Ethereum 병합이 가까워짐에 따라 Ether는 Bitcoin을 지연시킵니다. 이유는 무엇입니까?

미국 달러가 억제되고 이더리움이 강세로 업그레이드될 것으로 예상됨에 따라 머지(Merge)는 거의 여기에 있으며 별들은 이더(ETH)에 유리한 방향으로 정렬된 것 같습니다. 그럼에도 불구하고 이더리움 블록체인의 기본 토큰은 금요일부터 비트코인(BTC)보다 실적이 저조했습니다.

CoinDesk 데이터에 따르면 비트코인은 지난 금요일 이후 15% 상승한 22,300달러를 기록했지만 이더리움은 7% 상승한 1,750달러에 그쳤습니다.

Ether의 저조한 실적은 거래자들이 ETH에서 BTC로 돈을 순환시키는 데서 비롯된다고 일부 관찰자들은 CoinDesk에 말했습니다. 반면 다른 이들은 합병을 앞두고 주의를 기울이고 이더 뒤처진 비트코인을 위해 스테이킹된 이더(stETH) 토큰 구매에 대한 관심을 높였다.

ETH/BTC는 ETH에서 자금 순환을 촉발합니다.

"ETH/BTC 비율이 이전 최고치로 돌아가면서 일부는 ETH/BTC 숏 거래를 풀기 시작했으며 이로 인해 BTC가 +10% 상승했습니다. 베타 조정, 비트코인은 지난 주 동안 에테르를 능가했습니다." 영국령 버진 아일랜드에 본사를 둔 IDEG 자산 관리(IDEG)의 최고 투자 책임자인 Markus Thielen은 이메일에서 말했습니다.

ETH/BTC 비율은 9월 7일 0.085를 넘어 12월 이후 최고치를 기록했으며, 오랫동안 기다려온 합병을 앞두고 거래자들이 이더리움에 몰리면서 7월 최저치에서 73% 상승했습니다.

그러나 그 이후로 거래자들이 ETH 롱 포지션과 BTC 숏 포지션을 가볍게 하면서 모멘텀이 약해졌습니다. 이는 일반적으로 강력한 랠리 후 자산이 주요 저항에 부딪힐 때 발생합니다. 0.08 수준은 2018년 5월 이후 여러 번 상한선을 형성했습니다.

Decentral Park Capital의 연구원인 Lewis Harland는 ETH에서 BTC로 돈이 이동하는 촉매제로서 오랫동안 유지된 지원에서 비트코인의 지배력이 반등했다고 언급하면서 유사한 관찰을 했습니다.

"Bitcoin 지배력이 39%이고 차트에서 강세 RSI 다이버전스를 보이는 상황에서 거래자들은 자금을 BTC에서 ETH로 옮기고 있는 것 같습니다." 할랜드가 말했다. "39%는 2021년부터 BTC 지배층이었습니다."

비트코인의 지배력 비율은 더 넓은 암호화 시장에서 선도적인 암호화폐의 점유율을 나타냅니다. 9월 8일까지 거의 3개월 동안 우세율은 대략 49%에서 39%로 폭락했습니다. 임박한 합병이 에테르에 대한 수요를 끌어냈기 때문입니다.

보도 시간 현재 지배율은 41%였으며 인기 있는 가격 모멘텀 지표인 상대 강도 지수의 강세 다이버전스는 지속적인 상승 가능성을 시사했습니다.

머지 전 주의사항

일부 투자자들은 Merge가 문제에 부딪히거나 기대에 부응하지 못하는 것에 대해 걱정하는 것 같습니다.

"투자자들이 압도적인 합병 수령 가능성에 대해 헤지하면서 ETH와 BTC 간의 펀딩 요율 격차가 바뀌었습니다." 런던에 본사를 둔 데이터 수집업체이자 인덱스 제공업체인 CryptoCompare의 연구원인 James Webb은 말했습니다.

"그렇게 함으로써 이제 결과적으로 BTC에 대한 짧은 관심이 감소하고 비트코인이 계속해서 수익률에서 이더리움을 능가할 수 있습니다." 웹이 추가되었습니다.

펀딩 요율은 영구 선물 시장에서 롱 또는 숏(강세/약세) 포지션을 유지하는 비용을 나타냅니다.

Merge가 실패할 확률은 매우 낮지만, 거래 회사인 QCP Capital이 최근 경고한 것처럼 즉시 이더에 대한 가치 저장을 가져오지 않을 수 있습니다.

stETH에 대한 선호도 증가

IDEG의 Thielen에 따르면 거래자들은 점점 더 Lido의 스테이킹된 에테르 토큰(stETH)을 할인된 가격으로 구매하여 이더 현물 시장에서 매수 압력을 제거하고 있습니다.

이번 분기 초, 거래자들은 방향성 위험 없이 무료로 잠재적 이더리움 포크 토큰 ETHPoW를 수집하기 위해 이더리움과 선물을 매도했습니다. 그러나 소위 ETHPOW 거래에 대한 인센티브는 이제 약해졌으며 거래자들은 병합으로 향하는 동안 stETH를 스냅하여 더 높은 수익을 올릴 수 있습니다.

"특히 일부 추정에 따르면 '예상'은 PoW 에어드랍은 처음에 $90-100에 책정되었으며 현재 $19-27(1.1%-1.5%) 정도가 될 것으로 예상됩니다." 틸렌이 말했다. "리도와 이더리움에 스테이킹된 이더리움 간의 할인율은 이제 -2.8%로 좁혀졌으며 어떤 PoW 포크도 상당한 에어드랍으로 이어질 가능성이 낮기 때문에 이더리움 투자자들에게 더 나은 가치를 제공할 수 있습니다."

프레스 타임에 stETH는 분산형 교환 곡선에서 0.974 ETH로 손을 바꿨습니다. 이는 지난주 초에 도달한 3개월 최저치인 0.955 ETH에서 개선된 것입니다.

"(Lido에서) stETH의 거래량은 지난주 말까지 600만~800만 달러에서 4400만 달러로 극적으로 증가했습니다. 가격이 상승하면서 많은 거래자들이 에어드랍에 참여하는 것보다 stETH를 소유하고 싶어한다는 신호입니다." Thielen은 지적했습니다.