ビットコインに買収された米国の政治家たちは、議会全体を乗っ取っている。

Cryptocurrencies,Another "Battlefield" for Great Power Competition?

わずか10年あまりの間に、暗号通貨はデジタルな目新しさから、世界の金融情勢を再構築する可能性を秘めた数兆ドル規模の産業へと成長しました。今日、ビットコインは、他の何百もの暗号通貨とともに、資産クラスとして多くの投資家に保有され、ソフトウェアやデジタル不動産から違法薬物に至るまで、幅広い商品やサービスの購入に使用されている。暗号通貨のファンは、暗号通貨は中央銀行やウォール街からお金を発行し管理する権限を奪い返し、民主化する力だと考えている。しかし、暗号通貨は犯罪組織やテロ組織、無法国家を助長し、社会的不平等を悪化させ、劇的な市場変動を引き起こし、膨大な電力を消費すると批判する。暗号通貨に対する規制の態度は世界各地で異なっており、暗号通貨を受け入れている国もあれば、流通を禁止または制限している国もある。2024年1月現在、米国を含む世界130カ国が、暗号通貨の台頭を受けて独自の中央銀行デジタル通貨（CBDC）の発行を検討している。

暗号通貨とは何か？

暗号通貨は、仮想通貨を作成し保護するために暗号化を使用することからその名前がつきました。暗号通貨は主に、コンピューターの分散型ネットワーク上でユーザーが所有する仮想ウォレット間で取引されます。これらの取引は、分散型の改ざん防止台帳であるブロックチェーン上に公に記録される。このオープンソースのアーキテクチャは、通貨がコピーされないことを保証し、取引の検証が銀行のような中央集権的な機関に依存する必要がないことを保証する。謎めいたソフトウェア・エンジニアのサトシ・ナカモトが2009年に立ち上げたビットコインは、時価総額が1兆ドルを超える最も有名な暗号通貨だ。その後、イーサを含む多くの暗号通貨が登場した。

利用者はデジタルウォレットのアドレス間で送金を行い、これらの取引はネットワーク全体で確認される「ブロック」にまとめられる。ブロックチェーンは、実名や物理的な住所ではなく、ウォレットアドレス間の送金を記録し、ユーザーにある程度の匿名性を提供する。モンロー・コイン（モネロ）のようないくつかの暗号通貨は、より高いレベルのプライバシーを提供すると主張している。しかし、ウォレットの所有者の身元が明らかになれば、その取引履歴を追跡される可能性がある。

ビットコインの「マイナー」は、複雑な数学的パズルを解いてトランザクションを検証し、ブロックを整理することでビットコインを獲得します。このプロセスは「プルーフ・オブ・ワーク」システムに依存しています。多くの暗号通貨はこの方式を採用しているが、イーサなど他の暗号通貨は「プルーフ・オブ・ステーク」メカニズムを採用している。ビットコインのネットワークでは、およそ10分ごとに取引ブロックがブロックチェーンに追加され、新しいビットコインの報酬（これは時間とともに減少する）を伴う。ビットコインの総供給量は2100万枚に制限されているが、すべての暗号通貨に供給上限があるわけではない。ビットコインや他の多くの暗号通貨の価格は、世界的な需要と供給によって変動する。しかし、一部の暗号通貨は他の資産によって裏付けされているため価値が固定されており、「ステーブルコイン」と呼ばれている。これらの通貨は、1通貨1ドルといった不換紙幣にペッグされていると主張することが多いが、2022年に起きた一連の市場混乱で、多くの安定コインのペッグが疑問視されている。

なぜ暗号通貨は流行したのか？

暗号通貨、特にビットコインは、かつては技術愛好家のニッチな関心事でしたが、評価額が数兆ドルに達し、主流に躍り出ました。2021年11月、ビットコインの価格は初めて6万ドルの大台を超えたが、その後下落した。2023年半ばのピュー・リサーチ・センターの調査によると、米国の成人の約17％が暗号通貨に投資、取引、利用したことがあるという。

通貨によって魅力は異なるが、暗号通貨の人気の多くは、その非中央集権的な性質に負うところが大きい。国境を越えても、銀行の介入や手数料なしに、迅速かつ匿名で送金できるからだ。一部の国では、反体制派がビットコインを使って資金を調達し、米国の対ロシア制裁を回避するなど、国家統制を回避している。

一部のアナリストは、デジタル資産を主に投資手段として見ている。米外交問題評議会（CFR）のセバスチャン・マラビー上級研究員は、「ブロックチェーン上に新しい未来が築かれ、トークンの価値が将来上昇するという投機的な信念から」人々が暗号通貨を購入していると述べた。中央銀行によって供給量を無制限に増やせる不換紙幣とは異なり、ビットコインは供給量が固定されているため、インフレに対するヘッジになると考えるビットコイン支持者もいる。しかし、2022年の株式市場の乱高下でビットコインの価格は急落し、多くの専門家はこの議論に懐疑的だ。多くの暗号通貨はデジタル資産業界の大規模なプロジェクトに関連しているが、他の暗号通貨の評価を説明するのは難しいかもしれない。Dogecoinのように、もともとは冗談で作られた暗号通貨の中には、その価値を維持し、著名な投資家を惹きつけているものもある。

ビットコインは、ラテンアメリカやアフリカ諸国など、歴史的に通貨が不安定な国のポピュリスト的指導者に人気がある。2021年、エルサルバドルは法定通貨としてビットコインを採用した最初の国となり、住民がビットコインで税金や負債を支払うことができるようになりました。

セントロアメリカーナ大学の世論調査によると、2023年までにこれらの活動にビットコインを実際に使用する人は15％未満であるにもかかわらず、です。

ビットコインをはじめとする暗号通貨は価格変動が激しく、交換手段としての有用性に限界があると指摘するアナリストもいる。(ほとんどの買い手と売り手は、日によって価値が大きく変動する可能性のある通貨を受け入れたがらない）。それでも、ビットコイン決済を受け入れる企業もある。

専門家によると、ステーブルコインは他の暗号通貨よりも支払い方法として効果的かもしれないという。ステーブルコインは比較的価値が安定しており、即座に送金でき、クレジットカードやウェスタンユニオンなどの国際送金サービスのような取引手数料も必要ない。さらに、ステーブルコインはスマートフォンさえあれば誰でも利用できるため、従来の銀行口座を持たない何百万人もの人々を金融システムに取り込む機会を提供している。しかし、特に2022年の市場の混乱の際には、いくつかのステーブルコインが1ドルを割り込んだため、規制当局から厳しい監視の目を向けられている。

分散型「DeFi」

暗号通貨とブロックチェーンは、新しいタイプの「分散型金融」（DeFi）ビジネスやプロジェクトを生み出しました。DeFiは本質的に、ウォール街の暗号通貨版であり、高額な手数料やその他の手数料を請求することが多い銀行や証券会社などの伝統的な機関を必要とせずに、人々に金融サービス（融資や取引）を提供するように設計されている。その代わり、「スマート・コントラクト」が一定の条件を満たすと自動的に取引を実行する。

ほとんどのDeFiアプリケーションはイーサリアムのブロックチェーン上に構築されている。ブロックチェーン技術は取引を追跡するのに非常に有用であるため、専門家によると、国際貿易の促進など、暗号通貨以外にもさまざまな応用の可能性があるという。

CFRのMallaby氏は、「ブロックチェーンに基づくトークンから構築される新しい金融システムは、旧来の中央集権的な通貨よりも優れていると想像できます。「コードを信頼し、ブロックチェーンと分散型台帳を信頼すれば、金融を組織化する新しい方法となる」。

これにはどのような課題があるのでしょうか？

違法行為。近年、サイバー犯罪者はランサムウェア攻撃を行うことが増えており、コンピュータネットワークに侵入してシャットダウンさせ、復旧のための支払いを、多くの場合暗号通貨で要求する。米国麻薬取締局（DEA）によると、麻薬カルテルやマネーロンダリング（資金洗浄）も、その活動に「仮想通貨を取り入れることが増えている」という。米国とヨーロッパの当局は、いわゆるダークウェブ・マーケットプレイス（匿名の人々が暗号通貨を使って違法な商品やサービス（主に麻薬）を売買できるサイト）を数多く閉鎖している。批評家たちは、こうした取締りの努力は期待に応えられていないと述べている。

テロと制裁逃れ。ドルの優位性は、米国に厳しい経済制裁を課す無類の力を与えており、イランやロシアを含む国々は、制裁の経済的影響をヘッジするために暗号通貨を利用するようになっている。一方、パレスチナ組織ハマスの軍事組織も暗号通貨を取引している。

環境への害。ビットコインのマイニングは非常にエネルギー集約的なプロセスであり、ネットワークは現在、多くの国よりも多くの電力を消費している。このため、暗号通貨が気候変動に与える影響についての懸念が高まっている。例えば、エルサルバドルの大統領は、火山エネルギーを使ってビットコインを採掘することを約束した。例えば、エルサルバドルの大統領は、ビットコインの採掘に火山エネルギーを使用すると約束した。イーサは、環境への配慮から、より少ないエネルギーしか使用しないプルーフ・オブ・ステーク・モデルに移行したと報じられている。

ボラティリティと規制の欠如。暗号通貨とDeFiビジネスの急速な台頭は、何十億ドルもの取引が比較的規制のない業界で行われていることを意味し、詐欺、脱税、サイバーセキュリティだけでなく、より広範な金融の安定性についても懸念を抱かせている。暗号通貨が世界的な決済の主流になれば、特に小国の中央銀行がマネーサプライをコントロールすることで金融政策を決定する能力が制限される可能性がある。

2022年、高ボラティリティによっていくつかの有名な暗号通貨が価値を失った後、一握りの暗号企業が、主に他の暗号企業である貸し手に返済できなくなった。FTXや他の企業の破綻は、数百億ドルの投資家の損失につながり、一部の専門家は、伝統的な金融企業は比較的影響を受けなかったにもかかわらず、暗号通貨の全面禁止を求めるようになった。

政府は暗号通貨の台頭にどう対応しているのか？

多くの政府は当初、暗号通貨に対して様子見の姿勢をとっていましたが、暗号通貨の急成長とDeFi（分散型金融）の台頭により、規制当局はこの新興セクターに対するルール作りを始めなければならなくなりました。規制当局の態度は世界各地で大きく異なっており、暗号通貨を受け入れ、さらには容認している国もあれば、全面的に禁止している国もある。専門家によれば、規制の課題は、イノベーションを阻害することなく、いかに伝統的な金融リスクを制限するかだという。

違法行為を取り締まるため、規制当局はユーザーが暗号通貨をドルや他の国の通貨と交換できるようにする取引所に特に注目している。規制当局の圧力を受け、コインベースやジェミニを含む大手取引所は、顧客確認（KYC）やマネーロンダリング防止規則を遵守している。一方、法執行機関や諜報機関は、暗号通貨のトレーサビリティを活用して犯罪活動を分析・追跡するためにブロックチェーンを利用する方法を学んでいる。例えば、FBIはコロニアル・パイプラインのハッカーに支払われた身代金の一部を回収することに成功し、2022年8月には財務省が、犯罪者がブロックチェーン上で匿名取引を行うことを可能にし、"米国の国家安全保障に対する脅威 "とみなされている、いわゆる暗号通貨ミキサーの取り締まりを発表した。

中国は暗号通貨を取り締まりました。2021年9月、中国はすべての暗号通貨取引とマイニングの全面禁止を発表し、禁止直後には一部の暗号通貨の価格が急落した。アトランティック・カウンシルによると、少なくとも8カ国（アルジェリア、バングラデシュ、ボリビア、モロッコ、ネパール、パキスタン、サウジアラビア、チュニジアなど）が暗号通貨を禁止しており、その他にも数十カ国がデジタル資産の導入を制限しようとしている。一方、他のほとんどの政府は、今のところ比較的限定的な措置をとっている。

中央銀行デジタル通貨（CBDC）とは何ですか？連邦準備制度理事会（FRB）を含む世界中の数多くの中央銀行が、通貨主権を維持するために、独自のデジタル通貨（CBDC）の発行を検討しています。CBDC推進派は、暗号通貨のリスクをある程度回避しながら、暗号通貨のスピードと利便性を提供できると主張しています。現在、経済規模が世界全体の98％以上を占める世界の数十カ国がCBDCの実現可能性を研究しており、そのうち11カ国が本格的に始動している。2023 中国は、デジタル人民元が中央銀行の現金・準備の0.1％に過ぎないにもかかわらず、試験的なデジタル人民元を公式通貨流通量の計算に含め始めた。米国では、デジタル・ドルの必要性について連邦準備制度理事会（FRB）内で意見が分かれている。

CBDCの導入によって、国民は中央銀行に直接口座を開くことができるようになるかもしれない。これにより、政府は景気刺激策やその他の給付金を市民の口座に直接振り込むなど、より効率的に経済を管理できるようになり、中央銀行のお墨付きによりCBDCは安全なデジタル資産となる。しかし専門家は、CBDCの導入は多くの権力、データ、リスクを中央銀行の手に集中させ、プライバシーやサイバーセキュリティを脅かす可能性があり、新たな問題を引き起こす可能性があると警告している。

また、一部の専門家は、CBDCが金融仲介者としての商業銀行の役割に取って代わる可能性があり、商業銀行は融資として知られる信用の創造と分配を通じて経済において重要な役割を果たしているため、リスクをもたらす可能性があると指摘している。もし人々がCBDCに直接口座を開くことを選ぶなら、中央銀行は消費者に融資サービスを提供するか（これはCBDCの機能の範囲外かもしれない）、信用を注入する新しい方法を見つける必要があるだろう。