비트코인과 나스닥 상관관계 사상 최고치 기록

• 가격 변동성: Yuga Labs의 가상 토지 판매로 인해 Ethereum 블록체인이 손상되어 ApeCoin 가격이 급등한 다음 급락했습니다.

• 시장 유동성: 터키 리라 암호화 자산의 거래량은 인플레이션이 치솟으면서 연간 최고치를 기록했습니다.

• 파생상품: 지난 목요일 현물 매도세 속에서 펀딩 비율이 상승했습니다.

• 거시적 추세: 비트코인은 이더리움과 마찬가지로 나스닥 기술 지수와 거의 상관관계가 있습니다.

이번주 핫플레이스

Terra USD는 미국 달러에서 분리되었으며 알고리즘 스테이블 코인의 위험이 강조되었습니다.

그림: UST-USD 및 UST-USDT 가격

데이터 출처: 카이코 15분 이동 평균 자산 가격

TerraUST 스테이블 코인은 수백만 건의 매도에 이어 강력한 매도 압력 속에서 주말 동안 미국 달러에서 디페그된 것으로 알려졌습니다. UST 판매의 대부분은 스테이블코인 중심의 분산형 거래소와 중앙화 거래소에서 이루어집니다. 위의 그림은 USD 및 USDT에 대한 UST의 가격을 보여주며 모든 중앙 집중식 거래 플랫폼 및 분산된 자금 조달 플랫폼에서 모든 UST 통화 쌍의 가격을 요약합니다.

5월 7일 오후 11시경 UST는 달러당 0.988까지 거래되고 있었습니다. UST-USDT 일일 거래량도 급증해 사상 최고치인 10억 달러를 넘어섰고, 보도에 따르면 거래 플랫폼은 UST 거래를 잠정 중단했다. 지난 달 UST는 바이낸스의 BUSD를 제치고 약 180억 달러 가치의 세 번째로 큰 스테이블코인이 되었습니다. 그러나 그 거래량의 엄청난 증가는 주로 사용자에게 매력적인 두 자릿수 수익률을 제공하는 Terra 생태계의 대출 프로토콜 Anchor에 의해 주도되었으며, 사람들로 하여금 이 모델의 지속 가능성에 대해 의문을 갖게 했습니다.

가격 변동성

비트코인, 10개월만에 최저 거래

비트코인은 월요일 아침 기준으로 10개월 만에 최저치를 기록했는데 , 이는 "매크로 역풍"과 매파적인 연방준비제도이사회가 단기적으로 위험한 자산에 계속 무게를 둘 수 있다는 최근 신호입니다. Nasdaq Composite가 2020년 이후 가장 큰 하루 하락폭을 기록하고 비트코인과의 상관관계가 사상 최고치에 도달하면서 주식은 그다지 나아지지 않았습니다. 전반적인 약세에도 불구하고 바이낸스는 좋은 한 주를 보냈습니다. 이 거래 플랫폼은 프랑스에서 운영할 수 있도록 규제 승인을 받았으며 Elon Musk의 Twitter 인수 입찰에 5억 달러를 기부했으며 라이벌 Coinbase에 BUSD 스테이블 코인을 상장했습니다.

ApeCoin 급락, Ethereum 정체

도표: ApeCoin 가격 및 펀딩 요율

데이터 출처: 카이코 파생상품 데이터

NFT 시리즈인 Bored Ape Yacht Club의 배후에 있는 회사인 Yuga Labs는 지난주 곧 출시될 Otherside 메타버스 플랫폼을 위한 대대적인 가상 토지 판매로 메타버스 산업에 진출했습니다. 기록적인 5억 6,100만 달러 상당의 가상 "소포"가 단 24시간 만에 판매되었으며 이 "소포"는 관련 토큰 ApeCoin(APE)을 사용하여 지불되어 "펌프 앤 덤프" 현상(급상승하는 Token 그런 다음 시장 충돌이 발생했습니다), Token 공장이 생성되기 전에 APE의 가치가 사상 최고치로 급등한 후 50% 이상 하락했습니다. 펀딩 요율도 급격히 떨어졌는데, 이는 거래자들이 수요가 많은 판매 후 적극적으로 토큰을 매도하고 있음을 시사합니다.

NFT 출시 직후 Elon Musk는 트위터 프로필 사진을 Bored Apes로 변경하여 APE 가격이 20% 급등한 후 다음과 같이 트윗했습니다. " 그런 다음 가격은 이전 위치로 돌아갔습니다.

그림: 이더리움 가스 수수료(이더리움 네트워크 거래에 대해 지불해야 하는 수수료)

데이터 출처: Etherscan(이더리움 네트워크 블록체인 탐색기)

APE 코인 보유자들은 광란의 채굴로 손실을 입었을 뿐만 아니라 전체 이더리움 네트워크를 마비시켰고, 가스 요금은 DeFi 여름 이후 볼 수 없었던 수준으로 치솟았으며, 토큰 공장과 관련된 거래는 1억 8천만 달러 이상의 가스 요금을 USD로 소비했습니다. Yuga Labs는 토큰 공장에서 혼란을 야기한 것에 대해 많은 비난을 받았으며 거래 실패에 대한 수수료를 환불하겠다고 약속했습니다.

시장 유동성

높은 인플레이션 속에서 터키 암호화 자산 수요 증가

차트: 터키 시장의 비트코인 가격 및 거래량

데이터 출처: Kaiko 기준 수익률을 기반으로 계산된 BTC - USD 시장과 BTC - 플랫 시장 간의 스프레드

최근 비트코인 현물 가격 하락과 지정학적 혼란으로 인해 4월 거래량이 연간 최고치로 치솟은 터키와 같은 인플레이션 신흥국에서 암호화폐 자산 사용이 늘고 있습니다. 터키의 인플레이션율은 4월에 무려 70%에 이르렀고, 터키 시장에서 비트코인의 프리미엄도 5월 초에 1.7%까지 상승했습니다. 우크라이나 전쟁이 시작된 이후 BTC-TRY 및 USDT-TRY 거래량이 꾸준히 증가한 것은 지정학적 긴장이 지역 암호화 자산에 대한 수요 증가에 미치는 역할을 반영합니다.

빠르게 성장하는 터키 시장은 Binance 및 Coinbase와 같은 주요 암호화폐 거래소의 관심을 끌었습니다. 그들은 터키의 최근 산업 규제 시도에도 불구하고 여전히 터키에서의 입지를 확장하려고 합니다.

Euro Stablecoins는 상대적으로 낮지 만 거래량은 급증합니다.

그림: 유로 스테이블코인 거래량

데이터 소스: 카이코 자산 가격 및 거래량(eurs-btc, eurs-eth, eurs-usd, eurt-eur, eurt-usd, eurt-usdt)

유로 거래량은 2022년 사상 최고치로 치솟지만 거래량은 여전히 USD 거래량보다 적습니다. 현재 시장에는 소수의 유로 지원 스테이블 코인만 있으며 위의 차트는 가장 많이 거래되는 유로 기반 스테이블 코인인 Tether Euros와 Stasis를 기반으로 합니다. 두 토큰 모두 비공개 중앙 집중식 회사에서 운영합니다. Tether Euros는 USD Tether(USDT)를 운영하는 회사인 Tether가 지원하는 유로 고정 스테이블 코인입니다.

물론 EURT는 중앙화 거래소에서 가장 큰 거래량을 보유하고 있으며 이러한 거래량은 올해 급증했습니다.기준으로 볼 때 전체 스테이블 코인 시장보다 훨씬 낮지만 유로 거래량은 더 클 것으로 기대하는 것이 합리적입니다. . 유럽 거래자들은 거래에서 외환 노출을 원하지 않습니다. USD의 이전 거래량을 고려할 때 왜 EUR 스테이블 코인 거래가 USD와 유사한 수익률을 채택하지 않았는지 궁금하지 않을 수 없습니다.

두 가지 주요 답변이 있습니다: 유럽의 스테이블 코인 및 담보에 대한 엄격한 규제, 그리고 유럽 중앙 은행의 기존 마이너스 수익 시스템입니다. ECB의 벤치마크 예금 수익률은 10년 이상 마이너스였습니다. 한 가지 주시해야 할 점은 ECB가 지난주에 반영된 긍정적인 수익률로 결정한 경우 거래량과 유로에 어떤 일이 발생하는지입니다. 연준과 비슷한 수준의 금리인상이 이루어졌으나 아직까지는 실현되지 않고 있다.

매도 직전 시장 깊이 하락

그림: 비트코인 시장 심도

시장조성자의 평균 매수호가 매수호가는 중간호가의 2% 이내

데이터 출처: Coinbase, Bitstamp, Bitfinex, Bittrex, ltbit, Gemini 및 Kraken의 시장 심도

비트코인 가격이 8% 폭락하기 전날 BTC-USD의 시장 심도는 중간 가격의 2% 이내인 3,400~4,400 BTC 사이에서 변동했습니다. 유동성 상황은 주초보다 낮은 상태를 유지하고 있지만, 시장 조성자들이 포지션을 다시 보유하기 전에 신중을 기하기 때문에 폭락 자체는 시장 심도에 눈에 띄는 영향을 미치지 않아 매도가 지속될 수 있습니다. 초기 하락 이후 비트코인 가격은 주말 동안 계속 하락했습니다. 그러나 5월 7일 비트코인의 유동성 상황이 개선되어 점차 폭락 이전 수준으로 돌아가는 것을 보았습니다.

파생상품

펀딩 비율은 매도 기간 동안 더 높아집니다.

그림: 비트코인 무기한 계약의 펀딩 비율 대 현물 가격

데이터 출처: Binance, Deribit, Bybit, FTX, OKEX 거래 플랫폼, 24HMA의 펀딩 요율

올해 지금까지 비트코인의 횡보 변동성과 낮은 파생상품 거래량 속에서 BTC 펀딩 수익은 대체로 안정적으로 유지되었습니다. 지난해 강세장에서는 트레이더들이 선물 가격을 올려 현물 가격보다 선물 가격이 더 높아졌고 펀딩 비율도 크게 올랐다. 그러나 최근 우리는 약세 시장 상황에도 불구하고 자금 요율이 증가한 지난주 매도에서 알 수 있듯이 이러한 추세에 변화가 있음을 발견했습니다. 가능한 설명은 현물 시장이 선물 시장보다 빠르게 매도되어 자금 요율이 계속 상승하여 현물 시장이 약세를 주도했다는 것입니다.

비트코인 무기한 계약에 대한 미결제약정은 지난 주 현물 시장의 변동성이 3억 달러 이상의 장기 청산을 유발했음에도 불구하고 회복력을 보였습니다.

그림: 비트코인 무기한 계약 미결제약정

데이터 출처: 카이코 파생상품 24시간 이동 평균 데이터

위의 차트는 Binance, Deribit, FTX 및 Bybit의 4개 거래소의 누적 미결제약정을 나열합니다. 우리는 5월 4일과 8일 사이에 미결제 금액이 8% 감소한 77억 달러에 불과한 반면 현물 가격은 같은 기간 동안 13% 하락한 것을 발견했습니다. 전반적으로 이번에는 미결제약정이 이전 매도 때보다 더 천천히 떨어졌습니다.

매크로 트렌드

비트코인과 나스닥 상관관계 사상 최고치 기록

차트: 비트코인과 나스닥 지수의 상관관계

데이터 출처: 카이코 상관 지수

연준이 지난주 주요 정책 수익률을 50bp 인상한 이후 위험 자산은 계속 나란히 움직였습니다. 이는 약 20년 만에 가장 큰 금리 인상이었습니다. 기술 중심의 나스닥 100과 비트코인의 롤링 상관관계는 최근 사상 최고치인 0.8을 기록했습니다. 이것은 비트코인과 이더리움 사이의 전통적으로 강한 상관관계에 가깝습니다. 역시 상승하고 있으며 현재 약 0.9입니다.

그러나 비트코인은 나스닥 100과 밀접하게 연관되어 있음에도 불구하고 연초 이후 약간 더 좋은 성과를 거두고 있습니다. 우리는 비트코인이 인플레이션 기대치가 증가할 때 기술주를 능가하는 경향이 있으며, 이는 인플레이션 헤지로서 BTC의 역할에 신뢰성을 더할 수 있음을 주목합니다.

그림: 비트코인 및 나스닥 지수 대 인플레이션 기대치의 비율

출처: Kaiko Refinitiv Fred 자산 가격

나스닥 지수에 대한 비트코인의 비율과 5년 인플레이션 기대치(시장 기반 지표)를 함께 플롯하여 위의 그래프를 플로팅하고 향후 5년간 인플레이션율을 예측하며 변화추세를 관찰합니다. 그러나 그것은 또한 비트코인이 인플레이션에 대처할 수 있는 연준의 신뢰도가 높아질 때 더 많은 영향을 받는 더 위험한 자산으로 간주된다는 것을 의미할 수 있습니다.

차트: 비트코인 및 비트코인 공급자의 30일 변동성

데이터 소스: Refinitiv 자산 가격

블룸버그(Bloomberg)는 지난 주 "비트코인 채굴자들이 비트코인 콜 옵션을 판매하여 돈을 벌기 위해 비트코인 보유량을 사용하는 전통적인 금융에서 수익 창출 전략을 생성하는 것으로 생각을 전환했다"고 보도했습니다. 행사하지 않으면 가치가 떨어지지만 공급자에게 수익이 발생합니다. BTC 가격이 급격하게 오르면 공급자의 이익은 제한됩니다. 결과적으로 공급자의 변동성이 BTC 자체의 변동성보다 낮을 것으로 예상할 수 있으며 다른 모든 조건은 동일합니다. 그러나 위의 차트에서 볼 수 있듯이 모두 변동성이 심해졌습니다. 특히 중국 회사인 Canaan의 경우 상당한 변동성을 보였습니다.

원작자 : 카이코