10,000단어 분량의 보고서: 2024년 리플렛지 생태계의 현황에 대한 전체 개요

저자: RedStone, Golden Finance xiaozou 편집

1. 이 글의 요약

●  리스테이크는 2023년 데브커넥트에서 처음 대중의 주목을 받았으며, 그 이후 채택이 급증했습니다. 리스테이크 산업은 단일 회사인 아이겐레이어에서 수많은 리스테이크 플랫폼 제공자, 운영자, 유동성 리스테이킹 프로토콜 및 다양한 암호화폐 네트워크의 리스크 전문가를 보유한 생태계로 성장했습니다.

● 리스테이크는 아직 새롭고 독창적이며, 커뮤니티는 2차 효과, 시장 역학, 직면할 수 있는 과제에 대해 세심한 주의를 기울여야 합니다. 이제 리스테이크는 주요 하위 분야로 발전했으며 리스테이크 분야에는 경쟁의 여지가 많다는 것이 분명해졌습니다. 아이겐레이어, 심비오틱, 바빌론, 지토와 같은 핵심 플랫폼부터 유동성 대체 프로토콜, 탈중앙 금융 파생상품에 이르기까지 각 회사는 고유한 접근 방식과 비전을 가지고 있으며, 리스테이크 시장이 증명하고 있듯이 "승자독식" 시장이 아닙니다.

● 유동성 대체조약(LRT)은 종종 유동성 담보 토큰(LST)과 비교되지만, LST는 동질적인 경제적 위험을 감수하는 반면 LRT는 이질적인 경제적 위험을 다룬다는 점에서 근본적으로 다릅니다. LST는 기초 자산(예: 이더리움)과 관련된 균일한 위험이 있는 반면, LRT는 다양한 담보 유형을 지원하고 여러 통화로 결제를 처리하는 동시에 인플레이션, 몰수 조건, 기술 위험 등 다양한 위험에 노출되어 있습니다.

●● 2024년은 비트코인 보유자가 제3자 신뢰에 의존하거나 다른 체인에 연결하지 않고도 다른 네트워크를 보호할 수 있도록 비트코인의 경제적 잠재력을 확장하는 많은 팀과 함께 "비트코인 르네상스"의 해로 볼 수 있을 것입니다. 바빌론은 강력한 기술 전문성을 통해 비트코인의 암호화 경제의 힘을 발휘하며 그 길을 선도하고 있습니다. 바빌론을 중심으로 롬바드, 솔브 프로토콜, 펌프BTC 등 새로운 비트코인 유동성 서약 플레이어를 포함한 생태계가 형성되고 있습니다.

● 솔라나 담보 산업은 이더리움의 광범위한 채택으로 인해 큰 주목을 받지 못했지만, 새로운 아이디어로 꾸준히 성장하고 있습니다. 솔라나에서는 지토 네트워크가 이 분야를 선도하고 솔레이어, 캄브리안, 피카소 같은 회사가 공유 보안 프로젝트를 개발하면서 리스테이크가 주목을 받고 있습니다. 이러한 이니셔티브는 솔라나 네이티브 프로토콜의 완전한 탈중앙화를 향한 여정에서 부족한 부분을 채우는 것을 목표로 합니다.

● 오라클은 여러 수준에서 리플렛지 공간에서 중요한 역할을 합니다. 오라클은 리플리지 플랫폼의 핵심 설계의 일부가 될 수 있으며, 다양한 경제적, 기술적 특성을 가진 새로운 암호화폐 리플리지 자산의 정확한 가격 책정에 대한 증가하는 수요를 충족시킬 수 있습니다. 또한 오라클 네트웍스는 공유 보안을 위한 가장 강력한 사용 사례 중 하나를 제공합니다. 리플레디드 담보를 사용하면 데이터 조작 비용을 높여 네트워크 복원력과 서비스 품질을 향상시키거나 비용 효율적인 리플레디드 데이터 가용성 계층이 지원하는 새로운 피드 가격 모델을 생성하는 등 기존 오라클 설계를 뛰어넘는 혁신을 이룰 수 있습니다.

주요 프로젝트 및 조직은 아래를 참조하세요:

이 글의 작성자로서 이 글의 작성자에게 감사의 말씀을 드립니다. 리플렛지 환경에 대한 종합적인 보고서를 작성하는 데 도움을 주신 모든 기고자, 프로젝트 및 주요 오피니언 리더에게 진심으로 감사의 말씀을 전합니다. 이분들이 없었다면 이 보고서가 현재의 깊이와 폭을 갖추지 못했을 것입니다. 이분들과 도움을 주신 다른 분들께도 감사드립니다!

2. 리스테이크 소개

EigenLayer는 리스테이크의 선구자적 세력입니다.

2023년 6월 EigenLayer가 예치 기능을 출시한 이후 1년이 넘도록 리스테이킹이 대중의 관심을 끌었다는 사실이 믿기지 않을 정도로 광범위한 리플레징 활동이 이루어지고 있습니다. 현재까지 리플레깅 산업은 이더리움 전체 TVL의 약 3분의 1을 차지합니다. 그러나 이 통계에 현혹되지 마세요. 경제적 보안을 여러 네트워크로 확장한다는 단순해 보이는 아이디어는 실제로 실현하기가 매우 어렵습니다. 이 원시 언어를 블록체인의 합의 계층과 긴밀하게 통합하는 것뿐만 아니라 이 새롭고 알려지지 않은 개념의 2차 효과를 평가하고 예측하는 것 또한 복잡합니다. 이러한 주제에 대해 자세히 알아보기 전에 한 걸음 물러나서 리스테이크와 아이겐 레이어의 중요한 역할에 대해 간략히 살펴봅시다.

이겐레이어는 복잡하고 다차원적이지만 근본적으로는 일반적인 양방향 탈중앙화 신뢰 시장으로 이해될 수 있습니다. 가장 널리 프로그래밍 가능한 탈중앙화 신뢰 네트워크인 이더를 기반으로 구축되었으며, 처음에는 이더의 신뢰 계층을 분리하는 데만 초점을 맞춰 구성 요소를 다른 용도로 재배치할 수 있도록 했습니다.EigenLayer의 구조는 양방향성을 중심으로 구축되었습니다. 한편으로는 자체 검증 프로세스를 필요로 하는 시스템 유형인 액티브 검증 서비스(AVS)가 있으며, 이는 아이겐레이어 시장의 수요 측면을 형성합니다. 여기에는 사이드체인, 데이터 가용성 계층, 새로운 가상 머신, 키퍼 및 오라클 네트워크, 브리징, 임계값 암호화, 신뢰할 수 있는 실행 환경 등 스택의 모든 부분에 걸친 다양한 기술이 포함됩니다. 주목할 만한 AVS 사례로는 EigenDA, 위트니스 체인, 레드스톤 오라클 등이 있습니다. 다른 한편으로는 유동성 서약 토큰(LST)이나 최근 도입된 ERC-20 토큰에 대한 라이선스 없는 지원을 통해 이더를 네이티브로 서약하는 리스테이크 리플레더, 즉 ETH 네이티브 서약 사용자들이 있습니다. 을 통해 재서약을 하고, 아이겐레이어의 스마트 컨트랙트에 참여하여 재서약을 하도록 선택할 수 있습니다. 이들은 공급 측면을 형성하여 암호화폐 경제의 보안을 더 많은 네트워크 애플리케이션으로 확장하는 동시에 추가 보상을 얻게 됩니다.

2024년 내내 EigenLayer는 허가 기반 조정이 필요 없는 인류를 위한 야심찬 비전 실현을 위해 큰 진전을 이루었습니다. 엔진이라는 야심찬 비전을 실현하기 위해 많은 진전을 이루었습니다. 올해 초에는 1억 달러 규모의 시리즈 B 펀딩 라운드를 발표했으며, 이를 통해 설립자 Sreeram Kannan과 그의 팀은 다양한 관련 분야의 최고 전문가를 영입하여 빠르게 규모를 확장할 수 있었습니다. 충분한 자원을 확보한 팀은 Infinite Games 프로젝트의 개발에 박차를 가할 수 있었습니다. 이러한 모멘텀을 바탕으로 올해 말에는 리오 네트워크를 인수하여 크립토 네이티브 팀의 심층적인 전문성을 활용하여 아이겐레이어 생태계를 더욱 강화했습니다. 또한 2024년에는 혁신적인 스테이크드롭 개념으로 출시되어 암호화폐 역사에 중요한 이정표가 될 것으로 기대를 모았던 EIGEN 토큰을 출시했습니다. 이후 아이젠 레이어 생태계의 발전을 위해 주주가 없는 독립 법인인 아이젠 재단이 설립되었으며, 아이젠은 최근 양도 가능한 기능을 구현하여 암호화폐 업계에서 큰 주목을 받고 있습니다.아이젠은 토큰의 새로운 사용 사례인 인터서브젝트라는 적절한 이름의 토큰을 제공합니다. 보안, 이는 본질적으로 비-L1 프로토콜을 위한 서비스형 포크에 대한 정교한 접근 방식입니다. 또한, EigenDA는 메인넷에서 초당 10MB의 인상적인 처리량을 제공합니다. 이러한 관점에서 볼 때, 이더리움의 프로토댕크샤딩 데이터 가용성을 수백 배나 뛰어넘는 성능과 훨씬 적은 비용으로 제공합니다. 또한 EigenDA는 주요 L2 플레이어 간의 인센티브를 조정하는 전략인 L2 네트워크 네이티브 토큰 리플레깅에 대한 혁신적인 지원을 개척하여 치열한 DA 경쟁에서 우위를 점할 수 있도록 합니다. 상당한 우위를 점할 수 있습니다. 모든 측면에서 많은 혁신이 일어나고 있기 때문에, 노련한 암호화폐 관찰자들도 아이겐레이어를 따라잡기가 상당히 어렵다는 것을 알게 될 것입니다. 다른 주목할 만한 개발 사항으로는 AVS 마스터 네트워크 보상 도입과 여러 AVS를 지원하고, 수요를 촉진하며, 안전한 가격 발견을 공유하는 데 도움을 주는 플레저와 운영자를 위한 새로운 보상 메커니즘인 프로그래매틱 인센티브의 도입이 있습니다. 또한, 아이겐레이어는 새로운 몰수 설계를 제안하고 생태계를 더욱 강화하기 위해 거버넌스 구조를 지속적으로 발전시키고 있습니다.

EigenLayer 팀은 블록체인 혁신을 위한 수많은 문을 여는 복잡하고 새로운 구조를 개척한 진정한 몽상가들입니다. 저희는 EigenLayer 팀과 긴밀히 협력하여 AVS를 개발 및 구축하고 저희 솔루션으로 더 넓은 생태계를 지원할 수 있게 되어 매우 감사하게 생각합니다. 하지만 리플렛징이 진정한 새로운 프로토 언어가 되기 위해 극복해야 할 2차 효과, 시장 역학 관계, 그리고 도전 과제들을 모두 예상할 수는 없었을 것입니다. 분명한 것은 리플리징이 업계에서 중요한 역할을 하게 될 것이며, 핵심 재투자 플랫폼과 유동성 리플리징 계약부터 애그리게이터, 디파이 파생상품 등에 이르기까지 리플리징 영역 전반에 걸쳐 플레이어가 참여할 여지가 많다는 점입니다. 각 플랫폼은 고유한 접근 방식, 기술 스택, 이념을 가지고 있습니다. 이 백서의 목적은 현재 확장되고 있는 리플레징 환경에 대한 포괄적이고 상세한 개요를 제공하는 것입니다.

(1) 심비오틱의 리플렛지의 길

Symbiotic은 리플렛지 분야에서 새롭게 주목받는 업체입니다. 2024년 초에 출시되어 빠르게 암호화폐 커뮤니티의 주목을 받았고, 리플렛지 공간에서 상당한 마인드셰어를 확보했습니다. 심비오틱의 모멘텀은 최고의 암호화폐 베테랑들로 구성된 팀이 지원하는 패러다임이 주도하는 대규모 시드 펀딩 라운드에서 더욱 탄력을 받아 '리플지의 유니스왑'으로 자리매김했습니다. 이 프로젝트는 또한 일부에서는 리플리징 전쟁에서 리도 DAO의 대리인으로 여겨지는 거대 리도(Lido)의 설립자로부터 강력한 지원을 받아 초기 예금에 대한 관심을 더욱 불러 일으켰으며, 초기 성장 4시간 만에 예금 한도에 도달하고 TVL이 세 배가 되는 등 심비오틱에 대한 강력한 수요가 분명해졌습니다. 예치금을 받기 시작한 지 불과 몇 달 만에 17억 달러라는 엄청난 TVL을 기록했습니다.

심비오틱이 다른 리플레징 플랫폼, 특히 아이겐레이어와 정확히 차별화되는 점은 무엇일까요? jinse.cn/7310050_watermarknone.png" title="7310050" alt="lgjAR7KrMTEOxz9AiLMkrgU3jgAugdXVcmYedgCv.png">

초기에는 메인 이더 네트워크에 기반하지 않은 자산을 포함한 모든 ERC-20 자산(예: 이더리움의 USDe 또는 프랙스의 FXS)에 대한 라이선스 무료 지원이 대중의 관심을 끌었습니다. 그러나 처음부터 아이겐레이어는 거의 모든 암호화폐 자산에서 비롯된 공유 보안이라는 개념을 수용했습니다. 이제 프로토콜에 이러한 개념이 적용되었으므로, 사용자들은 주요 리플레징 플랫폼 간의 차이점을 더 자세히 살펴봐야 할 것입니다.

심비오틱의 모듈식 설계는 리플레징의 모든 측면에 대해 광범위한 사용자 지정 기능을 제공합니다:

● 리스테이커:

 리스튜어러:

리스테이크자는 트러스트리스 볼트를 선택하여 이더리움 이외의 자산을 맡기고 보안을 아웃소싱할 수 있습니다(Symbiotic의 맥락에서 볼트는 토큰 풀 예치 계약을 의미).이러한 볼트는 사용자 보호를 위해 파라미터 업데이트를 조정할 수 있습니다. 심비오틱은 미리 결정된 불변의 볼트에 담보를 예치하여 향후 조건이 변경되지 않도록 보장하는 고유한 기능을 제공합니다. 아이겐레이어와 달리 심비오틱은 해당 볼트를 나타내는 ERC20 토큰을 발행할 수 있는 옵션을 제공합니다.

● 네트워크(AVS):

네트워크는 평판이나 기타 중요한 기준에 따라 검증된 자격 증명을 가진 최상위 통신사와 파트너 관계를 맺을 수 있으며, 보안을 추구할 때 선택할 수 있습니다. 담보 선택의 유연성은 보안 풀을 확장하고 잠재적으로 네트워크의 보안 비용을 절감할 수 있습니다. 브리징, 롤업, MEV 및 애플리케이션 체인과 관련된 프로젝트를 포함한 네트워크 구축자는 리플레징 배포를 완전히 제어할 수 있습니다. 이들은 담보 자산, 노드 운영자 선택, 보상 및 몰수와 같은 측면을 정의할 수 있으며, 이 모든 것이 심비오틱의 깔끔한 설계에 포함되어 있습니다.

● 운영자:

운영자는 개별 인프라를 구축할 필요 없이 다양한 위험 허용 범위를 가진 다양한 리플레더를 통해 담보화를 보장할 수 있습니다. 이를 통해 프로토콜의 기술적, 경제적 오버헤드를 최소화하면서 공유 보안을 더욱 맞춤화할 수 있습니다.

심비오틱은 또한 리졸버라는 새로운 주체 클래스를 도입하여 몰수 처리의 유연성을 제공합니다. 아이겐 레이어의 몰수 거부 위원회와 유사하게, 리졸버는 몰수가 잘못 적용되었을 때 거부권을 행사할 수 있습니다.AVS의 조건은 리졸버가 제안하며, 조건의 수신자는 운영자에게 담보를 제공하는 볼트입니다.볼트는 여러 리졸버에게 담보를 처리하도록 요청하거나 오라클 기반 분쟁 해결 솔루션을 요청할 수 있습니다.

플랫폼 성장의 또 다른 핵심 동력은 선도적인 유동성 리플지 프로토콜인 멜로우 프로토콜과의 전략적 파트너십입니다. 심비틱스와 완전히 연계된 유동성 대체 프로토콜로, 라이선스 없이 모듈형 LRT를 생성할 수 있습니다. 사용자가 여러 공유 보안 네트워크를 선택할 경우, 기존 LRT는 일반적으로 사용자가 단일 위험을 감수하도록 강요하기 때문에 다양화 요구를 충족하지 못하고 다양한 위험에 과도하게 노출될 수 있습니다. Mellow는 광범위한 위험 포트폴리오를 지원함으로써 위험 관리를 외부화하여 LRT 생성 및 관리를 위한 모듈식 인프라를 구축합니다. 리스크 큐레이터 목록에는 이미 RE7 랩스, 스테이크하우스, MEV 캐피탈, P2P, 코러스 원, 렌조 프로토콜과 같은 잘 알려진 이름이 포함되어 있습니다. 또한 펜들, 기어박스와 같은 디파이 파트너들이 심비오틱과 멜로우 포인트의 모멘텀을 더욱 가속화하는 데 도움을 주고 있습니다. 멜로우 프로토콜은 현재 7억 달러의 고정 가치를 유치했으며, 이는 전체 심비오틱 TVL의 절반에 가까운 금액입니다.

심비오틱은 공유 보안의 핵심 가치 제안이 신규 및 기존 네트워크의 탈중앙화에 있다는 것을 잘 알고 있습니다. 블록체인 네트워크와 프로토콜이 더욱 복잡해짐에 따라 심비오틱은 다양한 기술 스택의 모든 핵심 부분을 탈중앙화하는 것이 점점 더 어려워질 것이라는 점을 일찍이 인지했습니다. 이를 해결하기 위해 심비오틱은 추가적인 사내 서비스나 네이티브 리플레징을 통해 채택을 유도하기보다는 핵심 제품인 리플레징 플랫폼 자체에 집중했습니다. 이러한 집중적인 접근 방식은 리플리지의 공급과 수요 양쪽에서 상당한 수요를 이끌어냈습니다.

심비오틱은 최근 첫 번째 파트너십을 발표했는데, 이 시스템을 기반으로 한 40개의 놀라운 파트너십이 체결되었으며, 여기에는 에테나, 프랙스, 이더파이, 그리고 RedStone 오라클 팀 등을 포함합니다. 저희는 세 가지 주요 방식으로 심비오틱을 지원할 것입니다.

●● 달러 표시 토큰을 구현하기 위해 심비오틱 코어 모듈에 오라클 가격 피드를 제공

. ● RedStone 데이터 집계 네트워크 살펴보기

● 데이터 피드를 사용하여 심비오틱의 다른 네트워크 지원

(2) 유동성 리플게이징 계약: 리플게이징의 구속력

많은 사람들이 유동성 리플게이징 계약(LRT)이 유동성 담보 계약(LST)과 동일하다고 생각합니다. 표면적으로는 매우 유사해 보이지만, 주로 이더 또는 그 파생상품을 예치하고 검증자의 기술적 책임을 전문 기관에 위탁하는 동시에 검증자 보상의 대부분을 받는 사용자를 지원합니다. 리플리깅 여정 초기에는 기본적으로 이더를 먼저 예치하지 않으면 리플리깅이 불가능하며, 이는 LRT가 유사한 위험을 지닌 추가적인 예치 계층에 불과하다는 관점을 강화합니다.

이것은 사실과 거리가 멀며, LRT와 LST는 완전히 다른 원시 언어입니다. 전통적인 금융에 익숙한 분들을 위해 두 가지의 차이점을 이렇게 설명할 수 있습니다. LST는 ETF 펀드와 같이 위험이 균질화된 수동적으로 관리되는 상품과 같습니다. ETF가 기초 지수의 변동성을 반영하는 것처럼 각 프로토콜은 동일한 대체 가능한 기초 이더리움 약정을 관리합니다. 반면, LRT는 헤지펀드와 비슷하며 인플레이션율, 몰수 조건, 기술 위험 등 특정 AVS 위험을 평가하고 다양한 담보를 지원하며 다양한 통화로 AVS 결제를 처리하는 등 이질적인 위험 요소를 다룹니다. 또한 각 LRT가 지원하는 기본 재약정 플랫폼(예: 고유 레이어, 심비오틱 등)에도 차이가 있습니다.

유동성 리플레징 계약(LRA)은 두 주요 리플레징 참가자(리플레저와 운영자) 사이의 중개자 역할을 하며, LRT는 분배 운영자와 플랫폼 리플레징 역할을 한다. 파트너로서 자본 배분을 관리하고 리플레징 스펙트럼의 양쪽 끝에서 둘 사이의 관계를 제어하여 생태계에서 상당한 권한을 부여합니다.LRT 시장은 현재 단일 플레이어인 리도가 지배하는 LST 시장과는 다르게 운영되며, stETH가 암호화폐와 유사한 특성을 획득하고 기본 ETH와 기축 통화 지위를 놓고 경쟁하고 있습니다. 반면, LRT는 플랫폼에 자본을 유치하기 위해 본격적인 생태계가 필요합니다. 그렇기 때문에 디파이 전략과 신용카드 서비스 등 다양한 투자 상품을 출시한 이더파이, 가스비를 지불하기 위해 리플레지 토큰을 사용하는 L2를 개발한 스웰, 기반 롤업 방식을 통해 모든 L2를 통합하려는 퍼퍼의 유니파이 등 많은 프로토콜이 수직 통합을 추구하고 있습니다. lRT는 또한 펀딩 규모와 기간에 맞춰 자금 규모와 기간을 각 네트워크의 보안 요구사항에 맞게 조정해야 하는 과제를 안고 있습니다. 이들은 AVS와 긴밀히 협력하여 각 네트워크의 공유 보안 요구 사항을 정확히 파악했습니다. 주요 고려 사항은 AVS에 필요한 보안의 양과 기간이었습니다. 어떤 네트워크도 심각한 보안 변동을 경험하거나 실제 필요한 것보다 더 많은 보안을 위해 너무 높은 비용을 지불하고 싶어하지 않기 때문에 이는 매우 중요합니다.

앞에서 살펴본 바와 같이 LRT는 다양하고 많습니다. 다음 표는 핵심 유동성 레플리징 계약 간의 차이점을 설명하기 위한 것입니다.

(3) 당신이 몰랐을지도 모르는 리플리징 플랫폼

리플리징은 거의 매달 새로운 프로젝트가 등장하고 있으며, 각 프로젝트마다 독특한 방식으로 업계의 병목 현상을 해결하고자 하는 등 빠르게 붐비는 분야가 되고 있습니다. 주목할 만한 프로젝트는 다음과 같습니다.

● Karak Network

Karak은 현재 TVL에서 세 번째로 큰 리플리깅 플랫폼으로, 현재 8억 달러 규모를 기록하고 있습니다. 암호화폐 디파이 커뮤니티에서 엄청난 관심과 지지를 받고 있으며, 카락 네트워크는 LST, 스테이블코인, ERC20 토큰, 심지어 LP 토큰을 포함한 가장 다양한 담보를 받는다는 점에서 돋보입니다. 담보물은 아비트럼, 맨틀, BSC 등과 같은 여러 체인에 저장할 수 있습니다. 카락 생태계에서 보안을 제공하는 네트워크를 분산 보안 서비스(DSS)라고 합니다. 이러한 DSS는 고도로 맞춤화할 수 있으며 간소화된 개발을 위한 기본 지원이 내장되어 있으며, Karak의 기술 스택에는 DSS 빌더를 위한 샌드박스 역할을 하는 K2라는 위험 관리 L2도 포함되어 있습니다.

● Exocore

Exocore는 전체 체인 접근 방식을 사용하여 리플레깅의 단편화를 해결하며, 보안을 단일 체인으로 제한하는 대신 여러 체인에 걸쳐 통합합니다! AVS 보안을 위한 암호화 경제 보안. 리플레지 L1으로 작동하며 검증자 네트워크에 의해 관리되어 차별화되며, 프로토콜 수준에서 복잡한 플레지 로직을 처리하여 스마트 컨트랙트의 취약성을 크게 줄이고 사용자 위험을 낮추는 것이 주요 장점이라고 Exocore는 주장합니다.

● 넥타 네트워크

넥타 역시 리플레깅 업계에서 풍부한 경험을 가진 팀을 보유한 대형 업체입니다. 넥타 출시 전, 팀은 디바 LST 프로토콜을 개발하여 분산 검증 기술(DVT)을 개척한 바 있습니다. 이제 넥타르는 디바 기술 스택을 기반으로 디바의 완전 분산화된 검증 프로세스를 통해 탈중앙화에 초점을 맞춘 리질리언트 리킹(Resilient reaking)으로 자리매김하고 있습니다. 이러한 접근 방식은 독점 토큰과 관련된 중앙 집중화 위험을 줄이고 보다 균형 잡힌 검증자 네트워크를 촉진합니다.

● 또한 Nektar는 Angle Protocol과 Re7 Capital이 지원하는 최초의 리플렛지 볼트를 출시했다고 발표했습니다; 베리오

베리오는 스토리 프로토콜의 인상적인 시리즈 B 펀딩 라운드에 힘입어 새롭게 리플레징 시장에 합류한 업체입니다. "IP 리플리지"를 모토로 하는 베리오는 스토리 프로토콜의 리플리지 센터로서 유동성 리플리지와 IP 리플리지를 결합한 이중 리플리지 모델을 제공합니다. 사용자는 유동성을 유지하면서 수익을 얻을 수 있는 VIP 토큰과 교환하여 IP 자산을 담보로 제공할 수 있습니다. 이렇게 확보한 VIP 토큰은 특정 IP 자산을 담보로 재담보하여 추가 보상을 받을 수 있습니다. 베리오는 새로운 IP 자산의 합법성을 검증함으로써 IP 리플리지를 통해 스토리 프로토콜 자체의 전반적인 이익을 증진하고, 이는 라이선스 비용과 로열티를 증가시키는 플라이휠 효과를 가져와 IP 소유자의 이익을 증진시킬 수 있습니다.

3. 비트코인 서약과 바빌론

최근까지 디파이에 참여하고자 하는 비트코인 보유자는 유동성 옵션이 크게 제한되는 wBTC 같은 랩드 토큰에 의존해야 했습니다. 랩드 비트코인을 사용하려면 자산을 발행하고 비트코인에 대한 1:1 페깅을 유지하기 위해 신뢰할 수 있는 중개자가 필요합니다. 이러한 혁신은 중요하지만, 비트코인 네트워크에서 기본적으로 BTC를 사용할 수 없다는 점과 같은 몇 가지 단점이 있습니다(예: BTC를 가장 안전하게 보유할 수 있는 방법). 하지만 최근 비트코인 담보의 발전으로 비트코인 보유자는 자신의 자산을 비트코인 네트워크에 직접 담보함으로써 지분 증명 블록체인을 보호할 수 있게 되었습니다. 즉, 사용자는 이제 비트코인의 암호경제학적 보안을 활용하여 비트코인 네트워크에 특별히 구축된 지분 증명 네트워크를 보호할 수 있습니다.

(1) 바빌론 서약 프로토콜 소개

바빌론은 비트코인을 지분 증명 생태계에서 담보로 사용할 수 있다는 사실을 지원하는 공유 보안 프로토콜로, 지분 증명에 의존하지 않는 비네이티브 BTC 블록체인에 BTC를 보유할 수 있게 해줍니다. 체인에 보유되는 비 네이티브 BTC 자산에 의존하지 않고도 지분 증명 체인을 보호할 수 있습니다. 첫 번째 입금 기간 동안 바빌론은 초기 한도인 1,000 BTC에 도달했습니다. 이후 진행된 캡-2 프로그램은 큰 성공을 거두었으며, 무려 16억 달러에 달하는 23,000 BTC를 유치했습니다. 바빌론은 아이겐레이어와 비슷하지만, 이더리움 및 ERC-20 토큰을 다시 담보하는 대신 비트코인의 경제적 보안을 아웃소싱합니다.바빌론은 비트코인을 PoS 체인에 연결하는 다리로 사용하는 양방향 마켓플레이스로, 다음과 같은 방식으로 운영됩니다. 비트코인을 지분 증명 체인의 다리로 사용합니다. 바빌론의 원격 서약 프로토콜은 타임스탬프 프로토콜, 최종성 도구, 채권 계약과 같은 새로운 메커니즘을 통해 지분 증명 체인(소비자 체인)과 비트코인 보유자(공급자)에게 강력한 보안을 보장하며, 바빌론의 비트코인 서약 프로토콜은 모듈식으로 설계되어 소비자 체인에서 사용하는 다양한 합의 프로토콜에 적용될 수 있습니다. 비트코인 보안과 유동성을 활용하고자 하는 모든 블록체인 네트워크는 바빌론의 혜택을 누릴 수 있습니다. 현재 바빌론의 사용 사례는 탈중앙 금융, 롤업, 오라클 네트워크와 같은 다른 네트워크의 대체 플랫폼과 유사합니다.

비트코인은 흔히 "디지털 금"이라고 불리는 세계에서 가장 가치 있고 안전한 암호 화폐입니다. 탈중앙화된 P2P 디지털 통화로서의 주요 역할로 잘 알려진 화폐입니다. 비트코인의 강점은 추가 기능보다 단순성과 보안을 우선시한다는 사실에 있습니다. 바빌론을 통해 의도적으로 제한된 비트코인의 기능을 대폭 확장하여 다양한 네트워크를 보호할 수 있게 되었으며, 일각에서는 이를 "비트코인 르네상스"라고 부르고 있습니다.

(2) 비트코인 서약 패턴

대량의 비트코인 유통이 활발해지고 있습니다. 바빌론의 비트코인 유동성 서약 계약에 많은 양의 비트코인이 활발하게 유통되고 있습니다. 예를 들어, 이 분야의 선두주자인 솔브(Solv)는 24,000 BTC 이상을 보유하고 있으며, 이는 거의 16억 달러에 달하는 유동성을 보유하고 있습니다. 또한, 펌프BTC는 총 락인 가치(TVL)가 2억 달러가 넘으며, 롬바드는 10,000 BTC에 가까운 예치금을 모았습니다. 비트코인 유동성 담보 생태계를 지원하는 베드락과 같은 다른 프로토콜은 1억 5천만 달러의 TVL을 자랑하지만, 비트코인 환경은 담보 프로토콜을 넘어 많은 팀이 비트코인 네이티브 L2, 디파이 프로토콜, 월렛, 핵심 인프라를 연구하고 있으며, 그 범위는 훨씬 더 넓습니다.

● Solv

SolvBTC는 다음과 같습니다. 솔브 탈중앙화 비트코인 리저브에 보관된 비트코인을 나타내는 토큰으로, 비트코인 유동성이 체인 전체에 원활하게 흐르도록 설계되었습니다. 비트코인 금융(BTCFi) 생태계에 중요한 유동성 인프라를 제공하며, 비트코인 메인넷, 이더 메인넷, BNB 체인 등 5개의 주요 네트워크에 배포되어 24,000 BTC를 보유하고 있는 핵심 유동성 공급자입니다. 이러한 유동성 덕분에 비트코인 서약 프로토콜 바빌론, 합성 달러 스테이블코인 프로토콜 에테나 및 기타 프로젝트와 같은 디파이 분야의 주요 플레이어들이 솔브BTC를 찾아왔습니다.

● Lombard

Lombard는 비트코인의 유용성을 가치 저장 수단에서 생산적인 금융 상품으로 전환하여 디지털 경제를 확장하는 데 전념하고 있습니다. 개인과 대규모 조직은 LBTC에 액세스하여 사용하지 않는 비트코인으로 수익을 창출하거나 탈중앙 금융 생태계에 완전히 참여할 수 있습니다.

● PumpBTC

PumpBTC는 비트코인 생태계에 디파이를 통합하기 위해 설계된 Babylon의 유동성 약정 솔루션입니다. 경험이 풍부한 탈중앙 금융 전문가와 업계 최고의 파트너가 지원하는 생태계 중심 접근 방식을 통해 펌프BTC는 사용자와 바빌론 간의 협업을 간소화합니다. 사용자는 펌프BTC를 통해 한 번의 작업으로 대기 기간 없이 즉시 바빌론에 서약할 수 있습니다.

● pSTAKE

pSTAKE Finance를 통해 사용자는 유동성 BTC를 서약하고 바빌론의 신뢰 없는 BTC 서약으로부터 보상을 받을 수 있습니다. 유동성을 유지하면서 다른 애플리케이션 체인에 보안을 제공합니다. 코보와 같은 기관 수탁 제공자의 지원을 받는 pSTAKE 파이낸스는 전문적으로 선별된 수익 전략을 제공하여 개인과 기관이 BTC파이 생태계 내에서 BTC의 잠재력을 극대화할 수 있도록 지원합니다.

● 베이비파이

베이비파이는 BTC 보유자에게 유동성 서약을 통해 수익과 유연성을 높일 수 있는 기회를 제공합니다. 베이비파이에 BTC를 예치하면 사용자는 mBTC 지급금을 받을 수 있으며, 새로운 시스템을 바빌론에서 확인할 수 있습니다.

● 베드락

베드락은 락엑스와 협력하여 개발한 비수탁 솔루션 지원 다중 자산 유동성 대체 프로토콜로, 패키징을 위한 플랫폼을 제공합니다. 유동성 리플레징 토큰(LRT)과 같은 상품으로 BTC, ETH, IOTX를 패키징할 수 있는 플랫폼을 제공합니다.

● 차크라

차크라 네트워크는 다양한 블록체인 생태계에서 비트코인의 유동성을 활용하도록 설계된 모듈식 결제 레이어입니다.차크라는 다음을 제공합니다. L2, 애플리케이션 체인, 네이티브 BTC 자산에 걸쳐 효율적인 유동성 흐름을 촉진하는 고성능 병렬 결제 솔루션입니다.

● 노믹

노믹은 바빌론의 플레징 프로토콜에 기반한 유동성 플레징 비트코인 토큰인 stBTC를 출시했습니다. stBTC는 사용자가 다음을 수행할 수 있도록 지원합니다. 바빌론을 통해 nBTC(노믹의 비트코인)를 스테이징하여 다른 체인에 지분 증명 보안을 제공하여 수익을 창출할 수 있습니다. 바빌론을 통해 노믹에 비트코인을 스테이킹하는 사용자는 노믹 시스템의 고유한 기능인 BTC로 교환할 수 있는 NOM 및 nBTC 스테이킹 보상을 받을 수 있습니다.

4. 솔라나의 리플레깅 현황

이 글의 대부분은 이더리움, 비트코인, EVM 네트워크에 초점을 맞췄습니다. 그러나 솔라나 생태계에서도 공유 보안이 탄력을 받고 있습니다. 솔라나는 약세장의 안개 속에서도 이더 블록체인의 결제 레이어에서 가장 강력한 경쟁자로 부상하며 주목할 만한 한 해를 보냈습니다. 이더와 마찬가지로 솔라나에서의 스테이킹은 가장 중요한 탈중앙 금융 하위 카테고리 중 하나입니다. 그러나 솔라나는 다른 핵심 역학 관계를 따릅니다. 솔라나는 프로토콜 수준에서 위임 지분 증명 메커니즘을 사용하여 사용자가 직접 노드를 관리하지 않고 검증자에게 위임하여 기본적으로 서약을 할 수 있도록 합니다.

솔라나에 내장된 위임 메커니즘을 통한 네이티브 플레징의 용이성은 플레징 자산과 유동성 자산 측면에서 솔라나와 이더 간의 큰 격차를 설명하는 데 도움이 될 수 있습니다.500억 달러의 플레징 자본을 보유한 솔라나는 이더에 비해 강력한 성능을 자랑하지만 유동성 측면에서 뒤쳐져 있습니다. 서약이 뒤쳐져 있습니다. 이더 담보 자산의 55%가 유동성 형태인 반면, 솔라나의 SOL 담보 자산 중 8%만이 유동성 담보 토큰(LST) 형태이기 때문에 솔라나는 분명한 성장 기회를 가지고 있습니다. 솔라나의 교체 흐름에 대해 자세히 알아보기 전에 솔라나의 현재 유동성 서약에 대해 알아보는 것이 중요합니다. 채택 속도는 느리지만, 유동성 담보가 비기술적인 사용자가 티베리움에서와 같은 담보의 이점을 얻을 수 있는 유일한 방법은 아니기 때문에 LST는 여전히 솔라나에서 충분히 큰 규모에 도달했습니다. 지토와 마리네이드 파이낸스는 솔라나의 유동성 담보를 지배하며 전체 LST의 70퍼센트 이상을 보유하고 있습니다.생텀은 또한 은 멜로우 프로토콜과 유사한 모델을 따르고 있어 제3자 기관이 자체 SOL 담보 파생상품을 생성하고 출시할 수 있다는 점에서 언급할 가치가 있습니다. 생텀은 인피니티 풀을 통해 안정적인 환율을 제공하고 이러한 파생상품에 대한 간단한 출금 절차를 제공하여 유동성 파편화를 해결합니다.

솔라나의 서약 환경을 잘 이해했으니 이제 솔라나 맨틀의 혁신에 대해 자세히 알아봅시다. 솔라나의 독특한 아키텍처는 AVS의 새로운 패러다임의 문을 열었습니다. 눈에 띄는 기능은 솔라나의 서약 가중 서비스 품질(swQoS)로, 이는 서약 서비스를 세분화하는 새로운 방식을 도입합니다. swQoS는 검증자에게 15,000개 이상의 SOL을 보상하여 블록 리더에게 더 빠르게 전달할 수 있도록 빠른 트랜잭션 레인을 이용할 수 있게 합니다. 이는 내인성 및 외인성 AVS의 두 가지 유형의 AVS를 생성합니다.

style="text-align: left;">내인성 서비스는 특정 프로토콜에 대해 더 빠른 트랜잭션 처리를 지원합니다. 예를 들어, 디앱은 리플렛지 레이어를 사용하여 담보 토큰을 관리하고 자체 운영에서 더 빠른 트랜잭션 처리를 가능하게 할 수 있습니다. 반면에 외생적 서비스는 오라클 네트워크를 보호하기 위해 외부 자본을 사용하는 것, 즉 프로토콜 외적인 목적으로 리플레지된 자본을 사용하는 것과 같이 이더리움 공간에서 매우 익숙한 서비스입니다. 이는 이더와 솔라나의 리플레징이 장기적으로 다른 시장 역학 관계를 따를 수 있다는 생각을 더욱 입증합니다.

현재 솔라나에서 리플레깅을 제공하는 주요 공급자는 네 곳입니다. 최종 승자가 될 가능성이 가장 높은 업체는 다음과 같습니다.

(1) 지토

지토가 솔라나의 발전을 이끄는 가장 강력한 팀 중 하나라는 사실을 부인하는 사람은 찾기 어렵습니다. 원래 "솔라나에 리도와 플래시봇을 결합한 것"이라고 불렸던 이 팀은 수익을 창출하는 jitoSOL로 체인의 LST 시장을 장악했을 뿐만 아니라 자체 솔라나 클라이언트를 구축했습니다. Jito 클라이언트는 네트워크에서 추출 가능한 가치를 줄이고 대량 채택을 가능하게 하며 올해 Jito 검증 수익을 크게 증가시키는 데 중요한 역할을 해왔습니다. 수익이 크게 증가했습니다. 뿐만 아니라 지토는 자동화된 서약 풀 매니저인 스테이크넷의 점진적인 도입과 프로토콜 거버넌스의 빠른 성장으로 혁신을 이어가고 있습니다.

지토 재단의 가장 최근 큰 사업 중 하나는 다름 아닌 리플레징이었습니다.지토 리플레징은 노드 합의 네트워크(NCN)로 알려진 AVS 다중 자산 서약 프로토콜입니다. ). 모듈식 설정을 통해 NCN은 지원하는 운영자와 볼트를 사용자 정의할 수 있으며, 운영자는 자신이 서약하는 NCN과 권한을 위임받는 볼트를 사용자 정의할 수 있습니다. 리플지 프로세스는 또한 볼트 내 자산의 비례 지분을 나타내는 SPL 토큰인 볼트 영수증 토큰(VRT)을 발행하며, VRT는 나머지 Solana 프로세스와의 이동성, 구성 가능성, 상호운용성을 향상시킵니다. 이동성, 구성 가능성 및 상호 운용성을 향상시킵니다.

지토는 LST 시장의 많은 부분을 차지하고 있기 때문에 프로토콜은 사용자들이 자신의 사용자 기반이 내장되어 있습니다. 파트너십 측면에서 지토는 렌조, 스쿼드, 스위치보드, 프래그메트릭과 같은 기술 팀을 유치했습니다. 그러나 이미 상당한 성장을 달성하고 에어드랍을 실행한 지토는 새로운 거래처럼 신규 사용자 유치에 직접적인 인센티브를 제공하지 않을 수도 있습니다. 대신, 지토의 전략은 기존 솔라나 고객 서비스와 통합하여 리플렛지 채택률을 높이는 데 초점을 맞출 수 있습니다. 이는 빠른 거래 채널을 제공하고 MEV 수익을 회수하기 위해 swQoS를 사용하는 MEV 채널을 만들거나, MEV-Boost와 유사한 이더에서 외생적인 MEV 서비스를 출시하는 것으로 이어질 수 있습니다.

(2) 솔레이어

Solayer는 최근 폴리체인 캐피탈이 주도한 시드 라운드에서 1,200만 달러를 모금하며 지토의 아성에 도전하는 가장 강력한 경쟁자가 되었습니다. 지난 5월 공식 출시 이후 솔레이어는 2억 달러의 TVL, 10만 개 이상의 고유 예금 주소, 지토보다 앞서 출시한 기본 네트워크 등 놀라운 수치를 기록했으며, 본크, 소닉SVM, 해시키와 같은 AVS를 성공적으로 유치했습니다.솔레이어는 다양한 수익원을 제공하여 리플레더의 수익을 극대화하는 데 주력하고 있습니다. SOL 네이티브 플레징, MEV-부스트 및 AVS 수익을 포함합니다. 또한 AVS를 위한 swQoS 블록 공간 최적화에 우선순위를 두고 있습니다. 현재 이 솔루션은 네이티브 SOL 및 LST 예치금으로 제한되어 있으며, 지토는 경제적 보안을 위해 다양한 SPL 토큰도 지원할 계획이며, 이는 상당한 이점이 될 수 있습니다. 그러나 솔레이어는 최근 코인시큐어와 제휴하여 BNSOL 파생상품을 발표하고, 오픈 에덴 랩스와 제휴하여 수익을 창출하는 SUSD 스테이블코인을 발표하는 등 몇 가지 훌륭한 비법도 보유하고 있습니다.

(3) 캠브리안

캠브리안은 비용 절감, 개발자 경험 개선, 리소스 배분 강화를 목표로 솔라나의 대체 인프라를 구축하는 또 다른 숙련된 팀입니다. 비용 절감, 개발자 경험 향상, 공유 보안 수혜자를 위한 리소스 할당 개선 캠브리안의 강점은 다른 공급자와 경쟁하기보다는 상호 보완적인 미들웨어 역할을 하는 것입니다. AVS 제어 정책을 자동화하는 오케스트레이션 레이어를 구축하여 교체 계층의 파편화 문제를 해결하는 데 중점을 둡니다. 이를 통해 빌더는 노드 간 자금 할당을 손쉽게 관리할 수 있으며, dApp 개발자가 AVS 개발의 복잡성을 헤쳐나갈 수 있는 장벽을 낮출 수 있습니다. 캠브리안은 L2 붐 당시 RaaS(서비스형 롤업) 제공자의 역할을 모방하여 공유 보안에 대한 수요 증가를 활용하면서 리플렛지 트랙을 통해 다음과 같은 수준을 유지하는 것을 목표로 삼고 있습니다. 제어 - 모든 주요 플레이어와의 직접적인 관계를 제어할 수 있는 발판을 제공합니다. 이 플랫폼의 첫 번째 테스트 네트워크는 이번 분기에 출시될 예정입니다.

(4) 피카소

피카소는 원래 솔라나와 코스모스 간의 원활한 상호운용성에 중점을 두었으나, 이제는 본격적인 대체 센터로 발전했습니다. 솔라나의 자체 롤업인 피카소 리플레징 레이어를 사용하는 뛰어난 프로젝트이며, 코스모스 SDK 프레임워크를 활용하는 피카소는 IBC 체인을 연결하여 유틸리티와 보안을 강화할 뿐만 아니라 범용 리플레징 허브 역할도 합니다. 이 체인 전반의 리플렛지 레이어는 상호 연결된 에코시스템의 유동성을 풀링하여 보다 강력한 공유 보안 경험을 제공합니다. 이를 통해 SOL과 해당 LST는 솔라나 생태계와 직접적으로 연계되어 있지 않지만 여전히 SOL의 자산 속성을 중요시하는 AVS 간에 리플지할 수 있습니다.

5. 재가설 미로의 오라클

재가설 생태계의 규모를 깊이 이해했으니 이제 시장의 모든 측면에 수많은 빌더가 있다는 것을 알 수 있습니다. 이 새로운 기술로 혁신적인 제품을 만들고 싶어합니다. 그러나 누구도 혼자서 이 일을 하려고 하지 않습니다. DeFi 플라이휠 효과의 핵심 가치인 상호운용성은 변함없이 유지됩니다. 성장은 단일 디앱에서 고객에게 서비스를 제공하는 것뿐만 아니라, 다른 빌더가 여러분의 컨트랙트와 네이티브 자산(흔히 디파이 레고라고 부르는)을 기반으로 구축할 수 있어야 합니다. 이를 위해서는 공정한 기관, 즉 자산 가격을 책정하고 여러 네트워크에 이러한 오퍼를 배포하는 전문성을 갖춘 기관이 필요합니다. 바로 오라클 공급자입니다.

자세히 살펴보면, 대체자산 업계의 가장 큰 강점 중 하나인 다양성과 광범위한 경쟁은 서로 다른 경제적, 기술적 속성을 가진 새로운 암호화 자산 클래스의 가격을 정확하게 책정해야 하는 시급한 과제에 직면해 있다는 것을 알 수 있습니다. 이를 위해서는 상향식 평가 프레임워크가 필요하며, 이에 대해서는 다음 섹션에서 자세히 설명하겠습니다. 예를 들어 이더리움 리플렛지 파이의 한 조각을 차지하기 위해 12개 이상의 프로젝트가 경쟁하고 있는 이더리움 LRT 프로젝트의 수를 생각해 보겠습니다. 이러한 LRT는 리플리지 파생상품 자산의 빙산의 일각에 불과합니다. Pendle의 수익률 추상화, Ebisu의 스테이블코인 같은 상품이 리플레지 자산으로 뒷받침되면서 리플레지 파생상품 시장은 빠르게 성장하고 있습니다. 이러한 각 프로젝트는 기초 상품에 대한 정확한 가격 피드를 필요로 하며, 이를 통해 유용성을 높이고 유동성을 개선하며 브랜드 토큰을 위한 새로운 시장을 창출합니다.

(1) 대체 자산 가격 오라클

앞에서도 언급했듯이, 기존 암호화폐 자산(BTC 또는 ETH)과 비교할 때 담보 자산과 대체 자산은 완전히 다른 역학 관계를 따릅니다. 주요 차이점은 다음과 같습니다.

● 온체인 시장 가격 발견(DEX 기준)

● 유동성은 거래량이 아닌 가격 안정화의 핵심 메커니즘입니다.

● 고급 가격 모델링, 즉 펀더멘털 가격 피드(환율).

이제 왜 그런지 자세히 알아보겠습니다. 이더리움의 LRT 파생상품을 예로 들어 자세히 살펴보겠습니다.

● 온체인 가격 발견

리플레깅은 진정한 의미의 DeFi 네이티브이므로 결과도 DeFi 네이티브입니다. LRT를 예로 들어보겠습니다. LRT 파생상품 거래량의 대부분은 온체인에서 발생합니다. 중앙화된 거래소에 상장되지 않은 토큰인 Ether.fi eETH나 렌조 eETH와 같은 시장 선도 토큰의 경우에도 모든 가격 발견이 발행 체인에서 직접 이루어집니다. 즉, 이러한 디파이 네이티브 자산의 가격을 정확하게 책정하기 위해서는 디파이 보정 도구가 필요합니다. 레드스톤의 경우, 이는 스마트 콘트랙트에서 직접 특정 블록에 대한 가장 정확한 환율을 검색하기 위해 DEX 유동성을 활용하는 것을 포함합니다.

● 거래량이 아닌 유동성에 따른 가격 책정

재가설 자산을 포함한 많은 인컴 자산은 -- 은 거래 목적이 아니라 계약 및 개별 포지션을 위해 설계되었습니다. 재가상 자산은 약정 및 재약정으로 쉽게 수익을 얻을 수 있는 방법을 제공합니다. 대규모 LRT의 경우에도 거래량이 너무 적어 (거래량 가중치와 같은 전통적인 금융 방식에 의존하는) 기업 수준의 데이터 제공자 자격을 충족하지 못하는 경우가 많습니다. 그러나 온체인 인센티브 풀의 막대한 유동성은 탈중앙 금융이 선호하는 가격 책정 모델을 위한 탄탄한 기반을 제공합니다. 거래량 기반 가치 평가 방법론에 의존하기보다는 슬리피지 기반 가중치 방법론이 더 적절한데, 전자는 롱테일 자산 스와이프가 가치 평가의 정확성에 영향을 미칠 수 있기 때문입니다. 슬리피지 가중 방식은 DEX 페어 간의 왜곡을 모니터링하여 자산 가치를 보다 정확하게 반영할 수 있습니다.

● 고급 가격 모델링

기어박스의 이더파이 레버리지 파밍 금고에 거액을 예치하기로 결정한 이더파이 충성 고객이라고 가정해봅시다. 이 경우 자산을 안전하게 지키기 위해서는 weETH/ETH 환율의 정확성을 결정하는 것이 중요합니다. 하지만 "정확한" 환율을 정의하는 것이 말처럼 명확하지 않다는 점이 문제입니다. 관련 거래소의 weETH 시장 시세를 집계하고 그에 따라 환율을 업데이트할 수 있습니다. 그러나 위험 허용 범위(또는 데젠 수준)가 높고 레버리지가 종가에 가까우면 몇 초(더 정확하게는 몇 블록) 동안 지속되는 약간의 시장 변동에도 포지션을 청산해야 할 수 있습니다. 반면에, 계약 기반 환율을 사용하여 이더파이 계약에 예치된 이더리움 발행량 대비 ETH의 양을 반영하는 보다 기본적인 접근 방식을 고려할 수 있습니다. 이는 단기 시장 조작의 위험을 확실히 줄일 수 있지만, 모든 상황에 완벽한 해결책은 아닐 수 있습니다. 예를 들어, Ether.fi 인출이 비활성화되면 블랙 스왑 이벤트 중에 weETH 토큰을 할인해야 할 수도 있습니다.

한 단계 더 나아가 하이브리드 접근 방식을 사용하여 시장 금리와 기본 금리를 결합하는 하이브리드 접근 방식을 사용할 수 있습니다. 이를 위해서는 계약 환율을 주기적으로 스냅샷하여 시장 환율과 결합하고 두 환율 간의 편차가 특정 임계값을 초과하는 경우 알림을 트리거해야 할 수 있습니다. 또는 실시간 시장 시세에 의존하지 않고 변동성을 없애기 위해 TWAP(시간 가중 평균 가격) 환율을 사용할 수도 있습니다.

이러한 모든 기본 요소에는 매우 복잡한 요소가 있습니다. 동시에 빠르게 성장하는 이 신흥 리플리드 자산 클래스의 가격 책정에는 혁신의 여지가 많습니다.

레드스톤은 이 분야의 혁신을 주도하고 있다는 자부심을 갖고 있습니다. 우리는 업계 최고의 파트너들과 긴밀히 협력하여 최고 수준의 보안을 확립하고 LST 및 LRT 토큰과 같은 소득 기반 자산의 가격 책정에서 시장 리더로 자리매김하기 위해 노력하고 있습니다.

(2) 리플렛징을 위한 오라클 보안

공유 보안을 활용하여 이전에는 불가능했던 애플리케이션을 구축하기 위한 아이디어는 무수히 많습니다. 그러나 리플렛지의 중요한 측면은 기존 프로토콜의 보안을 강화하여 보안을 손상시키지 않고 거의 임의로 확장할 수 있도록 하는 동시에 보다 경제적으로 지속 가능한 방식으로 탈중앙화를 가능하게 하는 것입니다. 리플렛징을 통해 오라클 네트워크를 보호하는 것이 가장 접근하기 쉽고 영향력 있는 결과 중 하나라는 데 공감대가 형성되어 있는 것 같습니다.

오라클에 리플렛지 보안이 필요한 이유는 무엇인가요? RedStone이 새로운 기능에 공유 보안을 활용한 사용 사례를 살펴보겠습니다.

● RedStone 푸시 모델 AVS 배포

RedStone AVS 솔루션은 블록 체인에 데이터를 전달하기 위한 새로운 푸시 모델 배포를 도입합니다. 푸시 모델 배포를 도입했습니다. 기존에는 오프체인 릴레이어가 데이터를 수집하여 네트워크로 전송하고, 여기서 유효성 검사 프로세스가 진행되었습니다. 이 접근 방식은 효과적이기는 하지만 포괄적인 검증 프로세스가 필요하기 때문에 일반적으로 온체인 데이터 사용량이 증가합니다. AVS를 사용하면 검증 프로세스가 오프체인으로 이동하여 가스 소비를 크게 줄일 수 있습니다. 이 모델에서는 오라클 노드에서 수집된 가격 데이터가 정확성과 일관성을 보장하기 위해 엄격한 오프체인 검증을 거칩니다. 검증 프로세스는 디지털 서명을 확인하여 데이터의 진위 여부를 확인합니다. 그 후 AVS 운영자는 중앙값과 타임스탬프를 확인하여 계산이 변조되지 않았는지 확인합니다. 검증이 완료되면 결과와 서명 확인이 블록체인으로 전송됩니다.

체인에서는 AVS 운영자의 BLS 집계 서명만 확인됩니다. 이 프로세스는 무제한의 오라클 노드에서 데이터를 수집할 수 있기 때문에 솔루션의 확장성을 크게 향상시킵니다. 기존 모델에서는 릴레이어가 중앙값에 가까운 가격의 하위 집합을 선택하여 블록체인에 전송합니다. AVS 접근 방식에서는 최종 중앙값과 타임스탬프만 제출하면 되므로 오라클 노드 수에 관계없이 가스 소비량이 낮게 유지됩니다. 이 접근 방식은 온체인 비용을 절감하고 시스템이 효율성 저하 없이 더 많은 데이터 입력을 처리할 수 있도록 지원합니다.

이것은 복원력과 서비스 품질을 개선하기 위해 모색 중인 여러 리플렛지 배포 방식 중 하나에 불과합니다. 우리가 적극적으로 조사하고 있는 또 다른 영역은 데이터 집계 모듈의 공유 보안을 활용하여 RedStone Oracle 네트워크에서 데이터 조작 비용을 절감하는 것입니다. 저희 팀은 리플렛징과 오라클의 교차점에서 연구를 주도하고 있으며, 업계 리더(예: EigenLayer, Symbiotic, Othentic 등)와 협력하여 가치를 극대화하고, 더 많은 분들께 도움이 될 수 있도록 배운 교훈을 공개적으로 제공하고 있습니다.

6. 리플렛지의 미래

현재 리플렛지에 집중하고 있는 많은 인재들이 있으며, 앞으로 몇 달 동안 리플렛지가 뉴스에 자주 등장할 것이 분명합니다. 다음은 이 생태계의 공유 보안 측면에 대한 몇 가지 예측입니다.

(1) 라이선스 없는 토큰 지원

우리는 이미 ETH와 같은 네이티브 자산과 최근에는 BTC, SOL 및 이와 상관관계가 높은 LST와 같은 자산에서 공유 보안에 익숙해져 있습니다. 그러나 라이선스 없는 토큰의 이러한 측면(임의의 암호화 자산 지원)을 지원하는 문제는 아직 해답을 찾지 못하고 있습니다. 이러한 추세는 현재 아이겐레이어, 심비오틱, 카라크, 지토와 같은 주요 대체 플랫폼에서 수용되고 있으며, 한편으로는 탈중앙화된 사이버 보안에 기여하는 자산의 범위를 크게 넓혀 임의 토큰의 암호경제적 잠재력을 열어줍니다. 이론적으로 이는 전체 생태계의 일관성과 관련성을 향상시켜 다양한 요구 사항을 충족하기 위해 보안 계층을 원활하게 추상화한다는 목표에 더 가까워집니다. 또한 각 AVS는 토큰의 조합에 따라 고유한 보안 구성을 가질 수 있으며, AVS가 기본 토큰을 암호화 경제 보안의 소스로 사용할 수 있어 이전에는 달성할 수 없었던 플라이휠 효과를 얻을 수 있습니다. 반면, 이는 아직 비교적 새로운 개념이며 대부분의 대체 플랫폼에서 아직 완전히 실현되지 않은 아이디어로 남아 있습니다. 또한 공격 표면이 훨씬 더 클 수 있으므로 취약점 공격의 잠재력을 신중하게 평가해야 합니다. 네이티브 블록체인 자산은 다른 토큰보다 더 큰 경향이 있으며 취약점 공격의 기회가 더 많이 발생할 수 있습니다.

(2) 몰수

몰수는 잘못된 행동에 대해 검증자를 처벌하는 과정이며, 대체 모델의 핵심적인 부분입니다. 몰수는 현재 아이디어를 표현하는 데 널리 사용되는 예측 시장과 비슷합니다. 온라인에서 어떤 것에 대한 의견을 공유하는 것은 쉽지만, 평판이 위태롭지 않다면 '입이 있는 곳에 돈을 넣는 것'만큼 중요하지 않습니다. 마찬가지로, 주요 경쟁업체가 자체 솔루션을 출시하면 이에 대응할 수 있는 '진실의 순간'이 올 것입니다. 그래야만 시간의 시험을 거친 후에야 Repledge가 정말 높은 기대에 부응할 수 있는지 확인할 수 있을 것입니다. EigenLayer는 출시가 얼마 남지 않았고 Symbiotic은 이미 개발 중이며 4분기에 출시할 예정이고 다른 팀들은 막후에서 바쁜 작업을 하고 있다고 귀띔합니다.

(3) 더 배틀

재승격이 '승자독식' 시나리오로 이어지지는 않겠지만, 장기적인 사용자 기반을 가진 플랫폼이 많이 생겨나지는 않을 것입니다. 사용자 기반은 오랫동안 고정적입니다. 그렇기 때문에 계약의 인센티브가 매우 중요합니다. 역사적으로 커브 전쟁에서 볼 수 있듯이 인센티브의 올바른 사용은 탈중앙 금융 환경을 재편했으며, 반대로 인센티브가 완벽하지 않을 경우 어떤 일이 일어날 수 있을까요? 전설적인 디파이의 여름이 증명했듯이 말이죠. 저희는 공유 보안 플랫폼 간에 유사한 경쟁의 조짐을 보았고, EigenLayer의 프로그래매틱 인센티브 첫 번째 버전을 면밀히 살펴보고 실사를 진행했습니다. 참고:

"총 EIGEN 공급량의 최소 4%는 향후 프로그래매틱 인센티브를 통해 서약자와 운영자에게 분배될 예정입니다. 이러한 인센티브는 "보상-부스트"를 통해 분배될 것이며 서약자와 운영자는 AVS가 할당하는 인센티브 금액에 따라 EIGEN의 일정 비율을 받게 됩니다."

"총 EIGEN 공급량의 최소 4%는 향후 프로그램 인센티브를 통해 서약자와 운영자에게 분배될 것입니다."

"총 EIGEN 공급량의 최소 4%가 향후 프로그램 인센티브를 통해 서약자와 운영자에게 분배될 것입니다. 왼쪽;">자체적인 버전의 프로토콜 인센티브를 만들려는 서약 참여자가 없을 것이라고 상상하기는 어렵습니다. 조만간 '재서약 전쟁'의 깃발을 흔드는 많은 게시물을 보게 될 것입니다.

(4) AVS가 현실이 되다

리플레깅이 '멋진 이론적 개념'에서 암호경제 프로토콜로 변모하는 변곡점처럼 느껴집니다. "리플레징"은 암호화폐 경제를 위한 표준 프로토콜로 발전하고 있습니다. 이러한 프로토콜 중 상당수는 1년 이상 다듬어져 왔으며, 거의 공개할 준비가 되었습니다.

EigenDA의 첫 번째 버전은 이미 출시되었으며, AltLayer, Witness Chain, Lagrange, 그리고 저희 RedStone을 포함한 다른 업체들도 라이센스는 없지만 AVS 제품의 첫 번째 버전을 출시했거나 곧 메인넷에 출시할 예정입니다! . 곧 다른 리플레깅 제공업체들도 AVS 제품을 출시하여 실제 리플레깅 보안의 사용이 캄브리아기 폭발적으로 증가할 것입니다!

7. 결론

우리 팀은 초기부터 리플레징을 연구해 왔으며 몇 가지 분명한 것은 지속적인 혁신과 치열한 경쟁이 계속될 것이라는 점입니다. 리플레징은 더 나은 탈중앙화 제품을 만들고, 새로운 패러다임을 구현하며, 기존 프로토콜을 개선하기 위한 방법으로 시작되었습니다. 이제 많은 리플레징 플랫폼이 비슷한 최종 목표를 향해 나아가고 있습니다. 앞으로 리플레깅 생태계와 그 역학관계는 어떻게 진화할까요? 매우 흥미로운 관찰이 될 것입니다.