FTX는 VC에게 어떤 영향을 미쳤습니까?

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Empire의 이번 에피소드에서 호스트는제이슨 그리고느끼다 에 의해 결합된다아서 , 대표이사디파이언스 캐피탈 , FTX의 몰락과 업계에 미치는 영향에 대해 논의합니다.

자세한 내용은 아래 참고 사항을 읽으십시오.

디파이언스가 견디는 방법

• 아서 이것이 그가 경험한 가장 힘든 6개월이라고 말합니다.
• 6월의 Three Arrows Capital (3AC) 이벤트는 위기 및 위험 관리에서 Defiance를 잘 준비했습니다.
• 아서 Defiance는 FTX 이벤트의 영향을 상대적으로 덜 받습니다.
• Defiance는 주로 CEX에 Binance와 FTX를 사용했습니다.
• 최근 시장 상황으로 인해 Defiance의 모든 자금이 CEX에서 콜드 스토리지로 이동되었습니다.
• Defiance는 또한 다음과 같은 OTC 데스크와 거래합니다.은하 .

FTX가 싱가포르에서 지배적인 이유

• 지역 암호화폐 거래소는 현물 거래 서비스만 제공하도록 제한되었습니다.
• FTX는 UI가 좋고 유동성이 풍부하며 영구 선물 거래를 제공했습니다.
• 바이낸스는 2021년 싱가포르 서비스를 중단했습니다.
• 하지만 (싱가포르 통화청)은 바이낸스를 투자자 경고 목록에 올렸습니다.
• FTX는 바이낸스와 동일한 서비스를 제공하고 해외에 기반을 두고 있지만 투자자 경고 목록에 포함되지 않았습니다.
• 테마섹 , Singapore Sovereign Wealth Fund는 가장 최근의 자금 조달 라운드 중 하나를 주도했습니다.
• 아서 FTX가 투자자 경고 목록에 없고 테마섹이 개입된 것과 관련하여 정부가 FTX를 암묵적으로 지지한 것처럼 보일 수 있는 의도하지 않은 결과의 예라고 말합니다.
• 바이낸스에 접근할 수 없었기 때문에 자연스럽게 FTX가 두 번째 선택이 되었습니다.
• 제이슨 : Alameda가 거래를 성사시키고 있지만 사용자는 타이트한 스프레드로 인해 FTX를 계속 사용했다는 사실이 알려졌습니까?
• 아서 : Alameda가 첫 해 이후 FTX의 가장 큰 마켓 메이커가 아니었고 다음과 같은 다른 마켓 메이커가 있었기 때문이 아닙니다.윈터뮤트 .
• 아서 FTX의 가장 큰 혁신 중 하나는 교차 증거금 담보였습니다.

디파이언스가 FTX 투자를 고려한 적이 있습니까?

• 2019년에만 FTT 거래를 조사했습니다.
• Arthur는 새로운 거래소가 기존 거래소와 경쟁할 수 있다고 확신하지 않았기 때문에 거래를 통과했습니다.
• 지분 거래를 본 적이 없습니다.

강세장에서의 실사

• 아서 그들은 시장이 얼마나 빨리 움직이는지에 영향을 받았다고 말합니다.
• Defiance는 2021년 4분기와 2022년 2분기 사이에 매달 5~7건의 거래를 했는데, 이는 의도한 것보다 많았습니다.
• 방대한 양의 생태계와 낙관론으로 가득 찬 상황에서 더 적극적으로 투자하는 것이 자연스러워졌습니다.
• 근면에 소요되는 시간과 자원이 줄어듭니다.
• 아서 Defiance는 여전히 철저한 실사를 수행하지만 어떤 경우에는 충분한 시간이 주어지지 않았다고 말했습니다.
• 일반적으로 강세장에서는 부지런함이 덜합니다.

FTX 컨테이젼

• 아서 이로 인해 유동성이 크게 감소할 것이라고 생각합니다.
• 이로 인해 일부 프로젝트는 자금의 상당 부분을 잃을 수 있습니다.
• 아서 최근 업데이트에 따르면 Defiance의 포트폴리오에서 FTX의 붕괴로 타격을 입은 회사는 5개 미만이라고 합니다.
• 그 중 2개 회사는 상당한 양의 자금을 FTX에 보유하고 있었습니다.
• 영향을 받았지만 아직 업데이트하지 않은 것이 더 있을 수 있습니다.
• Defiance의 포트폴리오에 있는 회사의 절반 이상이 괜찮을 것입니다.
• 아서 벤처 펀드까지 포함한다면 FTX 영향을 받는 펀드의 비율은 높지 않다고 생각합니다.
• 지난 12~24개월 동안 신규 자금 조달의 대부분은 FTX로 인해 큰 영향을 받지 않아야 할 벤처 펀드에서 이루어졌습니다.
• 유동성 자금, 특히 활성 차익 거래 및 델타 중립 전략을 실행하는 자금은 거래소에 자본을 유지해야 하기 때문에 FTX의 영향을 받을 가능성이 가장 높습니다.

Arthur는 위험 신호를 보았습니까?

• BitMEX P&L 리더보드에 2개의 계정이 있는 Alameda는 정당성을 부여했습니다.
• 사람들은 Alameda가 훌륭하고 수익성 있는 거래자라고 생각했습니다.
• 아서 FTX/SBF가 베스팅 기간이 긴 높은 완전 희석 가치(FDV)로 솔라나에서 새로운 토큰을 생성하는 것을 경계했습니다.
• 이것은 약탈적이고 나쁜 사업 관행으로 간주되었지만 사기는 아닙니다.
• 아서 FTX가 매우 수익성이 있는 것으로 추정되기 때문에 그들이 사용자 자금을 섞을 것이라고 기대하지 않았습니다.

SBF는 처음부터 악의적인 의도를 가지고 있었습니까?

• 아서 SBF는 효과적인 이타주의 원칙을 자신의 행동을 정당화하기 위한 핑계로 사용했을 가능성이 있다고 생각합니다.
• SBF는 문제가 없다고 생각하고 2021년 초에 낮은 플로트 높은 FDV 토큰을 공격적으로 추구했습니다.
• 정치권에서 우상화되고 호평을 받으면서 그는 자신이 잘못을 할 수 없다고 믿게 되었습니다.
• 아서 이것은 3AC 및 Celsius와 같이 너무 빨리 너무 커지는 다른 회사와 유사하다고 생각합니다.

제이슨

• 그는 이것이 수년 동안 계속되고 있다고 생각합니다.
• SBF는 사람들이 Alameda가 방향성 펀드가 아니라 시장 중립적인 회사라고 생각하기를 원했지만 그들의 포트폴리오는 제대로 관리되지 않았습니다.

CZ는 왜 기다렸나요?

• 아서 CZ는 FTX 혼합 사용자 자금에 대해 알지 못했다고 생각합니다.
• 아서 CZ는 Alameda의 대차대조표가 너무 취약하다는 것이 옳지 않은 것 같다고 방금 감지했다고 생각합니다.
• Binance Labs는 투자를 거의 판매하지 않으며 Luna 투자를 상각했습니다.
• Binance는 너무 많은 돈을 벌기 때문에 대부분의 투자를 종료하지 않습니다.
• Binance Labs는 일반적으로 장기 투자자입니다.
• 아서 Binance의 투자는 Binance가 FTX 및 SBF에 대한 약간의 레버리지를 제공했으며 매각되면 레버리지가 손실될 것이라고 말합니다.

솔라나 생태계 피해

• 커뮤니티가 포크를 시도하고 있습니다.혈청 개인 키는 FTX 직원이 보유하고 있기 때문입니다.
• FTX는 가능한 한 빨리 돈을 벌 수 있는 방식으로 투자자들에게 솔라나 프로젝트를 마케팅했습니다.
• 아서 솔라나 생태계가 이로부터 회복되려면 오랜 시간이 필요하다고 생각합니다.
• 아서 Solana 생태계가 살아남을 수 있어야 한다고 생각하지만 사용자 활동 및 시가 총액을 ATH로 되돌릴 수 있을지 확신할 수 없습니다.
• 느끼다 Arthur의 의견에 동의하고 Solana에 훌륭한 건축업자가 있다고 생각합니다.
• FTX는 솔라나 토큰의 6-8%를 소유하고 있습니다.
• 아서 는 파산 재산이 무엇을 할 것인지에 대한 불확실성으로 인해 향후 12개월 동안 Solana에 대한 엄청난 판매 압력이 있을 것이라고 생각합니다.

청산 절차

• 아서 여러 관할 지역에 흩어져 있는 많은 수의 채권자들로 인해 이것이 역사상 가장 복잡한 청산 절차가 될 것이라고 생각합니다.
• 적어도 5-10개의 주요 국가 법원이 강제 청산을 승인하기 위해 필요합니다.
• FTX는 11장에 있고 아직 파산선고를 받지 않았기 때문에 구조 조정, 채권자 상환 및 운영을 계속할 가능성이 희박합니다.
• 아서 브랜드가 너무 변색되어 더 이상 불가능하다고 생각합니다.
• 그는 FTX Trading이 앤티가 법인이고 FTX Digital Market이 바하마에 본사를 두고 있는데 FTX International을 포함한 FTX가 11장을 제출하는 이유에 대해 의문을 제기합니다.
• 이 조치는 안티구아와 바하마의 관할권을 건너뜁니다.

토큰 거래에 미치는 영향

• 현재 표준 관행은 미국 규정으로 인해 토큰 거래를 주식과 묶는 것입니다.
• 아서 프로젝트와 팀이 처음부터 분산된 방식으로 구축되지 않는 한 순수한 토큰 거래는 인기가 없을 것이라고 생각합니다.
• 그는 대부분의 거래가 계속해서 주식 + 토큰 영장 거래가 될 것이라고 믿습니다.

공개 및 비공개 시장

• Defiance의 새 펀드는 액체 벤처 펀드가 될 것입니다.
• 아서 시간을 할애할 가치가 있는 공개 시장에는 많은 기회가 있다고 생각합니다.
• 그는 유동성 펀드가 벤처 펀드보다 시장 위험을 더 잘 관리할 수 있다고 말합니다.

느끼다

• 크립토 벤처 펀드는 적극적으로 관리되어야 합니다.
• 어려운 거래를 할 수 있는 엄청난 기회가 있을 것입니다.
• 공개 시장은 매력적이지만 현재 보상 비율에 대한 위험이 충분하지 않습니다.

Arthur의 테이크 아웃

• 좋은 배우보다 나쁜 배우에게 더 많은 기회가 주어진다.
• 지름길을 택하려는 사람들이 암호화폐 업계의 정상에 오르는 것이 훨씬 쉽습니다.
• 이러한 행위를 완화하고 나쁜 행위자를 조기에 중지하기 위한 점검이 필요합니다.