FTX 제국의 충격적인 붕괴

https://newsletter.banklesshq.com/p/the-shocking-collapse-of-the-ftx

2022년은Mt. Gox 순간 .

세계에서 두 번째로 큰 암호화폐 거래소인 FTX는 약 48시간 만에 100개에서 거의 0개로 빠르게 감소했습니다.

어제 Ryan과 David는 Coinbase의 Brian Armstrong 및 투자자 Erik Voorhees와 같은 특별 손님의 라이브 테이크를 들으면서 지난주의 불편한 사건을 기록했습니다. Bankless 팀이 하나의 핵심 질문을 파헤치는 녹화된 라이브 스트림을 아래에서 시청하세요. 대체 어떻게 이런 일이 일어났나요?

컨텍스트: 관련된 플레이어

FTX는 2019년 4월 Sam Bankman-Fried(SBF)에 의해 설립되었습니다. 2021년 강세장에서 FTX는 제미니, 코인베이스, 크라켄과 같은 초기 경쟁사를 제치고 세계에서 두 번째로 큰 거래소가 되었습니다.

2017년 11월 초에 SBF는 헤지펀드 Alameda Research도 설립했습니다. FTX와 알라메다(Alameda)는 공식적으로는 동일한 기업체에 소속되어 있지 않지만, 두 회사는 대차대조표에 막대한 양의 FTT 지분을 보유하고 있는 알라메다(Alameda)와 FTX의 거대한 마켓 메이커인 알라메다(Alameda)와 비공식적으로 제휴하고 있습니다.

FTT는 일반적으로 암호화폐 거래소의 가치와 관련된 FTX의 의사 지분 토큰입니다. FTX에서 거래하는 경우 FTT는 바이낸스의 BNB 토큰과 유사한 거래 수수료, 수수료 및 기타 보상에 대한 할인을 제공합니다.

2022년 7월 암호화폐 은행이 무너진 후 FTX는 Voyager, Celsius, BlockFi와 같은 기업을 구제하기 위한 제안을 시작하면서 리더십을 확고히 한 것으로 널리 알려져 있습니다. 한편 SBF는 온전한 미디어 애호가가 되었습니다.

11월 2일 수요일: CoinDesk

이 특히 변덕스러운 사가의 시작은 11월 2일에 시작됩니다.코인데스크 6월 30일자 "비공개 문서"에서 자세한 내용을 보고하여 Alameda의 대차대조표가 불균형적으로 FTT로 가득 차 있음을 밝혔습니다.

코인데스크에 따르면 앨러미다의 총 자산(146억 달러) 중 58억 달러는 시가총액이 33억5000만 달러에 불과한 비유동 FTT 담보에 위험하게 보관돼 있었다. 이것은 Alameda가 유동성을 위해 FTT를 판매하려고 시도하면 FTT의 가격이 급락할 것이라는 우려스러운 입장을 나타냅니다. 요컨대, Alameda는 FTT를 담보로 사용하여 대출을 지원했습니다.

이것은 또한 FTX와 Alameda 간의 대규모 자산 혼합을 제안하여업계의 오랜 고민 두 법인 간의 이해 상충에 대해.

11월 6일 일요일: Alameda가 PR을 하고 CZ가 전투에 참가합니다.

11월 6일까지 루머 밀은 완전한 효과를 발휘하기 시작했습니다. 이 잡담은 Alameda의 CEO인 Caroline Ellison이 펀드의 지급 능력에 대한 업계의 우려를 해소하기 위해 개입하도록 자극했습니다. 그녀는 100억 달러 이상의 자산이 CoinDesk 보고서에 반영되지 않았다고 트윗했습니다.

불과 한 시간 후 바이낸스 CEO CZ는 21억 달러 상당의 FTT를 청산한다고 발표했습니다. Binance는 작년에 FTX의 지분 보유자에서 탈퇴한 후 많은 양의 FTT를 받았습니다. 이 트윗은 바이낸스가 평소처럼 "책임감 있게" 사업을 수행하는 외교적 용어로 구성되었습니다. 그러나 발표의 순전한 시기와 공개적 성격은 불타오르는 소문과 투자자들의 우려에 기름을 붓는 데만 기여했습니다.

11월 7일 월요일: 드라마 시작

거의 즉시 응답으로 Ellison은 그녀의 레토르트를 트위터에 올렸고 공개적으로 CZ에서 FTT를 22달러에 구매하겠다고 제안했습니다. 이 시점에서 FTT는 여전히 23~25달러 가격대에 있었습니다.

CZ가 거절했습니다. .

그리고 CZ를 의심하는 사람이 있을 경우, 그는 FTT의 2,300만 달러(약 5억 8천만 달러)를 발표하는 자동화된 트위터 봇의 지갑 거래를 확인함으로써 두 배로 줄였습니다. 이로 인해 FTT의 가격이 15%까지 폭락했습니다.

CZ가 주요 경쟁자를 "공격"했습니까? 아니요, CZ는 주장합니다. 이것은 Binance가 표준 "종료 후 위험 관리, LUNA에서 배우기"를 수행하는 것일 뿐입니다. 다음 트윗이 이전 트윗과 강하게 어조가 달랐다는 점만 빼면.

"LUNA"를 호출함으로써 FTT는 현재 비난받는 Terra 코인과 비교하여 저주를 받았습니다.

CZ는 또한 FTX에 대해 "이혼 후 사랑을 나누는 척"하는 것이 바이낸스의 레퍼토리에 없으며 "다른 업계 선수들에 대해 등 뒤에서 로비하는 사람들을 지원하지 않는다"고 주장하면서 가려진 위협을 가했습니다. 규제 기관.

이 시점에서 정상적인 투자자라면 이전에는 믿지 않았더라도 소문을 진지하게 받아들여야 했습니다. FTX 사용자들은 지난 7일 동안 거래소에서 4억 5,100만 달러의 대규모 스테이블코인 유출로 입증된 바와 같이 서둘러 자금을 인출했습니다.

기관 거래자들이 그 뒤를 따랐습니다. 동시에 온체인 지갑 활동은 FTX가 Alameda로부터 약 3억 2,100만 달러의 스테이블 코인을 받는 것으로 나타났으며, 아마도 사용자 인출을 용이하게 하기 위한 것으로 보입니다.

이 시점에서 SBF는 현재 삭제된 트윗을 통해 시장을 진정시키려고 노력했습니다.

경쟁자가 거짓 소문으로 우리를 뒤쫓으려고 합니다. FTX 괜찮습니다. 자산은 괜찮습니다. FTX는 모든 고객 보유량을 커버하기에 충분합니다. 우리는 고객 자산을 투자하지 않습니다(재고에도). 우리는 모든 인출을 처리해 왔으며 앞으로도 계속… >와 함께 GAAP 감사가 있습니다. 10억 달러의 초과 현금. 우리는 고객 자산을 보호해 온 오랜 역사를 가지고 있으며 이는 오늘날에도 여전히 유효합니다. CZ, 우리가 생태계를 위해 함께 일할 수 있다면 정말 좋겠습니다.

11월 8일 화요일: 똥이 팬을 때린다

화요일까지 FTT는 Alameda의 CEO인 Caroline이 FTT를 매수하겠다고 제안한 22달러 기준치 아래로 급락하여 15달러까지 떨어졌습니다. Alameda의 대차대조표가 CoinDesk에서 주장한 대로 정확했다면 이 펀드는 대규모 FTT 보유량으로 인해 현재 지급 불능 상태일 것이 가장 확실합니다.

이 시점에서 FTX로부터 귀청이 터질 듯한 침묵이 흘렀습니다.

자금이 FTX에 갇혀 있다면 지금쯤 식은땀을 흘리고 있을 것입니다. 그렇지 않은 경우 Crypto Twitter의 밈 머신은 쉬지 않고 실행되고 밈을 대량 생산했습니다.

11월 9일 수요일: FTX 포기

30시간이 넘는 무전 침묵 끝에 SBF는 포기한 듯 다시 등장했습니다.

정보 SBF는 "그가 보낼 것이라고 생각하지도 못한 메시지를 보냈다"고 보고했습니다. 그는 구조를 위해 CZ에 손을 뻗었습니다. 아니나 다를까, SBF는 다음날 Binance가 고객을 보호하고 모든 자산을 1:1로 보호할 것이라고 확신하면서 인수에 동의했다고 발표했습니다.

불과 6분 후 CZ는 FTX의 유동성 위기를 지원하기 위해 구속력 없는 의향서(LOI)에 서명함으로써 FTX 지원을 제공하고 있음을 확인했습니다. 즉, Binance는 FTX를 구매할 수 있지만 언제든지 거래를 철회할 수 있습니다.

ㅏ세마포어 기사 FTX는 거래 몇 시간 전에 TradFi를 10억 달러의 생명선으로 스카우트했다고 보고했습니다.

몇 시간 후, Alameda의 전 CEO인 Sam Trabucco가 백기를 흔들었습니다.

코미디 시간

암호 화폐에 연기가 나면 보통 화재가 발생합니다. 그리고 화재로 인해 익숙한 얼굴이 목공 밖으로 나왔습니다. UpOnly 라이브스트림에서 Do Kwon은 Martin Shkreli와 함께 등장했으며 후자는 "감옥이 그렇게 나쁘지 않다"는 다정한 알림을 제공했습니다.

도권은 방송에서 도주 중이라는 가벼운 조롱을 받았을 때 트위터를 통해 같은 행동을 취했습니다.

Su Zhu는 스트림에 참여하지 않았지만 7월 이후 첫 트윗에 등장했습니다.

시사점 및 열린 질문

그것은 많은 정보 였지만, 이 모든 것을 만들 수 있는 것은 무엇입니까?

전염병이 Alameda와 FTX를 넘어 확산됩니까?

KuCoin 및 Crypto.com과 같은 거래소는 출금을 일시 중지한 것으로 알려졌습니다. 같은 VC멀티코인 캐피탈 그리고갤럭시 디지털 이미 FTX의 영향을 받고 있으며, 후자는 "FTX에 7,680만 달러 노출되었으며, 이 중 4,750만 달러가 현재 인출 과정에 있습니다"라고 밝혔습니다.

FTX가 Alameda에 고객 예치금을 보내는 데 있어 중대한 법적 문제가 있습니까?

알려진 바에 따르면 FTX의 법률 및 컴플라이언스 팀은 이미종료라고 .

SBF는 SOL과 Aptos 및 Sui와 같은 다가오는 L1에 많은 투자를 했습니다. 이러한 L1 및 DeFi에 미치는 영향은 무엇입니까?

Binance가 암호 게임에서 독점권을 축적했다고 걱정해야 합니까?

바이낸스의 최고 위치는 이제 가장 큰 암호화폐 거래소로 더욱 확고히 자리 잡았을 뿐만 아니라 세 번째로 큰 스테이블코인 BUSD를 발행하고 TVL에서 두 번째로 큰 L1 체인을 운영합니다.

그러나 아마도 가장 중요한 것은 이것이 규제에 미치는 영향은 무엇입니까?

에 의해 보고된 바와 같이블룸버그 , 규제 당국은 이미 FTX에 대해 하강하고 있습니다. Bankless 라이브스트림에 잠깐 참여한 Messari의 Ryan Selkis는 이것이 FTX가 주도한 DCCPA 입법 법안의 관에 못을 박는 것을 의미할 수 있다고 덧붙였습니다. 규제 측면에서 암호화폐는 규제 감시가 강화될 것이 확실해 큰 손실을 입을 가능성이 높습니다.

코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱(Brian Armstrong)도 스트림에 합류하여 이 실패가 워싱턴의 암호화에 대한 회의론을 가속화할 것으로 예상하면서 그러한 견해를 확인했습니다. 암스트롱에게 가장 큰 국가적 차질은 암호화폐 거래의 대부분을 역외로 몰아간 규제의 명확성 부족입니다. 암스트롱은 심지어 SBF의 규제 전략이 감탄할 만하다는 점을 인정합니다.

이 사가는 진화하고 있으며 이번 주에 더 넓은 암호화폐 가격만큼 변동성이 크지만 걱정하지 마십시오. 모든 최신 업데이트를 추적할 것입니다. Ben이 내일의 Bankless 뉴스레터에서 이 이벤트에 대한 온체인 분석을 다룰 때 더 많은 정보가 제공될 것입니다.

CZ의 공개 서한을 독자들에게 남깁니다.