・マーケット・データ（Dow Jones Market Data）によると、1950年以来、この期間のS&P500指数は平均1.3％上昇し、ほぼ80％の期間で上昇している。

しかし、2024年の投資家は2年連続で、この相場が計画通りに進むのを見ることができない可能性が高い。ダウ・ジョーンズの市場データによると、月曜日の終値（12月30日）時点で、S&P500種株価指数は「クリスマス・ラリー」が始まったクリスマス・イブから1.1%下落している。

今年のS&P500の下げ幅は、2015年末から2016年初めにかけて以来、最悪となる可能性がある。

歴史的に見て、2年連続でS&P500がこの2つの期間の両方で下落するのは非常に珍しく、2014年後半から2015年前半、2015年後半から2016年前半以来となる。ダウ・ジョーンズの市場データによると、この2つの期間以前には、1950年以来1度しか起きていない。

今年の「クリスマス上昇」の出だしが弱かったことと、他の多くの要因が重なり、一部のアナリストは来年1月も米国株の下落が続く可能性があると警告している。

低迷の兆しを見せているのはS&P500だけでなく、ハイテク株主体のナスダック総合株価指数はさらに悪化している。

ナスダックは4年連続で「クリスマス・ラリー」に失敗するかもしれない。

確かにS&P500とナスダックは今年もかなり上昇しており、ダウ平均でさえ13％上昇している。

しかし、今年に入ってから株式市場が乱高下した時期が比較的少なかったため、最近の売り圧力の波がより大きな揺り戻しの序章になるのではないかという懸念が強まっている。

12月上旬以降、すべての時価総額とスタイルの銘柄がアンダーパフォームしている。

その結果、株式市場の幅は急激に悪化した。

その結果、株式市場の幅は急激に悪化している。12月初め、S&P500種株価指数では14取引日連続で下落銘柄が上昇銘柄を上回ったが、これはダウ・ジョーンズの市場データによると、少なくとも1999年後半以来の長さである。

しかし、ブロードコム（AVGO）やテスラ（TSLA）のような一握りの大型ハイテク株の上昇は堅調を維持しており、S&P500とナスダックがこれ以上急落しなかった主な理由となっている。月曜の終値時点で、ナスダックは今月の下げ幅をすべて取り戻し、小幅な上昇を記録している。

しかし、ここ数セッションでは、これらの銘柄も逆行高を始めている。

セブンス・リポート・リサーチの創設者兼社長であるトム・エッセイ氏は、FRB金利会合での急落からのS&P500の反発は明らかに失速しており、株式市場の短期的な見通しにとって良い兆候ではないと指摘している。

一方、BTIGのテクニカル・ストラテジスト、ジョナサン・クリンスキー氏は先週、2024年に株式市場を上昇させたモメンタム取引が最近、反転の兆しを見せており、今後数週間の株式市場に問題をもたらす可能性があると指摘した。

クリンスキー氏によると、金曜日（12月27日）時点でS&P500構成銘柄の58％のみが200日移動平均線を上回っており、これは今年最低の水準であり、構成銘柄の60％以上が265取引日連続で200日移動平均線を上回っている（2021年後半以来の最長期間）。200日移動平均線は破られた。

一方、高ベータのモメンタム銘柄（ボラティリティが最も高い銘柄）の上昇トレンドは崩れ、さらに、よく使われる平滑化移動平均（MACD）(MACD)というよく使われる指標は、週末にS&P500で昨年9月以来の売りを放った。

これらの指標は個々にはあまり重要ではありませんが、総合すると、投資家が引き続き後退することを示している可能性があります。

S&P500種株価指数が下落するのは、4月に続いて12月が今年2回目であり、VIXパニック指数が4年ぶりの高水準に急騰した8月の一時的な恐怖を除けば、今年の株価は非常に安定している。

クリンスキー氏は、「今回のラリーが前回のサポート・トレンドラインを突破できなかったのは良い兆候ではない。先週の金曜日に売られた後、投資家はその懸念を共有しているかもしれない。"

クリンスキー氏は月曜日、株式市場が弱含みで推移していることは、週末に同氏が指摘したことを裏付けるものであり、同氏の推測によれば、売り圧力の一部は、投資家が来年1月に利益を確定するとの期待から来るものだろうと述べた。

ウォール街のストラテジストの多くは、12月の株式市場の低迷を米債券利回りの上昇のせいだと非難した。金曜日に株価が下落したのと同時に、米10年債利回りは7カ月以上ぶりの高水準を記録した。

しかし、利回りが低下する中、月曜日も株安が続いた。

しかし、利回りが低下する中、株安が続いた。

しかし、S&P500がまだ6,000ドルを回復していないという事実は、クリンスキー氏のようなテクニカル・ストラテジストを警戒させている。クリンスキー氏は、これまでのサポート水準がレジスタンスに変わりつつあるようだと指摘している。

それが次に起こることだとすれば、S&P500が2024年に57の記録的な終値をつけた後、史上最高値に戻るには時間がかかるかもしれない。

ナスダックとダウも月曜日は下げて引けたが、どちらも前日からの下げ幅は縮小した。

ナスダックは1.2％安、ダウは約420ポイント（1％）安の42,574で引けた。