ビットコインの「脱ドル」の野望が通貨の逆風に直面し、米ドルが勢いを増す

ビットコイン推進派が唱える「脱ドル」という根強いシナリオにもかかわらず、最近のデータによると、米ドル（USD）は国際取引における支配力を強めており、世界的な基軸通貨からの脱却というシナリオに挑戦している。

SWIFT取引における米ドルの優位性

クレディ・アグリコルのG10 FX戦略チームは、SWIFT国際取引に占める米ドルのシェアが2023年に過去10年以上で最高水準に達したことを明らかにした。一方、ユーロのシェアは急落し、日本円（JPY）と英ポンド（GBP）のシェアは緩やかになった。バレンティン・マリノフを中心とするストラテジストによれば、国際決済における米ドルの重要性が増しているため、脱ダラー化の勢いが弱まっているという。

要するに、米ドルは依然として国際取引に好まれる通貨であり、経済的ストレスのある時期には避難資産として機能する可能性がある。これは、ビットコインや株式のような代替資産から資本を引き離す可能性がある。

外国為替準備高の堅調な米ドル

減少するとの予想に反して、世界の中央銀行が保有する外貨準備に占める米ドルのシェアは、2023年には59％と、過去3年間と変わらず安定していることが強調された。対照的に、ユーロのシェアは2017年以来2番目に低いレベルに達した。

クレディ・アグリコルは、2023年には中国、香港、日本の保有残高の減少を非アジア諸国が補い、世界的に安定した残高を維持すると指摘している。

米国債の動向と中国の保有残高

米国債（UST）に対する海外投資について、2023年の中国、香港、日本の保有残高の減少をアジア以外の国が相殺したことが明らかになった。中国の米国債保有残高は7ヵ月連続で減少しているが、全体的な減少は脱ダラリゼーション以外の要因に関連している可能性がある。

クレディ・アグリコルは、国債保有残高の減少と中国など一部の国の外貨準備の減少との相関関係は、より複雑な関係を示唆していると指摘した。これらの国々は伝統的に貿易黒字の外貨準備を米国債に投資し、アメリカの消費に貢献してきた。

要約すると、最近のデータは、米ドルが国際取引、外貨準備、米国債保有において優位性を維持していることから、ドル離れが差し迫っているという考え方に疑問を投げかけている。この回復力は、特に経済が不透明な時期には、ビットコインなどの代替資産に影響を与える可能性がある。