야후 뉴스에 따르면 JP 모건은 투자자들이 통화 정책 방향에 대한 명확성을 추구함에 따라 2024년 상반기에는 위험 자산에 대한 경제 환경이 어려울 것으로 예상하고 있습니다. 미슬라브 마테이카가 이끄는 JP 모건의 전략가들은 미국 연방준비제도이사회가 금리 인하에 나서면 주식에 대한 위험 보상이 개선될 것으로 보고 있습니다. 현재 연준 금리 선물은 2024년에 100bp 이상의 금리 인하를 예상하고 있으며, 빠르면 3월부터 인하가 시작될 확률이 40%에 달합니다.
JP Morgan은 경기 침체가 발생하지 않는다면 2024년 유럽의 수익 성장률이 제자리걸음을 할 것으로 예측합니다. 또한 가격 및 물량 약화로 인해 기업 매출과 마진이 다시 가속화될 것이라는 기대에 도전받을 것이라고 경고합니다. 이 은행은 유럽 주식에 대해 '비중 축소' 포지션을 유지하지만, 특히 미국 주식의 밸류에이션 상승과 비교할 때 유럽 주식이 비싸지 않다는 점을 인정하고 있습니다. 범유럽 STOXX 600 지수는 올해 들어 7.6% 상승한 반면, S&P 500 지수는 18.5% 상승했습니다.
마테이카에 따르면 통화정책 완화는 2024년 하반기에 유럽 주식에 대한 JP모건의 비중축소 의견 반전으로 이어질 수 있습니다. 업종별로는 유럽 식품 소매업, 호텔 및 여행업, 반도체를 '비중 축소'로 하향 조정했습니다. 식품 소매업의 가격 경쟁이 치열해져 2024년 마진이 축소될 수 있고, 가격, 물량, 재고에 대한 우려가 칩 주식에 영향을 미칠 수 있다고 전망했습니다. JP모건은 일본 주식에 대해 '비중확대' 포지션을 유지하고 있으며, 특히 중국 경제 성장률이 서프라이즈를 기록할 경우 신흥국 주식이 잠재적으로 더 나은 성과를 낼 수 있는 '현실적인 기회'가 있을 것으로 보고 있습니다.