윈터뮤트: 이번 곰 시장은 과거보다 더 빨리 끝날 수 있으며, 시장이 하반기에는 회복될 가능성이 높다.

윈터뮤트(Wintermute)는 X에 게시한 글에서 "분명히 우리는 이미 약세장에 진입했으며, 사실 꽤 오랜 기간 지속되어 왔다"고 밝혔다. 특히 알트코인의 실적, 반등의 극단적인 집중도, 그리고 X 상의 시장 분위기를 고려할 때 더욱 그러하다. 하지만 이번 약세장의 차별점은 FTX, 루나, 3AC 같은 구조적 폭탄으로 인한 것이 아니라 거시 환경과 주기적 추세 변화에 의해 추진된 상대적으로 자연스러운 디레버리징 과정이라는 점입니다. 핵심 동인은 포지션, 위험 선호도, 시장 서사의 변화에서 비롯됩니다. 이는 매우 중요합니다. 파산 청산과 시스템적 전염이 없었기에 이번 주기는 과거 약세장보다 더 빨리 종료될 수 있습니다. 인프라가 더욱 견고해졌고, 스테이블코인 채택은 여전히 증가 중이며, 기관 투자자들의 관심은 사라지지 않고 일시적으로 관망세로 전환된 상태다. 환경이 개선되면 관심과 자금이 빠르게 돌아올 수 있다. 이는 2026년 하반기, 거시적 불확실성이 감소하고 연준의 정책 경로가 더 명확해질 때 발생할 가능성이 크다. 단기적으로 청산 이후 포지션은 현저히 가벼워졌으나 시장 신뢰도는 여전히 부족합니다. 두 달간의 박스권 등락을 거친 후, 우리는 다시 가격 발견 단계로 돌아왔습니다. 의미 있는 상승 추세를 논하기에는 아직 이르나, 만약 발생한다면 그 형태는 과거 곰 시장에서 목격된 반전보다 더 명확할 수 있습니다. 이번에는 암호화폐 생태계가 구조적 손상을 입지 않았기 때문입니다.