이번 약세장에서 상장된 비트코인 채굴자들은 얼마나 많은 BTC를 팔았습니까?

저자: 제이슨 말로리

출처: 비전 연구

6월에 상장된 비트코인 채굴자들은 비트코인 보유량의 거의 25%를 저렴한 가격에 판매했습니다. 이 기사는 상장된 채굴자의 최근 비트코인 판매 데이터를 분석하고 향후 몇 달 동안 BTC를 계속 판매할 것인지 예측합니다.

올해 1월부터 4월까지 상장된 채굴자들은 비트코인 생산량의 20~40%만 판매했는데, 대부분이 "무조건 보유" 전략 부분의 일환으로 비트코인을 생산하는 데 어려움을 겪었기 때문입니다.

이 전략은 올해 5월 비트코인 가격이 40,000달러에서 30,000달러로 급락할 때까지 유효했습니다. 비트코인 가격 하락으로 인해 재정적 어려움이 촉발되어 채굴자들이 귀중한 비트코인 포지션을 청산하기 시작했으며, 5월은 비트코인 생산량의 100% 이상을 판매한 첫 달이었습니다.

5월 상장된 채굴자들이 대량으로 비트코인을 팔아 많은 사람들이 충격을 받았지만, 6월에는 5월의 거의 4배에 가까운 14,600 비트코인을 팔았다. 상장된 채굴자들은 이번 달에 3,900 BTC만 생산했는데 이는 공급량의 거의 400%를 팔았고 결국 보유량의 거의 25%를 고갈시켰음을 의미합니다.

Core Scientific과 Bitfarms는 최악의 판매자였습니다.

일부 채굴자들은 5월과 6월에 비트코인 보유량의 대부분을 처분했고 다른 채굴자들은 간신히 코인을 보유하고 있었습니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이 Core Scientific은 5월과 6월에 거의 10,000개의 비트코인을 매도한 가장 큰 비트코인 판매자였습니다. 코어 사이언티픽은 올해 5월 비트코인 판매를 시작했고, 6월 7,000비트코인 이상을 판매한 후 매도를 강화했다.

Bitfarms는 이 약세장에서 두 번째로 큰 비트코인 판매자로 6월에 3,353개의 비트코인을 판매했습니다. 독일 회사인 노던 데이터(Northern Data)는 5월과 6월에 비트코인과 이더를 모두 매도한 세 번째로 큰 판매자였습니다. 다음 기사에서 우리는 이러한 회사들이 비트코인을 버리도록 강요한 이유를 탐구할 것입니다.

마라톤과 헛 8은 현재 5월과 6월에 비트코인을 버리지 않은 채 가장 많은 비트코인을 보유하고 있습니다.

일부 상장된 채굴자들은 보유량의 대부분을 매도했지만 다른 채굴자들은 아직 매도하지 않았습니다. 지금까지 비트코인 판매를 피했던 Marathon은 이제 대차대조표에서 10,055비트코인으로 가장 많은 비트코인을 보유하고 있는 회사이며 Hut 8이 7,405비트코인으로 그 뒤를 이었습니다. 라이엇도 비트코인 6,654개로 3위를 차지했는데 평소보다 비트코인을 조금 더 팔았지만 코어 사이언티픽과 비트팜스의 판매량과는 거리가 멀었다.

2021년과 2022년 초 금 채굴 기간 동안 Core Scientific은 자본 시장을 활용하여 수수료를 지불함으로써 대부분의 비트코인 생산을 유지할 수 있습니다. 이를 통해 이전에 상장된 채굴 회사 중 가장 큰 비트코인 매장량을 10,000 비트코인 이상으로 구축할 수 있었습니다.

Core Scientific은 5월과 6월에 대규모 매도 이후 현재 1,959개의 비트코인만 보유하고 있습니다. 이는 비트코인 보유량이 6위까지 떨어졌음을 의미합니다. 코어 사이언티픽은 해시레이트 기준으로 월 1,000개 정도의 비트코인을 정기적으로 생산하는 가장 큰 회사입니다. 그들은 비트코인을 대량 생산하고 있습니다. 즉, "어떤 대가를 치르더라도 보유" 전술에 의해 피해를 입은 후 전술을 변경하기로 결정하지 않는 한 향후 몇 달 동안 순위가 올라갈 가능성이 있음을 의미합니다.

상장된 채굴자들이 비트코인 보유량을 버리는 이유는 무엇입니까?

대부분의 채굴자들은 최근 인프라 업그레이드 및 기계 인도 비용을 지불하기 위해 달러가 필요하기 때문에 대차대조표의 유동성을 확보하기 위해 비트코인 판매를 늘렸습니다. 2021년에는 주식이나 채권을 발행하여 이러한 비용을 충당할 수 있지만, 최근 연준의 금리 인상과 비트코인에 대한 투자자의 관심 감소라는 치명적인 조합으로 인해 광부의 외부 자본에 대한 접근이 크게 약화되었습니다. 고갈된 자본 시장은 이러한 회사들이 주로 저장된 비트코인으로 구성된 자체 운전 자본으로 운영 자금을 조달해야 한다는 것을 의미합니다.

자본 시장의 약세는 상장된 모든 채굴자에게 영향을 미쳤지만 Core Scientific 및 Bitfarms와 같은 특정 채굴자가 다른 채굴자보다 더 많이 팔린 이유는 설명되지 않습니다. 그 이유를 알아보려면 그들의 대차대조표 구조를 살펴봐야 합니다. Core Scientific과 Bitfarms는 가장 큰 비트코인 및 기계 담보 부채 포지션을 보유하고 있습니다. 비트코인과 기계 가격이 급락하자 회사는 이 대출금을 갚기 위해 비트코인을 팔아야 했습니다.

위의 그래프는 2022년 3월 31일 현재 상장된 채굴자의 비트코인 및 기계 담보 부채 포지션을 보여줍니다. 우리는 Core Scientific과 Bitfarms가 지금까지 가장 많은 부채를 지고 있는 회사이며, 공교롭게도 이 약세장에서 비트코인을 가장 많이 파는 회사이기도 합니다. 우리는 또한 Marathon, CleanSpark 및 Riot이 비트코인을 많이 팔지 않았고 이 약세장이 시작되기 전에는 비트코인이나 기계 지원 부채가 없다는 것을 알았습니다.

Bitfarms는 6월에 3,000 BTC를 판매한 이유를 설명하는 보도 자료를 발표했습니다. 회사는 그 수익금을 비트코인과 기계 담보 부채를 갚는 데 사용했습니다. 특히 이들은 비트코인 가격 하락으로 대출금을 갚기 위해 비트코인을 팔아야만 하는 갤럭시디지털과의 비트코인 담보 신용한도에 문제가 있었다.

이 상장된 광부들이 계속해서 비트코인을 버릴까요?

아래 차트는 상장된 채굴자들이 2022년 첫 몇 달 동안 비트코인 보유량을 어떻게 축적했는지, 그리고 6월에 많은 비트코인을 버렸는지 보여주며, 현재 보유하고 있는 비트코인의 총량은 올해 초와 동일합니다.

이제 우리는 상장된 채굴자들로부터 최악의 비트코인 매도를 경험했다고 생각합니다. 그들은 외부 자본 감소로 인해 2022년 첫 달보다 더 많은 비트코인 생산량을 계속해서 판매하고 있지만, 6월에 본 극단적인 비트코인 매도는 지속되지 않을 것입니다.

두 가지 이유가 있습니다. 첫째, 그들은 6월 초보다 지금 더 적은 비트코인을 팔 수 있습니다. 그들의 비트코인 보유량은 6월에 거의 11,000개 줄었습니다. 23% 하락은 주로 Core Scientific과 Bitfarms의 매도에서 비롯되었습니다. Marathon 및 Hut 8과 같은 일부 광부들은 대차대조표에 팔아야 할 비트코인이 여전히 많이 있지만 팔지 않았다면 비트코인 가격이 더 떨어지지 않는 한 팔 필요가 없을 수도 있습니다.

두 번째 이유는 매도의 주요 원인인 비트코인 및 기계 담보 부채가 이제 크게 줄어들었고 최악의 위험이 시스템에서 제거되었기 때문입니다.