K33: 비트코인 하락으로 4년 주기 우려 제기되나, 2018년이나 2022년 같은 극단적 약세장은 재현되지 않을 것

K33 연구 책임자 베틀 룬데는 비트코인이 10월 고점 대비 약 40% 하락했으며, 지난주 주간 하락률이 11%에 달해 글로벌 위험 선호도 하락의 영향을 뚜렷이 받았다고 밝혔다. 최근 가격 움직임이 2018년과 2022년 급락세와 "불안할 정도로 유사"하지만, 룬데는 "이번은 다르다"고 강조하며 이전 두 사이클과 같은 80%의 정점-저점 하락폭은 나타나지 않을 것으로 전망했다. 그는 기관 투자자 참여 증가, 규제 대상 상품 자금 유입, 완화적 금리 환경 등 현재 시장 환경이 과거 사이클과 다르다고 지적했다. 동시에 시장 바닥을 판단하는 데 흔히 사용되는 여러 지표들이 신호를 보내기 시작했다: 2월 2일 비트코인은 거래량 백분위수가 90에 달하는 높은 거래량을 기록했으며, 일일 거래액은 80억 달러를 넘어섰고 가격은 2025년 저점을 재차 테스트했다. 파생상품 시장에서는 미결제약정과 자금 금리가 극단적인 마이너스 영역으로 떨어졌으며, 약 18억 달러 규모의 롱 포지션 청산이 동반됐다. 역사적으로 이러한 상황은 반등과 동시에 발생하는 경우가 많았다. 룬데는 바닥 신호가 나타났지만 아직 확실하지 않다고 강조하며, 극단적인 거래량과 파생상품 지표가 가짜 반등이나 중간 조정 단계에서 나타난 적이 있다고 지적했다. 단기 주요 지지선은 7만 4천 달러 근처이며, 이 수준을 하향 돌파할 경우 하락 속도가 가속화될 수 있다. 목표 가격은 각각 2021년 11월 고점 근처인 6만 9천 달러 또는 200주 이동평균선인 약 5만 8천 달러를 가리킨다. 종합적으로 Lunde는 장기 보유자에게 당장 매도 압박이 없으며, 현재 가격이 장기 투자자에게 진입 기회로 작용할 수 있다고 보았다. 이는 2018년이나 2022년과 같은 극단적 약세장이 재현될 것을 시사하지 않는다고 덧붙였다.