Written by Route 2 FI 出典:ザ・ブラック。Swan Translation: Good Oba
現在、Twitter上ではトレントを買い始めるトレーダーが増えている。さらに、OG DeFiトークンがカムバックすると信じている人も多い（例えば、今はAave）。
個人的には、私はOTC取引やエンジェルラウンドを通じて多くのトレントをロックアップし、多くのETHを持っています。
OTC取引の流通市場
革新的なstablecoinプラットフォーム
革新的なstablecoinプラットフォーム
ギャンブルプラットフォーム/予測市場
この3つのカテゴリーは大規模ですが、なぜ興味深いのか、なぜ今このスペースで多くのイノベーションが起きているのかを掘り下げてみましょう。OTC Markets、Stablecoins、Prediction Platforms
目を覚ますと、ロックインしていたトークンの価値が突然100倍になっていることに気づくが、1年間は使えない
目を覚ますと、保有しているトークンの価値が100倍に急騰していることに気づき、爽快な気分になる。しかし、このエクスタシーはすぐに、これらのトークンはロックされており、1年間は一切アクセスできないという現実に襲われる。このジレンマは暗号通貨の世界では珍しくなく、特にロックアウトや権利確定期間があるトークンに関してはなおさらだ。
1.OTC取引の流通市場
流通市場から始めましょう。FTXの暴落にコインが貢献したことを覚えているだろうか。当時、FTXのOTC取引における流動性の欠如により、CoinSecはオープン市場で$FTTトークンを投棄し始めました。この行動はFTXに致命的な打撃を与え、暗号通貨市場における重要な問題を浮き彫りにしました。潜在的なトークン「金鉱」を手にしているときに、ロックイン期間という課題にどのように対処するのでしょうか？
メガ・ホエール以上の海外取引
暗号通貨の店頭（OTC）取引は、もともと大手プレーヤーのものでした。彼らは公開取引なしで大きな取引を行うことができる。しかし、トークン・セール、エアドロップ、権利確定スキームの人気により、市場ではより簡単にアクセスできるOTCソリューションへの需要が高まっている。そこでセカンダリーマーケットの重要性が浮かび上がってくるのです。
セカンダリーマーケットの重要性
あなたが初期の貢献者として有望なプロジェクトに関わっていると想像してみてください。今日、プロジェクトの完全希薄化評価額（FDV）は100億ドルで、あなたは最初に100万ドルしか投入していません。簿価ベースでは、あなたの利益は100倍になった！しかし、その利益を現金化するには、36ヶ月のロックイン期間を待たなければならない。
このシナリオは純粋な思考実験ではなく、暗号通貨分野で実際に起きていることだ。初期投資家の多くは、巨額の富を手にする可能性がありながら、ロックアップ期間から抜け出せないでいる。セカンダリーマーケットはそのような投資家に出口を提供し、少なくともその価値の一部を今すぐ現金化する方法を提供する。
セカンダリー市場の仕組み
セカンダリー市場の仕組みは以下の通りです。
SAFTの証明の提示：売り手は、売りたいトークンを本当に所有していることを証明するために、SAFT（Simple Agreement for Future Tokens）を提示する必要があります。
オファーを表示：プラットフォームは売り手のオファーを潜在的な買い手のグループに表示します。
法的承認：買い手が興味を持った場合、取引の両当事者は、関連する証券取引法を遵守するために法的承認を得る必要があります。
契約の承認：契約の条件によっては、売り手もプロジェクトから同意を得る必要があります。
このプロセスは、Uniswapにトークンを上場するほど簡単ではありませんが、ロックされたトークンを保有している人にとっては、生命線であることは確かです。
トークン化されたSAFTと分散型OTC市場
ここでさらに興味深いことがあります。SAFT自体をトークン化したり、ロックされたトークンに基づいて他のデリバティブを作ったりしたらどうなるでしょうか？例えば、将来のトークン分配の一部を取引できるようにする。流動性の誓約のように、さらに進めて「流動性の権利確定」を導入してはどうだろうか。
完全に分散化されたOTCマーケットプレイスプラットフォームを想像してみてください。仲介業者や閉鎖的なグループは存在せず、ユーザーはこれらのデリバティブをシームレスに取引することができます。この理論は素晴らしいものに聞こえますが、関連する規制上の課題はまだ膨大です。
流通市場のリスク
流通市場は流動性と価格発見力を高めるかもしれませんが、深刻な問題もあります。
OTC流通市場の将来
では、これらはどこに向かっているのでしょうか？
ロックされたトークンに基づく、より複雑なデリバティブ。
DeFiプロトコルと統合し、流動性と融資の機会を増やす。
世界の機関投資家のニーズを満たす、完全に分散化された規制に準拠したプラットフォーム。
確かなことは、トークンのロックアップ期間と権利確定スケジュールを採用するプロジェクトが増える限り、セカンダリー市場の需要は伸び続けるということです。しかし、これらの市場が最終的に暗号エコシステムにプラスの影響を与えるか、マイナスの影響を与えるかはまだわかりません。
DeFiプロトコルやスタートアップチームと通信することなく、相互に受け入れ可能なロックイン・トークン契約を実装するにはどうすればよいでしょうか？これが前進の道かもしれません。特定のアドレスに基づいてトークンを自動的に送金したり引き出したりするスマートコントラクトを想像してみてほしい。これはOTC市場にさらなる効率性と利便性をもたらし、AAVEでUSDCを借りるのと同じくらいシンプルになるだろう。
2.革新的なステーブルコイン・プラットフォーム
ステーブルコインは、不安定な暗号市場におけるデジタル金融の安全な避難所として重要な役割を果たしています。USDTやUSDCのような古いステーブルコインは市場で確固たる地位を確立していますが、いくつかの固有の問題を抱えています。特に、暗号通貨の日々の変動が20%にも達することがあることを背景に、市場ではより安定的で革新的なソリューションへのニーズが特に高まっている。
さらに、ステーブルコインはDeFiの要であり、嵐の中の安全な避難所であり、前回の金融危機の前に手を出したかったものかもしれません。
しかし、USDCやUSDTのような伝統的なステーブルコインにはいくつかの問題があります：
-中央集権的であるため、単一障害点が存在する
-中央集権的であるため、単一障害点が存在する
-USDCやUSDTのような伝統的なステーブルコインにはいくつかの問題があります：
-規制上の課題に直面している
-資本効率が悪い
しかし、これらの問題に対処することを目的としたプロジェクトがいくつかあります。
しかし、我々はこれらの問題を解決することを目的としたいくつかのプロジェクトを持っている。
エテナのUSDe
エテナにスポットライトを当ててみましょう。...面白いことをやろうとしている。彼らは「シンセティック・ダラー・プロトコル」と呼んでいるのだが、これはまるで金融アンチ・ユートピアのSFのようだ。
USDeの仕組み（理論上）
1.担保としてETHを預ける。
2.Ethenaはデリバティブ取引所で対応するショートポジションを開きます。
3.見返りにUSDeトークンを受け取ります。
このアイデアは、ショートポジションがETH価格の変動をヘッジし、価値を安定させるというものです。シーソーの両側で遊んでいて、落ちないことを願っているようなものだ。
基本的には、USDeをsUSDeとして誓約し、以下を得ることができます：
- ETH担保から誓約ボーナスを受け取る
。align: left;">-資金調達とベーシス・スプレッドのポジションをヘッジする
リスク（常にリスクがあるため）
-資金調達リスク：資金調達金利が長期間マイナスになるとどうなるか？融資金利が長期間マイナスになるとどうなるか？
-清算リスク：ETHとstETHのスプレッドが大きすぎると、物事が厄介になる可能性があります。
-スマートコントラクトのリスク：ハッキングの脅威がなければDeFiではないでしょう？
Ethenaは、これらのリスクの一部をカバーする保険基金を備えていますが、暗号通貨の分野では、「保険」は通常、「物事が悪くなったときに最初になくなるもの」を意味することを学びました。
。
Ethenaが波紋を広げている一方で、安定コインの車輪を再発明しようとしているのは彼らだけではありません：
よく使われる通貨
Usualの中核的な位置づけは、不換紙幣の安定コインの安全で分散型の発行者である。BlackRock、Ondo、Mountain Protocolなどの大企業からトークン化された実世界資産（RWA）を集約するマルチチェーンのインフラを構築しています。最終的にはどうなるのか？それは、伝統的な金融の退屈な（しかし安定した）世界と、DeFiのワイルドウエストの間のギャップを埋めようとしているようなものだ。
USD0は、様々な米国債トークンを集約した世界初のRWA安定コインとして注目されている。
安全性：この安定コインは実際の米国財務省証券に裏打ちされている。
透明性：リアルタイムの透明な準備金は、既存のステーブルコインが直面している最大の批判の1つに対処している。
債務超過から遠ざかる：商業銀行の預金と結びついているいくつかのステーブルコイン（シリコンバレーの銀行危機の際のUSDCなど）とは異なり、USD0の目標は伝統的な銀行リスクから真に切り離されることです。
彼らはまた、「役に立たないガバナンストークン」を持っていますが、それはそれほど役に立たないかもしれません:
。誰も読まない提案に投票する権利だけでなく、実際の契約収入の所有権を与える。
USUALを獲得すると、さらにUSUALを獲得することができ、長期保有者にとって好循環が生まれます。
暗号通貨界では常に人気のある動きである「実質価値」を高めるために、将来的に買い戻しが行われるという噂があります。
おそらく最も興味深いのは、Usualは供給の90％をコミュニティに割り当てていることだ。通常、創業者やベンチャーキャピタリストが自分たちのために大部分を維持する空間における大胆な動きだ。
課題と問題点
もちろん、物事は順風満帆ではなく、Usualにとって大きな課題がいくつかあります：
規制当局の監視：米国債に関わるものはすべて、規制当局の注目を集めるに違いない。
競争：ステーブルコインの分野は競争が激しい。
採用：DeFiのユーザーにとって、米ドルではなく国庫短期証券に裏打ちされた安定コインを受け入れることは異なるでしょうか？
潜在的な影響
これらの新しい安定コインのモデルが実際に機能する（実際に関連性があり、広く使われるようになるという意味で機能する）のであれば、それは投機的な逸話ではなくなるはずです。
-資本効率の良い融資
-新しい収益創出戦略
-システミック・リスクを軽減する可能性（あるいは、よりエキサイティングな新しいタイプのリスク）
正直なところ、これらの新しいステーブルコイン・プラットフォームを見ると、「まだ教訓を学んでいないのか？"と思う部分がある。つまり、私はUSTの大失敗を経験し、酔っぱらったテナガザルが根管治療を受けるのと同じくらい楽しかったのです。
しかし、私の別の部分（2017年以来希望に満ちている部分）は興奮している。なぜなら、それこそが暗号通貨が最も得意とすることだからだ。既存の金融概念を取り入れ、複雑さとリスクを加え、最終的に何らかの形でイノベーションを生み出す。
次回は、ステーブルコインの機会をより深く見ていこうと思う。Ethena、Usual、Anzen、Elixir USD、Mountain USDの収益機会と最適な投資方法を検証します。
3.ベッティングプラットフォーム/予測市場
さあ、みなさん、みんなの大好きな趣味、ギャンブルについてお話ししましょう。-つまり「投機的な予測」です。というのも、何にでも賭けることができるのに、なぜ値動きに賭けることに限定するのでしょうか？
ビットコインが最後に半減する正確な日付や、CZが刑務所から出るときの靴の色に賭けることができたらと想像してみてください。
暗号予測市場の世界へようこそ。ここでは、あなたのランダムな思考があなたを金持ちにすることができます（または、代わりに、かなりの小銭を犠牲にすることができます）。
予測市場は目新しいものではないが、ブロックチェーン技術が新たな息吹を与えている。アイデアは単純で、あらゆる未来の出来事に対する市場を作り、人々に予測に基づいて株を売買させ、集団の知恵（または集団の愚かさ）の出現を見守るというものだ。
非スポーツベッティング vs. スポーツベッティング
暗号予測市場には2つのタイプがあります：
2.スポーツベッティング：ギャンブル中毒とスポーツへの愛を組み合わせたい場合。
Polymarketと仲間たち
暗号予測市場の例、Polymarketに注目してみましょう。="text-align: left;">どのように機能するのでしょうか？
イエス/ノーの質問を中心に市場を構築し、その結果に基づいて人々が取引できるようにするだけです。ほら！
ホットな市場には、政治、暗号イベント、有名人のゴシップなどがあります。
しかし、ポリマーケットだけではない。
ETHベースのマーケットを提供するLimitlessExchangeや、ユニークなプールベッティングシステムを提供するSolanaのHedgehogMarketsなどの新興プラットフォームも、その一角を狙っている。LimitlessExchangeはETH建てのマーケットプレイスを提供し、HedgehogMarkets on Solanaはユニークなプールベッティングシステムでアピールしている。
この分野で最もエキサイティングな発展のひとつは、ライセンスのないマーケットプレイスです。無名のmemecoinで損をしたことのない年寄りの許可を必要とせずに、人々がほとんど何でも予測市場を作れる世界を想像してみてください。
暗号に裏打ちされた言論の自由の究極の形です。
もう一つの発見は、市場の意思決定における人工知能の利用だ。AIが人間の介入なしに、このような複雑で微妙な出来事の結果を自動的に解決できる予測市場を想像してみてほしい。
現実の神託を構築しているようなものだ。
スポーツ
スポーツにETHを投入する方法についてお話ししましょう。SX Bet、Azuro、Overtimeは、スポーツベッティングをWeb3時代に持ち込みます。
インスタントペイアウト：もう賞金を何日も待つ必要はありません。
透明性：すべてのベットとオッズはチェーン上で決済されます。怪しいブックメーカーはもういません。
グローバルアクセス：いつでもどこでもベットできます。
暗号スポーツベッティングプラットフォームの中には、1日の取引量が小国もうらやむほどというものもあります。
しかし、ここからが本当にクレイジーなのです。
暗号通貨予測市場では、かなり高額な賭けが行われている兆候がある。LogX Tradeは、トランプ勝利のような「もしも」のための永久先物を構築しています。通常の賭けでは十分なリスクがないため、何かがうまくいかない可能性がある。
しかし、ミームコインには地味な予測市場があることを忘れてはならない。
$TRUMPトークンや$BODENトークンは、選挙の結果に対する代理ベットに過ぎず、保有者は投機家に過ぎず、誰が勝つかを推測するだけでなく、他の人がどのように推測するかも推測している。
これはメタベットのようなもので、観察するのは非常に興味深い。
先を見据えて、私は自問する。分散型予測市場は、ビジネスやガバナンスの意思決定のための標準的なツールになるのだろうか、それとも、全能のブロックチェーンが、いざ子どもを産むときに、不妊について相談する必要がある時代が来るのだろうか？
ひとつ確かなことは、暗号予測市場ではギャンブル、投資、予測の境界線が非常に曖昧になっているということです。
その可能性はエキサイティングでもあり、恐ろしくもあります。
予測の未来
では、これはどこに向かっているのでしょうか？もし私が賭けなければならないとしたら（そして明らかに私はそうする）、予測市場と伝統的な金融、そして日常的な意思決定の境界線が非常に曖昧になる未来に直面していると言うだろう。私たちは何を期待できるだろうか？
-市場を創造し、それを解決するためにAIを使う：トレンドのトピックの周りに市場が単純かつ自動的に出現し、AIが結果を決定するすべてのことを単純に処理する時代を想像してみてください。
-現実世界のガバナンスと組み合わせる：予測市場が政策決定に影響を与えるようになるかもしれない？
-あらゆるものをマイクロ予測する：明日の天気、ツイートの「いいね！」、恋人が最終的に私に気づくかどうかに賭ける。
このように考えてみてください：別の革新的なソリューションには、ペイアウトするステーブルコインを使用することや、ユーザーが自分のポジションを担保に借り入れできるような貸出契約を設計することも含まれます。
例えば、トランプ勝利に1000ドル賭け、レバレッジを利用する。ポジションは11月まで決済されない。つまり、1,000ドル賭けても200ドルしか使わない（レバレッジ5倍->資本効率）。実際にはhttps://www.levr.bet/正在这样做。
あるいは、ポジションを担保に借り入れることもできます。このアプローチは予測市場をより魅力的なものにします。
あなたがトランプに賭けた1,000ドルは、どんな目的にも使える500ドルのローンです。
ここでの可能性は信じられないほど大きい。私たちが話しているのは、集合知がリアルタイムで集まり、情報に値段がつき、株のように効率的に取引できる世界のことだ。
ウィキペディアとウォール街が合体して赤ちゃんが生まれ、その赤ちゃんがギャンブル好きだったら、こうなるだろう。
しかし、興奮しすぎないようにしましょう。
-規制の課題：政府は規制されていないギャンブルアプリにはあまり興味がありません。まるで魔法のようですね。
予言の問題：ベットが公正かつ正確に解決されるようにするには？
-市場操作：流動性が高まれば高まるほど、責任も重くなり、深刻な混乱を招く可能性がある。
未来は予測不可能
状況は急速に変化しています。ロックインされたトークン保有者にライフラインを提供するセカンダリーOTC市場から、私たちの価値概念に挑戦する革新的なステーブルコイン、ほとんど何でも賭けることができる予測市場まで、金融の未来はリアルタイムで書かれています（そして書き換えられています）。
これらのイノベーションは、暗号通貨普及の次の波を切り開く鍵なのでしょうか？それとも、詐欺師がお金を失うための、より洗練された方法なのでしょうか？
正直なところ、おそらく両方でしょう。
私が知っているのは、これだけです。暗号スペースの創造性と大胆さには、驚かされっぱなしです。すべてを見尽くしてしまったと思ったとき、誰かがやってきて、AIを搭載し、量子力学を絡めた、ブロックチェーンをベースにした、存在すら知らなかった問題への解決策を生み出すのだ。
では、次に何が起こるのか？本当にわからない。
しかし、私はここにいて、拘束され、おそらく予測市場で無分別な賭けをし、計り知れない富をもたらすと約束された新しいステーブルコインを真似るだろう。
暗号の最新技術革新よりもクレイジーなことは、それを完全に見逃してしまうことだからだ。
忘れないで、アノニマス：未来はまだ確かなものではないが、これらの新しいツールを使えば、それに賭けることができるかもしれない。
失ってもいいお金は賭けないこと。
もちろん、それは金融のアドバイスではない。
とはいえ、匿名の皆さん、気をつけてください！
JinseFinance
Brian
Edmund
Catherine
Bitcoinist