관점: 스테이블코인 규제에 대한 불확실성이 은행의 입지를 더욱 불리하게 만들 수 있으며, 수익률 격차로 인해 예금이 유출될 압박에 직면할 수 있다

핀테크 기업 메가 매트릭스(Mega Matrix)의 자본시장 담당 부사장 콜린 버틀러(Colin Butler)는 스테이블코인을 둘러싼 규제 불확실성으로 인해 전통적인 은행들이 암호화폐 기업들보다 더 큰 불리함을 겪을 수 있다고 밝혔다. 그는 많은 은행들이 디지털 자산 인프라 구축에 막대한 자금을 투자해 왔지만, 스테이블코인이 예금, 증권, 아니면 독립적인 결제 수단으로 간주될지 규제가 명확해지기 전까지는 이사회와 규정 준수 부서가 전면적인 도입을 승인하기 어렵다고 지적했다. 현재 다수의 대형 은행이 관련 사업을 전개하고 있다. 예를 들어 JPMorgan Chase가 출시한 Onyx 블록체인 결제 네트워크, BNY Mellon의 디지털 자산 수탁 서비스, 그리고 Citigroup의 토큰화 예금 테스트 등이 있다. 그러나 버틀러는 규제 불확실성이 이러한 투자의 대규모 적용을 제한하고 있으며, 암호화폐 기업들은 오랫동안 규제의 회색 지대에서 운영되어 왔기 때문에 적응력이 더 뛰어나다고 지적했다. 또한 스테이블코인 플랫폼과 은행 예금 간의 수익률 격차도 자금 이동을 촉진할 수 있다. 버틀러는 대부분의 거래 플랫폼이 스테이블코인 잔액에 대해 약 4%에서 5%의 수익을 제공하는 반면, 미국 평균 저축 계좌 수익률은 0.5% 미만에 그치기 때문에 더 높은 수익이 나타나면 자금이 빠르게 이동하는 경향이 있다고 말했다. 버틀러는 또한 규제 당국이 스테이블코인 수익을 제한할 경우, 자금이 USDe와 같이 파생상품 전략을 통해 수익을 창출하는 규제 부담이 적은 구조로 이동할 수 있으며, 이로 인해 자본이 투명성이 더 낮은 역외 시장으로 흘러갈 수 있다고 경고했다. 시그넘(Sygnum)의 최고투자책임자(CIO) 파비안 도리(Fabian Dori)는 은행과 암호화폐 플랫폼 간의 경쟁 격차가 확대되고 있지만, 단기간 내에 대규모 예금 유출 가능성은 여전히 제한적이라고 보았다. 다만 그는 스테이블코인이 수익을 창출하는 디지털 현금으로 인식되는 순간, 은행 예금은 더 뚜렷한 경쟁 압박에 직면하게 될 것이라고 지적했다. (Cointelegraph)