솔렌드는 '대왕고래 점령' 제안을 파기하고 '폭탄'을 청산한다.

암호화폐 시장은 연일 하락세를 보이고 있으며 유동성 리스크는 블록체인 상의 DeFi 애플리케이션으로 이전되기 시작했습니다. Solana 체인에서 가장 큰 대출 플랫폼인 Solend는 최근 부실 부채에 대해 우려하고 있습니다.

6월 19일, Solend는 갑자기 커뮤니티에서 "SLND1: 거대한 고래의 위험 감소"라는 거버넌스 제안을 시작하여 대규모 모기지 포지션을 가진 사용자의 청산 임계값을 높이고 청산 위험이 있는 거대한 고래 계정을 인수할 계획입니다. 플랫폼이 출범한 이후 첫 번째 제안은 5시간 30분의 성급한 투표로 끝이 났고, 특히 고래 계정 탈취에 대해 사용자들의 비판을 받았다.

비판 속에 솔렌드는 지난 6월 20일 'SLND1'을 폐지하고 투표 시간을 연장하며 향후 제안에는 계정 탈취 권한을 포함하지 않겠다고 약속하는 새로운 제안을 긴급 발표했다. 이 제안은 이후에 투표되었습니다.

거버넌스 전략이 적시에 업데이트되었지만 암호화 시장의 전반적인 하락 추세에서 Solend의 거대 고래 청산 위험이 제거되지 않았으며 신뢰 위기로 인해 자금 손실도 겪었습니다. 지난 며칠 동안 플랫폼 암호화 자산의 총 가치 잠금(TVL)이 미화 3억 달러 이상에서 미화 2억 6,500만 달러로 떨어졌고 USDT 및 USDC 렌딩 풀의 활용률이 한때 100%에 도달하여 어려움을 겪었습니다. 예금자들이 현금을 인출하기 위해.

암호화 자산 시장이 약세를 보이면서 시장 유동성도 타이트해지고 DeFi 플랫폼의 위험 방지 능력이 테스트를 받고 있습니다. 한편으로는 체인의 유동성 부족으로 인해 대규모 청산은 쉽게 체인 청산으로 이어질 수 있으며 다양한 자산의 가격이 타격을 입을 수 있으며, 파산 상황은 결국 플랫폼의 부실 부채로 이어질 것입니다.

DeFi 플랫폼은 유동성 위기를 어떻게 처리합니까? 이 어려움은 암호 화폐 시장이 약세를 보인 후 전면에 나타났습니다.

Solend의 "고래 계정 인수" 제안이 번복되었습니다.

솔렌드를 위협하는 '거대한 고래'는 플랫폼에 막대한 양의 SOL 자산을 담보로 둔 주소다.

Solend는 "3oSE9C"로 시작하는 거대한 고래 주소 계정이 플랫폼에서 막대한 위치를 차지하고 있다고 밝혔습니다. 계정은 이전에 570만 SOL(당시 약 1억 7천만 달러)을 담보로 USDC를 총 1억 8백만 달러로 빌려주었습니다. 그리고 USDT. 이 계정에 보유하고 있는 자산은 Solend 플랫폼의 총 잠금 가치(TVL)의 25%, SOL의 주요 예금 풀의 95%, USDC 대출은 주요 USDC 풀의 88%를 차지했습니다.

Solend의 일반 청산률 20%에 따르면 SOL이 $22.3으로 떨어지면 거대한 고래 계정이 청산될 것입니다. 이때 계좌로 저당잡힌 570만 SOL은 시장에 팔리게 되는데, SOL 가격이 급락하면 거대고래 계좌로 저당잡힌 SOL로는 대출금을 갚지 못할 가능성이 있어 결과적으로 나쁜 빚에.

솔렌드는 "솔렌드는 부실채권 상환에 사용할 수 있는 2000만 달러의 국고 자금을 보유하고 있지만 최악의 경우 자금이 여전히 부족할 수 있다"고 말했다. 6월 19일 현재 자이언트 고래 주소는 12일 동안 온체인 활동이 없었습니다.

그 결과 투표 시간이 5.5시간에 불과한 제안이 등장했고, 고래 사용자에게 두 가지 특별 제한을 제안했다.

우선 전체 대출금액의 20% 이상을 차지하는 자이언트 고래에게는 특별 증거금 요건이 부과되며, 사용자의 대출금액이 메인풀 전체 대출액의 20%를 초과할 경우 청산율 기준을 정상 20% ~ 35%.

청산률이 35%로 증가한다는 것은 거대한 고래 계정의 트리거 청산 가격이 상승한다는 것을 의미하며, 이 계산에 따르면 SOL이 $25 이상에 도달하면 계정의 570만 SOL 포지션이 청산됩니다. 보도시간(북경시간 19시 46분) 현재 SOL의 시세는 약 36.5달러였으며, 전체 암호화폐 시장이 하락한 6월 18일, 즉 Solend가 이 제안을 발표하기 전날 SOL의 시세는 최저 $27.15 대신 6월 14일 SOL은 연중 최저 $25.86까지 떨어졌습니다.

"SLND1" 제안의 두 번째 요구 사항은 커뮤니티가 플랫폼의 공식 팀인 Solend Labs에 거대한 고래의 계정을 인수할 수 있는 비상 권한을 부여하여 청산이 장외 거래에서 수행되고 푸시를 피할 수 있도록 하는 것입니다. SOL(가격)을 한도로 하여 스마트 컨트랙트 업그레이드를 통해 완료됩니다. 고래 계정이 안전한 수준에 도달하면 비상 권한이 철회됩니다.

"SLND1" 제안에 대한 투표 시간이 5.5시간에 불과했기 때문에 많은 플랫폼 사용자들이 무슨 일이 일어났는지 알지 못했고 투표는 이미 종료되었습니다. 결국 이 제안은 찬성 115만5000명(97.5%), 반대 3만5000명(2.5%)으로 가결됐다.

솔렌드는 부실채권의 위험을 우려해 이번 특별제안을 발의했지만 이용자들은 결과에 동의하지 않았고, 특히 공식팀의 거대고래 계정 인수 요청에 대해 압도적인 의구심이 쏟아졌다.

소셜 네트워크에서 일부 KOL은 "SLND1" 제안에 대해 "터무니없다"고 언급했습니다. 그는 시가 총액 상위 10위 퍼블릭 체인 중 하나가 많은 기관이 투자한 가장 큰 대출 계약을 가지고 있으며 1년 동안 운영되고 있다고 말했습니다. 완전한 위험 통제 프레임워크를 논의하기 위한 제안은 시작되지 않았습니다. 첫 번째 제안은 사용자의 법적 재산 소유권을 박탈하는 방법을 논의하는 것이었고 커뮤니티는 6시간도 안 되는 투표 시간을 갖고 빠르게 승인을 발표했습니다.

솔렌드가 통제하는 거버넌스 토큰을 통해 투표 결과를 조작할 수 있다는 유저들의 우려도 있는데, 이렇게 거대 고래 계정을 통제할 수 있다면 투표를 통해 모든 계정을 통제하고 유저 자산 약탈을 완료하는 것도 불가능하지 않다. .

논란이 컸고, 솔렌드는 6월 20일 곧바로 'SLND2' 제안을 내놨다.

Solend 팀이 시작한 "SLND2" 제안

결국 "SLND2" 제안은 99.8%의 지지율로 통과되었습니다. 이는 거대한 고래 계정의 청산 임계값이 여전히 20%임을 의미하며 프로젝트 팀은 일시적으로 거대한 고래 계정 인수를 포기했습니다.

유동성 위기는 DeFi 플랫폼 위험 통제에 도전합니다.

Solend의 "SLND1" 제안은 대중의 비판 끝에 뒤집혔습니다. 이것은 DeFi 사용자가 투표 거버넌스 제한을 사용하여 악을 행하는 승리로 보이지만 여전히 위험이 있습니다.

SOL의 가격이 36달러 부근까지 반등했지만, 거대고래 포지션 청산의 사이렌은 약해졌지만 암호화폐 시장의 하락세는 여전하고 시한폭탄은 풀리지 않고 있다. 청산을 투표로 처리하는 고래들, 그들의 시선이 시작된 거대 고래 주소에 이목이 집중된다.

"연락이 닿지 않는" 거대고래는 아직 변치 않고 있어 또 다른 추측이 나오기 시작했다. 일각에서는 SOL 570만개를 유통시장에 출하하면 잇따라 우르르 몰려 결국 대왕고래의 실제 가치가 1억800만달러 미만이 될 수 있어 대출계약을 택하는 편이 나을 것이라는 목소리도 나온다. 안정적인 통화 자산을 은밀하게 인출합니다.

하지만 솔렌드에 대한 쏠의 75% 모기지 자산가치 비율에 따르면 이용자는 1억2750만 달러 상당의 자산을 빌릴 수 있었지만 1억800만 달러만 빌렸다. 2차 시장에서 매도하면서 공매도를 통해 슬리피지의 일부를 상쇄할 수도 있기 때문에 1억 7천만 달러 상당의 SOL을 1억 8백만 달러로 교환할 필요가 없습니다.”

반박하는 사람들은 여전히 거대 고래에 대해 가장 큰 선의를 가지고 있지만 실제로는 가격 변동이 큰 막대한 양의 SOL을 담보로 사용하여 안정적인 통화 자산을 인출하는 작업은 실제로 달성 가능하며 대출 플랫폼의 규칙을 위반하지 않습니다. , 그러나 그것은 위험합니다. 플랫폼과 사용자에게 완전히 맡겨져 있습니다. 절차는 괜찮았지만 결과는 끔찍했습니다.

일부 자금은 제안에 대한 폭풍우 이후 Solend에서 철수되고 있습니다.

Solend의 TVL은 계속해서 감소하고 있습니다.

지난 며칠 동안 Solend의 TVL이 3억 달러 이상에서 2억 7,400만 달러로 떨어진 것을 체인의 데이터에서 볼 수 있습니다. 그 중 USDC와 USDT 렌딩 풀은 상당한 자금 손실을 겪었고, 많은 사용자들의 자금 인출로 인해 이 두 풀의 이용률은 한때 100%까지 치솟았습니다. 이는 플랫폼의 이 두 가지 예치금이 소진될 수 있음을 보여주며 차용인이 상환을 미루면 예금자는 이자의 손실은 물론이고 원금을 되찾지 못할 수도 있습니다.

6월 20일 오후 4시 기준 솔렌드 USDC 렌딩 풀의 총 예치금과 총 차입금은 모두 1억 2,000만 달러였으며, 풀의 USDC 예치금 금리가 64.85% 그러나 의미 있는 자본유입은 없었다.

DeFi 프로토콜의 위험 제어 기능은 특히 특정 레버리지 특성을 가진 대출 및 자산 관리 플랫폼에 대한 테스트에 직면해 있으며, 모기지 자산이 급락할 가능성이 높아지면서 이러한 플랫폼은 모두 부실 부채의 잠재적 위험에 직면해 있습니다.

업계의 일부 사람들은 DeFi 프로토콜이 서로 다른 시장 조건을 결합하고 그에 상응하는 위험 관리 전략을 수립해야 한다고 생각합니다.예를 들어, 시장 변동이 심한 기간 동안 자산의 모기지 비율을 낮추고 청산 임계값을 적절하게 증가시킬 수 있습니다. 시스템적 위험을 방지합니다.

"최종 분석에서 약세장에서는 전체 암호화 자산 시장의 유동성이 그에 따라 조여지고 체인의 자산 유동성이 크게 감소하여 종종 사용자가 예치금을 인출할 수 없게 되고 대규모 청산으로 인해 시장이 급락하는 등"이라고 말했습니다. 소식통에 따르면 강세장 기간에는 시장 자금이 활발하고 모든 주류 DeFi 프로토콜은 충분한 자본 준비금과 상대적으로 충분한 유동성을 가지고 있습니다. 시장이 약세를 보이면 많은 기관과 사용자가 자산 인출을 선택하고 DeFi 프로토콜의 유동성은 매우 나빠질 것입니다. 이때 체인에서 청산이 발생하면 소량의 자금으로 인해 큰 폭의 하락이 발생할 수 있으며 이는 쉽게 일련의 청산으로 이어질 수 있습니다.

DeFi는 2020년 암호화폐 시장이 호황을 누리고 있을 때 발생했지만 2년 후 시장은 쇠퇴기에 접어들었습니다. 최근 중앙집중식 대출 플랫폼 셀시우스가 유동성 위기에 빠져 출금을 중단하고, 암호화폐 헤지펀드 쓰리 애로우 캐피탈이 막대한 부채로 파산 위기에 처했으며, 암호화폐 거래소 AEX가 부실 위기를 겪었다. DeFi 중앙화된 시장의 위험이 서로 전이되고 시스템적 위험이 발생할 확률이 높아집니다.

Solend가 유동성 위기로 부실채권의 위험에 직면했을 때, 다른 DeFi 프로토콜도 유동성이 강화되어 시장에서 큰 시험대에 직면하고 있습니다. 그러나 위험 제어 메커니즘의 설계는 여전히 DeFi가 우회할 수 없는 과제입니다.