ウォール街とBTCの関係において、2025年に起こる5つの大きな変化とは？

By Ledn CEO Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; Compiled by Whitewater, Golden Finance

Michael Saylorが2020年8月、MicroStrategyが2億5000万ドルの金融準備金をビットコインに転換すると発表したとき、ウォール街のアナリストたちは無謀な賭けだと思った。当時、ビットコインは「現金よりも優れている」というセイラー氏の主張は、伝統的な銀行界に懐疑的な見方を呼び起こしました。

しかし今日、ビットコインの企業採用を嘲笑した同じ銀行が、機関投資家級の担保としてのビットコインの優位性と活況を呈している商品市場の適合性を利用しようと競うように、ビットコインの住宅ローンに関わろうと躍起になっている。

伝統的な担保（不動産など）は、手作業による鑑定、主観的な評価、複雑な法的枠組み（法域によって異なる）を必要とします。対照的に、ビットコインはパブリックブロックチェーンデータを通じて担保の裏付けを即座に検証し、24時間365日リアルタイムの決済と清算機能を提供し、地理的な場所やカウンターパーティに関係なく均一な品質を保ち、融資条件をプログラムで強制することができます。

不動産が手作業による鑑定、主観的な評価、立ち退きの可能性を待っている間に、貸主が日曜の午前3時にビットコインの担保を即座に検証し、清算できる可能性があることに気づけば、ループはなくなるでしょう。

1. 伝統的な銀行がビットコインに屈する。

マイクロストラテジー（MSTR）のアプローチは、上場企業がビットコインを金融資産として見る方法を根本的に変えるものです。同社は、単にビットコインを保有するのではなく、公開市場を利用して暗号通貨のポジションを拡大する金融モデルを開拓しました。転換社債を発行し、市場で株式を発行してビットコインの購入資金を調達するのです。この戦略により、MicroStrategyは、伝統的な銀行を強力にしたのと同じ金融工学を活用することができましたが、伝統的な金融商品や不動産ではなく、ビットコインを原資産とすることで、MicroStrategyはスポットビットコインETFを大幅にアウトパフォームすることができました。

そこで、2025年の私の予測の1つは、MSTRは10対1の株式分割を発表し、市場シェアをさらに拡大するでしょう。 MicroStrategyの行動は、ビットコインがいかに深く伝統的な企業金融に浸透しているかを示している。

また、ビットコインを中心に構築された金融サービスは、長年の保有者や新たな投資家がポジションからより多くの利益を得ようとするため、大きな人気を博すと思います。私たちは、世界中のビットコイン保有者のためのビットコイン住宅ローンや収入を生み出す商品の急速な成長を期待しています。

さらに、なぜビットコイン担保ローンがこれほど人気になっているのかについては、ほとんど詩的な答えがあります。メデジンの事業主がマドリードと同じ担保要件と金利に直面するという、金融包摂の真の表現なのです。メデジンの事業主は、マドリードと同じ担保要件と金利に直面しているのだ。この標準化は、歴史的に新興市場の借り手に課せられてきた恣意的なリスクプレミアムを取り除きます。

何十年もの間、伝統的な銀行は「グローバル・リーチ」を売り物にしながら、地域ごとに全く異なる融資基準を維持してきた。そして今、ビットコインを担保にした融資は、この遺伝的な非効率性を、時代遅れの金融システムの遺物であることを露呈しています。

2.資本の自由な移動により、国境は消滅する。

各国はビットコインのビジネスと資本をめぐる競争の新時代を迎えている。その結果、2025年には、ビットコイン投資家とビジネスに特化した新たな税制優遇措置が登場すると予想されます。これらの優遇措置は、暗号通貨起業家のためのファーストトラックビザプログラムや、ビットコイン企業を誘致するために設計された規制の枠組みとともに実施される予定です。

歴史的に、各国は製造拠点や地域本部のために競い合ってきました。現在は、ビットコインの採掘事業、取引所、ホスティングインフラをめぐって競い合っています。

エルサルバドルのビットコイン保管庫の地位は、国家によるビットコイン準備の初期の実験を象徴しています。実験的ではありますが、彼らの動きと、最近米国に提案されたビットコイン戦略的準備金は、伝統的な金融センターに、ソブリン金融におけるビットコインの役割に直面することを迫っています。

他の国々はこれらの枠組みを研究し、再現しようとし、ビットコイン建ての資本フローを呼び込むための独自のイニシアチブを準備するだろう。

3.銀行参加者に門戸を開く。

債券市場では、必要性がイノベーションを促進する。上場企業は現在、ビットコイン関連の取引に資金を供給するために、債券市場や転換社債を日常的に利用しています。この実践により、ビットコインは投機資産から企業財務管理の要へと変貌を遂げた。

マラソン・デジタル・ホールディングス（Marathon Digital Holdings）やセムラー・サイエンティフィック（Semler Scientific）といった企業は、マイクロストラテジーのリードにうまく追随し、市場から報酬を得ています。財務マネージャーやCEOにとって、これは最も重要なシグナルです。ビットコインは今、彼らの注目を集めている。

一方、ビットコイン融資市場は、この2年間で大きく成長しました。まじめな機関投資家は現在、適切な担保分離、透明性のあるエスクローの手配、保守的な融資比率を要求しています。このようなリスク管理慣行の標準化は、以前は脇に置かれていた機関投資家の資本を正確に引き寄せました。

規制はより明確になりました。より多くの銀行がビットコイン金融商品に参加できるように門戸を開くべきです。これは消費者に最も利益をもたらすでしょうし、新たな資本と競争は金利を低下させ、ビットコイン担保融資をより魅力的なものにするでしょう。

4.ビットコインと暗号通貨の合併と買収が激化する。

暗号通貨のエスクローやその他のガイダンスに関わるSAB121の決議について規制が明確になったことで、銀行は、成長するビットコインと融資市場に参入する方法を構築するか、購入するかという重大な選択を迫られることになります。その結果、米国の上位20行のうち少なくとも1行は、来年中に暗号化ビジネスを買収すると予測しています。

銀行は、暗号通貨インフラの開発スケジュールが競争環境を上回っているため、迅速に動きたいと考えており、すでに実績のある企業は、試行錯誤を重ねたシステムを通じて、月に数十億件の取引を処理しています。

これらの事業プラットフォームは、銀行がすぐに複製できない長年の専門性を表しています。買収プレミアムは、市場参入を遅らせることによる機会費用に比べ、相対的に縮小しています。

運用の成熟度、規制の明確さ、戦略的必要性が組み合わさることで、銀行業界が暗号通貨機能を獲得するための自然な条件が整いました。

5. 公的市場がビットコインのインフラを検証する。

暗号通貨業界は、公開市場において飛躍的な成長を遂げようとしています。米国では、評価額が100億ドルを超える注目度の高い暗号通貨IPOが少なくとも1つあると予想しています。大手デジタル資産会社は、今や伝統的な銀行と同じような収益源を持つ複雑な機関サービス層を構築しており、1日あたり数十億ドルの取引を処理し、厳格なコンプライアンスフレームワークを通じて大量のカストディ業務を管理し、規制された活動から安定した手数料収入を得ています。

したがって、金融の次の章は、この変化に抵抗する人々によってではなく、この変化を受け入れるかどうかが生き残りを左右すると認識する人々によって書かれることになる。