모건스탠리: 워시 의장 하의 연준, 미 채권 시장 변동성 가속화할 수 있다

모건스탠리는 케빈 워시(Kevin Warsh)가 이끄는 연방준비제도(Fed)가 정책에 대한 공개적 소통을 줄임으로써 미국 국채 시장의 변동성을 가중시킬 수 있다고 밝혔다. 워시가 지명된 이후 트레이더들은 그가 연준의 대차대조표 규모나 정책 금리의 적정 수준에 대해 어떤 입장을 취할지에 주목해왔다. 모건스탠리의 호른바흐(Hornbach)와 토비아스(Tobias) 등은 이 전 이사가 "더 작은 대차대조표 규모"를 선호할 것으로 보고 있으며, 이는 장기 국채 수익률이 단기 수익률 대비 상승하는 이른바 수익률 곡선 가파름 현상을 초래할 수 있다고 분석했다. 그러나 해당 은행은 워시 이사가 이끄는 연준이 커뮤니케이션 방식을 변경할 가능성이 있으며, 이는 투자자들의 불확실성을 가중시킬 수 있다는 점이 핵심이라고 지적했다. 여기에는 특히 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 전 연준 관계자들의 언론 접촉 감소와 '점도표' 전망 또는 경제 전망 요약 발표 중단 가능성도 포함된다. 호른바흐와 토비아스는 "통화정책에서 예상치 못한 변수가 발생할 가능성이 높아지고 투자자들의 향후 경로에 대한 합의가 약화되면 실질 변동성이 상승할 것"이라고 말했다.