ターニングポイント SECが暗号資産の登録と報告に関する新たなガイダンスを発表

4月10日、米証券取引委員会（SEC）の金融サービス局は、暗号関連証券の登録と発行に連邦証券法がどのように適用されるかを概説する新しいスタッフ見解を発表した。

声明は、企業が事業運営、パススルー設計、ガバナンス、技術仕様、財務報告に関する情報をどのように提示すべきかなど、さまざまなトピックを取り上げている。

この文書は新たな規制を設けるものではないが、企業がどのように提出書類を準備すべきかについてのSECスタッフの現在の期待を反映している。また、SECが新しいリーダーシップの下、暗号規制に対してよりオープンなアプローチを取っていることも示唆しています。

登録者に対するより明確なガイダンス

このガイダンスは、1933年証券法および1934年証券取引法に基づくファイリングに重点を置いており、パススルーオファリングまたはブロックチェーンインフラベースのビルドアウトに関与するプラットフォームエンティティを支援することを目的としています。

これらの提出書類には、公募のためのフォームS-1、報告企業のためのフォーム10、外国発行体のためのフォーム20-F、レギュレーションAの免除のためのフォーム1-Aなどの登録フォームが含まれる可能性があります。

会社は、収益戦略、プロジェクトのマイルストーン、関連するデジタル資産の背後にある技術的枠組みの概要を明確に説明する必要があります。暗号資産がトランザクションのサポート、ガバナンス、サービスへのアクセスなど、ビジネスにおける特定の機能を持つ場合、その情報は平易な言葉で説明されなければならない。

SECはまた、これらの説明がホワイトペーパーや開発者向け文書などの販促資料で共有される内容と一致することを期待しています。

開発がまだ進行中である場合、声明は企業に対し、主要なマイルストーン、予想されるスケジュール、資金源、発売後にパスやネットワークが果たす役割について概説するよう推奨しています。

これには、コンセンサス・メカニズム、取引手数料、ネットワークがオープンソースとプロプライエタリ・ソフトウェアのどちらを使用しているかの説明が含まれます。SECはまた、パスのボラティリティ、流動性の制限、法的分類、セキュリティ侵害など、投資リスクの開示に対する期待についても概説しました。

例えば、企業のビジネスモデルがサードパーティのブロックチェーンやその他の外部ネットワークに依存している場合、それらの依存関係を説明する必要があります。マーケットメーカーやカストディアンとの取り決めについても同様です。

発行者は、パススルーに議決権、利益分配メカニズム、償還手続きのいずれがあるか、またこれらの権利がどのように伝達または変更されるかを開示する必要があるか。この文書では、パススルーがどのように創設されるのか、供給が固定されているのか、権利確定期間またはロックアップ期間が適用されるのかどうかについての詳細も要求されている。

スマートコントラクトがパスの振る舞いを制御する場合、コードを添付書類として提出し、それに対する更新は将来の改訂に反映されなければならない。さらに企業は、パスの所有権がどのように追跡されるか、資産を譲渡するために必要なツール、それらの譲渡に関連する手数料について説明しなければならない。

企業はまた、意思決定において中心的な役割を果たす可能性があるが、正式な肩書きを持たない個人または団体を含む、リーダーシップおよび主要要員に関する情報を開示しなければならない。信託または上場商品の場合、開示にはスポンサーとその役員に関する情報を含める必要がある。

財務開示は確立された会計基準に従わなければならず、SECは新しいタイプの報告状況に直面した企業に対し、最高会計事務所に相談するよう奨励している。

スタッフガイダンスは拘束力を持たないものの、登録プロセスにおける暗号関連事業体の参照ポイントを提供するものです。これは、より多くの企業が公開市場で事業を展開し、ブロックチェーンベースの製品を通じて資本を調達しようとする中、SECがCrypto市場に関心を高めていることを反映している。