SENSEX終値2756に際して書かれたもの 株式の将来動向判断

出典：dao talk blockchain

A株については、昨年の年明けの記事で書いて以来です。

その間も、ツイッターのやり取りのたびにリスナーからA株についてどう思うかと聞かれ、自分の変わらない見解を述べることはあっても、実際に紙にペンを走らせて記事を書いたことはまだありません。

なぜか？

なぜなら、この投資市場は多くの投資家に非常につらい思い出を残しており、私の意見はその反対を歌っているからだ。

A株について、私は常に同じ見解を表明してきた。

A株は2024年から2025年にかけて強気相場が訪れると思う。

しかし、A株が強気相場に入る前、私の以前の予想では、おそらく3000ポイント前後で推移し、最低予想は2800ポイント前後だった。しかし現実は、昨年のいわゆる「政策的底入れ」後、株式市場はまともな反発もなく、下落を続けた。2024年1月22日まで、上海証券取引所の指数は2800ポイントを割り込み、終値は2756ポイントだった。

このような下落は、（もちろん私も含めて）多くの人が予想できなかったことだと思う。

このような状況において、A株の動向はもはや投資市場としてだけでなく、よりファンダメンタルなもう一つの動向として見ることができると思います。

そこで、この特別な時期に、改めて私の基本的なロジックや考えを皆さんにお伝えすることがとても重要だと感じています。

1.現在の中国では、投資市場がかつてないほど大きな役割を果たしている

流行以来数年間、私たちはあまりにも多くの「前例のない」出来事を目撃してきました。こうした前例のない出来事によって、一方では国際情勢がますます複雑化し、他方では、かつてわが国の国民経済で輝きを放っていた多くの分野が、見渡す限り減速し、崩壊し、場合によっては完全に姿を消してしまった。

一連の外的・内的要因が重なり合い、私たち一般庶民が突き刺すような冬を感じていることは、ますます明白になってきた。

この冬は、数年続いた外資の撤退、数年続いた大工場の人員整理、毎年1000万人を超える大学生の行方、フレックス雇用者の増加など、私たちの生活のあらゆる面に直接反映されており、持ち帰り入店の敷居さえも急速に上がっている。

このような状況下で、多くの個人にとって「柔軟な雇用」による収入は十分ではなく、国にとっても3つの馬車の1つである「消費」は期待に応えることが容易ではない。したがって、多くの問題を解決するほとんど唯一の方法は、他のルートで個人の所得や個人の富を増やすことである。

そしてこのチャネルは投資市場しかない。

ですから、今日の中国において、投資市場の重要性は、改革開放以降のどの時期も上回っていると思います。

2.国民に利益をもたらすことができる唯一の投資チャンネルは、株式市場しか残っていない

わが国では、仕事以外に庶民の所得や富を増やすといえば、

A株、不動産、資産運用、貴金属、収集品などを挙げることができる。

これらの大まかな分類のうち、収集品はニッチであり、大衆に利益をもたらすことはできない。

貴金属はほとんどの場合、価値を維持するだけで、価値を高めることは難しい。

財務管理は2つのカテゴリーに分けられ、1つは富裕層の財務管理、もう1つは一般的な財務管理である。ここ数年の高利回り、高リスクの富裕層金融管理は、包括的な鉱山、安全で信頼性の高い普通の金融管理の大半は、マネーファンドのリターンよりもわずかに高いだけで、それは一般的な人が大幅に富の増加をもたらすことは困難である。

一般大衆に本当に利益をもたらし、広範な富の効果をもたらすことができる唯一のものは、不動産と株式市場である --------- これは世界中で広く検証されている。

過去30年間の不動産の発展により、無数の一般個人や家庭が驚異的な富の増加を達成することができ、これは中国の改革開放以来の富の効果の奇跡と呼ぶことができる。

しかし、ここ数年の不動産暴落は、不動産の金融的特性を大幅に打ち消してしまった。今後10年で、不動産がかつて広まった富の効果を再現するのは難しいと思う。

そうなると、一般大衆に残された投資チャンネルは基本的に株式市場しかない。

そして株式市場は、参入障壁がかなり高い不動産とは異なる。株式市場は1000元さえあればファンドに投資できるほど敷居が低い。

だから、株式市場は最も広大な投資市場でもある。

昨日、株式市場が閉じた後、私はすでに一部の投資家の絶望を明らかにしたいくつかのオンラインメッセージを見た。率直に言って、そうした投資家たちはもはや単なる「投資家」ではなく、株式市場で生き残ることを期待するサバイバリストなのだ。

つまり、現在、一般大衆の株式市場への期待の一部は、資産の増加だけでなく、維持する必要性の存続にあるのではないだろうか。

3.A株について

多くの読者やリスナーから、なぜ私がA株に強気なのかと聞かれることがある。つまり、もしこの国の国運を信じるなら、A株は長い間3000ポイント前後で推移することはないと信じる理由がある。

私は今でもこの見方をしています。ですから、私は今でも、最も基本的な国運からA株の今後の動向を判断しています。

このトレンドは南と北の二通りしかない。

もしこの運勢がすべて南下するのであれば、A株だけでなく、すべての人民元建て投資市場が南下し、誰一人助かることはないだろうと危惧している。

この場合、私たち庶民は銀行にお金を預けて定期預金、コール、債券を買い、金や銀などの貴金属を買うが、それ以外のことはできないと思う。しかし、これらに頼っていては、大きな富の増加を達成することは難しい。

この旅がいつか北上し、再び始まったとき、北上を望めるのは人民元建て投資市場のA株だけだと思う。

先ほども申し上げたように、私は住宅市場が今後10年で大きく北上する可能性があるとはあまり考えていません。

つまり、上記のロジックを一言で言えば、

南へ向かうのであれば、すべての人民元資産は免れ、北へ向かうのであれば、A株だけが希望を持てるということだ。

4.残された時間は？

現在私たちが直面している状況は、経済であれ、あらゆる面での状況の複雑さであれ、短期間で変えるのは容易ではなく、ますます悪化する可能性さえあると思います。

これはA株の重要性を浮き彫りにしている。

A株はある程度将来の国運を表していると思うのですが、この国運がこのまま南下していくのか、それとも北上し始めるのか、いつ判断できるのでしょうか？

その時期はそう長くはないと思う。

この際、私がよく皆さんにお伝えしているボトムラインを思い出すとよいでしょう。私は常々、万が一の事態が起きても自活できるように、1年半分の生活費を確保しておく必要があると申し上げています。

読者の多くはリスクを避ける傾向があると思う。しかし、たとえそうだとしても、実際に18ヶ月分の生活費を準備できる読者がどれだけいるだろうか？

それは私の読者だけでなく、広く一般の人々にも言えることだ。

つまり、ほとんどの人は、その底辺に準備できていないのではないかと思うのです。

これは個人の場合であり、実際、国家ほどの大きな組織では、基本的な戦略的備蓄の多くも、おおよそこの時間軸で計画されている。例えば、アメリカの戦略的石油備蓄は国内需要を維持するためにおよそ139日（4～5ヶ月）、食料備蓄はおよそ200～300日（半年～1年）です。

そのような状況の中で、我々は困難な2023年を乗り切った。我々はまだ歯を食いしばって2024年を乗り切れるのではないかと恐れている。2025年も同じだとしたら、私たちのうち何人が持ちこたえることができるだろうか？

だから、私たちが運命を明らかにできる時点が2025年より後になるとは考えにくい。つまり、A株の分水嶺は遅くとも2025年ということになる。

2025年までにA株市場が離陸できれば、まだ想像もつかないような強気相場に入ると思いますが、それでも2025年末になってもA株市場が離陸しないようであれば、一般人としてはA株市場に投資して儲けるのはやめようと考えざるを得ないと思います。

これが私の最低レベルの論理と思考である。