JP모건: 광산주, 1월 비트코인 대비 크게 우세…단기 전망 지지받으나 밸류에이션 괴리 확대

모건스탠리는 보고서에서 비트코인 채굴 기업들이 2026년 초 강력한 실적을 보였으며, 이는 네트워크 경쟁 감소와 고성능 컴퓨팅(HPC)에 대한 새로운 열기에 기인한다고 밝혔다. 해당 은행은 추적 중인 미국 상장 비트코인 채굴업체 및 데이터센터 운영사 14곳의 지난달 말 시가총액이 600억 달러를 기록하며 전월 대비 23% 증가했다고 지적했다. 이는 S&P 500 지수 상승률 1%를 크게 웃도는 수치다. 이번 상승은 라이엇 플랫폼스(Riot Platforms)와 AMD 간 HPC 협약 체결 소식에 힘입은 바 있으며, 채굴업체들이 비트코인 외 분야로 다각화를 모색하는 노력을 부각시켰다. 2024년 반감기 이후 기록적인 낮은 수익률에 직면한 비트코인 채굴 기업들은 디지털 인프라 제공업체로 재편하며 전력 집약적인 채굴 사이트를 AI 활용이 가능한 데이터 센터로 전환해 보다 안정적이고 장기적인 수익을 모색하고 있다. 보고서에 따르면, 1월 미국 전역의 겨울 폭풍으로 인해 평균 네트워크 해시파워는 전월 대비 6% 하락한 초당 981 EH/s를 기록했으며, 채굴 난이도는 12월 대비 5% 하락했다. 경쟁 감소는 비트코인 가격 약세를 상쇄하는 데 도움이 됐다. 애널리스트들은 1월 채굴자들의 일일 블록 보상 수입이 EH/s당 약 42,350달러로 12월 대비 소폭 상승했으며, 매출 총이익은 24% 증가한 EH/s당 약 21,200달러를 기록한 것으로 추정했다. 모건스탠리가 추적하는 14개 채굴 기업 중 12개사가 1월 비트코인 4% 하락률을 상회했으며, IREN은 42% 상승한 반면 Cango는 18% 하락했다. 해당 그룹의 총 시가총액은 여전히 2025년 10월 고점 대비 약 15% 낮은 수준이다. (CoinDesk)