코인베이스와 글래스노드: 비트코인, 보다 안정적인 단계 진입 중이며 레버리지 위험 현저히 감소

코인베이스 산하 기관 연구 부서와 온체인 분석 기관 글래스노드(Glassnode)가 최근 발표한 '차팅 크립토: 2026년 1분기' 보고서에서 비트코인이 보다 안정적이고 탄력적인 시장 특성을 보이고 있다고 지적했다. 보고서는 2025년 4분기 조정으로 시장 내 과잉 레버리지가 대부분 제거되어 비트코인의 연쇄 청산 민감도가 낮아졌으며, 거시적 충격에 대한 내성이 강화되었다고 분석했다. 보고서는 현재 시장이 고레버리지 투기 주기로 회귀한 것이 아니라 점차 '거시경제 민감형 자산' 특성을 띠고 있으며, 가격 변동이 글로벌 유동성, 기관 포지션, 포트폴리오 재조정 행위에 더 크게 영향을 받는다고 설명했다. 과거 소매 투자자 동력과 고레버리지 거래가 주도했던 주기와 달리 현재 시장 구조는 더 절제된 모습을 보이며, 기관 투자자들은 방어적 자산 배분을 선호하는 경향을 보인다. 연구진은 암호화폐 시장이 2026년을 맞이하며 전반적으로 더 건강해졌으며, 거시경제 환경이 상대적으로 안정적이고 통화 정책 전망도 지지적이라고 지적했다. 보고서는 또한 코인베이스가 자체 개발한 글로벌 M2 통화 공급 지수가 역사적으로 비트코인 가격보다 약 110일 앞서 움직였으며, 해당 지표가 현재 분기에도 양의 상관관계를 유지하고 있어 단기적으로 비트코인에 지지력을 제공하지만 이후 유동성 증가 속도는 둔화될 수 있다고 언급했다. 또한 보고서에 따르면 비트코인 옵션 미결제약정량이 영구선물을 넘어섰으며, 투자자들은 방향성 장세에 대한 레버리지 확대보다 하락 보호를 위한 매수에 더 관심을 보이고 있어 시장 위험 선호도가 신중해지고 있음을 반영한다. (Decrypt)