분석: 비트코인 수요가 내부적으로 위축되고 있으며, 여러 지표에서 개인 투자자와 대형 투자자들의 매도세가 뚜렷하게 나타나고 있다

CryptoQuant의 분석 보고서에 따르면, 2026년 첫 3개월 동안 비트코인 시장의 내부 수요가 뚜렷하게 위축되고 있는 것으로 나타났다. 전체 30일 순수요는 -63,000 BTC를 기록했으며, 기관의 매수세가 가속화되었음에도 불구하고(ETF 약 5만 BTC, Strategy 약 4.4만 BTC), 소매 투자자, 고래 투자자 및 채굴자 등이 약 15.7만 BTC를 매도했다. 대규모 보유자(1,000–10,000 BTC)는 시장의 최대 매수자에서 최대 매도자로 전환되었으며, 지난 1년간 약 18.8만 BTC를 매도했다. 중규모 보유자(100–1,000 BTC)는 여전히 매수 중이지만, 증가율은 2025년 10월 이후 60% 이상 감소했다. 비트코인 현물 가격은 67,000–68,000달러 수준을 유지하고 있으며, 가중평균 비용인 54,286달러 대비 여전히 약 21%의 프리미엄을 보이고 있어 대다수 보유자가 여전히 수익을 내고 있으며 시장이 아직 바닥을 치지 않았음을 시사한다. 시장 심리와 자금 흐름 간에 괴리가 나타나고 있다: Fear & Greed Index는 극도의 공포 구간(8–14)에 머물러 있지만, ETF의 3월 순유입액은 10억 달러를 넘어섰다; Coinbase Premium Index는 지속적으로 마이너스를 기록하며, 미국 기관의 참여가 여전히 제한적임을 반영하고 있다. 지정학적 변동성(이란 분쟁)으로 인해 가격이 반복적으로 등락을 거듭하고 있으며, 시장 전략은 관망세로 기울고 있어 전반적인 수요는 서서히 위축되고 있을 뿐 패닉 매도는 발생하지 않고 있다. 2025년 10월 사상 최고가인 126,000달러에서 약 47% 하락해 2013년과 2017년의 85% 이상 폭락보다 훨씬 낮은 수준이지만, 잭 웨인라이트(Zack Wainwright)는 이것이 비트코인 시장의 점진적인 성숙을 보여주는 것으로, 변동폭이 점차 축소되고 있다고 지적했다. 잠재적 촉매 요인으로는 모건 스탠리의 저수수료 비트코인 ETF 승인이 있으며, 이는 1만 6천 명의 재무 고문이 관리하는 6조 2천억 달러 규모의 자금에 진입 경로를 제공할 것이다. 또한 Strategy STRC 우선주 상품이 매월 4만 4천 BTC를 지속적으로 매입하고 있어 시장에 안정적인 매수세를 제공할 가능성이 있다. 단기 기술적 지표에 따르면, 이란 갈등이 완화될 경우 비트코인은 71,500~81,200달러까지 반등할 수 있다. 관련 지표를 종합해 볼 때, CryptoQuant는 비트코인 시장의 내부 수요가 위축되고 있으며, 현재 가격 지지력은 기관 ETF, Strategy 및 새로운 채널이 소매 투자자와 대규모 보유자들의 매도 압력을 지속적으로 흡수하는 데 의존하고 있다고 결론지었다. (CoinDesk)