2022년 여름은 암호화폐 산업과 세계 경제 전반에 대한 다양한 불안 속에서스테이블 코인 그다지 안정적이지 않음이 입증되어 규제 당국의 관심을 받게 되었습니다.
TerraUSD(UST)의 충격5월 디페깅 전 세계 스테이블 코인에 대한 열띤 토론의 시즌을 열었습니다. G7(G7) 최대 선진 산업국의 최고 재무 관료그들의 개인 제트기를 보내야 했다 40,000명의 인구가 거주하는 독일의 Koenigswinter 마을에 국제금융안정위원회(Financial Stability Board)가 암호화폐 규제 프로세스를 가속화하도록 촉구했습니다. 중국 정부더 엄격한 규제를 요구한다는 신호를 보냈다. cryptocurrencies 및 stablecoin에. 일본은 적극적으로 제한적인 stablecoin 발행을했습니다.은행과 신탁회사에 .
미국에서는 미 의회조사국(CRS)에서 즉각 반응이 나왔다.상당한 위험이 있습니다 기존 정책의 허점으로 인한 실패의 반복. 재닛 옐런 미국 재무장관과 같은 일부는그런 놀라운 어조를 따르기를 거부했습니다. , 다음 달에 미국 암호화폐 커뮤니티는 스테이블 코인을 규제하기 위한 몇 가지 주요 이니셔티브를 입증했습니다.
Lummis-Gillibrand 및 Gottheimer 법안은 무엇을 제안합니까?
6월 첫째 주, Cynthia Lummis(공화-WY) 상원의원과 Kirsten Gillibrand(D-NY) 상원의원은 마침내도입 오랫동안 기다려온 69페이지 분량의 책임 있는 금융 혁신법. 일반적으로 "암호화 법안" 제목으로 단축되는 이 법은 은행, 디지털 자산의 세금 처리, 주요 정부 기관의 관할권 및 기관 간 조정과 같은 다양한 주제를 다루는 크립토에 대한 광범위하고 포괄적인 프레임워크가 되기를 열망했습니다. .”
이 문제들 중 초당적인 법안에는 섹션 601 및 602에 표시된 스테이블코인 규정에 대한 부분이 포함되어 있습니다. 가장 중요한 라인은 요구되는 결제 스테이블코인 자산 발행자가 최소 100%의 스테이블코인 자산을 보유해야 함을 시사합니다. 동전을 고정하는 부채의 액면가. 지원 자산은 연방 준비 은행(분리 잔액 계정 포함) 또는 외환 준비금의 경우 외국 중앙 은행의 "특별, 관리 또는 신탁 계정"에 잔액으로 보관되어야 합니다.
이 가이드라인은 또한 스테이블 코인을 지원하는 자산에 대한 요약 설명, 이러한 자산의 가치 및 해당 번호의 공개 공개부터 연방 은행 기관 또는 주립 은행 감독관에 대한 정기 보고서에 이르기까지 꽤 표준적인 범위의 보고 조치를 요구합니다. 비예금기관도 스테이블코인을 발행할 수 있습니다.
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Josh Gottheimer 상원의원(D-NJ) 사무실에서 발표한 2022년 Stablecoin 혁신 및 보호법은 9페이지로 구성되어 있습니다. 그것은 "적격 스테이블코인"의 개념을 도입합니다: 미국 달러에 대해 일대일 4 기준으로 요구 시 상환할 수 있고 보험에 가입된 예금 기관 또는 비은행 적격 스테이블코인 발행자가 발행합니다. 여기에서 Lummis-Gillibrand 제안과 약간의 차이점은 담보로 사용할 자산의 범위가 덜 광범위하다는 것입니다. 규제 기관이 달리 결정하지 않는 한 미국 달러 또는 연방 정부 증권만 사용해야 합니다.
두 법안 사이의 미묘하지만 중요한 차이점은 Gottheimer의 초안이 "적격 스테이블 코인"의 법적 지위를 증권도 상품도 아닌 것으로 지정했으며, 따라서 증권이 아닌 통화 감사관실의 규제 권한에 속한다는 것입니다. 거래 위원회(SEC) 또는 상품 선물 거래 위원회(CFRC). 후자의 두 가지는 다른 암호 화폐에 관해서는 여전히 통제권을 유지할 것입니다.
책임 있는 금융 혁신법과 2022년 스테이블코인 혁신 및 보호법은 모두 암호 화폐 친화적인 것으로 간주될 수 있으며, 두 번째 법은 SEC 및 CFTC 감시에서 벗어나는 것을 의미합니다. 온건한 분위기에서 두 법안은 대통령의 금융 시장 실무 그룹이한계 연방예금보험공사(Federal Deposit Insurance Corp.)의 보험에 가입한 은행에 대한 스테이블 코인 발행
"건전한 토론"과 낙관주의의 이유
Stellar 네트워크의 후원자인 Stellar Development Foundation의 CEO인 Denelle Dixon은 Cointelegraph와의 인터뷰에서 스테이블 코인 입법 이니셔티브의 범위가 Lummis-Gillibrand 또는 Gottheimer 청구서에 국한되지 않는다고 말합니다. 또한초당적 2022년 디지털 상품 거래법(Digital Commodity Exchange Act of 2022)과 Pat Toomey 상원의원신탁법 첫 번째는 "스테이블코인"이라는 단어를 언급하지 않지만 두 번째는 통화 감사원의 규제 역할에 특권을 부여하고 공개에 중점을 두어 최근 법안의 기능을 어느 정도 결합합니다. 스테이블 코인 발행자를 위한 절차.
Dixon은 이 입법적 다양성을 업계 이해관계자들 사이에 낙관적인 이유를 제공하는 "건전한 토론"의 산물로 간주했습니다. 그녀는 스테이블 코인의 기본 원칙에 대한 일반적인 합의가 있다고 믿으며 가장 기본적인 것은 스테이블 코인이 진정으로 안정적이어야 한다는 것입니다. 즉, 규제 대상 은행 및 금융 기관에 보관되고 공시 요구 사항이 적용되는 현금 또는 유동성이 높은 자산 담보 준비금을 감사해야 합니다.
"이러한 기본 원칙이 마련되면 문제는 어떤 법안이 미국에 가장 적합한가가 아니라 이를 어떻게 수행하느냐입니다."
Tacen의 CEO인 버드 화이트(Budd White)는 코인텔레그래프와의 대화에서 스테이블코인의 책임 있는 개발에 대한 의회의 관심 수준을 보고 "매우 고무적"입니다. 그의 의견으로는 현재의 "단편적인" 규제 환경이 프라이빗 스테이블 코인의 적절한 개발을 방해하고 있습니다. 이는 최근 획기적인 스테이블 코인 법적 프레임워크를 통과할 수 있었던 일본과 같은 국가와 극명한 대조를 이룬다고 White는 지적합니다. 그러나 사설이 아닌 스테이블 코인의 유령이라는 또 다른 위협이 있습니다.
"전국의 경쟁 기관은 민간 스테이블 코인도 개발을 추구하기 때문에 이러한 혼란에 또 다른 계층을 추가할 수 있는 주 또는 연방 중앙 은행 디지털 통화(CBDC)의 가능성을 모색하고 있습니다."
CBDC의 유령?
곧 전미 CBDC가 나올까요? 그 시나리오는 특히 디지털 위안/유로에 대한 실험이 공개적으로 수용되는 중국이나 유럽 연합과 같은 다른 주요 시장과 비교할 때 그리 명백하지 않은 것 같습니다. 문화적, 정치적 차이를 감안할 때 정책 입안에서 전투적인 다원주의를 가진 역사적으로 친 시장적인 미국에서 CBDC로의 신속한 전환을 상상하기는 어렵습니다.
White가 강조했듯이 미국에서 CBDC가 직면한 주요 과제 중 하나는 연방 준비 은행과 민간 은행 간의 역학 관계입니다.
"연준이 어떤 형태로든 디지털 달러를 발행하는 기관이 될 가능성이 높지만 현재 소비자와 직접 상호 작용할 수 있는 장치가 없으며 연준과 직접 CBDC 계정을 생성하면 미국 금융 시스템에 광범위한 영향을 미칠 수 있습니다."
그럼에도 불구하고 실제로 연준은 한동안 미국에서 CBDC에 대한 연구를 진행해왔다. 2020년 제롬 파월 연준 의장은인정 보스턴 연방 준비 은행과 매사추세츠 공과 대학과 관련된 여러 실험이 진행 중입니다. Powell은 아직 결정이 내려지지 않았으며 그러한 프로젝트에는 많은 위험이 있다고 주장했습니다.
이 논의는 최근 연방준비제도이사회(Federal Reserve Board of Governors)가 "돈과 지불: 디지털 전환 시대의 미국 달러"라는 제목 아래 토론 문서를 발표하면서 새로운 라운드를 맞았습니다. 5월 말까지 연준은이해관계자 의견 2,000페이지 . 국제금융연구소(Institute of International Finance)와 같은 일부 영향력 있는 기관은 유보적인 어조를 유지했지만 다른 기관은 회의적인 생각을 표명했습니다.
따라서 증권 산업 및 금융 시장 협회는 Fed 전문가들이 강조한 CBDC 구현의 몇 가지 주요 이점이 "스테이블 코인 또는 결제 토큰과 같은" 다른 지불 인프라를 사용하여 개발될 수 있다고 지적했습니다. CBDC 반대 입장으로 유명한 신용협동조합전국협회(Credit Union National Association)는 이 아이디어를 노골적으로 비판했습니다.
"대부분의 미국 결제가 이미 디지털 채널을 통해 수행되고 있다는 점을 감안할 때 연준은 해결하려는 문제가 무엇인지 명확하게 밝혀야 합니다."
CBDC의 생성은 필연적으로 은행에서 연준으로의 자금 이동으로 이어질 것입니다.정해진 미국 은행 협회는 은행 자금의 71%가 이동 위험에 처할 수 있다고 추정했습니다. 따라서 연준 자체의 눈에 띄는 망설임은 암호화폐 산업뿐만 아니라 더 큰 금융 로비스트들로부터 다양한 목소리의 반대에 부딪쳤습니다.
그럼에도 불구하고 미국에서 CBDC의 가능성은 상상할 수 없는 것이 아니라고 Dixon은 제안합니다. 사실, 그녀는 미국 경제의 디지털화를 고려할 때 CBDC가 “아마도 불가피”하다고 지적합니다. 그러나 희소식은 스테이블 코인이 그 기반에서 그냥 넘어갈 수 있다는 것을 의미하지는 않는다는 것입니다. Dixon은 "오늘 기술 솔루션을 선택하는 것은 5년 후에 구식이 될 것입니다."라고 상기시킵니다.
아마도 다가오는 가을은 연준의 CBDC 야망과 관계없이 미국에서 스테이블코인의 법적 지위에 대해 어느 정도 명확성을 가져올 것입니다.
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