なぜRWA市場にはブートストラップ・ファンドが必要なのか？

RWA市場は非常に長い間存在しており、未だにRWAコンセプトに基づくコイン発行回路だけが（Crypto Fundで）活発で、あとはウォール街の金融機関によるビットコインスポットETFやマネーマーケットファンドのトークン化などがある。結局のところ、T-RWAと香港準拠のRWA市場には、発展を促すRWA主導のファンドが欠けている。

RWA誘導ファンドは、オールドマネー、標準化、小売化を誘導する鍵です

ビットコインや他の様々なmemecoin、DePIN、AI、その他のトラックを含むビットコインやその他のトークン市場にとって、CryptoFundは、プライマリー、セカンダリー、クオンツ、裁定取引の両面で、これを促進する上で重要な役割を果たしてきた。暗号通貨は、それ自体が特別なヘッジ資産クラスのようなもので、例えば、ビットコインの高いボラティリティは、資産管理によって制御することができます：短期的なボラティリティは、ボラティリティは定量的な裁定取引であり、長期的なボラティリティはなく、感謝のみで、その後、インフレや不況に対するヘッジ。

暗号通貨市場におけるCryptoFundの推進力に対応し、RWA主導の私募投資ファンドや短期流動性ファンドを通じて、オールドマネーや資本をRWAのトークン化プラットフォームに導入することは、トークン化されたオルタナティブ資産の成功に不可欠です。

従来のRWA商品、例えばブラックロックのBUIDLマネーファンドのトークン化、これは自分のマネーマーケット・ファンドをトークン化する簡単な方法です。これは、元の原資産のステーブルコインをトークン化する方法であり、積立金の一部は、収入を得ることができる現実世界の資産に割り当てられる。RWA資産は、米国債やETFになる傾向があり、また、プライベート・エクイティ・ファンドの形で、高品質の企業債務や株式の一部にもなる。

この傾向は、ウェブ3.0商品もまた、独自の金融LEGOを設計するための基礎となる担保付有利子資産として、専門的な運用能力と比較的安定したリターンを持つウェブ2.5のRWA資産を利用し始めていることを意味し、この現象は双方向で進行している。

メインストリームのブローカー・ディーラーの1つであるファルコンエックスは、ブラックロックの米ドル建てRWAファンド（BUIDL）を顧客の取引やスワップ・ポジションの担保として受け入れている。これは、FalconX、その投資顧客、そしてRWAプラットフォームのSecuritizeにとって価値の増加であり、より多くのFalconXの顧客がオンチェーンゲインのためにBUIDLとステーブルコインや現金をスワップすることを選択する可能性があり、RWAエコシステムにより多くの資本と参加者を呼び込むことになる。そして、ブラックロックのこのBUIDLトークン化ファンドは、RWAブートストラップファンドです。

標準化された金融資産（FA）に加え、他のほとんどの現実世界の資産（RA）は代替資産であり、これらの非標準代替資産は、株式、利回り、資産パッケージ、取引ルール、収益ルールなど、標準化された投資商品に変えるためにブートストラップファンドを必要とします。ブートストラップ・ファンドは、ローリング・イシューやフィクスト・インカムなどを可能にする分散型オープン・プラットフォームにも相当する。

ブートストラップ・ファンドは、RWAの機関投資家市場とリテール市場を切り替えるためにも必要であり、RWAブートストラップ・ファンドは、仮想の機関投資家クライアントやトレーディング・デスクに似ています。これは、より幅広いリテール個人投資家を集めて受け入れ、より良いRWA商品の投資に、より良い価格で、より良いシェアで、より良い規模で参加させるものです。優れたRWA商品への投資主幹事ファンドのマネージャーはまた、個人投資家のために、より多くの投資調査能力、リスク許容度、専門知識の深さを加えることができる。

準拠したRWA商品はファンド

ファンドおよびトークン化証券ファンドに関する香港のSFC規制を参照すると、証券トークン、特に単純な商品は、ファンドとして提供する必要があります。また、トークン化された証券は、引受、トークン化、上場の前にファンド商品として申請する必要があります。一方、ファンド商品には、香港LPF、OFC、第9号資本管理ライセンス、VA資格アップリフトなどが含まれる。

香港のファンド側には、一般的にLPF、OFCがあり、前者はリミテッドパートナーシップのケイマンファンドに似たシンプルなもので、後者はプライベートエクイティファンド会社に似た複雑なものです。一般的に言えば、LPFはすでに十分なシンプルなファンドを発行し、OFCは、ファンドのアンブレラ構造などの少し複雑なファンド商品を発行することができますが、また、クローズドエンド型ファンド商品またはオープンエンド型ファンド商品にすることができます。また、公認の資本管理会社であれば、よりオープンで複雑な、公募ファンドのような商品も発行でき、投資ポートフォリオや資本管理商品も発行できる。最初の2つは、投資管理、ファンドマネジャーの純資産の更新としてライセンス資本管理会社を添付する必要があり、その後、ファンドは、カストディアンバンク、SFCの提出などが必要です。

現在適合しているRWA商品は、一般的に単純なタイプの債券または株式であり、債券はフィクスト・インカムまたはフローティング・ファンドである。複雑な商品であれば、信託投資信託、ABSファンド、ファンド・オブ・ファンズの負債に類似している。まず、ファンドの構造設計を行い、9番目のライセンス資本管理会社は、発行、SFCの提出と通信、資本側と引受チャネルをドッキングする仲介チャネルを管理するために持っている。研究所では、引受加入取引、PI顧客の投資、流通市場の流動性だけでなく、ファンドの引き出しと支払いなどの投資後の管理。

トークン化されたファンド商品は、資産の原資の浸透、資金源、市場構造などの点で、伝統的なファンドとは異なっており、例えば、原資産は浸透を通じて開示することができ、開示と基準価額データパネルはチェーン上の特定の商品の形で信頼できる形で提示することができます。

ガイド付きファンドは大規模な

ブートストラップファンドは資本面でも重要です。RWAは現実世界と暗号世界の橋渡し役として、成長を促し流動性を高めるために大量の資本と資金を必要とします。ビットコインスポットETFに対応し、ビットコイン価格の小強気の波に貢献するために、ウォール街の資本が数百億ドル投入された。そして、現在のコンプライアンスRWA市場の中心にあるのは資金調達サイドである。現実世界の資産のトークン化を中心とするRWA市場の資金調達側のニーズとは何か？LPの供給源と分類は何か？しっかりと位置づけ、分析する必要がある。

海外にある中国のファミリーオフィスファンドを含む世界のファミリーオフィスは、ビットコイン投資を割り当て始めており、ファンドの一部は伝統的な実物資産に投資しているが、現実世界の資産をトークン化したRWA商品の投資も受け入れることができるようになり始めた。

これを踏まえれば、中東のオフショア人民元ファンドや暗号通貨ファンド、シンガポールの中国系ファミリーオフィス/ファミリーファンドなどを、十分な規模のRWAブートストラップファンドで香港に呼び込むことは十分に可能である。これはRWA市場を牽引する絶好のチャンスです。資金の一部は取引や投資に必要で、その後本土への送金を清算し、一部は香港で投資して海外の優良資産（ビットコイン鉱山や優良不動産など）を取引・保有したり、本土で優良資産や営業キャッシュフロー資産を保有したりすることが、RWA起動ファンドなら可能です。

ブートストラップファンドの資本サイドを取り込むことで、RWA商品の流動性が高まると同時に、十分な規模のブートストラップファンドによって、より多くの主幹事引受会社、エンジェルアーリーステージの私募、引受チャネル、裁定取引ファンド、PRフローなどを呼び込むことができます。

これらの中東ファンド、ホームオフィスファンド、オフショア人民元ファンドなどにとって、RWAブートストラップファンドは、RWA資産を投資、取引、保有することができる大規模なファンドのプールに相当します。

RWAファンドは潜在的なATS取引所

香港準拠のRWAは認可を受けた取引所である必要があります。一方、RWAのトークン化が非証券ベースのモデルで設計されている場合、オフショアの取引所に上場することができますが、コンプライアンスと取引所へのアクセスの利点が相対的に欠けています。

適切に設計されていれば、RWAブートストラップファンドはATS取引所になる可能性があります。また、バックエンドの流動性、ブロック取引、OTC、ピアツーピア取引は、ファンドに対応する「ATS流動性プール」インフラサービスで処理できます。

同時に、RWAブートストラップファンドはヘッジアービトラージファンドでもあり、RWAトークンの流動性を促進するために、投資銀行の資金調達、投資、管理、退職、メーカーなどのモードを通じて、RWA商品のミスマッチを実現することができます。なぜなら、誘導ファンドの背後には、しばしば隠れた投資銀行会社が存在し、産業チェーン全体の資本運用を通じてより高い全体的なリターンを得る必要があり、同時にRWA分野の様々なセグメントの良いインキュベーションと促進を生み出すからである。

RWAファンドはRWAイノベーションのためのインキュベーションスタジオ

最後に、RWAブートストラップファンドは実質的に次のようなものです。RWAイノベーションのためのインキュベーション・スタジオであり、プロジェクト・ブートキャンプです。ブートストラップファンドは多くの場合、ヘッドラインの認可金融機関や認可取引所等と良好な関係を築いているため、インキュベーションスタジオやブートキャンプを通じて優良なRWA資産やプロジェクトを発掘し、インキュベートすることで、RWA商品の構築や早期シェア投資を促進することができます。また、プロジェクトを発掘し、促進するために、様々なブートストラップRWA交流会やセミナーを開催しています。

最も重要なことは、産業チェーン全体のRWAアップグレードを促進するために、ガイドファンドがさまざまな分野の業界トップ企業と深く協力すること、またはRWAトークン化に適した分野で深い資源と資産を持つ企業と深く協力し、RWAプロトコルやプラットフォーム製品を革新することです。