2022년 6월 2일 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는Gemini에 대한 조치를 시작했습니다. , 억만장자 쌍둥이가 설립한 암호화폐 거래소타일러 그리고카메론 윙클보스 . 무엇보다도 불만 사항은 Gemini가 비트코인 선물 계약의 잠재적인 자체 인증과 관련하여 CFTC에 거짓되고 오해의 소지가 있는 진술을 여러 번 했다고 주장합니다. 비트코인 경매”). 에서불평 , CFTC는 이러한 진술이 제안된 비트코인 선물 계약이 조작에 취약한지 여부에 대해 위원회를 오도하도록 설계되었다는 입장을 구체적으로 밝혔습니다.
소송에서 Winklevoss 형제의 이름은 언급되지 않았지만, 불만 사항은 "Gemini 임원, 직원 및 에이전트 [...] 전달되거나 누락된 진술 및 정보가 [...] 거짓이거나 오해의 소지가 있다는 것을 알았거나 합리적으로 알았어야 했습니다."라고 주장합니다. 이는 CFTC의 세 번째 및 열두 번째 핵심 원칙을 고려하면 심각한 비난입니다.필요하다 Bitcoin 선물 계약을 제공하려는 시장을 포함하여 파생 거래에 관련된 시장은 "계약이 쉽게 조작되지 않고" 합리적인 "시장 참여자 보호"를 제공하는 정책과 관행을 갖출 것입니다.
Gemini는 정식을 제안했습니다.성명 CFTC의 조치에 대한 응답:
“우리는 8년 동안 용서가 아닌 허락을 구하고 항상 옳은 일을 해왔습니다. 법정에서 이를 확실하게 증명할 수 있기를 기대한다”고 말했다.
그러나 창립 쌍둥이의 반응은 다소 덜 전문적이었습니다. 카메론 윙클보스트윗 :
Gemini의 창립자들이 소송을 더 심각하게 받아들이지 않는 것이 너무 나쁩니다. 이 잠재적으로 진정한 사기의 파급 효과는 법원에서 Gemini에 대해 평가한 처벌에 국한되지 않고 전체 산업에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
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이 조치와 비트코인 ETF 사이의 관계는 무엇입니까?
Gemini에 대한 소송은상장지수펀드 (ETF), 특정 Bitcoin 선물 계약과 관련하여 이루어진 진술에 관한 것입니다. 미국 증권거래위원회(SEC)도 제출하지 않고 있다.승인을 보류 점점 더 많은 비트코인 ETF 제안. 그러나 암호화폐 시장의 잠재적인 조작에 관한 것입니다.
현물 시장 비트코인 ETF 승인을 거부한 SEC의 기록은 두 가지 측면에서 일관되었습니다. SEC의 우려를 표명한 것은 비트코인 가격이 너무 많은 영향을 받는다는 것입니다.시장 조작 Bitcoin ETF를 승인합니다. SEC의 승인 없이 증권 거래소는 증권 거래소에서 어떤 종류의 지분을 판매할 수 있는지에 대한 전통적인 지침에 잘 맞지 않는 제안된 상품을 거래할 수 없습니다.
물론 최근 SEC는승인 제한된 수의비트코인 선물 ETF , 현물 시장에서 비트코인 ETF를 제안하는 사람들이 의존하는 것과 동일한 규칙에 따라 2개를 포함합니다. 부분적으로 SEC는 비트코인 선물 ETF가~할 수 있었다 CFTC 규제 거래소에 상장되어야 합니다. CFTC 프로세스의 일환으로 해당 기관은요구하다 신제품이 CFTC 규정을 준수하고 "쉽게 조작할 수 없음"이라는 자체 인증. 매우 일반적인 용어로 SEC는 이러한 비트코인 선물 ETF가 증권 거래소에서 거래를 허용하는 것을 정당화하기에 충분한 조작으로부터 보호된다고 결론지었습니다.
Gemini에 대한 현재 조치는 CFTC가 Gemini 비트코인 경매를 평가하던 2017년과 2018년(SEC거부됨 Bitcoin ETF에 대한 SEC 승인을 구하는 Winklevoss 형제의 요청). 규제 준수 기록을 보유하고 있는 미국의 주요 암호화폐 거래소가 규제 당국과의 의사소통에 거짓말을 한 것으로 보인다는 사실은 암호화폐 시장이 사기로 만연하고 조작의 대상이 된다는 SEC의 견해를 더욱 강화합니다. 우리는 비트코인 ETF에 대한 준비가 되어 있지 않습니다.
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암호 화폐는 정말 범죄자를 위한 것입니까?
그러나 현실은 상당히 다를 수 있습니다.상승 암호화 공간에서의 집행 활동의 양(실질적인 감독의 존재를 나타냄) 및 공간에서의 범죄 활동에 대한 기술적 분석(독립 기업이 수행하고 범죄 활동 비율의 현저한 감소를 나타냄). 예를 들어 2022 Chainalysis를 고려하십시오.보고서 암호 범죄에. 이 보고서는 모든 암호화 활동의 백분율로 사기 및 남용의 분명한 감소를 기록합니다.
그럼에도 불구하고 헤드라인계속하다 암호화 사기의 달러 가치가 크게 증가했다고 보고합니다. 뉴스 출처가 가장 많은 청중을 모을 수 있는 용어로 기사를 구성하는 것은 이해할 수 있으며, 사기꾼이 140억 달러를 도난당하는 것이 불법 거래의 비율로 암호화 범죄가 2021년에는 0.15%라는 놀라운 최저치를 기록했습니다.
그러나 다소 놀라운 점은 일부 규제 기관, 특히 SEC에서 "암호화는 범죄자를 위한 것"이라는 내러티브가 계속해서 강조되는 정도입니다. SEC 의장게리 겐슬러 가지다암호화폐 생태계 비교 "와일드 웨스트"로,불평하다 그 암호는 "사기, 사기 및 남용으로 만연합니다." 2022년 5월 중순 Gensler는여전히 알람 소리 ,제안 "이러한 암호화 시장에 더 큰 투자자 보호를 제공할 필요가 있습니다." 이는 SEC가 거의더블 집행부 내 암호화 자산 및 사이버 유닛의 규모.
따라서 CFTC와 같은 자매 기관이 비트코인 공간에서 실제로 조작이 발생했음을 시사하는 허위 및 오해의 소지가 있는 진술에 대한 매우 상세한 주장으로 암호화 공간의 주요 플레이어에 대한 집행 조치를 시작하면 이는 불에 연료를 추가합니다. SEC는 지속적으로 집중하고 있습니다. 더욱이 현물 시장 비트코인 ETF를 승인할 만큼 시장이 충분히 성숙하지 않았다는 SEC의 입장은 해당 조치에 직면한 암호화 회사의 설립자가 소셜 미디어에 대한 경멸을 공표할 때만 강화됩니다.
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그렇다면 현물 시장 비트코인 ETF가 있어야 할까요?
2021년 10월과 2022년 초에 SEC는다수의 선물 기반 비트코인 ETF 승인 . 이러한 제품은 이미 CFTC 규제 거래소에서 사용할 수 있었지만 전체 암호화폐 시장이 거래소에서 거래되는 제품을 허용하기에는 조작에 너무 취약하다는 SEC의 입장에 여전히 변화가 있었습니다. 포지션 변경의 중요성은 선물과 현물 시장이 현재 매우 밀접하게 연결되어 있어 둘 중 하나만이 장내 거래 상품을 허용할 만큼 사기나 조작의 위험에서 충분히 자유롭다는 결론을 내릴 합리적인 근거가 없다는 것입니다.
2022년 4월 6일 SEC승인 현물 기반 ETF가 규제되는 것과 동일한 규제에 따라 규제되는 선물 기반 ETF. 그것승인 2022년 5월에 또 다른 그러한 제품. 기관은 "비트코인[...]이 혁신 또는 투자로서 유용성 또는 가치를 가지고 있는지 여부에 대한 평가" 제공을 명시적으로 거부했지만, 이 두 ETF 모두 조작으로부터 충분히 보호된다는 결론을 내렸습니다. 증권 거래소에서 거래됨.
SEC가 비트코인 선물 ETF가 규제된 증권 거래소에서 거래될 수 있다고 결정한 지금, 미국 투자자들이 비트코인 ETF에 참여할 기회도 거부되어야 한다고 결론을 내릴 이유가 없는 것 같습니다. 그런투자가 광범위하게 허용됨 캐나다와 호주를 포함한 다른 국가에서. Gemini에 대한 CFTC의 집행 조치에 관해서는 Winklevoss 형제의 무심한 반응이 있다면 불행한 일입니다. 이전에거절 SEC의 비트코인 ETF 제공 허가를 위해 — 이 전선의 진행을 더 이상 지연시킵니다.
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캐롤 고포스 는 아칸소 대학교(페이엣빌) 로스쿨의 Clayton N. Little 법학 교수입니다.
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