QCP 캐피털: BTC 대비 이더리움의 유동성 프로필이 근본적으로 바뀌면서 연말 BTC 강세로 돌아섰습니다.

QCP 캐피털은 주간 분석에서 다음과 같이 말했습니다: 1. BTC 대비 이더리움의 유동성 포지션이 근본적으로 바뀌었다. BTC가 주류 거시 자본 시장에 점점 더 통합되고 있는 반면, ETH는 점점 더 소외되고 있습니다. 이러한 현상은 BTC 현물 ETF와 달리 이더리움 현물 ETF에 대한 투자자의 관심이 부족하기 때문일 수 있습니다. 디지털 금으로서의 비트코인은 투자자들에게 매력적인 이야기인 반면, 이더리움은 그러한 이야기가 부족합니다. 이러한 유동성의 변화는 월요일에 분명하게 나타났습니다. 이더리움은 22% 하락했고 비트코인은 16% 하락했습니다. 그러나 이것이 반드시 이더리움 가격에 부정적인 것은 아닙니다. 투기적이고 변동성이 큰 자산인 이더리움은 기하급수적으로 가격이 상승하는 경향이 있기 때문에 더 큰 하락 가능성도 동반합니다. ETH 현물 ETF가 출시되기 전에는 BTC와 ETH의 내재 변동성 차이가 5%에 가까웠습니다. 이제 이 지표는 20% 이상으로 확대되었습니다. 현재 전략은 BTC 변동성을 매도하고 ETH 변동성을 매수하는 것입니다. 2. BTC 강세는 중요하고 구조적입니다. 이번 주 (큰 변동성에도 불구하고) 2025년에 만기가 도래하는 BTC 콜에 대한 수요가 지속되어 거의 10만 건이 체결되었습니다. QCP는 이번 주 레버리지 쇼크 이후 연말 콜이 다시 정상 궤도에 올랐다고 밝혔습니다.