21셰어: 이더 ETF의 서약 조항 삭제가 기관 수요를 약화시키지 않을까요?

Jamie Crawley, 코인데스크 작성, Tao Zhu, 골든 파이낸스 편집

• 신더는 공약이 부족하다고 해서 기관 투자자들이 기관 투자자들의 우려를 야기하지는 않겠지만 개인 투자자들은 불안해할 수 있다고 말했습니다.

• 이러한 수요 차이는 공급자가 두 진영을 모두 충족시키기 위해 별도의 차별화된 상품을 상장할 수 있는 잠재적 비즈니스 사례가 있음을 의미합니다.

디지털 자산 관리 회사 21셰어즈(21Shares)의 공동 설립자 오필리아 스나이더는 기관 투자자들은 미국 현물 이더리움(ETH) 교환 거래 펀드( ETF)는 추가 수익을 제공하기 위해 기초 토큰을 약속하지 않지만, 개인 투자자들은 이 기능이 내장되기를 원할 것입니다.

스나이더는 인터뷰에서 이러한 차이는 공급업체가 두 진영을 모두 만족시키기 위해 별도의 별개의 상품을 상장할 수 있는 잠재적인 비즈니스 사례가 있다는 것을 의미한다고 말했습니다.

미국 증권거래위원회(SEC)가 지난달 신청자들의 주요 규제 서류를 승인하고, 게리 젠슬러 SEC 위원장이 지난주 예산 청문회에서 상원 의원들에게 향후 몇 달 안에 최종 승인이 이뤄질 것이라고 밝힌 후 이더리움 현물 ETF는 조만간 미국 시장에 출시될 것으로 보입니다. 잠재적 사업자들은 잠재적인 규제 장애물을 피하기 위해 신청서에서 서약서 조항을 삭제했습니다.

"사람들이 잊고 있는 것 중 하나는 자산 담보가 유동성에 영향을 미친다는 점입니다."라고 그녀는 말했습니다. "그렇다면 이더리움의 잠금 해제 기간이 22일로 연장된다면 어떻게 반응하시겠습니까?"

기관 선호도

일각에서는 담보 부족이 이더 ETF에 대한 투자자들의 관심을 약화시킬 수 있다고 주장했습니다. JP모건은 5월 말 2024년 말까지 30억 달러의 자금이 유입될 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 서약이 허용되면 그 숫자는 두 배로 늘어날 수 있습니다.

그러나 스나이더의 견해에 따르면 기관 투자자에게는 담보 부족이 문제가 되지 않습니다. 만약 문제가 된다면, 기관 투자자들은 인출 지연에 대처하는 데 효과적인 실적이 있는 자산 운용사를 원할 것이며, 이를 위해서는 리스크 관리가 필수적이라고 그녀는 말했습니다.

"예를 들어, 어떤 달은 6일 또는 9일이 될 수 있으며, 이는 매우 광범위할 수 있으며 유동성 요구 사항이 변경됩니다."라고 스나이더는 말했습니다. "그리고 9일에서 22일로 급격하게 늘어나는 것도 아닙니다. 실제로는 천천히 길어지며, 이러한 것들을 모니터링하면 데이터 입력을 사용하여 포트폴리오를 관리할 수 있으므로 유동성 문제의 가능성을 최소화하면서 수익을 극대화할 수 있습니다."

21셰어즈는 기관 시장을 장악할 가능성이 높습니다. 미국에서 현물 비트코인 ETF를 제공하는 업체 중 하나이며, 유럽에서 가장 큰 상장지수상품(ETP) 발행사 중 하나이기도 합니다. 약정을 포함하여 관리 중인 이더 ETP 자산은 약 5억 3,200만 달러입니다. SOL에 상응하는 자산은 8억 2,100만 달러입니다. 이 회사는 또한 미국 현물 이더리움 ETF를 신청 중이며, 이는 수익원으로서 담보물을 명시적으로 제외합니다.

고려해야 할 또 다른 문제는 정부 금고입니다. 미국이 세금 관점에서 공약 보상을 어떻게 처리할지는 불분명하다고 그녀는 말했습니다.

"조직이 플레이하기를 원한다면, 일을 쉽게 만드는 것부터 시작해야 합니다."라고 그녀는 말했습니다. 비약정형 상품은 개인 투자자들에게는 덜 인기가 있더라도 기관 투자자들에게는 "더 매력적"입니다.