WSJ：シャドー・ダラー・テザー 米国管轄外の地下経済

原著は「影のドル」

By Angus Berwick; Ben Foldy, Compiled by 0xj@Golden StreetJ.That's Fueling the Financial Underworld

By Angus Berwick, Ben Foldy, WallStreetJ; Compiled by 0xjs@GoldenFinance

規制されていない巨大な通貨が、武器商人や制裁対象者、詐欺師に対する米国の戦いを台無しにしている。米国は武器商人や制裁対象者、詐欺師との戦いを台無しにしている。昨年はVISAカードとほぼ同額がそのネットワークを通じて動いた。そして最近、ブラックロックの数分の一の従業員しか雇用していないにもかかわらず、ブラックロックよりも多くの利益を上げている。

これはテザー（Tether）という暗号通貨で、毎日1900億ドルが取引され、世界の金融システムの重要な一部となっている。

要するにテザーはデジタル・ドルだが、英領バージン諸島の秘密主義的な所有者グループによって私的に管理されており、その活動は政府にはほとんど知られていない。

テザーは米ドルとのペッグが1：1であることからステーブルコインとして知られ、初期には暗号通貨愛好家の間で広く使われていた。しかし、金融アンダーグラウンドに浸透し、米国の法執行機関の手が届かないパラレルエコノミーを可能にしている。

米国政府がドルベースの金融システムへのアクセスを制限しているすべての国（イラン、ベネズエラ、ロシア）で、テザーは国境を越えた送金に使われる匿名ドルの一形態として繁栄している。

ロシアのオリガルヒや武器商人は、不動産を購入したり、制裁品の納入業者に支払ったりするために、テザーを海外に移動させています。制裁を受けたベネズエラの国営石油会社は、テザーで商品の代金を支払っています。麻薬カルテル、詐欺師、ハマスのようなテロ組織は資金洗浄にTetherを使っている。

しかし、アルゼンチンやトルコなど、ハイパーインフレとハードカレンシー不足に陥った機能不全の経済では、Tetherは生命線でもあり、人々は日々の支払いや貯蓄を守るために利用している。

テザーは、10年以上前に始まった暗号通貨革命で、間違いなく最初に成功した現実世界の製品だ。テザーは1200億ドルの資産を持ち、そのほとんどがリスクのない米国債で、ビットコインや金のポジションも持っている。昨年は62億ドルの利益を上げ、世界最大の資産運用会社であるブラックロックを7億ドル上回った。

TetherのCEOであるPaolo Ardoino氏は今年初め、従業員が100人未満であるにもかかわらず、どの企業よりも一人当たりの利益が多いと主張しました。

アルドイノ氏は5月のプレスリリースで、テザー社は「より公平で、よりつながりやすく、よりアクセスしやすいグローバルな金融システムを構築したい」と述べています。

制裁により、ワシントンはライバルをドルから切り離すことができ、すべてのドル取引には米国が規制する銀行が関与するため、世界的な取引システムとのつながりの多くを断ち切ることができる。

テザーの人気はこうした権力を覆した。

ウォーリー・アデイモ米財務副長官はウォール・ストリート・ジャーナル紙に対し、「オフショアのドル建て安定コイン業者が異なるルールに従うことを許さない規制の枠組みが必要だ」と述べた。

この記事のために、ウォール・ストリート・ジャーナルはTetherのユーザー、研究者、関係者にインタビューを行い、仲介者間でやり取りされた情報、裁判所や企業の記録、ブロックチェーンのデータを調べました。

テザー社はコメントの要請に応じなかった。同社は5月、法執行機関と協力し、制裁逃れの取引を監視する能力をアップグレードしていると述べた。同社は、制裁を受けた団体に関連するトークンの送金に使用されるデジタルウォレットをテザー社が自主的に凍結したと述べ、アルドイノ氏はテザー社が「不正な活動からエコシステムを保護するための積極的なアプローチ」を取っていると述べた。

Tetherの仕組み

Tetherを運営するTether Holdingsは、Tetherと引き換えに現実世界のドルを送金する取引会社を中心とした一部の直接顧客に仮想通貨を発行しています。テザーはそのドルを使って、主に米国債という資産を購入し、通貨の価値を支える。

いったん広い市場に出れば、Tetherは取引所や現地のブローカーを通じて他のトークンや従来の通貨と取引できる。

Tetherは直接の顧客の身元を精査していますが、その広大な流通市場の多くは規制されていません。span>である。トークンは、デジタルウォレットのチェーンに沿ってほぼ瞬時に送信され、ソースを難読化することができます。1月、国連の報告書は、Tetherは東南アジアのマネーロンダリングの「好ましい選択」であると述べた。

Tetherはすべての取引を追跡できるという。テザーは、パブリックブロックチェーンの台帳ですべての取引を追跡でき、どのウォレットにあるテザーも押収して破棄できるという。

しかし、ウォレットの凍結はモグラたたきゲームのようなものだ。2018年から今年6月までに、Tetherは最も人気のある2つのブロックチェーン上の2,713のウォレットをブラックリストに登録し、暗号データプロバイダのChainArgosによると、合計で約1,530億ドルを受け取った。その巨額のうち、Tetherが凍結できたのは14億ドルだけで、残りの資金はすでに送金されていたからだ。

元整形外科医のジャンカルロ・デバシニ氏を含むテザー創設者たちは、2014年にこの通貨を創設した。安定したトークンの受け入れは当初低かった。設立チームの投資家であるウィリアム・クイグリー氏は、数十億ドルから利益を得る見込みは「空想」だと述べた。

彼と他の共同設立者たちはその後すぐに株式をデバシニ氏に売却し、デバシニ氏はそれ以来テザー社を経営している。彼のイタリア人の同胞であるアルドイノがテザー社の顔となっている。

テザーが暗号通貨のメインストリームに登場したのは、2020年から2021年にかけての強気相場で、トレーダーたちはリスクの高い賭けの売買にテザーを利用した。その市場価値は40億ドルから800億ドル近くまで急騰した。

みんなのドル

制裁と経済失政で経済的に孤立しているベネズエラで、Tetherはすぐに利用できるユーザー層を見つけた。

2020年、ニコラス・マドゥロ大統領の政府は、国営石油会社ペトロレオス・デ・ベネズエラ（PdVSA）に対する米国の措置によってブロックされた。同年10月、マドゥロ大統領の議会は「反封鎖法」を可決し、政府が取引を保護するために暗号通貨を使用することを許可した。

PdVSAの活動や取引記録に詳しい人物によると、PdVSAは石油の出荷に対してテザーでの支払いを要求し始め、PdVSA公認の購入注文書はしばしば、ウォレットアドレスにテザーを送金するよう買い手に指示していた。もう一つの方法は、ブローカーが現金をTetherと交換し、トークンをプリペイドのトラベルカードに入金して、カードの持ち主が暗号通貨を使って買い物ができるようにすることだ。

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PdVSAがテザーを採用したことは、石油収入を政府に還元する代わりに、PdVSAが販売に使った仲介業者が資金を自分たちの用途に流用し、石油相の更迭につながるスキャンダルにつながった。

マドゥロ政権の元石油相ラファエル・ラミレス氏はインタビューで、「この暗号通貨の使用は莫大な汚職を助長するだけだ」と述べた。

ベネズエラ政府はコメントの要請に応じなかった。同国の法務大臣は4月、仲介業者が暗号通貨を使用することで、盗まれた資金が「当局に探知されない」と述べた。

テザーは一般のベネズエラ人にとっても生命線となっている。最高200万％のインフレがボリバラの貯蓄を一掃した。通貨統制により、海外への銀行送金は現実的ではなくなった。

カラカスを卒業した30歳のGuillermo Goncalvez氏は、El Doradoというプラットフォームを運営しており、ベネズエラの人々にピアツーピアのテザー取引を提供し、買い手と売り手を直接つないでいる。

El Doradoには15万人以上のユーザーがおり、伝統的な送金業者が請求する手数料の数分の一を支払っている。地元の商店は日々の収益をTetherに変え、ベネズエラからの移民は家族に送金し、フリーランサーはUSDT（Tetherの別名）で報酬を得る。

ゴンサルベス氏は、"USDTはすべてのベネズエラ人にとってのデジタルドルだ "と述べた。

飛行機を満たすのに十分なお金

Tetherはロシアでは重要な決済チャネルであると、ウォール・ストリート・ジャーナルは以前報じた。

今年、ロシア政府が支援する研究センターが極秘レポートを作成し、輸入業者がルーブルを外貨に換える最も人気のある方法の1つがテザーであると特定した。6月に発表された同社のプレゼンテーションによると、ロシアの銀行ロスバンクは、顧客が海外のサプライヤーに支払うためにテザーの送金を手配している。

ロシアのエリートが選ぶ通貨でもある。

エカテリーナ・ジュダノワという社交的なブローカーは、2022年と2023年にテレグラムのメッセージで同僚に、顧客のために巨額のルーブルとテザーの取引を手配していると話した。

シベリアの村で生まれた38歳のズダノワは、ロシアの富裕層が外国ビザを取得するのを手助けするコンシェルジュサービスや、豪華クルーズを企画する旅行代理店を経営している。彼女の元夫は、億万長者のロシアの不動産開発業者の上級副官である。

ロシアのウクライナ侵攻とそれに続く制裁発動で、彼女のサービスに対する需要は高まった。

戦争が勃発してから2カ月後、Zhdanovaは顧客からの依頼を、テレグラム上のチャットによると、ロシアの大手暗号通貨トレーダーのグループに伝えた。自分の銀行を持つその顧客は、アラブ首長国連邦かトルコで受け渡しされる現金と引き換えに、毎月約1000万ドル、総額3億ドルのテザーを購入したいと彼女は言った。

取引を引き受けてくれるトレーダーを見つけた後、Zhdanovaはグループチャットで彼女に、現金の回収をコーディネートできると伝えた。

彼女は「彼らは飛行機で現金を受け取るだろう」と言った。

昨年末、米財務省は、無名のオリガルヒのために暗号通貨を動かしたとして、ジュダノワに制裁を課した。この問題に詳しい関係者によると、フランス警察は当時、フランスのマネーロンダリング捜査の一環として、フランスの空港で彼女を拘束したという。ズダノワの弁護士はコメントを控えた。

「何でも。どこでも。

テザーは現在、日常的な支払いにテザーを利用する新興企業に投資している。テザーが人々にテザーの利用を促せば促すほど、より多くのトークンを発行する必要があるため、より多くの資金を投入することになる。

ロシアからの移民がよく上陸するグルジアのトビリシでは、トークンのシンボルである緑色の「T」に円が描かれ、窓が黒く塗りつぶされた両替商の店先で光り輝いている。両替店の外で点滅している。ATMでは、Tetherと引き換えに紙幣を預けることができると宣伝している。

Tether CEOのArdoino氏は昨年グルジアを訪れ、政府関係者に地元の暗号経済の拡大を支援するよう申し入れた。彼らは、旧ソビエト共和国を盛んな決済センターにするとArdoino氏が述べた協力協定に署名した。グルジア・イノベーション庁によると、テザー社は地元の新興企業に2500万ドルを投資した。

CityPay.ioはTetherの融資を受け、グルジアの何千もの企業にTetherの決済システムを展開している。トビリシのダウンタウンにあるRadisson Blu IveriaなどのホテルにはCityPayのPOS端末が設置されており、同社は地元の不動産会社と提携し、高級アパートをTetherの形で販売している。

CityPayは企業向けにテザー国際決済も提供しており、トルコ人CEOのEralp Hatipoglu氏によると、その総額は毎月5000万ドルにのぼるという。ハティポグルCEOは、米国による世界の銀行システムに対する圧力が、このような機会を生み出したと語った。トルコからグルジアに輸出する企業は、コルレス銀行によって困難な状況に置かれており、電信送金には数日かかると同氏は述べた。

CityPayのウェブサイトは「100％の匿名性」を謳っているが、Hatipoglu氏によると、制裁リストと照らし合わせて顧客の身元を確認し、ロシア企業は受け入れていないという。

テザー社は、CityPayを他の新興市場にも拡大することを目指していると述べた。6月、テザー社はトビリシの高層ビルで暗号通貨会議を主催し、同社の拡大責任者が出席した。ゲストはテザーでコーヒーを買うために列を作った。

看板には「USDTで支払い。何でも。どこでも。（何でも、どこでも。