온체인 암호화 인덱스가 어려움을 겪고 있는데 어떤 기회와 도전에 직면하고 있습니까?

인덱싱 또는 특정 규칙 세트 내에서 "자산 바구니"에 투자하는 것은 지난 수십 년 동안 최고의 투자 트렌드였습니다. 2020년까지 인덱스 펀드의 총 관리 자산(AUM)은 10조 달러 에 이를 것입니다. 3대 인덱스 펀드인 BlackRock, Vanguard 및 State Street는 총 22조 달러의 AUM을 관리합니다. 3대 지수 제공업체인 S&P Dow Jones Indices, FTSE Russell 및 MSCI는 지수를 기반으로 총 자산 관리 규모가 40조 달러 이상에 기여했습니다.

한 세트의 프레임워크 또는 방법론 내에서 투자할 수 있는 능력은 멀리 갈 수 있으며 투자자에게 다양화와 비용 절감을 제공합니다.

출처: 파이낸셜 타임즈

웹 2.0과 달리 처음부터 제품을 토큰과 연결할 수 있기 때문에 암호화폐는 본질적으로 금융 우선 분야입니다. 이 환경은 탐색하기 어렵지만 온체인 인덱스 공급자를 위한 준비가 되어 있습니다. 블록체인 기술은 암호화폐 시장을 보다 투명하고 개방적으로 만들었으며 이는 지수를 제대로 구성하는 핵심 요소입니다. 솔직히 온체인 인덱스 공간에서 큰 성공을 거두지 못했다는 것은 놀라운 일입니다.

이 게시물에서는 온체인 지수가 어려움을 겪고 있는 이유, 장단점, 암호화폐 시장의 미래에서의 역할에 대해 설명합니다.

이 기사의 요점에 대한 간략한 설명:

• 인덱싱은 항상 최고의 투자 트렌드였습니다.암호화폐가 10조 달러의 시장 가치에 도달하려면 인덱싱을 수용해야 합니다.
• 온체인 지수는 잘못된 인구 통계를 대상으로 하기 때문에 현재 정체되어 있습니다.
• 스마트 계약은 온체인 인덱싱 방법을 자동화하는 데 적합하지만 강력한 프레임워크와 프로토콜 수준의 적응성이 필요합니다.
• 거버넌스가 의도한 대로 작동한다면 온체인 인덱스 승자는 암호화폐의 BlackRock이 될 것입니다.
• 온체인 지수는 분산이 부족하여 최적화를 위해 중앙 집중식 절충이 필요할 수 있습니다.

강점과 도전

온체인 지수가 있는 상황은 기껏해야 이상적이지 않습니다. 이들 중 가장 큰 Index Coop은 모든 상품에 걸쳐 총 AUM이 약 7천만 달러입니다. 21Shares의 Amun은 아직 AUM 100만 달러를 달성하지 못했습니다. 온체인 지수가 번성하지 않는 것이 분명합니다.

출처: 듄

인덱스 투자의 주요 이점은 규율로 귀결되기 때문에 이것은 아이러니합니다. 무슨 일이 있어도 따라야 할 일련의 규칙이 있다면 감정에 따라 즉석에서 결정을 내릴 가능성이 적습니다. 이는 암호화폐와 같은 변동성이 큰 시장에서 특히 유용합니다. 또한 많은 인덱스 공급자가 구현하는 방법은 사람의 개입이 적은 스마트 계약에 의해 실행하기에 적합합니다.

디파이펄스 지수가 다음 지표를 고려하여 매월 자동으로 재조정되는 방법을 구현한다고 상상해 보십시오.

• 계약 순이익
• 토큰 보유자와 이익 공유
• GitHub의 개발자 활동
• 자유 유동 / 순환 공급
• 소득 기회

시가 총액에 크게 의존하지 않고 흥미로운 온체인 지수를 만드는 방법은 많습니다. 자산 등급으로서의 암호화폐는 이미 높은 상관관계를 가지고 있으며, 암호화폐 대중에게 제품을 마케팅하려는 경우 상한선 가중 지수는 다소 쓸모가 없습니다.

인덱스가 제공하는 일반적인 이점 외에도 온체인 인덱스는 투명성과 구성 가능성을 제공합니다. 사용자는 지수 아래의 자산 이동이 어떻게 처리되고 있는지 정확히 확인할 수 있으며 사실상 24/7 감사 추적이 가능합니다. 그렇다면 온체인 지수가 고전하는 이유는 무엇일까요?

간단히 말해서 온체인 지수:

• 잘못된 타겟팅
• Degen 부족(고위험 거래에 관련된 개인)
• 유통 부족

그것을 분해합시다.

대상 청중이 잘못 배치되었습니다. 온체인 지수와 상호 작용한다는 것은 사용자가 온체인 거래를 수행하고 DeFi 생태계에 참여할 만큼 충분히 정통하다는 것을 의미합니다. 이러한 사용자는 클래스 101 시장 참가자로 간주되지 않으며 주로 TradFi 인덱스 펀드의 대상입니다. Goldman Sachs에서 일하는 금융 졸업생은 인덱스 펀드를 통해 투자하지 않고 대신 자신의 자금을 관리하려고 할 것입니다. 인덱스 펀드는 특히 자본 시장의 세부 사항을 좋아하지 않고 의사 결정 과정을 위임하는 것을 선호하는 사람들에게 매력적입니다.

데겐이 부족합니다. 온체인 지수와 상호 작용하는 암호화폐 사용자는 Degen이 "빅 10 암호화폐" 지수와 같은 것을 구매하는 데 신경 쓰지 않을 정도로 충분할 것입니다. 그들은 비대칭 수익을 생성할 다음 암호화 자산 배치를 찾거나 오히려 MIM의 Degenbox에 투자하여 안정적인 코인 수익을 5배로 늘리기를 원합니다. 지금까지 우리는 어떤 온체인 인덱스 공급자도 이러한 요구를 충족시키는 것을 보지 못했습니다. 또한 암호 화폐에 투자한다는 것은 이미 일반 투자자보다 더 많은 위험을 감수하고 있다는 것을 의미하며 이는 인덱스 투자와 정반대입니다.

배포 부족. TradFi 인덱스 펀드의 분포는 우수합니다. 거의 모든 사람이 퇴직 계좌, 은행 계좌 또는 기타 수단을 통해 이러한 자금에 투자할 수 있습니다. 암호화 공간에서 공간은 온체인 인덱스가 동일한 수준의 분포를 갖기 전에 규제 장애물을 극복해야 합니다. 그럼에도 불구하고 온체인 지수는 분포를 확장하기 위한 암호 고유 전략을 가지고 있습니다. 여기에는 인기 있는 암호화 지갑 및 교환과의 통합이 포함됩니다. 기본적으로 수직 통합 또는 가능한 한 수직으로 작동합니다.

온체인 지수 제공자가 자체 토큰을 보유하고 있는 경우 전략적으로 해결해야 하는 규제 문제도 있습니다.

거버넌스로 돌아가기

내가 출판한 첫 번째 기사에서 나는 토큰의 최종 게임에 대해 썼고( "토큰의 진화 방향" 의 CT 중국어 편집 버전 참조) 토큰의 최종 게임은 실제로 토큰화된 자산이라고 생각합니다. 이 논문을 바탕으로 암호화폐 거버넌스가 실제로 작동한다면 온체인 인덱스의 승자는 많은 프로토콜에 많은 영향을 미치는 암호화폐의 BlackRock이 될 것입니다.

예를 들어 BlackRock은 대부분의 S&P 500에서 상위 5위 주주이기 때문에 ESG 의제를 발전시켜 왔으며 BlackRock에 상당한 의결권을 부여했습니다. 익숙한 소리?

출처: 블룸버그

DeFi 1.0 프로토콜을 둘러싼 최근의 드라마와 토론을 감안할 때, 이러한 거버넌스 포럼에 참여할 수 있는 크고 영향력 있는 단체가 있다고 상상해 보십시오. 일부는 이것이 상황을 복잡하게 만들 뿐이라고 말할 것이지만, 다른 사람들은 온체인 지수 제공자가 구성 요소를 적절하게 대표한다면 소규모 토큰 보유자에게 더 많은 발언권을 줄 것이라고 말할 것입니다.

10조 달러 자산 클래스 되기

암호화폐는 벤처 캐피털이 선호하는 자산 클래스로 남아 있습니다. 나는 대부분의 순수 유동적(비 VC) 암호화폐 활성 관리자가 지난 몇 년 동안 더 넓은 암호화폐 시장을 능가하지 못했다고 거의 보장할 수 있습니다. 그러나 모든 것이 순조롭게 진행된다면 암호화폐는 성숙할 것이며 향후 10년 이내에 자산 클래스는 주식과 유사해질 것입니다. 이런 일이 발생하면 암호화폐가 자산 클래스로 계속 성장하려면 번창하는 색인화 환경이 필요합니다.

온체인 지수는 기관과 암호화폐 고유의 퇴화 사이에서 성장과 분배 전략의 균형을 맞출 수 있다면 이러한 성장을 포착할 준비가 되어 있습니다. 오프체인 지수 제공자와 확장하고 경쟁하기 위해서는 일종의 중앙 집중화 절충이 필요합니다. 이를 성공적으로 수행하고 제도적 측면과 암호화폐 측면 모두에서 성장하는 회사는 궁극적으로 승리할 것입니다.