우리가 바닥을 쳤다는 5가지 온체인 신호

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11월은 암호화폐 시장의 운명에 대한 우려가 지배적이었습니다. 핵심 암호화폐 거래소6월에 $32B로 평가됨 배가 올라갔다. 주요 암호대출 데스크가 무너졌다 .

그러나 ETH는 새로운 최저 주기 설정을 거부했습니다!

시장 난기류에도 불구하고 암호화폐의 놀라운 회복력은 오래된 질문을 숙고하고 있습니다: 지금 유인원을 할 것인가, 아니면 나중에 FOMO를 할 것인가?

인플레이션은 낮아지고, 연준은 날이 갈수록 덜 매파적인 것으로 보이며, 글로벌 분쟁은 약간 완화될 수 있습니다. 그렇다면 이 낙관적인 내러티브를 지원하기 위해 온체인 스토리는 무엇을 제공합니까?

오늘 우리는 "바닥"이라고 외치는 5개의 온체인 신호를 조사할 것입니다.

1. 수익률 상승

6월 9일에 바닥을 친 이후 DeFi의 총 수익률은 상승했습니다.

Ether는 일주일 반 후인 6월 18일에 사이클 최저치에 도달했습니다.

6월 9일부터 18일까지 상승한 수익률은 숏 포지션을 여는 사용자의 암호화 자산에 대한 차용 수요 증가를 반영합니다. 그 후, 7일 이동 평균 미디어 수익률은 6월 19일에 정점을 찍었습니다. 이 날은 시장이 Ether 가격에 항복한 날이었습니다.

모기지에서 상업 어음, 미 국채에 이르는 채무 상품의 수익률이 주로 거시경제적 금리 조건과 연준의 금리 목표에 의해 결정되는 전통적인 금융 시장과 달리 암호화폐 수익률은 자산 수요에서 생성됩니다.

더 높은 DeFi 수익률은 일반적으로 더 높은 암호화 자산 가격과 관련이 있습니다.

왜요? 개인과 기관은 주로 레버리지에 액세스하거나 시장 조성 또는 기타 수익 창출 전략을 구현하기 위해 차입합니다. 수익률이 높다는 것은 차용인이 더 높은 자본 비용을 지불할 용의가 있음을 의미하며, 이는 차용인의 전체 자본화가 더 양호함을 나타냅니다. 또한, 차용 수익률 증가는 차용인이 더 많은 위험 투자 접근 방식으로 이동하고 있다는 신호이며, 이는 암호화와 같은 위험 자산 클래스에 대해 낙관적입니다.

2. 커브 풀 재조정

FTX가 무너지고 Alameda가숏 USDT , 말뚝을 부러뜨리게 합니까(음영 처리된 보라색 상자)?

Alameda의 이러한 움직임과 관련 당사자의 결과적인 흐름으로 인해 USDT에 대한 수요가 감소하는 동시에 공급이 증가하여 페그가 $1에서 깨졌습니다. 이러한 갑작스러운 공급/수요 불일치로 인해 분권형 금융에서 가장 중요하고 유동적인 스테이블 스왑 풀인 Curve의 3Pool은 DAI 및 USDC와 비교할 때 USDT의 비례 균형이 증가하기 시작했습니다.

공매도 활동으로 인한 공급 증가, 관련 보유자의 매도 압력, 증가된 공급을 흡수할 수요 부족으로 인해 3Pool에서 USDT의 비율이 증가합니다.

시장이 크게 하락하는 동안 스테이블코인의 잔고는 종종 USDT/USDC/DAI 사이의 1:1:1 목표 수준에서 변동합니다. 최근 USDT의 유입으로 풀이 의도한 수준에 도달했으며, USDT와 USDC 및 DAI로 구성된 Curve 3Pool의 38%가 독립적으로 31%를 구성합니다. Curve 3Pool의 안정화는 특히 극심한 변동성 기간 이후에 주요 stablecoin의 지원에 대한 확신을 나타냅니다.

3Pool은 업계 내 공포의 바로미터 역할을 하며 USDT 잔액의 재자본화는 낙관적인 온체인 신호입니다.

3Pool의 USDT, USDC 및 DAI 간의 비례 관계는 여전히 급격한 변동을 보이지만 이 비율의 안정화는 시장이 가까운 미래에 평온하거나 긍정적인 조건을 기대하고 있음을 시사합니다.

3. 마이너스 펀딩 비율, 안정적인 가격

펀딩 요율은 영구 선물의 가격을 범인이 추적하려는 자산의 현물 가격과 일치하도록 합니다.

공개 공매도 이자가 지나치게 많은 경우 영구 상품의 가격은 기초 자산의 가격보다 낮습니다. 이 시나리오에서 숏 포지션의 사용자는 펀딩 요율을 통해 롱 포지션을 보상합니다. 선물 가격이 기초 현물 가격보다 높으면 롱은 펀딩 요율을 통해 숏에게 지불합니다. 이 메커니즘은 상품의 자산 현물 가격 추적을 장려합니다.

11월 한 달 동안 BTC 자금 요율은 The Block이 추적한 모든 주요 거래소에서 주로 마이너스였습니다. 일반적으로 긍정적인 펀딩 요율은 긍정적인 것을 의미하고 부정적인 펀딩 요율은 부정적인 가격 조치를 의미합니다.

그러나 안정적인(같은) 시장 가격과 함께 계속되는 마이너스 자금 요율은 비정상적으로 높은 수준의 암호화 자산 판매 압력에도 불구하고 자산 가격의 추가 하락에 대한 시장의 저항을 보여주면서 상승세에 대한 희망을 제공합니다.

4. 변동성 수준 정상화

FTX 대실패 기간인 11월 9일 $126.02의 가치로 정점을 찍은 후 TradFi의 암호화 네이티브 솔루션인 CVI(Crypto Volatility Index)와 S&P 500 추적 상대 VIX는 하락세를 보이며 $80.71의 기준선 인접 수준.

VIX와 마찬가지로 CVI의 높은 수치는 일반적으로 불리한 시장 상황과 관련이 있습니다. 오늘날 CVI는 ETH가 올해 6월부터 7월까지 잠재적 사이클 바닥을 형성했을 때와 비슷한 수준에 있습니다.

바닥을 형성하려면 암호화폐 시장의 변동성과 불확실성을 줄이는 것이 필요합니다. 낮은 CVI 수치는 이러한 낮은 변동성을 확인시켜줍니다.

진정으로 바닥이 형성되고 있다면 FTX 사가가 진정으로 펼쳐지기 시작한 11월 7일 이전과 마찬가지로 CVI가 계속 하락할 것으로 예상됩니다.

5. 스마트 머니 Stablecoin Holdings Down

스테이블 코인에 대한 스마트 머니의 할당량은 11월 9일 38%로 정점을 찍은 후 하락했습니다.

11월의 남은 기간 동안 스마트 머니는 포트폴리오의 높은 스테이블 코인 집중도에서 현재 수준으로 전환되었습니다. 현재 스테이블 코인은 스마트 머니 지갑 잔액의 27%를 차지합니다.

스테이블 코인 보유자가 테더를 버린 것과 마찬가지로 암호화 자산 보유자는 암호화 자산의 미래 가치가 의문시되었을 때 스테이블 코인으로 전환했습니다.

스테이블코인에 투자하면 암호화폐 보유자가 위험을 완화하고 잠재적인 포트폴리오 손실을 제한할 수 있으며, 자금을 온체인으로 유지하고 고래가 시장 상황에 더 편안해짐에 따라 자본을 쉽게 재배치할 수 있습니다.

스마트 머니 포트폴리오의 스테이블 코인 집중도는 ETH가 $3,500까지 상승하면서 올해 4월에 도달한 9% 미만 수준을 다시 방문할 때까지 갈 길이 멀지만, 바닥이 되기 전에 스마트 머니에 의한 스테이블 코인 할당의 감소가 필요합니다. 완전히 형성되었습니다. 현재 이 통계는 강세 영역을 향하고 있습니다.