ポジティブなデータにもかかわらずビットコインが急落した理由

米連邦準備制度理事会（FRB）は1日、最新の連邦公開市場委員会（FOMC）終了後、連邦指標金利が5.25～5.5％の範囲で据え置かれる見通しとなったことを受け、バウアーFRB議長も記者会見で唇を緩め、市場は待望の利下げを矢面に立たせた。

英国は4年ぶりの利下げ

さらに、イングランド銀行（BOE）も1日後半に最新の金利決議を発表し、2020年の新冠流行以来初めて、基準金利を5.25％から5％に1ヤード引き下げると発表しました。

ビットコインは一時63,000ドルを割り込みました

ビットコインとイーサリアムのスポットETFが米SECに上場を承認され、ビットコインが4月に史上4度目の半減を達成した後、今回の利下げが暗号通貨市場をさらに上昇させる大きなプラス材料と見られていたことは周知の通りです。

しかし、日本中央銀行が利下げを実施し、イングランド銀行が正式に利下げを開始した後、ビットコインは上昇の勢いを欠いただけでなく、昨夜21:00以降も殺伐とした動きを続け、62,280ドルの安値をつけ、今朝は60,500ドルの重要な位置まで下落し、60,000ドルの壁を破りそうにさえなった。現在は61500ドル付近でわずかに反発しているが、まだ楽観できない雰囲気だ。

米国株は一昨日上昇した後、昨晩も急落した。急落した。半導体セクターは特に大きな打撃を受け、ファイドンは7％下落、アームは15％下落した。

米国の利下げと英国の利下げが迫っているにもかかわらず、なぜビットコインは暴落しているのでしょうか？

利下げ後は必ず下落するのでしょうか？

多くの投資家は、利下げ観測が鮮明になっているにもかかわらず、なぜ市場が反応せず、逆に下落に転じているのか、歯がゆさを感じているかもしれません。利下げは本当に毎回ベンチャーキャピタル市場を刺激するのでしょうか？

日本商工会議所の最初の利下げ以降、株式市場がどのように変化したかを統計的に見てみよう。

下降：

2020年の新クラウンの流行。利下げ後に一時的に急落したが、すぐに反発した

2008年の金融津波。利下げに先立ち、株式市場が急落した

2000年のドットコムバブル。

上昇：

1995年、利下げ後に株価は上昇

1989年、利下げ後に株価はわずかに上昇

利上げを停止した代わりに、S&P500は各サイクルにおいてより上昇している

注目に値するのは、利上げを停止した各サイクルにおいて、S&P500がより上昇していることだ。1995年と2006年には20％近く上昇し、2022年8月以降は高金利を維持し続けたため、米国株も史上最高値を更新し続けた。

この理由の1つとして考えられるのは、期待心理である。ストップ高局面では、利下げが迫っていると市場が主張することが多かったここ1年近くのように、利下げを期待する心理が早めに働く。そのたびに、バウアーは経済データが優勢になるはずだと絶えず述べているのを目にすることになる。その結果、いったん本当に利下げが行われると、市場はすでに事前に反応しており、プラスを反転させるのは簡単だ。

一方、FRBが何度も利下げに踏み切ったのは、より深刻な経済問題があるためで、FRBは放水を余儀なくされ、投資市場にとっては良いニュースではない。

話を現在の利下げサイクルに戻すと、一方で今回の利下げは次のようなものだ。今回の利下げの背景には、基本的に正常な状態に戻るということがあるが、投資家が潜在的な「景気後退」を見越して資産を売却する可能性も否定できないため、投資家は利下げが必ずしも株式市場（またはリスク市場）の上昇を促すとは考えず、単に熱狂的な流行後の市場に合わせるべきだ。

市場は短期的には変動しやすいが、長期的には強気でしかない

そのため、長期的には利下げは通常リスク市場にとってプラスであることを過去のデータは示唆しているが、市場が上昇トレンドに乗るまでには発酵期間が数カ月から数年かかることがある。昨夜のビットコインの下落も、最初のボラティリティの先行指標となる可能性があるが、市場がどのように動くかはまだ分からない。