Bank of England는 금리 인상에 대한 시장 기대치를 충족할 수 있습니까?

https://www.reuters.com/article/idUSKBN2QN100

ING: 영란은행은 금리 인상에 대한 시장 기대치를 충족하지 못할 수 있으며 통화정책위원회는 점점 더 분열되고 있습니다.

BoE의 움직임은 수요일 기준금리를 4분의 3포인트 인상하기로 한 미국 연방준비제도이사회의 결정에 따른 것입니다. 목요일 초 스위스 국립은행도 금리를 75bps 인상했습니다.

시장 반응:

외환: 파운드는 결정 후 미국 달러 GBP=에 대해 0.5센트 이상 하락했으며 이날 일찍 $1.12에 근접한 37년 최저치를 기록한 후 $1.13 아래로 떨어졌습니다.

채권: 영국 국채 가격이 급격히 하락하여 수익률이 상승했습니다. 10년물 금테 수익률은 이날 9bp 상승한 3.40%로 2011년 이후 최고치를 기록했다.

주식: UK 은행 주식은 약간 지상을 회복하기 전에 떨어졌다. 블루칩 FTSE 주가 지수는 이날 0.4% 하락에 그쳤습니다.

코멘트:

VIRAJ PATEL, 글로벌 매크로 전략가, VANDA RESEARCH, LONDON

“저는 내일 미니 예산에서 발표될 가능성이 있기 때문에 결정이 이치에 맞다고 생각합니다. 사실상 Truss 정부는 내일 정책 발표를 통해 인플레이션 기대치를 낮출 것으로 예상됩니다.

“투표 분할은 놀랍습니다. 아홉 명이 있고 세 가지 다른 결과가 있습니다. 5개는 50bp, 3개는 75bp, 1개는 25를 지지했습니다. 이는 본질적으로 영국 경제 전망을 요약한 것입니다. 올바른 통화 정책은 정말, 정말 까다롭습니다.

“스털링의 경우 내일 발표되는 내용이 성장 관점에서 더 낙관적이고 단기적으로 인플레이션 기대치를 낮출 것이라고 생각합니다. 이는 BoE가 보다 안정적으로 움직일 수 있게 해줄 수 있으며 실제로 영국 파운드화의 좋은 배경이 될 수 있습니다.”

ED HUTCHINGS, 요금 책임자, AVIVA INVESTORS

“금융시장이 0.75% 인상을 예상하고 있는 상황에서 0.50% 인상하지만 10월부터 양적 긴축을 시작하기로 한 결정은 금융시장에 다소 균형 잡힌 결과로 느껴집니다.

"그러나 재정 순풍, 강력한 고용 데이터 및 아직 하락하지 않은 인플레이션을 감안할 때 나는 Gilt 수익률과 파운드 모두 예측 가능한 한 다소 사랑받지 못한 상태로 남아 있을 것으로 예상합니다."

KALLUM Pickering, 선임 경제학자, BERENBERG

“표의 균형은 적어도 이 경로를 유지하는 데 위험이 있을 수 있음을 시사합니다.

"영란은행(BoE)이 트루세노믹스(Trussenomics)의 잠재적인 인플레이션 위험에 대해 경고하는 것은 흥미롭습니다. 이는 아마도 금리가 '더 오를수록' 시나리오를 가리키는 것일 수 있습니다."

CHRIS BEAUCHAMP, 수석 시장 분석가, IG GROUP, 런던:

“BoE의 비둘기파는 현재로서는 금리를 50bp만 인상하면서 이겼습니다. 그러나 인플레이션 예측이 실제로 약간 축소됨에 따라 아마도 BoE의 매파적 태도가 약간 줄어들 수 있는 근거가 있을 것입니다.

“다시 한 번, BoE의 주의가 파운드화를 강타했고 파운드화는 결정 이후 다시 하락했습니다. 아마도 내일의 정부 성명은 스털링 트레이더들에게 생각하기에 더 긍정적인 무언가를 줄 것입니다.”

JANET MUI, 시장 분석 책임자, BREWIN DOLPHIN

“영란은행은 금리를 50bp 인상했으며 이는 시장에서 완전히 반영된 것이며 어제 연준이 발표한 75bp 인상과는 대조적입니다.

“BOE에게 정부의 에너지 지원 패키지는 내년에 더 낮은 인플레이션 피크와 경로를 보장함으로써 대규모 요금 인상을 제공해야 하는 즉각적인 필요성을 줄입니다.

“그러나 재정 부양책은 중기적으로 더 높은 인플레이션 압력의 위험이 있으므로 BOE가 가까운 미래에 금리를 계속 인상하고 금융 조건을 제한적인 영역에 유지하겠다는 입장을 바꾸지 않을 것입니다.

"시장이 악화되는 영국 재정 상태에 집중함에 따라 BOE가 다른 주요 중앙은행과 함께 금리를 더 과감하게 인상하는 것을 거부함에 따라 스털링은 추가적인 약세를 경험할 수 있습니다."

HINESH PATEL, 포트폴리오 매니저, QUILTER 투자자

“시장은 1985년 이후 달러에 대해 파운드화를 가장 약하게 밀어붙인 연준의 어제 같은 인상에 이어 더 큰 0.75% 인상을 기대하고 있었습니다. Fed, 2.25%의 영국 금리는 미국의 3-3.25% 범위보다 뒤떨어져 있습니다.

“BoE는 또한 최소한 스털링에 대한 영향을 완화할 수 있는 초기 기회를 놓쳤습니다. 대신에 중앙은행은 이제 재정적 불확실성과 정부 차입의 증가로 정책 금리를 설정하는 방법에 대한 곤경에 처해 있습니다. 새 내각이 제시하는 레이건식 정책은 성장을 촉진할 수 있지만 중기적으로는 핵심 인플레이션 압력을 가중시킬 것입니다.

“양적 긴축이 가속화되면서 시장에 대한 금테의 순 공급이 악화되고 있는 시점에 나온 것입니다. 그러나 단기적으로 화폐 추세는 인플레이션 펄스가 백미러에 있음을 시사합니다. 올해 기업 신뢰도 및 소비자 지출력에 대한 타격과 함께 우리는 은행이 급속히 악화되고 있지만 재앙적이지는 않은 환경으로 진입할 것으로 예상합니다.”

CHRIS IGGO, 핵심 투자 CIO, AXA 투자 관리자, 런던

“이번 주 정부의 발표는 그렇지 않은 경우보다 인플레이션 정점이 더 낮다는 것을 실제로 의미할 것입니다.

"그래서 영란은행이 그것을 고려한다면 그들이 75를 하지 않고 50을 했다는 것은 약간 낙관적입니다."

FRANCES HAQUE, SANTANDER UK 수석 경제학자

“예상대로 통화정책위원회(MPC)는 오늘 회의에서 은행금리를 2.25%로 인상했습니다. 7월 GDP 데이터가 실망스러웠고, 소매 판매 증가율이 현재 하락하고 있으며, 소비자 신뢰도가 사상 최저치라는 점을 감안할 때, 이는 가계가 이미 생활비 증가에 대처하기 위해 지출을 줄이고 있음을 보여줍니다.

"10월 에너지 가격 상한선의 소폭 인상으로 인해 다음 달에도 인플레이션이 계속 상승하겠지만 정점은 이전 회의에서 MPC가 예상한 것보다 훨씬 낮을 것입니다."

HUGH GIMBER, 글로벌 시장 전략가, JPMORGAN 자산 관리, 런던:

“나는 그것이 (결정에 대한 분열) 앞으로 나아갈 길에 대해 불분명한 위원회를 강조한다고 생각합니다. 요약의 첫 번째 스캔에서 위원회가 최근 우리가 가진 약한 경제 데이터 중 일부에 상당히 많은 비중을 둔 것으로 보입니다.

“그러나 영국 경제는 인플레이션을 통제하기 위해 경제적 약세 기간이 필요합니다.

“은행이 특히 다른 일부 글로벌 중앙 은행의 표지를 고려할 때 이 기회를 75 베이시스 포인트로 이동하지 않았다는 사실에 매우 놀랐습니다. 은행이 곡선 뒤에 머무르면 파운드는 여기에서 특히 취약해 보입니다.

“영국 경제는 G7에서 가장 어려운 성장과 인플레이션 조합 중 하나입니다. (투자자들이) 재정과 화폐의 혼합이 중기적으로 적합하다는 확신을 가질 때까지 파운드는 달러와 유로에 대해 계속 하락할 것으로 예상합니다.”