"1011 내부자 거물" 대리인: 다중 구조적 요인으로 인해 ETH와 BTC가 다른 위험 자산과 함께 상승하지 못함

"1011 내부 거대 고래" 대리인 개럿 진(Garrett Jin)이 X 플랫폼에 장문의 글을 게시해 현재 시장 동향을 분석했다. 그는 다중 구조적 요인이 ETH와 BTC가 다른 위험 자산과 함께 상승하지 못하게 제약하고 있다고 지적했으며, 주요 원인은 거래 주기, 시장 미시 구조, 그리고 일부 거래소, 시장 조성자 또는 투기 펀드의 시장 조작으로 여겨진다고 밝혔다. 시장 배경 측면에서, 10월부터 시작된 레버리지 축소형 하락은 레버리지 참여자, 특히 소매 투자자들에게 심각한 손실을 초래했다. 시간 주기 측면에서, BTC와 ETH는 3년 기준으로는 부진했지만 6년 주기 내에서는 여전히 대부분의 자산을 상회했으며, 단기 부진은 장기 주기 내 평균 회귀로 볼 수 있다. BTC의 '디지털 골드'와 ETH의 AI 및 RWA(실물자산) 인프라 핵심 서사가 부정되지 않는 한, 장기 부진의 근거는 없다. 현재 BTC와 ETH의 선물 거래량은 역사적 저점에 근접해 레버리지 축소 과정이 막바지에 이르렀음을 시사한다. BTC와 ETH를 순수한 위험 자산으로 규정하는 것은 편향된 시각이다. BTC와 ETH는 안전자산 속성도 지니며, 부진한 실상의 근본 원인은 암호화폐 시장 내부에 있다: 시장은 레버리지 축소 주기 말기에 진입해 참여자들의 하락 위험에 대한 민감도가 극대화되었고, 소매 투자자 중심의 시장 구조 속에서 기관 참여는 소극적이다. 투기 펀드는 소매 투자자의 높은 레버리지와 시장 미시 구조를 이용해 유동성이 부족한 시간대에 집중 매도를 통해 변동성을 유발하여 연쇄 청산을 일으킵니다.