最新のポートフォリオにおけるビットコインETFの役割とは？

最初の質問への答えは簡単です。 ビットコインの2,100万BTCという限られた供給量は希少性を意味し、それは強力なマイナーコンピューティングネットワークによって強制されます。 このネットワークとプルーフ・オブ・ワーク・アルゴリズムがなければ、ビットコインは単なるコピー＆ペーストのデジタル資産に過ぎない。

ハードウェアやエネルギーなどの物理的資産に裏打ちされたこのデジタル希少性は、4月に4回目の半減を迎え、ビットコインのインフレ率は1%未満になり、ビットコインの採掘率は93.49%になります。 さらに、ビットコインの採掘者にとって持続可能なエスクローのベクトルは、再生可能エネルギーを増やすにつれて弱まっています。

事実上、これはビットコインを、すべての不換紙幣と同じように改ざんできない、持続可能でライセンスフリーの健全な通貨として扱っています。 その結果、ビットコインのシンプルな提案とリーダーシップは暗号通貨市場を支配し、現在49.5％の支配的地位を占めている。

全暗号通貨の中でのビットコインの市場シェアは、投資家心理の焦点を示している。 ビットコインは何年もの間、安全資産と見なされてきた。 Image credit: CoinStats

その結果、トレント市場は市場心理の基準点としてビットコインが中心となっています。 何千ものトレントから選ぶことができるため、その公正価値を測定することが難しく、参入障壁が生じています。 ビットコインの価格上昇は、このような投機に従事する投資家の信頼を高めています。

各トレントのトークンの時価総額ははるかに低いため、その値動きにより大きな利益が得られます。 SOL(+98%)、AVAX(+93%)、IMX(+130%)、そして他の多くのトレントが、過去3ヶ月でこのことを実証しています。

小型株のトレントからより高い利益を得ようとする投資家は、ビットコインの利子波及から利益を得ることができます。

• Decentralised Finance (DeFi) - 借りる、貸す、

• トークン化された、遊んでいる間にお金を稼ぐゲーム

• ほぼ即時の決済と無視できる手数料を伴う国境を越えた送金

• DeFiとAIベースのプロトコルのためのユーティリティおよびガバナンストークン。

ビットコインETFの出現により、機関投資家の資本が優勢になっています。 スポット取引されるビットコインETFの資産運用規模が急速に拡大したことは、まさに成功だった。例えば、SPDRゴールド・シェア（GLD）ETFが2004年11月にローンチされたとき、ファンドが基準価額総額35億ドルの水準に達するのに1年かかったが、ブラックロックのIBITは1カ月で到達した。

今後の見通しとしては、ホエールズは戦略的配分を通じてビットコインの価格を押し上げ続けるだろう。

Integration of Spot Bitcoin ETF Strategies into Portfolios

米国証券取引委員会（SEC）から正当性の裏付けを受けたビットコインETFは、ファイナンシャルアドバイザーがビットコインETFをポートフォリオに割り当てることを可能にします。. このことは、バンク・オブ・アメリカが同じ権限を与えるためにSECの承認を求めた時ほどよく表れています。

銀行ロビーはBank Policy Institute（BPI）やAmerican Bankers Association（ABA）とともに、2022年3月に制定されたStaff Accounting Bulletin 121（SAB 121）規則を取り消すようSECに嘆願した。オンバランスシート要件に基づき、彼らは顧客の暗号通貨エクスポージャーを拡大することができます。

ビットコイン配分の銀行要素がなくても、ポートフォリオへの流入の可能性は大きい。 2022年12月現在、米国のETF市場の純資産総額は6.5兆ドルで、投資会社の運用資産の22％に相当する。 ビットコインはインフレとの戦いにおいて強力なツールであるため、その配分のケースは難しくない。

「ビットコインはこのような環境において、素晴らしい安全資産です。 ビットコインは有限の資源であり、この希少性により、その価値は需要とともに成長し、最終的には価値を保存し、さらには価値を付加するのに適した資産クラスとなります。"

実際のBTCを保有し、自己保管リスクに対処することなく、ファイナンシャルアドバイザーは、ビットコインへの1％の配分でさえ、市場エクスポージャーを制限しながらリターンを増加させる可能性があることを簡単に示すことができます。

Balancing Return Enhancement and Risk Management

CF Benchmarksの最高経営責任者（CEO）であるSui Chung氏によると、投資信託マネージャー、登録投資顧問（RIA）、RIAネットワークを利用する資産管理会社はすべて、ビットコインETFを通じてビットコインのエクスポージャーを取ることに関心を持っています。ビットコインのエクスポージャーを得るためのコインETFは熱い議論を呼んでいる。

"私たちが話しているのは、個別に1兆ドル以上の運用資産と顧問資産を数えるプラットフォームについてです......これまで閉じていた非常に大きな水門が、おそらく約2ヶ月後には開くでしょう。"

ビットコインETFの承認に先立ち、スタンダード・チャータードは、このエクスポージャーが2024年だけで500億ドルから1000億ドルの資金流入をもたらす可能性があると予測していました。現在10億ドルの運用資産を持つビットワイズ・ビットコインETFの最高投資責任者（CIO）であるマット・ホウガン氏は、RIAはポートフォリオの配分を1％から5％の間に設定していると指摘した。

これは1月に発表されたBitwise/VettaFiの調査に基づくもので、ファイナンシャルアドバイザーの88%がビットコインETFを主要な触媒と見なしています。 同じ割合が、昨年彼らのクライアントが暗号通貨リスクについて相談したと指摘している。 最も重要なのは、より大きな暗号通貨配分（ポートフォリオの3%以上）を助言するファイナンシャルアドバイザーの割合が、2022年の22%から2023年には47%へと2倍以上に増加したことです。

興味深いことに、アドバイザーの71%はイーサよりもビットコインを好んでいる。 これは、イーサが健全な通貨以外の目的で進行中のコーディングプロジェクトであることを考えれば、驚くべきことではない。

フィードバックループでは、より多くのビットコイン配分がビットコインのインプライド・ボラティリティを安定させるだろう。 現在、ビットコインのインプライド・ボラティリティ・アット・パー（ATM）は、起こりうる価格変動に対する市場センチメントを反映し、1月にビットコインETFのために承認された急騰から弱まっている。

市場のセンチメントは、4つのタイムフレーム（7日、30日、90日、180日）すべてが50％の範囲を上回っているため、暗号通貨の恐怖と貪欲指数が高い「貪欲」の領域に移動しているのと一致しています。 同時に、流動性のプールが大きくなれば、価格発見の効率が向上し、買い手と売り手の壁が大きくなる結果、ボラティリティが低下する可能性があります。

しかし、いくつかの障害も残っている。

暗号通貨投資と現金の今後の動向貨物ビットコインETF

ビットコインETFへの資金流入に関連して、グレースケールのビットコイントラストBTC（GBTC）は70億ドル相当の資金流出を引き起こした。 この売り圧力は、IBITの0.12％（12カ月の権利放棄期間）に対し、ファンドの手数料が1.50％と比較的高いことが原因だった。 利益確定売りと相まって、大きな売り圧力となった。

2月16日現在、GBTCは456,033ビットコインを保有しており、これはすべてのビットコインETFの合計の4倍にあたる。 未解決の売り圧力に加え、マイナーたちはビットコインの4回目の半減に備えてビットコインを売って再投資している。 ビットフィネックスによると、これにより10,200BTC相当の資金が流出した。

ビットコインの採掘者は1日あたり約900BTCを生産している。 週間ETFの資金流入について、BitMEX Researchは2月16日時点で+6,376.4BTCの増加を報告している。

これまでのところ、このダイナミックな動きはBTCの価格を52万1,000ドルまで引き上げており、これは2021年12月のビットコインの価格と同じである。ATHレベルの68.7ドルに達したのは2021年11月10日で、ちょうど1カ月前だ。今後を考えると、ビットコインの供給量の95％は利益が出ており、利益確定の売り圧力がかかるに違いない。

しかし、銀行ロビーからのSECへの圧力は、買い圧力がそのような市場撤退を覆い隠すことを示唆している。 5月までに、米証券取引委員会（SEC）はイーサリアムETFを承認し、暗号通貨市場全体をさらに押し上げる可能性があります。

このシナリオでは、スタンダード・チャータードは、ETH価格が4,000ドルを超える可能性があると予想しています。 地政学的な大変動や株式市場の暴落がなければ、暗号市場は2021年の強気相場を繰り返す可能性があります。

結論

マネーの浸食は世界的な問題です。 賃金はインフレ率を上回るほど伸びておらず、人々はよりリスクの高い投資行動を余儀なくされています。 暗号数学とコンピューティング・パワーによって担保されたビットコインは、この傾向に対する救済策となる。

デジタル経済が拡大し、ビットコインETFが金融の世界を再構築するにつれ、投資家やアドバイザーの行動はますますデジタル化しています。 このシフトは、より広範な社会のデジタル化への動きを反映しており、98%の人がリモートワークの選択肢を望んでいるため、純粋にデジタルコミュニケーションを好んでいます。 このようなデジタル志向は、私たちの行動だけでなく、投資の選択にも影響し、現代のポートフォリオにおいてビットコインなどのデジタル資産がより受け入れられていることを示しています。

ファイナンシャルアドバイザーは、ビットコインへのエクスポージャーがポートフォリオのリターンを向上させると考えています。 2022年、ビットコインの価格は、暗号通貨の相次ぐ破産と持続可能性への懸念により、著しく抑制されました。

このようなFUDの供給は枯渇し、真っ当な市場力学だけが残りました。 機関投資家向けのビットコインETFの承認は、暗号通貨の景観の破壊的な再形成を意味し、その結果、BTCの価格は、それに先行するATHにますます近づいています

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