Terra는 "죽음의 소용돌이"를 시작합니다. 도박에서 자신을 구하는 방법은 무엇입니까?

"알고리즘 스테이블코인"(algorithmic stablecoin)은 복잡하게 들리고 복잡한 척 할 인센티브가 있는 사람들이 많지만 그렇지 않습니다. 알고리즘 스테이블코인의 작동 방식은 다음과 같습니다.

1. 어느 날 아침 일어나서 두 개의 암호화 토큰을 발명했습니다 .
2. 이 중 하나는 자명한 이유로 " Terra "라고 명명한 스테이블 코인입니다.
3. 다른 하나는 스테이블 코인이 아닙니다. 나는 그것을 " 루나 "라고 명명했다.
4. 명확하게 말하면 그것들은 모두 당신이 만든 것일 뿐이며 장부에 있는 숫자일 뿐입니다. (원장은 분산형 블록체인에서 관리할 수 있지만 이론적으로는 Excel을 사용하여 컴퓨터에서 관리할 수 있습니다.)
5. 당신은 그것을 사는 사람들을 찾으려고 노력합니다.
6. 루나의 거래 가격은 수요와 공급에 의해 결정될 것입니다 . 그냥 컴퓨터에서 만들어서 엑셀에 저장하고 웃으면서 다른 사람들에게 이야기하면 비용이 0이 될 것이고 그 중 어느 것도 작동하지 않을 것입니다.
7. 그러나 루나 마케팅을 잘한다면 그 가격은 0이 되지 않을 것입니다. 가격이 0이 아니면 사업을 하고 있는 것입니다.
8. 당신은 사람들이 테라를 1달러 상당의 루나로 교환할 수 있다고 약속합니다 . Luna가 $0.10에 거래되는 경우 Terra 1개를 Luna 10개로 교환할 수 있습니다. Luna가 $20에 거래되는 경우 1 Terra를 0.05 Luna로 교환할 수 있습니다. 그것은 중요하지 않습니다. Luna의 가격은 임의적이지만 한 Terra는 항상 $1 상당의 Luna를 얻습니다.
9. 자동화된 스마트 계약 ("알고리즘 스테이블코인"의 " 알고리즘 ")을 설정하여 사람들이 Terra를 Luna로 또는 Luna를 Terra로 교환할 수 있도록 합니다.
10. Terra는 $1 에 거래되어야 합니다. Terra가 1달러 이상 거래되는 경우 사람들( 차익 거래자 )은 1달러 상당의 Luna를 1달러에 구입하고 이를 1달러 이상의 Terra와 교환하여 사용하여 중간 가격 차이를 포착하여 즉각적인 이익을 얻을 수 있습니다. 이러한 차익 거래는 Terra의 가격이 $1 이상인지 이하인지에 관계없이 Terra의 가격을 $1로 되돌립니다 .
11. 루나의 가격은 변동합니다 . 시간이 흐르고 생태계에 대한 신뢰가 커질수록 루나의 가격은 오를 가능성이 높다. 그러나 이것은 stablecoins의 개념에 중요하지 않습니다. Luna의 가치가 0이 아닌 한 Terra 하나를 $1 가치의 Luna로 교환할 수 있습니다 .

제 생각에 위의 모든 내용은 제 생각에 상당히 직설적이고 정확합니다. 단 7번 항목은 매우 황당합니다 . 이를 통과한다면, 즉 Luna가 0이 아닌 값을 갖도록 하는 방법을 찾을 수 있다면 모든 것이 정상입니다 . 전체 게임에 관한 것입니다. Luna는 당신이 만든 것이기 때문에 이것은 이론적으로 어려워 보입니다. 그러나 실제로는 누군가가 이미 이러한 암호 화폐를 많이 만들었고 현재 수십억 달러의 가치가 있기 때문에 쉬워 보입니다. 사용하는 주요 방법은 다음과 같습니다.

• Luna를 Terra로 또는 Terra를 Luna로 교환하는 사람들로부터 일부 거래 수수료를 징수 한 다음 이 수수료 중 일부를 Luna 보유자에게 지불합니다. 이자 수익을 위해 Luna에 대한 수요를 창출하고 이 이자 수익을 위해 Terra로 교환할 수 있습니다.
• Terra와 Luna 위에 스마트 계약, 프로그래밍 가능한 돈 등의 생태계를 구축하여 사람들이 Luna를 당신이 구축하고 있는 회사의 주식과 같은 생태계를 사용하는 방법으로 볼 수 있도록 함으로써 Luna에 많은 가치를 부여합니다 .

이러한 것들은 서로를 강화합니다. 더 많은 수수료를 징수하고 Luna 보유자에게 분배할수록 생태계가 더 크고 활기차고 사람들이 가치를 더 높게 평가할수록 더 많은 Luna를 구매하고 더 많은 수수료를 징수합니다.

그러나 거기에는 마법이 없습니다. Luna가 항상 가치가 있다고 보장할 수 있는 알고리즘은 없습니다 . 알고리즘은 사람들이 Terra를 Luna로 교환할 수 있도록 합니다. 사람들이 Luna가 가치 있다고 생각하고 당신이 구축하고 있는 시스템의 장기적인 가치를 믿는다면 그것은 가치가 있지만 사람들이 그렇지 않다면 그것은 가치가 없습니다.

여기서 위험은 포인트 7이 절대 사라지지 않는다는 것 입니다. 아침마다 사람들은 일어나서 "잠깐만요, 당신이 만든건데 쓸모없어요"라고 생각하고 Luna와 Terra를 버리기로 결정할 수 있습니다.

사람들이 루나를 버리기로 결정하면 루나의 가격이 떨어질 것입니다.

사람들이 Terra를 버리기로 결정하면 Terra의 가격은 $1에서 $0.97 로 떨어지고 차익 거래자가 개입하여 Terra를 $0.97에 구매하고 $1 상당의 Luna와 교환합니다. (기억: 루나의 가치가 0이 아닌 한 테라는 항상 1달러 상당의 루나와 교환할 수 있습니다.)

문제는 사람들이 시스템에 대한 믿음을 잃으면 Luna와 Terra를 버리기로 결정한다는 것입니다. 누군가 테라를 0.97달러에 팔고 차익 거래자가 개입하여 0.99달러에 테라를 사서 1달러 상당의 루나와 교환합니다. Luna의 현재 가격이 $40라고 가정하면 각 Terra는 0.025 Luna를 교환할 수 있습니다. 그런 다음 차익 거래자는 시장에서 0.025 Luna를 판매할 것이며, 이는 Luna의 가격도 하락하더라도(매도 압력으로 인해) 하락할 것입니다. 그러면 또 다른 사람도 일부 테라를 팔지만 이때 루나의 가격이 20달러로 떨어지므로 각 테라를 0.05루나로 교환할 수 있고 차익거래자가 끼어들어 0.05루나를 매도한 다음 루나의 가격이 10달러로 떨어집니다. 그래서 각 Terra는 0.1 Luna로 교환될 수 있고 차익 거래자들은 계속 개입하여 0.1 Luna를 판매하고 그러면 Luna의 가격은 $5가 되어 각 Terra는 0.2 Luna로 교환될 수 있습니다. Luna는 당신이 만든 것일 뿐이고 본질적으로 생태계에 대한 사람들의 신뢰를 나타내기 때문에 Luna의 가격이 무너지면 그 신뢰는 사라질 것입니다. 그래서 결국 루나의 거래 가격은 0.0001달러로 떨어져서 1테라당 10,000루나로 교환할 수 있게 되었고, 그 다음 루나를 팔려고 하지만 구매자가 아무도 없어서 가격을 차익거래하려는 사람은 없을 것입니다. 따라서 Terra의 가격은 1달러 아래로 떨어지고 모든 사람이 이 스테이블 코인과 생태계를 포기하고 모든 것이 0이 됩니다.

기술 용어는 " 죽음의 소용돌이 "라고 합니다. 흥미롭게도 이 용어는 전통적인 금융에서 " 죽음의 나선 금융 " 또는 " 죽음의 나선 전환 "에도 사용되며 둘 다 정확히 동일한 원칙에 따라 작동합니다. "죽음의 나선 전환"은 변동 금리로 해당 회사의 주식으로 전환될 수 있는 회사의 채권으로, 채권 100달러당 주식의 시장 가격에 관계없이 100달러 상당의 주식으로 전환될 수 있습니다. 주가가 $40인 경우 각 채권은 $100 상당의 2.5주로 전환될 수 있습니다. 회사가 수익성이 있고 주가가 안정적이면 괜찮습니다. 하지만 회사가 자금이 바닥나고 채권을 갚지 못하면 주가가 하락하고 각 채권은 많은 주식으로 전환되며 해당 주식을 매도하면 주가가 더욱 하락하고 다른 채권을 전환하면 더 많은 주식이 생성됩니다. 매도하면 주가는 더 떨어지고 결국 주가는 $0.0001로 떨어지고 각 채권은 100만 주로 전환될 수 있으며 이 주식은 구매자가 없고 가치가 없게 됩니다.

이것은 전통적인 금융에서 잘 알려져 있지만 공정하게 말하면 회사는 여전히 때때로 죽음의 소용돌이를 일으킵니다. 그러나 크립토 공간에서 사람들은 영구 운동 기계를 더 믿고 싶어하며, 생태계와 현장의 스테이킹 보상에 대한 복잡한 이야기가 많이 있습니다. .이것 역시 암호화폐 분야에서 잘 알려진 일이고 많은 사람들이 알고리즘 스테이블코인에 대해 회의적이지만 사람들은 계속 알고리즘 스테이블코인을 하고 있습니다.

Terraform Labs의 USD 스테이블 코인 인 TerraUSD(UST)는 이번 주에 죽음의 소용돌이를 경험했습니다 . (이 스테이블 코인을 지칭하기 위해 "Terra"와 "UST"를 혼용하여 사용하겠습니다.) UST는 어젯밤에 여러 번 $0.30까지 떨어졌습니다. 달러 앵커는 멀리 떨어져 있습니다 .

한편, 그들의 다른 통화 인 Luna (Terra로 전환하는 데 사용할 수 있는 통화)는 약 $2.20에 거래되고 있으며, 이는 24시간 동안 약 93%, 지난주보다 약 97% 하락한 것입니다 . 지난 주에 1000 테라를 루나로 교환했다면 11 루나를 얻을 수 있었고, 오늘 아침에 교환했다면 450 루나를 얻을 수 있었습니다. Bloomberg 기자 Muyao Shen과 Philip Lagerkranser는 다음과 같이 보고합니다.

논란의 여지가 있는 알고리즘 스테이블코인 TerraUSD는 수요일 주요 후원자인 Do Kwon이 주도하는 구조를 기다리고 있는 암호화폐 시장과 함께 급락했습니다.
UST는 수요일 오전 10시경 런던에서 약 50센트까지 더 하락하여 수십억 달러의 가치를 잃었다고 블룸버그가 집계한 데이터에 나타났습니다.

우리는 이 과정의 한가운데에 있으며 어떻게 끝날지 모르겠습니다. Terra의 팀에는 그것을 만든 단체인 Terraform Labs와 "광인의 왕" Terraform을 설립한 한국 기업가 Do Kwon이 포함됩니다. 또한 UST의 달러 페그를 방어하려는 도권 등이 운영하는 단체인 LunaFoundation Guard (LFG)도 있습니다. 그들은 해결책을 찾고 있습니다.

Terraform Labs의 공동 창립자이자 CEO인 Do Kwon

세 가지 가능한 기본 솔루션이 있습니다. 첫 번째 솔루션은 다음과 같습니다 . 죽음의 소용돌이를 받아들이세요 ! 정확히 해결책은 아니지만... 알고리즘 스테이블코인에 돈을 넣으면 알고리즘이 작동한다고 믿기 때문이며, 그 알고리즘을 끝까지 따라가면 죽음의 소용돌이가 발생합니다. 오늘 아침 도권은 자신의 트위터를 통해 치료 계획을 밝혔다. 계획의 한 요소 는 더 많은 Luna를 발행하여 수십억 개의 Luna 발행을 의미하더라도 1 Terra가 1달러 상당의 Luna로 안정적으로 교환될 수 있도록 하는 것입니다. 도권은 이렇게 썼다.

첫째, 우리는 기본 풀을 5천만 SDR(특별 인출권)에서 1억 SDR*로 늘리는 커뮤니티 제안 1164를 지지합니다. PoolRecoveryBlock을 36에서 18로 줄이면 채굴 능력이 2억 9,300만 달러에서 12억 달러로 증가합니다. ...
현재 온체인 스프레드, 페그 압력 및 UST 소각률을 감안할 때 UST 공급 과잉(즉, 악성 부채)은 패리티에 도달하고 스프레드가 치유되기 시작할 때까지 계속 감소해야 합니다.
물론 이는 UST 및 LUNA 보유자에게는 비용이 많이 들지만 생태계에 더 많은 외생 자본을 도입하고 UST의 과잉 공급을 줄이기 위한 옵션을 계속 탐색할 것입니다.

기본적으로 사람들은 이제 자신의 Terra를 Luna로 교환하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 이 교환을 용이하게 하는 스마트 계약은 새로운 Luna를 충분히 빨리 주조할 수 없기 때문에 Terra의 가격이 $1 이하로 떨어졌고 차익 거래 메커니즘이 작동하지 않습니다. 이 제안은 교환 주문의 백로그를 정리하기 위해 Luna의 주조 속도를 높일 것입니다.

보다 효율적인 UST 소각 및 LUNA 발행을 허용함으로써 단기적으로는 LUNA 가격에 (하향) 압력을 가할 것이지만 UST를 페그로 되돌리는 효과적인 방법이 될 것이며 결국 LUNA 가격을 안정시킬 것입니다.
실제로 수십억 개의 UST가 소각되고 LUNA가 크게 희석될 것입니다 . 그러나 LUNA의 공급에는 제한이 없으며 이러한 시장 메커니즘은 실제로 안정적인 UST와 안정적인 LUNA 가격으로 이어질 것입니다(LUNA의 가격은 더 낮을 수 있음).
일정 기간 동안 효과적인 소각/조폐가 없으면 UST가 오랫동안 닻을 잃을 수 있으며, 이는 시장의 신뢰를 크게 약화시키고 투기자들이 닻을 내리도록 계속 부추겨 시장을 파괴할 수 있습니다. 전체 Terra 생태 시스템.

이것은 문자 그대로 "죽음의 소용돌이를 일으키다"라고 말하는 것입니다! UST를 매도하려는 사람은 누구나 즉시 1달러 상당의 루나를 얻을 수 있도록 무한 수량의 루나를 발행합니다. 프로포즈는 "루나의 공급에는 제한이 없다"며 다행이라는 듯 말했다.

두 번째 솔루션은 LFG 재단이 시장에 진입하여 Terra를 대량 구매하여 가격을 안정시키는 것입니다 . 이를 위해서는 돈(예: 비트코인, 이더 등)이 필요합니다. 우리가 논의한 것처럼 Do Kwon은 실제로 그 가능성에 대비했고 그것이 LFG가 하는 일입니다. 상황이 좋을 때, 즉 Terra가 인기 있고 Luna가 가치가 있을 때 LFG는 가치 있는 Luna를 많이 발행하여 많은 Bitcoin을 구매하는 데 사용했습니다. 그래서 이번 주 LFG는 많은 비트코인을 보유하고 있으며 이를 사용하여 시장에서 Terra를 구매할 수 있습니다. (또는 더 직관적으로 Bitcoin을 달러로 교환하고 달러를 사용하여 Terra를 구매하십시오.)

이것은 Terra의 가격을 지원하지만 몇 가지 단점이 있습니다. 한 가지 단점은 LFG가 비트코인을 많이 팔아 비트코인 가격을 떨어뜨리고 있다는 것입니다. 또 다른 단점은 LFG의 탄약이 제한적이라는 것입니다. 모든 비트코인을 사용하고 Terra의 가격이 계속 떨어지면 계속 지원할 수 없습니다. 또 다른 단점은 LFG가 큰 위험을 감수하고 있다는 것입니다. $0.50에 많은 Terra를 구입한 다음 비트코인이 바닥나는데 Terra의 가격이 계속 하락하면 LFG는 모든 비트코인을 낭비하고 Terra는 가치가 없게 됩니다. 반면에 $0.50에 Terra 배치를 구매하고 Terra의 가격이 다시 $1로 상승하면 LFG는 거래에서 100% 이익을 얻습니다.

LFG가 돈이 없는지는 모르겠지만 요점 은 위험한 거래이지만 좋은 거래가 될 수도 있다는 것입니다 . UST를 $0.50에 매수하면 100%를 벌거나 100%를 잃게 됩니다 . 당신은 빨리 알아낼 수 있습니다; 그것은 몇 달 동안 계속되는 그런 종류의 일이 아닙니다. LFG는 그런 거래를 해왔으며 도권의 계획에는 "생태계에 더 많은 외생 자본을 도입하고 UST의 과잉 공급을 줄이기 위한 다양한 옵션"이 포함되어 있다. 즉, 당신은 Terra를 안정화할 수 있다고 내기를 걸고자 하는 다른 사람들을 찾을 것이고, 그런 다음 그들의 돈을 사용하여 더 많은 Terra를 할인된 가격에 구입합니다. 작동한다면 Terra는 $1로 돌아가고 그들은 부자가 될 것입니다. 블록에 따르면:

이 문제에 정통한 세 명의 소식통에 따르면 Luna Foundation Guard(LFG)는 싱가포르에 기반을 둔 비영리 조직으로 Terra 블록체인 생태계 지원을 목표로 합니다. 이 그룹은 UST 알고리즘 스테이블 코인이 미국 달러와의 패리티를 잃은 후 이를 지원하기 위해 10억 달러 이상을 모금하려고 합니다 . ...
이 그룹은 현재 업계 최대 투자 회사 및 시장 조성자 중 일부로부터 새로운 자본을 조달할 방법을 모색하고 있다고 소식통은 말했습니다. 현재 협상 중인 이 거래는 투자자들에게 LUNA 토큰을 50% 할인된 가격으로 구매할 수 있는 기회를 제공 하지만 토큰은 2년의 상환 일정이 적용됩니다.

50% 할인? Luna는 주말 동안 $70 이상에서 거래되었고 오늘 아침에는 $2 이하로 거래되었습니다. 2년의 상환 기간이 너무 긴 것 같습니다.

세 번째 및 관련 솔루션은본질적으로 Luna 및 Terra에 대한 시장의 일반적인 신뢰를 회복하는 것입니다 . 정확히 어떻게 해야할지 모르겠지만 기본 요점은 이 모든 것이 Luna에 대한 투자자의 열정과 균형을 이루고 있으며 일을 다시 진행하려면 그 열정을 되찾는 것이 중요하다는 것입니다. 새로워진 투자자 신뢰는 부분적으로 도권이 트위터에서 쿨하고 자신감 있게 행동하는 데서 비롯됩니다. 월요일에 그는 "더 많은 자본을 배치할 것"이라고 트윗했습니다. 화요일에 그는 "UST 복구 계획이 곧 발표될 예정입니다. 조금만 참으세요"라는 트윗을 남겼습니다. 오늘 그는 "Terra 커뮤니티 여러분..."이라고 트윗했습니다. 수고하셨습니다!

투자자 신뢰 회복의 또 다른 부분은 외부 자본의 도입 입니다 위에서 언급했듯이 이것은 그에게 UST를 살 수 있는 더 많은 탄약을 제공할 뿐만 아니라 일종의 외부 인정, Terra에 대한 신뢰 투표를 나타냅니다. 이상적으로는 Terra를 매수하기 위해 Warren Buffett로부터 10억 달러를 모금할 수 있습니다. 놀랍지만 매우 효과적입니다! 연방준비제도이사회(Fed)를 참여시키는 것은 흥미로울 것입니다. 엘론 머스크는? 비탈릭 부테린? Terra에 기득권이 있는 대형 암호화 시장 조성자로부터 10억 달러를 모으는 것은 흥미롭지 않지만 여전히 큰 일입니다.

다른 부분은 생태계, 유틸리티, Terra와 Luna 소유의 이점에 초점을 맞추어 대규모 투자자가 돈을 투자하는 데 더 관심을 갖고 소규모 투자자가 Terra와 Luna 소유에 대해 더 자신감을 갖도록 하는 것입니다. 결국 Terra는 무에서 시작하여 180억 달러의 가치로 성장했습니다. 아무것도 아닌 것도 아닙니다; 정오 현재 시가총액은 90억 달러를 조금 넘습니다. "우리는 90억 달러 규모의 생태계, 프로그래밍 가능한 돈, 스마트 계약, 스테이킹 보상을 보유하고 있습니다."는 최근 일이 잘못된 방향으로 흘러갔음에도 불구하고 생태계가 0달러의 가치가 있었을 때보다 여전히 좋은 이야기입니다. 어제 도권은 트위터에 이런 글을 남겼다.

Terra 생태계는 수백 명의 열정적인 팀이 범주 정의 응용 프로그램을 구축하는 암호화 산업에서 가장 활발한 생태계 중 하나입니다. 이 빌더와 Terraform Labs가 계속해서 빌드하는 한 우리는 함께 이 문제를 해결할 것입니다.
Terra의 초점은 항상 장기적인 기간에 맞춰져 있으며 작년과 마찬가지로 5월의 또 다른 좌절은 #LUNAtics를 멈추지 않을 것입니다. 단기적인 좌절은 당신이 성취할 수 있는 것을 결정하지 않습니다.
중요한 것은 어떻게 대응하느냐입니다.
Terra의 귀환은 볼만한 광경이 될 것입니다.
우리는 여기에 있습니다. 우리는 계속해서 소음을 낼 것입니다.

저는 이것이 달러 은행 계좌가 작동하는 방식이 전혀 아니라는 점을 강조하고 싶습니다. 귀하의 은행에서 "이런, 우리는 귀하의 돈의 절반을 잃어버렸고 이제 귀하의 달러 가치는 50센트에 불과하지만 정의 카테고리 앱을 구축하는 열정적인 수백 명의 팀이 있습니다. 계속 시끄럽게 할거야, "나쁠 뿐만 아니라 말도 안 돼. 당신은 합리적으로 다음과 같이 대답할 것입니다. "나는 당신의 열정적인 팀, 앱, 소음에 관심이 없습니다. 당신의 주주들은 이런 것들에 관심이 있을 수 있지만, 저는 저축을 좋아하고 돈을 돌려받기를 원합니다. 저는 단지 1달러를 원합니다. 은행은 1달러의 가치가 있습니다."

그러나 알고리즘 스테이블코인에서는 이러한 것들이 혼합되어 있습니다: 귀하의 Terra가 $1의 가치가 있는지 여부는 사람들이 Do Kwon, Terraform Labs, 이러한 팀, 애플리케이션, 생태계 및 Luna를믿느냐 믿지 않기 때문입니다. 시스템의 성장에 대한 지분 내기 .

어떤 면에서 시스템의 전체 요점은 Terra를 안정적으로 1달러의 가치로 만드는 것이며, 이번 주에는 그 자신감이 어떻게 산산이 부서졌는지 확인할 수 있습니다! 이 열정적 인 팀은 기본적으로 $ 1 가치의 스 테이블 코인을 만들었고 30 센트까지 떨어졌습니다! 별로 좋지 않아! 그러나 다른 이야기가 있습니다. "중요한 것은 당신이 어떻게 반응하느냐입니다."

또 다른 한 가지는 Terra와 Luna의 가격이 본질적으로 이러한 것들에 대한 사용자 신뢰를 반영한다고 여기서 이야기한 것입니다. 사람들이 믿음을 가지면 루나는 가치가 있고 테라는 1달러의 가치가 있고, 믿음을 잃으면 루나가 무너지고 테라가 무너진다.

그러나 실제 세계에서는 누군가가 Terra와 Luna를 숏팅하고 있을 수도 있습니다. Terra를 보유할 수 있을 뿐만 아니라 (그리고 그것이 USD에 고정되기를 바라며) 보유하지 않을 수 있을 뿐만 아니라 이를 숏하고 그것의 depeg에서 이익을 얻으려고 시도할 수도 있습니다 . 사람들은 Terra의 USD 페그 손실이 누군가가 Terra의 디커플링에서 돈을 벌기 위해 의도적으로 UST를 버린 공격으로 인해 발생했다고 생각하는 것 같습니다. 이 주장의 대중적이고 다소 복잡한 버전은 누군가 UST를 매수하고 비트코인을 매도한 다음 UST를 매도하고 비트코인의 가격 하락으로 이익을 봤다는 것입니다. LFG가 UST 앵커를 방어하기 위해 비트코인을 매도했기 때문입니다.

이것은 의미가 있습니다. 죽음의 소용돌이는 자기 충족적일 수 있지만 사람들이 그것을 시작하려면 동기가 필요합니다 . 누군가 그렇게 하고 Terra가 달러에 대한 페그를 잃으면 시장으로 몰려들 인센티브가 있습니다. Terra가 $0.50이고 0에 가까울 것이라고 생각한다면 $0.50 매도에서 거래해야 합니다. 그러면 0달러에 다시 사세요(물론 틀리면 1달러에 다시 사야 합니다). Terra와 Luna를 공매도하는 데 드는 비용은 위험이 높지만 잠재적으로 보상이 있는 거래이기 때문에 현재 천문학적입니다. Do Kwon과 LFG, 그리고 아마도 그의 캐피털 파트너들이 Terra를 사서 버티기 위해 서두르고 있는 것처럼, 다른 거래자들은 그것을 파괴하기 위해 그것을 팔기 위해 서두르고 있습니다.

호황기에는 모두가 부자가 되기를 원하기 때문에 기본적으로 알고리즘 스테이블 코인이 작동합니다. 모두가 생태계를 믿는다면, Luna 토큰의 스테이킹 수익을 믿는다면, Terra 토큰의 안정성을 믿는다면, Terra 토큰의 이자율을 믿는다면 모든 것이 작동하고 모두 할 수 있습니다. 부자가 되십시오. 그러나 일단 분리되면 계산이 변경됩니다. 이제 Terra가 복구를 고정하면 풍부한 긴 Luna를 얻을 수 있지만 그렇지 않은 경우 풍부한 짧은 Luna를 얻을 수도 있습니다. 모든 사람이 더 이상 함께 공매도하거나 동경하지 않으며 어느 쪽이 이길지 아직 알 수 없습니다.

**이 기사는 원저자의 견해일 뿐 투자 의견이나 제안을 구성하지 않습니다.