USDC Depeg가 DeFi에 미치는 영향: 앞으로 나아가는 두 가지 경로

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USDC depeg는 DeFi의 미래에 대해 상당한 우려와 질문을 제기했습니다.

DeFi 생태계는 USDC에 크게 의존하기 때문에 잠재적 솔루션을 평가하는 것이 중요합니다.

DeFi 커뮤니티에는 두 가지 경로가 있습니다. 또는 완전한 탈중앙화를 수용합니다.

이것이 내가 의미하는 바입니다.
경로 1: DeFi를 온체인 금융으로 리브랜딩
DeFi는 스테이블 코인, 오라클, Web2 인프라와 같은 중앙 집중식 구성 요소에 의존하므로 잠재적인 정부 단속에 취약합니다.

USDC 자체는 Compound v2가 USDC를 $1 USD로 고정할 정도로 가장 안전한 담보로 간주되었습니다.

이제 우리는 USDC에 대한 신뢰가 궁극적으로 TradFi 은행 시스템과 정부를 신뢰하는 데 달려 있다는 것을 깨달았습니다. 정부가 정말로 (대부분의) DeFi를 종료하기를 원했다면 그렇게 할 수 있습니다.

현재 DeFi는 모든 수준에서 탈중앙화와 신뢰를 의미하므로 하나의 중앙 집중식 구성 요소라도 전체 프로토콜을 손상시킵니다.

DeFi를 온체인 금융으로 리브랜딩함으로써 업계는 중앙 집중식 측면을 인정하면서 자기 관리, 유동성 증가, 구성 가능성 및 단일 진실 소스(돌이킬 수 없는 트랜잭션)와 같은 주요 이점을 유지할 수 있습니다.

FRAX와 같은 예는 프로젝트가 탈중앙화를 완전히 수용하지 않고도 온체인 금융으로 이동할 수 있음을 보여줍니다.

Frax의 목표는 FMA(Fed Master Account)가 가능한 한 연준에 근접하여 USDC의 위험을 제거하고 은행의 도산을 방지하여 FRAX를 위험이 없는 달러에 가장 가깝게 만드는 것입니다.

일부 중앙 집중식 구성 요소가 있더라도 FRAX와 같은 프로젝트는 여전히 DeFi 인프라의 이점을 누릴 수 있습니다.

DeFi 생태계는 인간 개입의 필요성을 최소화하는 최대한 신뢰할 수 없는 환경이 될 수 있기 때문입니다.

예를 들어 Uniswap의 코드는 변경할 수 없도록 설계되어 FRAX와 같은 자산을 검열 없이 온체인에서 거래할 수 있습니다.

그러나 Uniswap의 사용자 인터페이스는 중앙 집중식으로 유지되어 규제 압력에 취약하다는 점에 유의해야 합니다.

이는 탈중앙화의 이점을 제공하는 것과 규제 준수의 복잡성을 탐색하는 것 사이에서 DeFi 프로젝트가 달성해야 하는 섬세한 균형을 강조합니다.

따라서 모든 요소 & DeFi의 프로토콜은 완전히 분산되거나 검열에 저항하지 않을 가능성이 높으므로 USDC와 같은 토큰을 위험 자산으로 취급하고 DeFi를 온체인 금융으로 취급하면 이러한 혼란과 도덕적 딜레마를 해결하는 데 도움이 될 수 있습니다.

경로 2: 완전한 탈중앙화 수용
두 번째 옵션은 DeFi 커뮤니티가 중앙 집중식 요소를 제거하고 비트코인처럼 분산화되는 것입니다.

여기에는 USDC를 비트코인(BTC) 또는 이더리움(ETH)과 같은 검열 방지 담보로 대체하는 것이 포함됩니다. Liquity의 LUSD, Maker의 DAI, Tornado Cash와 같은 프로젝트가 이러한 방향을 잘 보여줍니다.

리퀴티의 LUSD
Liquity의 LUSD는 보다 분산된 접근 방식을 수용하는 프로젝트의 대표적인 예입니다.

USDC 폭락 동안 LUSD는 시장 난기류 속에서 안정성을 제공하는 안전 자산으로서의 가치를 입증했습니다. 현재 TradFi 시스템의 Swiss Frank와 같습니다.

그러나 탈중앙화 특성을 지닌 LUSD도 극단적인 시나리오에서 조작될 수 있는 가격 오라클에 의존한다는 점을 인식하는 것이 중요합니다.

이것은 DeFi 프로젝트가 사용자의 보안과 안정성을 보장하면서 완전한 탈중앙화를 추구하는 과정에서 직면하고 있는 지속적인 도전과 복잡성을 강조합니다.

메이커스 다이
DAI에 대한 MakerDAO의 비전은 DAI를 완전히 분산되고 편향되지 않은 글로벌 통화로 설정하는 것입니다.

이를 달성하기 위해 Maker는 최종 형태의 USDC와 같이 쉽게 압류할 수 있는 담보의 사용을 단계적으로 중단하여 보다 탄력적이고 안전한 통화 기반을 보장할 계획입니다. 필요한 경우 USD 페그를 삭제해야 합니다.

최근 DeFi 생태계 내에서 USDC에 크게 의존하는 것은 MakerDAO가 이 임무를 달성하기 위한 노력을 가속화하도록 촉구하는 모닝콜 역할을 했습니다.

토네이도 현금
Tornado Cash는 비용이 많이 들지만 완전한 탈중앙화를 달성하는 것이 가능하다는 사실에 대한 증거입니다.

성공적인 개인 정보 보호 도구인 Tornado Cash는 발신자와 수신자를 위한 거래 데이터를 난독화하며 2억 4,700만 달러의 총 가치 잠금(TVL)을 자랑합니다.

불행하게도, 이러한 수준의 탈중앙화는 돈세탁 혐의로 투옥된 프로젝트 개발자에게 높은 비용을 초래했습니다.

탈중앙화의 높은 비용
Tornado Cash 사례는 DeFi 생태계에 중요한 질문을 제기합니다.

• 창립자들은 완전한 탈중앙화와 관련된 위험을 감수할 의향이 있습니까?
• 사용자가 지갑을 블랙리스트에 올릴 위험이 있는 경우 완전히 분산된 응용 프로그램과 편안하게 상호 작용할 수 있습니까?

모든 DeFi dApp이 규제 기관에 의해 위협으로 인식되는 것은 아니지만 규제 개입의 가능성은 업계에서 항상 존재하는 관심사로 남아 있습니다. 실제로 최근 스테이블 코인에 대한 단속은 DeFi를 탈중앙화로 이끌고 있습니다.

DeFi 공간이 계속 발전함에 따라 탈중앙화와 규정 준수 사이의 균형을 유지하는 것이 이러한 프로젝트의 장기적인 성공과 지속 가능성에 매우 중요할 것입니다.

DAO의 D
예를 들어 미국 정부가 DAI를 블랙리스트에 올릴 것을 요구한다고 상상해 보십시오.

무허가 공장 풀 생성을 허용하는 Curve와 같은 분산형 자율 조직(DAO)은 이러한 요구 사항에 어떻게 대응할까요? Aave는 어떻습니까?

이 딜레마에 직면했을 때, Curve DAO는 스마트 컨트랙트 수준에서 DAI를 차단할 것인가, 아니면 스스로 블랙리스트에 오르는 위험을 감수할 것인가?

완전히 탈중앙화된 DeFi의 복잡한 환경을 탐색하는 것은 간단한 작업이 아닙니다. 프로젝트는 탈중앙화에 대한 약속과 잠재적인 규제 문제를 해결하고 지속 가능한 생태계를 유지해야 할 필요성 사이에서 신중하게 균형을 맞춰야 하기 때문입니다.

DeFi의 양방향 미래
실제로 DeFi 생태계 전체에는 세 번째 부분이 있습니다.

DeFi는 오늘날의 인터넷처럼 잠재적으로 양방향으로 동시에 발전할 수 있습니다. 대부분의 사용자는 규제된 서비스를 통해 인터넷에 액세스하지만 프라이버시를 추구하는 개인은 다크 웹을 사용하여 익명성을 높일 수 있습니다.

DeFi 프로토콜은 다양한 수준의 탈중앙화 및 규제 준수와 함께 유사하게 존재할 수 있습니다.

예를 들어 Uniswap 인터페이스는 검열되어 특정 토큰에 대한 액세스를 차단할 수 있지만 코드는 변경 불가능하고 차별적이지 않기 때문에 커뮤니티는 자체 UI를 자유롭게 만들 수 있습니다.

금융의 미래
최근 USDC 폭락은 DeFi 커뮤니티의 눈을 뜨게 했습니다. 그 위험은 TradFi 은행에서 비롯되었기 때문입니다. 이 사건은 그 사실을 아주 분명하게 보여주었다.DeFi는 우리가 생각했던 것처럼 탈중앙화되지 않았습니다. .
그러나 "DeFi"라는 용어는 깊이 뿌리 박혀 쉽게 교체되지 않을 것입니다.

그럼에도 불구하고 DAO는 완전한 탈중앙화라는 환상을 영속시키는 것을 멈추고 상황의 현실을 인정하기 시작해야 합니다.

본질적으로 우리는 "DeFi"라는 용어를 계속 사용하지만 우리는 그것이 탈중앙화 요소와 중앙화 요소를 모두 포함하는 온체인 금융의 개념을 더 정확하게 나타낸다는 점을 염두에 두어야 합니다.

이러한 이해를 수용함으로써 DeFi 커뮤니티는 보다 탄력적이고 투명한 생태계를 구축하기 위해 노력할 수 있습니다.