암호화 규제 부족으로 미국 은행의 추가 참여 제한

Fitch Ratings-New York/London-2022년 10월 26일: 증가하는 고객 관심에 대응하여 일부 미국 은행은 디지털 자산 및 이를 뒷받침하는 분산 원장 기술(종종 블록체인이라고 함)에서 중요한 역할을 하기 위해 부상하고 있습니다. 그러나 연방 규제 프레임워크가 없기 때문에 단기적으로 미국 은행의 참여가 제한될 가능성이 높다고 Fitch Ratings는 말합니다.

BNY Mellon은 최근 고객으로부터 비트코인과 이더를 받기 시작하여 뉴욕 금융 서비스국(NYDFS)의 승인을 받은 후 디지털 자산과 기존 투자를 동일한 보관 및 회계 플랫폼에 저장하는 최초의 미국 은행이 되었습니다. 미국 은행은 일반적으로 블록체인 네트워크를 통해 보관 및 담보 결제를 제공하고 스테이블코인 기반 결제 솔루션을 발행하는 등 디지털 자산에 대해 자산 경량화 접근 방식을 취했습니다. 최종 건전성 요건으로 인해 대차대조표 익스포저에 대한 징벌적 자본 처리가 이루어질 것이기 때문입니다.

자산의 토큰화 증가와 개인 분산 원장 기술의 사용은 중개자의 거래 비용을 줄이고 유동성이 낮은 자산 클래스의 결제 시간을 가속화하면서 수수료 수익 기회를 가능하게 할 수 있습니다. 잠재적인 연방 규제의 궁극적인 형태에 따라 스테이블 코인은 예금과 유사한 부분 예약을 허용할 수 있으며, 이는 전체 예약이 필요한 경우보다 스테이블 코인 발행자에게 더 많은 수익 기회를 창출할 수 있습니다.

그러나 은행은 Celsius, Voyager 및 알고리즘 스테이블 코인 Terra와 같이 널리 알려진 암호화폐 시장 실패 사례에서 알 수 있듯이 사기 위험, 사이버 보안 문제 및 운영 위험이 높아짐에 따라 포괄적이고 이상적으로 조정된 규제 프레임워크가 있을 때까지 조심스럽게 나아갈 것입니다. /루나. 시장, 규제, 유동성 및 거래상대방 위험을 포함한 전통적인 위험은 디지털 자산 참여자에게도 적용되지만 극심한 가격 변동으로 인해 악화됩니다. 자산 클래스의 상대적 초기 단계는 기존의 위험 프레임워크에서 평가하기 어려운 추가 불확실성을 생성합니다.

연방 규제 기관은 아직 디지털 자산 생태계에서 운영되는 기관을 위한 강력한 프레임워크를 조정하고 확립하지 않았지만 규제로 해결해야 할 시장 위험에는 상관 관계 위험 및 헤지 효과, 생태계 전반에 걸쳐 손실을 증폭시킬 수 있는 과도한 레버리지 거래로 인한 위험이 포함됩니다. 규제 기관은 또한 최근의 디지털 자산 실패 및 파산에 비추어 사기가 만연하고 시장 조작 가능성이 있는 투자자 및 소비자 보호 및 공개에 중점을 둡니다.

뛰어난 법적 및 회계적 불확실성에는 스테이블 코인을 지원하는 자산에 대한 예약 및 감사 요구 사항, 암호 자산 분류 및 회계 처리, 관리인을 위한 파산 중인 디지털 자산의 분리, 자산/부채 측정 및 규제 자본 및 재무 공개 요구 사항이 포함됩니다.

규제에 대한 가시성이 높아지고 디지털 자산을 증권으로 회계 분류하면 더 많은 투자자를 유치하여 디지털 자산의 성장을 가속화할 수 있습니다. 10월 12일 미국 재무회계기준위원회(FASB)가 암호화폐 보유에 대한 공정가치 회계 사용을 허용하는 잠정 결정은 디지털 자산의 제도적 채택을 확대할 수 있습니다. 스테이블 코인을 무형 자산으로 분류하는 이전의 회계 처리에서는 기업이 가격이 상승하더라도 가치를 다시 표시할 수 없는 상태에서 주어진 보고 기간 동안 최저 가격으로 대차대조표에 표시해야 했습니다.

NYDFS는 Bitlicense를 통해 디지털 자산에 대한 미국 규제의 최전선에 있으며 주에서 운영되는 스테이블 코인 발행자를 위한 지침을 포함하여 여러 기타 규제 이니셔티브를 수행하고 있습니다. 그러나 연방 수준에서 디지털 자산에 대한 포괄적인 입법 프레임워크는 의회를 통해 시작되어야 할 가능성이 높으며 이는 중간 선거 이후까지 발생하지 않을 것입니다.