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비트코인에 대한 7가지 가치 평가 모델: 50만 달러에서 2,400만 달러까지

JinseFinance

2024/10/22 16:43

따르다

저자: starzq 출처: Web3Brand

4년 동안 50만 달러까지 비트코인을 보유할 의향이 있으신가요? 지난 10년 동안 90배나 올랐는데, 앞으로 10년 또는 20년 후에는 어디로 갈까요?

최근 비트코인 가격이 다시 6만 9,000달러를 기록했습니다. 미국 대선의 암호화폐 붐과 미국 경제의 디플레이션 등 일련의 요인으로 인해 내년에는 10만 달러에 도달할 것이라는 공감대가 형성되고 있습니다.

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https://coinmarketcap.com/currencies/bitcoin/

마이크로스트레티지의 CEO 마이클 세일러는 최근 인터뷰에서 비트코인이 2045년까지 1300만 달러, 즉 향후 21년간 연평균 29%씩 상승할 것이라고 말했습니다.

장기 투자자/호들러로서 비트코인의 가치 평가 모델은 어떤 것이 있는지 더 궁금합니다. 장기적인 가치 추세가 어떻게 될까요? 그래서 저는 '호들러'라는 행위를 이론적으로 뒷받침하는 7가지 일반적인 가치평가 모델 목록을 정리해 보았습니다.

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비트코인 가치평가 모델에도 관심이 있으시다면 즐겨보세요!

가치평가 모델 1: 금 대체재
가치평가 모델 2: 글로벌 자산 대안
가치평가 모델 3: 주식-흐름 모델
가치평가 모델 3: 주식-흐름 모델
평가 모델 1: 골드 대체재

가치평가 모형 4: 장기 전력법 장기 전력법 예측

가치평가 모형 5: 유명인 샤우팅

평가모형 5: 유명인 샤우팅

가치평가 모델 6: 달러 인플레이션 모델

가치평가 모델 7: 생산 비용 기반

가치평가 모델 1: 금 대체재

이 또한 가장 일반적인 비트코인 가치 평가 방법입니다. 수량이 일정하고 인플레이션에 강한 비트코인은 '가치 저장 수단'의 새로운 매개체가 되었으며, 구세계에서는 금이 이에 대응하는 역할을 합니다.

장기적인 '가치 저장 수단'인 금은 전 세계적으로 국경을 초월하는 자산으로 인정받았으며, 디지털 금인 비트코인은 괴짜 커뮤니티를 시작으로 많은 젊은이, 새로운 화폐, 부자들의 자산 시스템에서 어느 정도 공감대를 형성했습니다(올해 BTC ETF의 채택으로 공감대가 더욱 강화되었습니다). 비트코인은 이전에 금이 수행하던 '가치 저장 수단'의 역할을 일부 대체했습니다.

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시가총액별 상위 자산

현재(2024.10.18. ) 금의 시가총액은 18.3조 달러, 비트코인은 단가 67,819달러, 시가총액 1.34조 달러(현재 1976만 개, 2100만 개 가까이 채굴)로 금의 7.3%를 차지하는 세계 10위 자산입니다. 해당 비율이 상승함에 따라 비트코인 가격을 아래에 나열했습니다:

10%: $92,523
15%: $138,784
<
33%: $305,325
100%: $925,226 (금과 동일한 시장 가치)

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10%는 [비트코인/금] 시가총액 비율의 역사적 최고치이며, 추가 상승 시 15%까지 상승할 수 있으며, 이는 이번 라운드의 최고치가 약 14만 달러가 될 수 있음을 의미합니다.

33%가 나온 이유는 금의 가치가 정확히 '가치 저장 수단'이 아니며, 실제로 절반 이상이 장식용으로, 10%가 산업용으로, 1/3만이 투자 + 보유용으로 사용되기 때문입니다. 비트코인은 장식용이나 산업적 용도가 없기 때문에 다른 변수가 없다면 33%는 비트코인이 약 30만 달러에 도달할 수 있는 최대 비율일 것입니다.

비트코인이 금과 같은 시가총액에 도달하면 단가는 거의 100만 달러가 될 것입니다.

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<>< 그림캡션>출처: 비트코인의 황금기

가치평가 모델 2: 글로벌 자산 대체재

비트코인은 1백만 달러가 끝인가?

정답은 당연히 '아니오'입니다.

우리가 가치를 저장하는 데 사용하는 형태는 금 외에도 법정화폐와 부동산입니다. 다음 추정치는 유명한 '신들의 비트코인 사재기'에서 나온 것입니다(2018년 추정치):

전세계 금의 총 시장 가치는 7조 7천억 달러, 광의의 화폐 총액은 90조 4천억 달러, 부동산은
금 총 가치의 217%에 달합니다. align: left;">$217조.
광의의 자금은 현금, 요구불예금, 증권사 고객 예치금으로 구성됩니다. 유통에 사용되는 현금(8%)을 제외한 나머지는 저장 가치로 사용됩니다.
부동산의 주된 목적은 여전히 거주와 사용이어야 하지만, 가치를 저장하는 데 사용되는 비율도 상당합니다. 비트코인이 아니었다면 저도 대부분의 돈을 집에 썼을 것입니다. 조회할 수 있는 비율이 없으므로 지금은 부동산의 20%가 가치 저장에 사용된다고 가정하겠습니다(이 비율은 최종 결과의 규모에 영향을 미치지 않습니다).

전 세계 총 저장 가치 시장은 얼마나 클까요? 7.7 + 90.4 × 92% + 217 × 20% = $134 조 달러입니다.

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전 세계 금, 화폐, 부동산 총량 (http://money.visualcapitalist.com/ 에서 수정됨)

비트코인의 총량은 &\\\\"에 불과합니다. 21 백만이며, 약 3 백만 개는 영구적으로 손실됩니다. 금, 화폐, 부동산에 비해 비트코인의 저장 가치가 절대적으로 유리하다는 점을 고려하면 각 비트코인의 가치는 750만 달러까지 상승할 것입니다.

134조 달러 / 1800만 = 7.5 . strong>백만 달러

그리고 그게 다인가요? 당연히 아니죠.

세계의 총 부는 매년 6%씩 증가하고 있으며, 10년 후에는 1.8&strong>퍼센트의 총 부를 기록할 것입니다. 배, 20년 후에는 3.2&STRONG>배가 될 것입니다. 따라서 비트코인의 가치 저장 기능이 20년 후(2038년)에도 널리 인정받는다고 가정하면 비트코인의 가격은 2400만 달러, 16억 달러가 될 것입니다.

물론 이는 비트코인이 전체 저장 가치 시장의 글로벌 시장 점유율을 100% 차지할 경우를 가정한 것으로, 시장 점유율이 10%에 도달할 경우 2038년 비트코인 가격은 240만 달러, 160만 달러, 160만 달러, 260만 달러, 260만 달러가 될 것입니다. 1,600만 위안.

가장 공격적인 [160 만 위안] 버전의 경우, 나인갓은 선형 및 지수 가격 모델도 만들었습니다:

Linear 선형'(실제로 수학적으로 선형이 아님): 각 사이클마다 동일한 승수;
"기하급수적으로 감소": 처음에 높은 승수, 마지막에 낮은 승수.

<그림>
위안화 기준 두 가지 성장 모델에 대한 비트코인 가격 전망
위 전망은 2018년을 기준으로 한 것으로, 2021년 말 비트코인 가격은 약 45만 위안인 64,863 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 이는 9개의 신이 예측한 것과 거의 비슷합니다. 이번 사이클이 표의 340만 위안/50만 달러에 도달할 수 있을까요?
btw, 나인갓의 또 다른 큰 공헌은 투자 및 바닥을 다지는 가이드인 유명한 나인갓 코인 비축 지수를 발명했다는 것입니다(저도 직접 사용합니다):
ahr999 = (비트코인 가격/200일 투자 비용)* (비트코인 가격/200일 투자 비용)* (비트코인 가격/지수 성장). (비트코인 가격/지수 성장률)
- 지수 성장률 = 10^[5.84 * 로그(나이) - 17.01]
- 코인 나이 = 현재 날짜부터 비트코인 제네시스 블록(2009년 1월 3일)까지의 일수
메트릭 백테스팅 기준
ahr999 메트릭 데이터가 0.45 미만은 바닥 포지션에 적합할 수 있으며
0.45에서 1.2 사이는 BTC 고정 포지션에 적합할 수 있습니다
그 이상은 투자하기에 좋은 시기가 아닐 수 있습니다. 투자하기 좋은 시기가 아닐 수 있습니다.
<그림>
가치평가 모델 3: 재고에서 흐름으로 모델
2019. 트위터 사용자 'PlanB'는 '황금 대안'에 '희소성'을 추가하여 '재고 대 흐름 모델'을 생각해 냈습니다.
이 모델을 설명하기 위해 세 가지 요소를 사용합니다
희소성이 있는 상품은 가치를 저장하고 화폐의 역할을 하는 데 더 잘 사용될 수 있습니다.
희소성은 재고 대 흐름 비율로 정량화할 수 있습니다.
최종 모델링
1. 희소성이 있는 상품은 가치를 저장하는 데 더 뛰어나며 화폐의 역할을 한다
이것에 대해서는 많은 설명이 필요하지 않겠지만 크립토 펑크의 선구자인 닉 사보의 글을 인용하겠습니다.
. style="text-align: 왼쪽;">
골동품, 시간, 금의 공통점은 무엇일까요? 모두 원가가 비싸거나 그 역사를 예측할 수 없어 위조하기가 어렵기 때문에 비싸다는 점입니다.
귀금속과 수집품은 제조 비용이 비싸기 때문에 위조가 불가능한 희소성이 있습니다. 이는 화폐에 가치를 부여하는 데 사용되며, 그 가치는 신뢰할 수 있는 제3자와는 거의 무관합니다.
따라서 신뢰할 수 있는 제3자에 대한 의존도를 최소화하면서 위조가 불가능한 고가의 비트를 온라인으로 생성하고, 이와 유사한 최소한의 신뢰로 안전하게 저장, 전송, 검증할 수 있는 프로토콜이 있다면 좋을 것입니다. 바로 비트 골드입니다.
btw, 닉 자보는 직업적 배경과 글쓰기 스타일이 비슷해 사토시 나카모토가 아니냐는 의심을 받았지만 여러 차례 이를 부인했습니다.
2. 희소성은 재고 대 흐름 비율을 통해 정량화할 수 있습니다
비트코인 학자 사이페딘 암무스(Saifedean Ammous)는 더 나아가 희소성을 정량화하기 위한 재고 대 흐름 비율의 개념
소비재의 경우 생산량이 두 배가 되면 기존 재고가 줄어들어 가격이 급락하고 보유자에게 피해를 줍니다.
금도 가격 급등으로 인해 연간 생산량이 두 배로 증가해도 미미한 수준이며, 보유량은 3% 증가에 그칩니다.
인류 역사에서 금이 화폐로 유지될 수 있었던 것은 금의 공급률이 지속적으로 낮았기 때문입니다.
금의 높은 [재고 유동성 비율]은 공급 측면에서 가장 탄력성이 적은 원자재입니다.
2017년 비트코인의 기존 보유량은 2017년 신규 비트코인 생성량의 약 25배에 달했습니다. 이는 여전히 금의 절반에도 못 미치는 비율이지만, 2022년경에는 비트코인의 [재고 유동성 비율]이 금을 넘어설 것입니다.
재고 대 유동 비율(SF) = 재고/유동
재고 재고 즉, 현재 상품의 총 수량
흐름 흐름 즉, 현재 상품의 연간 공급량
논문 저자는 당시(2019.3.23) 재고-흐름 비율을 다음과 같이 제시합니다. 상품의 재고 흐름 비율:
<그림>
골드는 SF 62로 가장 높으며, 현재 금 매장량을 얻기 위해 62년 동안 생산해야 합니다. 은은 SF가 22로 두 번째로 높으며, SF가 높기 때문에 화폐 상품으로 사용할 수 있습니다.
팔라듐, 백금 및 기타 모든 원자재는 SF가 1 이상입니다. 기존 재고량은 일반적으로 연간 생산량과 같거나 적기 때문에 생산량이 매우 중요한 요소입니다.
상품은 누군가 사재기를 하면 가격이 오르고 생산량이 증가하여 다시 가격이 하락하기 때문에 SF가 높아지기 어렵습니다. 이 함정에서 벗어나기 어렵습니다.
비트코인의 현재 재고량은 1,750만 개이며 연간 공급량은 70만 개 = SF 25입니다. 이는 비트코인을 은이나 금과 같은 화폐 상품 범주에 넣는 것입니다. 현재 가격(4,000달러)에서 비트코인의 시장 가치는 700억 달러입니다.
위 표에서도 볼 수 있듯이 SF는 해당 상품의 가치에 정비례하며, 비트코인을 반감하면 비트코인의 SF는 계속 상승하여 가치가 상승하게 됩니다.
그리고 실제로 Biteye에 따르면,
비트코인의 재고 유동 비율은 다음과 같습니다. 19750000 / 164359≈ 120.1 ( 2024년 8월)
금 재고 유동 비율은:209000 / 3500≈ 59.7 (2023)
입니다. 블록쿼트>
금 재고 유동비율은 2019년과 크게 다르지 않지만, 비트코인은 3배 이상 개선되어 현재 금의 2배가 되었습니다! 이는 비트코인이 금보다 약 2배 더 희소하다는 것을 의미하는데, 이것이 비트코인의 가치 예측에 어떻게 반영될까요?
3. 최종 모델링
PlanB의 모델은 SF로 대표되는 희소성이 비트코인 가치를 직접적으로 견인한다고 가정합니다.
중간 도출 과정을 생략하면 최종 공식은 다음과 같습니다: 시장 가치 = exp(14.6) * SF ^ 3.3(지수 분포)
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https://charts.bitbo.io/stock-to-flow/
보시는 것처럼 이 주식-흐름 모델은 2019.3.23에 제안된 이후 2021.5까지 예측이 꽤 정확했고, 이후 예측된 가격이 실제 가격보다 훨씬 높은 시나리오가 있었습니다.
이 모델에 따르면 현재 예상 가격은 $250,000인가요?
그러나 저자들은 2020년 5월 반감기 후 1~2년 내에 55,000달러의 가격과 1조 달러 이상의 비트코인 시가총액(2021.3.9)을 예측하여 트위터에서 플랜 B를 유명하게 만들었습니다.
그리고 그는 1조 달러의 비트코인 시가총액에 필요한 모든 자금이 어디에서 나올지에 대해서도 예측했습니다.
나의 정답은 은, 금, 마이너스 금리 국가(유럽, 일본, 곧 미국), 선제적 정부(베네수엘라, 중국, 이란, 터키 등), 양적 완화(QE)에 베팅하는 억만장자와 백만장자, 그리고 기관 투자자들이 지난 10년간 최고의 성과를 낸 자산이 될 것입니다.
플랜 B 자신은 여전히 자신의 예측을 고수하고 있습니다
2024년 2024년 반감기를 거친 비트코인은 2028년까지 50만 달러에 도달하고 시가총액은 10조 달러 이상이 될 것입니다
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https://x.com/100trillionUSD/status/1846823260853309780
이런 일이 일어날까요? 두고 봅시다.
가치평가 모델 4: 장기 전력 법칙 장기 전력 법칙 예측
2019년 PlanB의 주식-흐름 모델 발표 이후 같은 기간 동안 비트코인 가격의 시간적 힘의 법칙 분포에 주목한 사람들이 있었는데, 해롤드 크리스토퍼 버거도 그중 한 명입니다. 그는 막스 플랑크 연구소에서 박사 학위를 받았으며 현재 AI 전문가로 활동하고 있습니다.
그는 2019년 3.9에 비트코인의 자연스러운 장기 성장의 힘의 법칙 회랑(비트코인의 자연스러운 장기 힘의 법칙 성장)"라는 제목으로 비트코인 가격의 장기적인 시장 고점과 저점을 예측하는 기사를 발표했습니다.
비트코인 가격은 2021년부터 2028년 사이에 비트코인당 10만 달러에 도달할 것이며 2028년 이후에는 절대 그 아래로 떨어지지 않을 것입니다. 비트코인당 100,000달러 이하로 내려가지 않을 것입니다.
비트코인 가격은 2028년에서 2037년 사이에 비트코인당 100만 달러에 도달할 것이며 2037년 이후에는 100만 달러 이하로 내려가지 않을 것입니다.
이 모델은 매우 이해하기 쉽습니다.
비트코인의 [가격-시간] 분포의 경우, 놀랍게도 Y축(가격)과 X축(시간)의 로그를 모두 취한 후 선형 회귀를 맞추는 것이 가능합니다. 선형 회귀로 적합;
위의 적합선을 약간 아래로 이동하면(기울기는 변경하지 않음) 비트코인 가격에 대한 지지선을 구할 수 있습니다.
2011, 2013, 2017년에 대해서만 다음과 같은 지지선을 구할 수 있습니다. 2011년, 2013년, 2017년에 달성한 세 가지 고점에 대해서만 선형 회귀를 하면 시장 상단에 대한 파워 법칙선이 나옵니다.
비트코인의 가격은 두 개의 파워 법칙선 사이에서 변동합니다: 낮은 지지선과 세 가지 시장 고점에 의해 정의된 상위선
비트코인의 가격은 낮은 지지선, 높은 지지선 사이에서 변동합니다
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<그림>
https://hcburger.com/blog/powerlaw/
이 모델의 강점은 다음을 제시한다는 것입니다. 이 모델의 강점은 향후 5년간(2019.9~2024.9)의 데이터가 모두 예측 범위 내에 있기 때문에 10만 달러가 그리 멀지 않은 것처럼 보인다는 점입니다.
<그림>
<>< figcaption>https://x.com/Giovann35084111/status/1775144531769647278
가치평가 모델 V: 유명인의 외침
이 섹션이 더 재미있고 시대의 기록에 가깝다는 것을 인정해야 합니다. 대표적인 3가지를 더 소개합니다:
ARK 인베스트의 CEO 캐시 우드는 2024년 1월 비트코인이 2030년까지 150만 달러까지 성장할 것이라고 예측했습니다.
<그림>
https://x.com/CNBC/status/1745479111881920808
2024년 5월 전 트위터 CEO 잭 도시(Jack Dorsey)는 2030년 말까지 100만 달러를 돌파할 것이라고 예측했습니다.
마이크로스트레티지의 마이클 세일러는 최근 인터뷰에서 비트코인이 2045년까지 1300만 달러, 즉 향후 21년간 연평균 29%씩 상승할 것이라고 말했습니다.
그러나 암호화폐 시장은 여전히 반사성이 강하며 유명인의 발언이 특정 시점에 현지 가격에 영향을 미치기도 합니다.
가치평가 모델 6: 달러 인플레이션 모델
출처: https://www. tastycrypto.com/blog/bitcoin-price-predictions/
10년 단위로 가격을 예측하는 경우, 상당한 자산 가격 상승으로 이어지는 달러 인플레이션의 영향을 고려해야 합니다. 상승을 고려해야 합니다.
비트코인과 달리 미국 달러는 인플레이션 자산으로 연방준비제도의 인플레이션 목표치는 2%입니다. 하지만 우리는 로봇이 아니며 경제를 완전히 통제하는 것은 어려운 일입니다. 중앙은행은 특히 전염병과 같은 어려운 시기에 경제 성장을 촉진하기 위해 금리를 낮춰서 더 많은 돈을 찍어내는 경우가 많습니다.
이 때문에 인플레이션이 급등하여 연간 8%에 달하며 약 40년 만에 최고치를 기록했습니다.
<그림>
매크로트렌드
인플레이션 상승으로 달러의 구매력이 약화되고 있습니다. 1984년 100달러는 현재 300달러 이상의 가치가 있습니다.
이 요인만 고려하면 현재 비트코인 가격인 69,400달러(2024.4)는 다른 펀더멘털을 고려하지 않고 2050년까지 약 20만 달러에 도달할 수 있습니다.
(인플레이션을 고려한 유명 인사들의 예측도 많다고 생각합니다)
실제로 달러가 세계 기축 통화로서의 지위를 잃는다면, 이는 현재의 지각변동으로 인해 발생할 수 있습니다. <(가능성은 매우 낮지만) 천문학적 수준의 비트코인 가격 상승을 초래할 수 있는 하이퍼인플레이션.
가치평가 모델 7: 생산 비용 기준
이것 역시 이해하기 쉽습니다. 채굴자에게 비트코인은 현금 흐름을 창출하고 수익을 창출하는 사업이며, 채굴자 다운타임의 가격은 종종 다음과 같습니다. 일정 기간 동안의 최저 가격을 표시하여 바닥을 안내하는 데 사용할 수 있습니다(가격 상승을 안내하는 데는 거의 사용되지 않음).
<그림>
<>< figcaption>https://x.com/bitfish1/status/1808822614317748339