この暗号強気市場の特徴は何か？

Written by Sovereign Crypto Translated by Vernacular Blockchain

厳しい現実は、現在のサイクルが、市場サイクルの間には類似点があるかもしれないが、決してそうではないことを改めて証明していることを示唆している。ETF主導の機関投資家の採用、政治環境の変化、主流派経済の苦境が重なり、暗号市場の根本的な構造が変化し、私たちは以前の前提の多くを再考せざるを得なくなりました。

1.資本フローのダイナミクス

以前のサイクルでは、資本フローはより予測可能なパターンを持っていました。資本はまずビットコイン（BTC）市場に入る。

2）その後、より高いリターンを求めてイーサ（ETH）やブルーチップトークンに流入する。

3）最終的には小口・零細のトークン市場に流入し、「人生を変えるようなリターン」を追い求める個人投資家を惹きつけます。

しかし、資本フローのパターンはこのサイクルで大きく変化した。

2.機関投資家のエコシステム

は、主にスポットETFを通じて、BTCとETHの両方にアクセスできます。

現在、資金は主にBTCとETHに流れています。現在のところ、資金は主にBTCに流入しており、BTCの価格を直近の史上最高値（ATH）よりも40％近く押し上げています。BTC市場が飽和状態になるにつれ、機関投資家ファンドはより高いリターンを求めるようになり、ETH ETFがほぼ唯一の選択肢となる可能性が高い。このシフトでは、大量の資本がETH ETFに移動し、この資本の流れは流動性の低いETH市場で急激な価格反応を引き起こす可能性があります（ETHスポットETFが最初に承認されたときに起こったことと似ており、同日15％の価格上昇を示しました）。

3.ETHローテーション効果

ETHの価格上昇は、実際のETHポジションを持つ暗号ネイティブ企業が先手を打ってトークンに有利なポジションを取り始めるため、ブルーチップ・トークン市場にさらに波及する可能性があります。オルトシーズン。今のところ、ETHの資金回転は非常に近いように見えますが、正確なタイミングはまだわかりません。

これが2つ目のエコシステムにつながります：リテールトーケン

4.リテール資金調達はBTCとETHを完全にスキップします

暗号の歴史上初めて、個人投資家はもはやBTCとETHに手を出さず、リターンを徐々に高リスク資産に移行している。彼らは「人生を変えるリターン」の観点からBTCとETHの最高の機会を逃していることに気づき、そのためリスク選好度を大幅に高めなければならなくなった。

現実の世界では、人々は苦労している。インフレに押しつぶされ、高い税金、停滞する雇用市場、高い生活費によって、ほとんどの人が投資や退職後のための貯蓄をすることは不可能だ。彼らはBTCやETHには関心がなく、ただ「リッチコイン」（BTC、ETH、ブルーチップトークン）をスキップし、ファントムウォレットをダウンロードし、運命を変える宝くじを見つけようとして、表向きは無限の「Memecoin」の世界に真っ逆さまに飛び込む。しかし、ほとんどの人は失敗し、暗号から完全に手を引いてしまう。

1）小売エコシステムにおける資金の流れは、完全に逆転している：

資金は、技術的または実用性の考慮事項を完全にバイパスして、直接Memecoinに流れ込む。

資金流入は、技術や実用性を完全にバイパスして、一握りの熟練した「ベテラン」の手に集中している。彼らは、観光地の土産物商人のように、新しい個人投資家が到着して財布を空っぽにするのを待ち、一晩で一攫千金の夢を実現できると信じ込ませている（「50ドルを100万ドルに変えた男の事例を見てください-あなたにもできます！」）。あなたにもできるのです！

現在のところ、コテージ市場は新たな富の流入を生み出しておらず、「プレイヤー対プレイヤー」（PvP）ベースで個人投資家からプロの詐欺師への富の再分配が行われているだけです。詐欺師はトークン発行時に流通の大半を奪い、後に「ラグ・プル」またはそれ以上のことを行う。ゲームは時間制限付きで、引き出せる資本は限られており、いったん資金が枯渇すると、資金は新しい家を見つけることになる。

2）期待と意味合い

私は、現在の「Memecoinカジノ」が共食いすると予想している。主要なMemecoinは生き残り、うまくいくだろうが、その他は忘却の彼方へと消え去り、個人投資家の富とともに消えていくだろう。最良のシナリオであっても、これは参加者の95％以上が損をする巨大な「ドラムロール」ゲームに過ぎないだろう。

主要なトークン（SOL、AVAXなど）への資金の流れへの影響は、新たなトレントのラウンドを引き起こすために、VC、機関投資家、個人投資家の資金を大量に注入する必要があるということです。これはBTCとETHの資金が溢れた後に起こる可能性があり、機関投資家やリテールのクジラが新たに得た収益を運ぶために、よりリスクの高い資産を探し始める。最近、クジラのウォレットはBTCをネット販売し始めました。

5.GameFiの「持続的なウイルス」

サイクル初期のGameFiブームの間、多くのゲームプロジェクトが頻繁に「ベーパーウェア」を立ち上げていました。ゲームの質が低い、FDV（完全希薄化評価額）が高すぎる、トークンの経済性が役に立たない、その他多くの問題があった。この混乱は、GameFiスペースの信頼を失うことにつながった。

今日、何年もかけて慎重に構築し、ローンチの準備を進めてきた質の高いプロジェクトは、市場の牽引力を得るために、このネガティブな固定観念を克服するという大きな課題に直面しています。とはいえ、GameFiスペースには可能性を秘めた素晴らしいプロジェクトがいくつかあり、大成功を収めたゲームの影響は、GameFiエコシステム全体に大規模な投機的ブームを引き起こす可能性があります。

6.Launchpadの状況

Launchpadはほとんど消滅してしまいましたが、その生き残りは強力な復活を見るかもしれません。

ベンチャーキャピタルファンド（VC）は、個人投資家から最大の価値を引き出そうとし、モデルの破壊につながりました。長いロック解除期間、高いFDV、圧迫的な中央集権的取引所取引プラットフォーム（CEX）の上場戦術、略奪的なマーケットメーカーの行動により、Launchpadは窮地に立たされています。

低FDV、高アンロック率、CEX上場なしという、VCプロジェクトの古いモデルよりはるかに優れているという、大きな利点を示す新しいモデルが登場しつつあります。一流のローンチ・プラットフォームに投資することが鍵になるでしょう。このような機会はより希少になり、参入障壁が高くなるからです。

個人投資家がローンチプラットフォームのトークンを買って参入しようと躍起になるには、50倍や100倍のプロジェクトがいくつかオンラインに登場するだけでいいというのは、安全な賭けです。

7.トークンの95%は不要で役に立たない

率直に言って、暗号トークンの主な機能は投機です。本当に有用なトークンは5%だけで、革命的な技術やプラットフォームの部分的所有権を表しています。残りは純粋な投機であり、いずれはゼロになる。しかしその間に、適切なプロジェクトは莫大な報酬を得ることができる。

8.希薄化により、市場は混雑し、自分の道を見つけるのが難しくなる

2020年、暗号市場のトークン数は、市場のピーク時には約10,000でした。今日、同じ数のトークンが毎日誕生している。これらのプロジェクトの大半は無価値だが、真に価値のある革新的なプロジェクトを覆い隠す「ノイズ」を生み出している。このような革命的なプロジェクトが存在することは間違いありませんが、一般の投資家、特に暗号空間に関する知識が表面的なものに限られている投資家にとっては、見つけるのが難しいのです。

多くの新規参入者がテリアコイン（Memecoin）への投資を好む理由はここにある。彼らは複雑な技術を理解する必要はなく、ただ「機能」だけが無機能である帽子をかぶったかわいい犬の姿に、宝くじに当たるスリルを組み合わせるだけで十分魅力的なのだ。

9.KOLの価値は、彼らが略奪する価値よりもはるかに低い

暗号空間のネットルーツ（influencoor）は、価値と情報を提供できるごく少数の人しか残らないほど劣化している。大半は、ばかげた見出し集めや恥知らずな宣伝、さらには全くの詐欺に手を染めています。

メメコインの台頭により、これらのネットユーザーの実際のデータとしての有用性は激減し、代わりに野暮な宣伝や「出荷の引き上げ」に全力を注いでいる。有益な情報を慎重に選別し、これらの「似非羊飼い」に盲目的に従わないようにしてください。

11.マイクロストラテジーは、このサイクルのGBTCになる可能性がある

マイクロストラテジー（MSTRドル）の純資産価値（NAV）に対するプレミアムは、旺盛な需要を反映して、乱高下している。伝統的な金融市場におけるビットコインへの強い需要を反映し、プレミアムは乱高下している。しかし、このプレミアムは、サイクルが終わりに近づくにつれて反転し、ディスカウントに転じる可能性が高い。サイクルの反転を示唆する可能性のあるこの指標に注意しよう。強気相場の頂点で「スーパーサイクル」が起こるという必然的な呼び声にもかかわらず、それは大規模な弱気相場の下落に続かなければならない。

このようなシグナルを認識する人にとっては、市場をショートする絶好のチャンスかもしれないが、短期的にはそうではない。

12.トレントの季節は「死んだ」、イーサは「死んだ」......究極の逆指標

市場はイーサとトレントの「もう市場ではない」という話で溢れています。coinsの「no more market」悲観論。しかし、これは完璧な逆指標です。

イーサがアンダーパフォームしているにもかかわらず、私はまだイーサのポジションをしっかり持っているし、トレントのポジションも長年持っている（アウトパフォームするものもあれば、アンダーパフォームするものもある）。人々がビットコインの価格上昇に注目し、トレントやイーサのポジションを放棄するときはいつも、地元のトップでBTCを必死に追いかけるまでは、トレントやイーサが本当に到来することはありません。

13.ETFオプションは大きなボラティリティをもたらす - 上にも下にも

IBITの上場初日だけで、20億ドル近い想定オプションがありました。オプションの想定元本は20億ドル近く取引され、その大半はコール・オプション（BTC価格の上昇に賭ける）が中心だった。これらのコールの売り手は、原資産であるETFを購入することでヘッジすることが多く、価格が上昇する。この傾向は今後数ヶ月間続くと思われる。

14.規制の明確化は大きなプラスであり、暗号空間への参入障壁を取り除く

過去のサイクルでは、暗号空間への資本参入は、入出金の難しさ、規制の不確実性、係争中の訴訟、暗号空間への参入の難しさなどの障害に直面していました。規制の不確実性、係争中の訴訟事件、取引プラットフォームや暗号ビジネス側の過度な警戒といった障害に直面していた。現在、この状況は根本的に変化している。スポットETFのローンチと規制の明確化により、資本が暗号空間に参入するための門戸が開かれただけでなく、暗号スタートアップへの投資を希望する資金の門戸も開かれた。

すべてが整った......これほど多くの好材料が、これほど完璧なタイミングで重なるとは誰も予測できなかっただろう。この強気相場は、トレントやイーサリアムを含め、これまでで最も爆発的なものになる可能性を秘めている。辛抱強く待ちましょう！

実現したポジティブな材料は以下の通りです：

• ビットコインとイーサのスポットETFが承認されました

• トランプ氏の暗号通貨に対する姿勢が大きく変化、積極的な規制を推進

• トランプ氏が軒並み当選

• ゲーリー・ゲンスラーSEC委員長が辞任

• 各国の政府機関がビットコインを購入

• 中国が再び「ブロック解除」。暗号通貨

• コインベースとXRPのケースで有利な判例が成立

• ステーブルコインの鋳造量が過去最高に

• ビットコインとイーサリアムの取引プラットフォームの残高が過去最低を更新

• マイクロストラテジー、今後3年間で420億ドルのビットコイン購入を計画

• ビットコインETFがETF史上最大規模に、金ETFより数桁大きい

15.インフラ整備が強気相場の可能性を増幅