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2022년 10월 10일, 유럽 의회 위원회는 암호화 자산 규제 법안(MiCA)의 시장을 승인했고 유럽 의회도 자금 이전 규정(TFR)에 투표했습니다.

MiCA가 시행되면 EU에서 암호화폐 규제의 이정표가 될 것입니다. 암호화폐에 대한 여러 국가의 규제가 제대로 시행되었다면 FTX 사건은 발생하지 않았을 것입니다. MiCA에서는 중개 서비스 제공자, 즉 암호화폐 거래소와 스테이블 코인 발행 주체에 대한 규정을 명확하게 정의하고 엄격하게 시행합니다. MiCA는 EU 국가의 단편적인 규제 환경을 통합된 전체로 강화할 수 있을 뿐만 아니라 전 세계의 암호화 자산에 대한 법률에 큰 영향을 미쳐 암호화 시장을 급속한 성장에서 합법적인 시대로 촉진합니다.

MiCA의 타임라인을 상기하십시오.

MiCA는 원래 올 11월 본회의에서 최종 투표를 할 예정이었지만 EU 대변인은 최근 초안이 24개 언어로 번역되어야 하므로 2023년 2월로 연기한다고 발표했습니다. MiCA가 입법된 후 EU의 규제 기관이 법안을 기반으로 새로운 규칙을 작성하고 적용할 충분한 시간을 갖기 위해서는 MiCA가 입법된 후 또 다른 12-18개월이 필요하며 이르면 2024년 2월에 발효될 것으로 예상됩니다. 초기 승인 MiCA의 출시는 6월이 될 것으로 예상되었지만 10월이 되어서야 이루어졌습니다. 실제 시행도 늦어질 전망이다. MiCA에 대한 계획은 반복적으로 연기되었지만 암호화폐 산업의 중요성은 여전히 남아 있습니다.

이 기사는 MiCA를 목표 유형의 암호화 자산, 접근 방식 및 암호화 시장에 미치는 영향의 관점에서 분석하고 해석합니다.

MiCA가 주목받는 이유

첫째, MiCA는 보편적으로 적용될 수 있는 상위 수준에서 법제화되어 있다. EU에는 AML 외에 암호화 자산에 대한 다른 통합 규제 프레임워크가 없습니다. MiCA가 발효되면 전체 EU에 적용되며 회원국의 법률보다 상위에 있습니다. MiCA는 또한 회원국의 규제 당사자에게 추가 집행 권한을 부여합니다. 암호화 자산 서비스 제공업체는 5억 명의 소비자가 있는 27개 EU 회원국 내에서 운영하기 위해 하나의 규제 프레임워크 요구 사항만 준수하면 됩니다. 관련 기관의 규정 준수 비용이 크게 절감됩니다.

둘째, MiCA는 스테이블 코인 및 암호화 자산 서비스 공급자(CASP)와 같은 암호화 자산에 대한 규제 규칙을 명확히 하여 시장 참여자에게 명확한 지침을 제공하고 업계의 건전한 발전 경로를 보장하여 소비자 보호 및 시장 신뢰를 향상시키는 데 도움이 됩니다.

마지막으로 MiCA는 암호화폐 자산의 입법에 있어 전 세계 국가에 영향을 미치는 모범적인 존재가 될 수 있습니다. 암호화폐 시장의 급속한 발전으로 DeFi, NFT와 같은 금융 혁신이 이루어졌지만 자금세탁, 탈세, 사기, 자산 도피, 테러 조장 등의 문제가 동반되고 있습니다. 전 세계 많은 국가에서 암호화폐 자산의 규제 프레임워크를 적극적으로 탐색하고 있으며 MiCA는 세계 주요 사법 분야의 고급 규제 프레임워크로서 일부 국가의 입법에 대한 참조를 제공할 뿐만 아니라 일부 보수적인 규제 프레임워크를 촉진할 수 있습니다. 암호화 자산에 대한 부정적인 태도를 뒤집는 국가.

MiCA의 대상 암호화 자산 유형

MiCA의 주요 규제 요소는 다음과 같습니다. 첫째, 스테이블 코인 및 기타 암호화 자산과 같은 지불 기반 토큰에 대한 규제 요구 사항; 둘째, 발행자, 공급자, 거래 플랫폼 등과 같은 다양한 암호 자산 서비스 공급자에 대한 규제 요구 사항입니다.

MiCA는 적용 범위, 암호화폐 자산의 분류, 해당 규제 기관 및 해당 정보 보고 시스템, 비즈니스 행위 제한 및 행위 규제 시스템 등을 명시합니다. EU 금융법 및 금융 상품으로 인정되는 암호 자산은 MiCA의 규제를 받지 않습니다. 예를 들어 보안 토큰 및 중앙 은행 디지털 통화는 MiCA에서 제외됩니다.

MiCA 집행은 각 회원국이 공표한 규제 기관에서 관리합니다. 규제 기관은 신규 기관이거나 기존 기관일 수 있으며 EBA(European Banking Authority) 및 ESMA(European Securities and Markets Authority)가 EU 수준에서 규제 기관 역할을 합니다.

MiCA는 암호화폐 자산을 기초자산 유무에 따라 전자화폐토큰(EMT)과 자산참조토큰(ART), 기타 암호화폐 자산으로 분류한다.

● EMT는 동전이나 지폐에 대한 전자적 대안으로 한 종류의 명목 화폐를 참조하여 가치를 고정합니다. 즉, "전자 화폐"로 간주될 수 있으며, 알리페이, 위챗페이 등

●ART는 하나 이상의 화폐 통화를 포함할 수 있는 다른 가치 또는 권리를 참조하여 가치를 고정합니다. ART는 EMT 이외의 자산이 지원하는 다른 모든 암호화 자산을 다룹니다. 예를 들어, USDT와 USDC는 미국 달러와 미국 국채로 뒷받침되는 스테이블 코인이고 Pax Gold는 실물 금 자산으로 뒷받침됩니다.

● 기타 암호화폐 자산은 EMT, ART를 제외한 모든 기타 암호화폐 자산입니다. EMT 및 ART에 비해 다른 암호화 자산에 대한 규제는 비교적 느슨하여 백서 제출, 승인 및 마케팅, 조직 및 기술에 대한 일반적인 규제 규칙 준수만 요구합니다.

MiCA 면제 :

● 무료로 취득한 기타 암호화 자산. MiCA에서 "무료"의 정의는 엄격하게 적용됩니다. 개인 정보 교환, 회비, 커미션, 금전적 또는 비금전적 혜택을 지불하여 획득한 암호화 자산은 정의상 무료로 획득한 암호화 자산이 아닙니다.

● 분산 원장 기술(DLT, 분산 원장 기술) 유지 또는 비트코인과 같은 트랜잭션 검증에 대해 보상되는 암호화 자산.

● 상품 또는 서비스와 교환하는 데 사용되는 유틸리티 토큰. 아직 준비되지 않은 상품 및 서비스에 대한 유틸리티 토큰의 경우 계획 기간이 12개월 이상인 경우 MiCA가 적용됩니다.

● 고유하고 다른 암호화 자산과 대체할 수 없는 암호화 자산, 즉 NFT(MiCA는 텍스트에서 "NFT"라는 용어를 직접 사용하지 않음).

Stablecoin, DeFi 및 NFT에 대한 MiCA의 규제 접근 방식

MiCA는 스테이블 코인 발행자가 1:1 비율로 충분한 유동성 준비금을 확보하고 부분적으로 예치금 형태로 확보하도록 요구함으로써 소비자를 보호할 것입니다. 각각의 스테이블코인 보유자는 언제든지 발행자의 책임으로 소유권을 주장할 권리가 있으며 준비금 운영에 적용되는 규칙은 충분한 최소 유동성을 제공할 것입니다. 모든 유형의 스테이블 코인은 유럽 은행 당국(EBA)의 규제를 받습니다.

MiCA에 정의된 일일 거래 수는 100만 건을 초과할 수 없으며 비유로 기반 스테이블 코인의 거래량은 2억 유로를 초과할 수 없습니다. 현재 암호화폐 거래량의 75% 이상을 차지하는 3대 스테이블코인인 USDT, USDC, BUSD는 MiCA의 일일 거래량과 거래량 기준을 크게 초과했다. EU가 향후 비유로 스테이블 코인에 대한 규제 정책을 지속적으로 추진한다면 EU 암호화폐 시장의 경쟁력과 혁신 잠재력을 저해할 수 있습니다.

MiCA는 DeFi 정보 구조가 기존 금융과 다르기 때문에 표준화된 정책이 DeFi를 효과적으로 규제할 수 없기 때문에 당분간 규제 범위에 DeFi를 포함하지 않았습니다. EU는 DeFi를 위한 "임베디드 규제" 솔루션을 시범 운영하고 있습니다.

9월 28일, EU 웹사이트에서 "이더리움에 DeFi의 임베디드 규제" 연구에 대한 공개 경매가 시작되었습니다. 예산은 약 250,000유로이며 연구 기간은 15개월이 될 것으로 예상됩니다. "임베디드 규제" 솔루션은 규제 당사자에게 온체인 데이터를 읽음으로써 규정 준수에 대한 자율 감시 기능을 부여하고 시장 참여자의 활성 데이터 수집, 유효성 검사 및 각 규제 기관에 대한 제출 요구를 완화합니다.

NFT도 일시적으로 MiCA에서 제외됩니다. MiCA에 따르면 고유하고 다른 암호화 자산과 대체할 수 없는 암호화 자산은 이 규정의 범위를 벗어나며 유럽 위원회는 18개월 이내에 대체 불가능한 토큰(NFT)에 대한 규제 체제를 평가하고 수립해야 합니다. . MiCA는 일반적으로 사용되는 "NFT"라는 용어를 삽입하지 않고 이러한 암호 자산을 외관보다 자연의 원칙으로 설명합니다. NFT의 가치는 고유성과 기능으로 구성됩니다. 단일 가격 책정 메커니즘으로 가격을 책정하거나 단일 자산 클래스로 측정할 수 없습니다. 따라서 F-NFT(Fractionalized NFT)는 고유하거나 대체 불가능한 암호화 자산으로 간주되지 않습니다. 동시에 과도한 양의 NFT 발행은 본질적으로 대체 가능한 것으로 간주되며 MiCA의 규정이 적용됩니다.

예외적으로 엄격한 자금 이체 규정(TFR)이 유효합니까?

TFR은 자금 세탁 방지(AML) 및 테러 자금 조달 방지(CTF)를 개선하기 위한 EU의 지속적인 입법 조치의 일환으로 2021년 7월 유럽 위원회에 처음 제출되었습니다.

TFR에서는 완전한 KYC 없이 암호화 자산 서비스 제공자(CASP)의 계정 간에 암호화폐를 전송할 수 없습니다. 암호 교환 클라이언트에서 비수탁 지갑 주소로의 전송은 지갑 주소가 보낸 사람의 것임을 나타내는 초기 KYC 없이는 CASP에 의해 진행될 수 없습니다. 두 개의 비수탁 지갑 간의 전송은 TFR에 의해 규제되지 않습니다.

피드백은 CASP에 대한 규제 경계를 명확히 하는 데 도움이 될 것이라고 주장하는 지지자들이 주장하는 EU 대중에 따라 다르지만 시장 참가자가 규칙의 기술적 요구 사항을 준수할 수 없다는 우려와 개인 데이터 수집이 반드시 그렇지 않을 수 있다는 우려에 반대하는 사람들이 더 많습니다. TRF가 유럽 연합 기본권 헌장의 개인정보 보호 조항을 위반하는 것은 말할 것도 없고 자금 세탁을 방해합니다. MiCA에 대한 투표가 2023년 2월로 연기됨에 따라 TFR에 대한 입법 작업도 지연될 수 있으며 많은 사람들이 최종 텍스트에서 암호 자산의 전문성을 완전히 고려하면서도 궁극적인 규제 목표에서 벗어나지 않는 일부 조정을 기대하고 있습니다. 투명성 향상.

업계에서 MiCA의 중요성

MiCA의 네 가지 기본 목표는 암호화 자산에 대한 규제 프레임워크 구축, 암호화 시장의 혁신 활동 및 공정한 경쟁 지원, 소비자/투자자 보호 및 시장 무결성 강화, 금융 시스템의 안정성 보장입니다. MiCA 및 TFR이 구현된 후 여러 가지 중요한 변경 사항이 나타날 것으로 예상됩니다.

(1) EU 내에서 통일된 규제 및 집행 시스템이 형성됩니다. MiCA 집행은 각 회원국의 지정된 기관에서 관리하며, EU 수준에서는 EBA(European Banking Authority)와 ESMA(European Securities and Markets Authority)가 담당하며, 구체적으로는 Crypto Asset Service Provider입니다. (CASP)는 EU 회원국에서 등록되고 승인되는 한 EU 내에서 합법적입니다.

(2) 규제 대상인 암호화폐 프로젝트 및 암호화폐 자산 서비스 제공자(CASP)에 대한 정보 보고 시스템 및 비즈니스 수행 제한 사항이 명시되어 있으며, 보다 구체적으로 마케팅 커뮤니케이션의 내용, 암호화폐 프로젝트의 정보 공개 및 수정은 다음과 같습니다. 규제.

(3) 소비자는 적절한 보호를 받으며 암호화폐 시장 조작 및 내부자 거래와 같은 행위는 금지됩니다. 예를 들어, 스테이블코인 프로젝트와 CASP(암호자산 서비스 제공자)는 준비금에 대한 명확한 요구 사항이 있습니다. 자금이 더 많고 시장에 더 많은 영향을 미칠 가능성이 있는 프로젝트는 규제 대상이 더 많아 FTX와 유사한 미래의 사고를 효과적으로 예방할 수 있습니다.

(4) 중요 자산에 대한 규제가 더 엄격해지고 혁신을 위한 더 많은 여지가 있습니다. 규제의 경계는 중요하고 성숙한 암호화 자산에 대해 명확하게 정의되며 NFT 및 DeFi와 같은 저개발 암호화 자산은 혁신을 방해하지 않도록 현재 규제 프레임워크에서 제외됩니다.

(5) 암호화 자산 추적, 자금 세탁 방지 및 테러 방지가 더욱 강화됩니다. TFR은 최소 임계값을 제거하고 소액 양도 면제를 통해 "여행 규칙"을 모든 암호화 자산 거래로 확장합니다. 암호화 자산 서비스 제공자(CASP) 플랫폼에서 거래할 때 양 당사자는 자금 출처 및 관련 수혜자를 포함하는 개인 정보를 완전히 공개해야 합니다.

MiCA의 구현은 EU 전역의 27개 회원국에서 효과적인 통합 규제 프레임워크를 보장하므로 EU 내 다양한 관할권에서 규정 준수 및 확장 비용에 대한 암호화 프로젝트 및 교환의 부담이 완화되고 암호화 자산 사용자가 이제 시장이 더 커짐에 따라 더 많은 유동성과 기회가 있는 시장에 진입할 것입니다. 정보 공개, 준비금, 마케팅 커뮤니케이션 및 운영에 대한 사양을 제외하고 암호화 회사는 스테이블 코인 예치에 대한 이자를 받을 수 없습니다. 중앙 집중식 거래소와 같은 중개자에 대해 더 많은 규제가 나오고 있으며, 이는 "야생적인" 성장에 사용되는 일부 암호화폐 거래소가 더 많은 제한에 직면할 것이기 때문에 불편할 수 있으며, 전통적인 금융의 더 많은 자금과 기관이 적절한 시기를 찾을 수 있습니다. 포털이 당국의 눈에는 다소 깨끗하기 때문에 입력합니다. 암호화 산업에 대한 MiCA의 긍정적인 영향은 부정적인 것보다 큽니다. 규제된 시장은 암호화 자산의 전반적인 개발에 더 도움이 되고 소규모 암호화폐 거래소 및 신생 기업은 대규모 거래소 및 Binance와 같은 암호화 프로젝트보다 MiCA로부터 더 많은 혜택을 받을 수 있기 때문입니다.

마지막으로 MiCA와 TFR은 EU에서 규제할 암호화폐 시장의 시작에 불과합니다. 앞으로도 더 많은 변화와 불확실성이 여전히 테이블 위에 있을 수 있습니다. MiCA 및 TFR에는 많은 검열 조건이 있으며 비수탁 지갑, NFT 및 행위의 지속 가능성과 같은 많은 주제가 발효 후 1~3년 동안 검토 및 재평가됩니다. MiCA 및 TFR 외에도 EU는 DLT 샌드박스, DORA(Digital Operational Resilience Act), DeFi의 "내재된 규제", NFT 보고서 및 디지털 유로에 관한 법률.

참조

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2.https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=uriserv:OJ.L_.2018.156.01.0043.01.ENG

삼.https://www.consilium.europa.eu/en/press/press-releases/2022/06/29/anti-money-laundering-provisional-agreement-reached-on-transparency-of-crypto-asset-transfers/

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8.https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/PDF/?uri=CELEX:52020AE4982&rid=1

9.https://edps.europa.eu/data-protection/our-work/publications/opinions/edps-opinion-proposal-regulation-markets-crypto_en

후오비 연구소 소개

후오비 블록체인 응용 연구소(이하 "후오비 연구소")는 2016년 4월에 설립되었습니다. 2018년 3월부터 블록체인의 다양한 분야에 대한 연구와 탐구를 포괄적으로 확장하기 위해 노력하고 있습니다. 연구 대상으로서 연구 목표는 블록체인 기술의 연구 개발을 가속화하고 블록체인 산업의 응용을 촉진하며 블록체인 산업의 생태적 최적화를 촉진하는 것입니다. 주요 연구 내용에는 산업 동향, 기술 경로, 블록체인 분야의 애플리케이션 혁신, 모델 탐색 등이 포함됩니다. 블록체인의 전체 산업 체인을 포괄하는 연구 플랫폼을 구축하기 위해 다양한 형태를 통해 기업, 대학 및 기타 기관. 업계 전문가들은 전체 블록체인 산업의 건강하고 지속 가능한 발전을 촉진하기 위해 견고한 이론적 근거와 추세 판단을 제공합니다.

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