ブロックチェーンの基礎データが示唆するもの：暗号通貨の強気相場はまだ初期段階

Summary

ETF への資金流入を背景に、ビットコインが新高値を更新している。left;">ビットコインは、ETFの流入に牽引され、新高値まで急騰した。このプルバックからの回復がいかに「早い」かを見るために、過去のサイクルと比較してみましょう。また、基礎となるブロックチェーンのデータを見てみると、全体的なサイクルの初期段階にあることがわかる。

先週の火曜日、ビットコインは28カ月ぶりに再び69,000ドルの大台に乗り、2021年11月の最後のピーク時に始まった下落から回復し、その後も史上最高記録を更新し続けた。この下落からの回復と過去最高値の更新は、米国におけるスポットETFへの強い需要を背景としたもので、取引開始から2カ月足らずで89億ドルの純流入を集めている。

これまでのビットコインのサイクルとは対照的に、今回の回復は過去2回よりもはるかに早い。このサイクルでの回復は、ビットコイン価格が2022年11月21日（FTX暴落後）に15,460ドルの安値を付けてから469日後に訪れたが、前の2つのサイクルでは価格の谷から回復するのにそれぞれ778日と716日を要した。(WEEXバンテージ注：ビットコインは誕生から1年以上経たないと安定しなかったため、最初のサイクルは無視できる)

言い換えれば、最初の2つのサイクルは現在のサイクルとほぼ同じ時期に底を打ったが、現在のサイクルははるかに速く回復している。この資産クラスが現在約1兆2000億ドルであることを考えると、2013年にピークを迎えた回復過程がわずか205億ドルであったことを考えると、これは本当に驚くべきことである。

史上最高値を祝うにあたり、その根底にあるブロックチェーンについて深く掘り下げ、それが明らかにするネットワークとその利用法を理解し、価格の影響については控えたいと思います。通常、市場や取引活動が議論の焦点となるが、特に新高値が更新される瞬間には、ブロックチェーンのデータによって明らかにされる情報の現在のサイクルに注目することがより重要である。

所有権

長期保有者はチップを手放していない

オンチェーンデータによると、長期保有者（ビットコインの嘘によると、ブロックチェーン上でをブロックチェーン上で1年以上手付かずのまま)は、オンチェーンデータによると、自分のポジションに大きな調整をしていません。

歴史的に、トークンの1年間の手付かず状態トークンの1年間の手付かずの残高は、ビットコインの価格とは逆方向に推移する傾向があります。通常、コインの価格が上昇すると、長期保有者は保有株を売却する。しかし、この予想された行動はまだ実現しておらず、長期保有者が現在ポジションを維持していることを示唆している。

CEXの残高は減少を続けている

CEXからの残高は前回のサイクルのメインシナリオの1つであり、変化の兆しはありません。投資家は引き続き取引所でビットコインを購入し、エスクロープロバイダーやセルフホスティングウォレットに出金している。2022年の破滅的なカウンターパーティ・リスクとプラットフォーム・リスクを考慮すると、投資家の預金が取引所から流出し続けることは、長い目で見れば良いことです。

マイナーコイン保有残高はわずかに減少

取引所の残高ほど顕著な傾向ではありませんが、マイナーの残高は最近わずかに減少しています。これは、価格の上昇、資本要件、または4月の半減前の設備アップグレードに関連している可能性があります。

ネットワーク利用状況

加入者数の代理は増加の一途

ネットワーク規模の代理である、残高がゼロでないアドレスの数は、最近5000万を超えました。この指標は、過去2回の強気相場の頂点でピークと修正を繰り返しており、メトカーフの法則に基づくネットワークの規模と評価の重要な指標となっている。(WEEXバンテージ注：メトカーフの法則とは、ネットワークの価値とユーザー数の関係を表す指標である。基本的な考え方は、ネットワークの価値はそのユーザー数の2乗に比例するというものである。なぜなら、ネットワークにユーザーが1人増えるごとに、そのユーザーはネットワーク自体から価値を得るだけでなく、他のユーザーとの相互作用を通じてネットワーク全体の価値も高めるからである)

1日の交流ユニークアドレス数

毎日ウェブ上で交流するユニークアドレスの数は、まだ大きく伸びていません。

この指標は、過去2回の強気サイクルの頂点付近でもピークを迎えたため、これは現在のサイクルにとってポジティブな兆候です。

歴史的に、取引コストは価格サイクルの高値またはその近辺でピークを迎えるという循環性を示してきた。最近の取引手数料の高騰は2回あったが、いずれもBRC-20に関連したものだった。それ以外は、一般的にサイクルの高値付近で発生する周期的な取引手数料の上昇は見られない。

結論