톰 리: "1011 폭락" 사건이 시장 장기적 불균형을 초래할 수 있으며, 특정 거래 플랫폼의 가격 책정 결함이 연쇄적 자동 청산을 유발했다

이더리움 재단 기업 Bitmine 이사회 의장 톰 리(Tom Lee)는 지난 금요일 팟캐스트 프로그램에 출연해 현재의 약세장이 지난해 10월 발생한 암호화폐 역사상 최대 규모의 레버리지 축소 사건에 의해 촉발되었으며, 그 영향은 FTX 붕괴보다 더 크다고 밝혔다. 한 거래 플랫폼의 가격 책정 결함이 연쇄적인 자동 청산을 유발했기 때문이다. 전 세계 200만 개 이상의 계좌가 청산되었고, 1/3의 시장 조성자가 파괴되었으며, 거래소 대차대조표가 심각한 타격을 입어 생태계 전체가 '절뚝거리는' 상태가 되었다고 설명했다. 그는 매도 압력이 아직 완전히 끝나지 않았으며, 2022년과 유사하게 회복에 8~12주가 소요될 것으로 보이지만, 현재까지 뚜렷한 반등 신호는 보이지 않는다고 덧붙였다. 앞서 OKX 최고경영자(CEO) 스타는 X 플랫폼에 게시한 글에서 "10월 11일 수백억 달러 규모의 암호화폐가 청산되었으며, OKX는 해당 일자부터 암호화폐 시장 미시구조가 근본적으로 변화하는 것을 관찰했다"고 지적했다. 업계 관계자들은 이번 사건의 피해 규모가 FTX 붕괴보다 더 심각하다고 평가한다. 사건의 근본 원인은 바이낸스가 USDe에 대해 12%의 연화 수익률을 제공하고 실질적 제한 없는 담보로 허용하는 한정 기간 프로모션을 출시한 데 있다. USDe는 본질적으로 토큰화된 헤지펀드 상품으로, BlackRock BUIDL 등 저위험 머니마켓펀드와 구조적 차이가 있다. 바이낸스는 수익 획득을 위해 USDT와 USDC를 USDe로 교환하도록 사용자를 유도했으나 위험성을 충분히 강조하지 않았다. 사용자들은 순환 대출을 통해 USDe를 담보로 USDT를 차입한 후 다시 교환하는 방식으로 인위적으로 24%에서 70% 이상의 프리미엄 연이율을 창출했으며, 이로 인해 시스템적 위험이 급속히 누적되었다. 시장 변동성이 USDe의 페어링을 유발하자 연쇄 청산이 WETH와 BNSOL 등 자산의 폭락을 가속화했다. 스타는 업계 신뢰가 단기 수익 도박이나 위험을 은폐하는 마케팅 위에 세워질 수 없으며, 바이낸스는 업계 리더로서 이에 상응하는 책임을 져야 한다고 지적했다.