Ethereum이 Bitcoin을 능가하는 이유는 암호화 산업에 좋은 것입니다.

합병이 이루어졌습니다. ETH가 BTC를 추월하고 있습니까?

이더리움의 토크노믹스 역학은 극적으로 변했습니다.

Ethereum은 이제 유효성 검사기를 차단하기 위해 훨씬 적은 ETH를 발행합니다.

ETH 공급 증가의 감소는 큰 영향을 미칩니다.

이더리움은 더 많은 수익을 창출하고 수익성 이 있으며 비트코인과의 경쟁적 위치를 크게 향상시킵니다.

이것은 "flippening"이 온다는 것을 의미합니까?

이것이 암호 화폐 산업에 좋은가요?

암호화 산업에 "Flipping"이 좋은 이유

"Flipping"은 ETH의 시가 총액이 결국 BTC의 시가 총액을 능가한다는 것을 의미합니다.

물론 저와 같은 ETH 지지자들은 "뒤집기"가 일어나기를 원합니다.

그러나 우리 개인의 금전적 이익을 차치하고 암호화폐 산업에 "플립핑"이 좋은가요?

비트코인이 1위인 것이 무슨 문제입니까?

지금까지는 너무 좋았지, 그렇지?

"뒤집기"가 암호화폐 산업에 좋을 수 있다면 왜 아직 일어나지 않았습니까?

이러한 질문은 서로 얽혀 있으며 아마도 BTC 수익의 세부 사항을 탐구함으로써 가장 잘 연구될 수 있습니다.

신뢰할 수 있다고 해서 투자할 수 있는 것은 아닙니다

비트코인은 가장 신뢰할 수 있는 중립 자산입니다. 이는 비트코인 프로토콜이 성숙하고 변경되지 않을 것으로 예상되기 때문이며 작업 증명은 단순성과 입증된 기록으로 인해 위험을 크게 줄입니다.

Bitcoin의 기본 코드를 일방적으로 수정하고 노드 크기를 늘리려는 조직화된 그룹의 시도가 수년 동안 수십 번 실패했습니다. Satoshi의 원래 의도와 상관없이 BTC의 신뢰성은 본질적인 가치 제안의 핵심이 되었습니다.

그러나 비트코인의 신뢰성은 자산이 그 가치를 유지하거나 구매력 또는 명목 화폐의 증가를 의미하지는 않습니다. 반대로 비트코인의 핵심 설계는 프로그래밍이 불가능하고 보유자에 대한 가치 축적이 없으며 비트코인의 채굴 비용 구조는 많은 양의 가치 유출을 야기할 것입니다.

이것이 비트코인의 경우 신뢰할 수 있는 것이 투자 가능한 것과 같지 않은 이유입니다.

이를 배경으로 BTC의 과거 수익률부터 시작하여 BTC가 어떻게 작동하는지 살펴보겠습니다.

2016년경에 무슨 일이 있었나요?

2013년부터 2016년까지 싸게 사서 비싸게 팔면 BTC가 6배 정도 돌아옵니다. 하지만 2013년 고점에서 비트코인을 사서 2016년에 팔았다면 수익을 내지 못했습니다.

2016년 이후에는 상황이 완전히 다릅니다. 2016년에 비트코인을 구입하여 오늘까지 보유했다면 20~40배의 수익을 올렸습니다.

2016년 최저점에서 비트코인을 구매하고 2021년 최고점에서 매도하는 것은 어떻습니까? 당신은 130 번 적립됩니다.

누군가는 "2016년 이전은 암호화폐의 암흑기 같았습니다. 그건 상관없습니다. 우리는 이제 막 시작했습니다."라고 항의할 수 있습니다.

2016년경에 BTC가 다음 몇 년 동안 더 나은 성과를 내기 위해 무슨 일이 있었습니까?

2016년 전후에 비트코인에 어떤 일이 발생하여 매우 높은 수익을 창출했습니까?

비트코인 자체는 변경되지 않았습니다. 결국, 불변성은 비트코인의 특징이자 최적의 신뢰성의 일부입니다. 물론 라이트닝 네트워크는 2016년 이후에 출시됐지만 거의 인기를 끌지 못했다.

2016년경 비트코인의 잠재력을 열어준 또 다른 일이 있었을까요? 전 세계가 Bitcoin에서 잠들고 어떤 이유로 깨어 났을까요?

아니면 BTC를 위해 어떤 무형의 요소가 양조되고 있었고 그 이정표가 2016년경에 달성되었을까요?

이러한 설명 중 어느 것도 그럴듯하지 않습니다. 비트코인이 2016년경에 어떻게든 진화했거나 그 잠재력을 드러냈다는 생각은 지난 몇 년 동안 우리가 본 내러티브와 데이터로는 설명할 수 없습니다.

Bitcoin은 web3를 타고

그래서, 무슨 일이야?

내 생각에 역사적인 내러티브와 데이터에 맞는 가장 간단한 사실은 2016년 이후 암호화폐 시장의 모든 주요 촉매제가 비트코인이 프로그램을 지원하지 않는 web3 애플리케이션의 약속 또는 실현에 의해 주도되었다는 것입니다.

2016년 이더리움이라는 작은 프로젝트가 큰 성공을 거두기 시작했고 퍼블릭 블록체인의 주판이 아닌 컴퓨터로서의 역할을 배가시키기 위해 노력했습니다.

진실은 지금까지 대략 수명 주기의 후반부에 BTC가 이더리움 커뮤니티(및 기타 몇 가지)가 만든 "실제로 유용한 것"의 거대한 물결을 서핑하고 있다는 것입니다.

이 시점에서 비트코인 우월주의자나 암호화폐 바스켓 투자자의 반응을 합리적으로 예상할 수 있습니다: "잠깐만, 비트코인이 지지 플레이어일 뿐인데 투자자가 비트코인을 사야 하는 이유는 무엇입니까? 현재 BTC 지배력은 약 38%입니다. 장난합니까? 당신은 생각합니다. ~$400B 시가 총액은 단지 실수입니까?"

예, 제가 말한 것이 바로 그것이고 아래에서 증명하겠습니다.

이것이 BTC가 투자로서 지속 가능하지 않은 이유이고, "플리핑"이 보장된 이유이며, 따라서 "플리핑"이 암호화 산업에 좋은 이유입니다. 왜냐하면 업계 리더로서 투자할 수 없는 자산을 제거할 것이기 때문입니다.

완전히 지속 불가능

비트코인은 "지속 불가능한 투자"의 정의에 완벽하게 들어맞습니다. Bitcoin의 작업 증명 사용을 진지하게 살펴보면 가치 유지 또는 축적 측면에서 Bitcoin의 지속 가능성에 의문을 제기하기 어렵습니다.

비트코인 수수료는 채굴자에게 직접 지불되며 비트코인 보유자에게 가치 축적을 제공하지 않습니다.

이것은 특히 고가의 채굴 비용 구조를 고려할 때 BTC를 영구적으로 수익성이 없게 만듭니다.

2024년 반감기 전에 BTC의 연간 인플레이션율은 2%입니다.

서류상으로는 좋은 것 같죠? 인플레이션이 2%밖에 되지 않는 이유는 무엇입니까?

문제는 채굴의 경제성으로 인해 작업증명(Proof of Work) 인플레이션(발행)이 BTC의 평가에 직접적인 자본 유출이라는 것입니다.

현물 가격의 약한 유동성과 함께 광부들의 BTC 매도는 BTC의 시장 가치에 큰 피해를 입혔습니다. 분해해보자...

평균적으로 중기적으로 채굴자들은 1달러의 BTC를 놓고 경쟁하기 위해 최대 1달러의 하드웨어 및 에너지 비용을 지출할 의향과 능력이 있기 때문에 그들이 번 BTC의 대부분을 버려야 합니다.

공급량의 X%를 덤핑하면 시가 총액이 X%보다 훨씬 더 많이 손상되기 때문에 이것은 BTC(그리고 어제 합병 전의 ETH)에 큰 문제입니다.

1달러의 비트코인을 덤핑하면 시가 총액이 5달러에서 20달러가 될 수 있는 것으로 추정됩니다.

전체 공급량의 일부 이상을 현물 가격으로 판매할 수 없다는 것은 암호화폐의 공공연한 비밀입니다. 오더북이 적고 유동성이 약합니다. 따라서 거의 모든 사람이 오늘날의 가격으로 판매할 수는 없지만 채굴자들은 지속적으로 판매함으로써 희소한 자원을 소진하고 있는 것이 분명합니다.

즉, BTC 채굴자들은 연간 총 공급량의 약 2%만 버릴 수 있지만 연간 순 법정 화폐 유입량의 2% 이상을 차지합니다. BTC 수수료는 항상 낮고 채굴자에게 지불되기 때문에(매각으로 이어짐) 이러한 사실의 합계는 많은 BTC 보유자가 간과할 수 있는 두 가지 매우 중요한 효과가 있습니다.

평균적으로 누군가는 가격을 안정적으로 유지하기 위해 매일 많은 비트코인을 구매해야 합니다. 2021년에는 BTC 가격을 안정적으로 유지하기 위해 매일 약 4,600만 달러의 법정 화폐 순유입이 필요할 것입니다. 다시 말해, "나는 당신을 위한 이 큰 투자를 가지고 있습니다. 우리는 원금을 잃지 않으려면 다른 사람들로부터 하루에 4,600만 달러의 새로운 돈이 필요합니다..."

비트코인 투자자가 50% 또는 5배 또는 40배의 수익을 얻으면 이러한 수익은 신규 진입자에게서만 나올 수 있습니다. 보유자는 의미 있는 수수료 수입을 받지 못하고 비트코인에 의미 있는 애플리케이션이 없으며 비트코인 가격은 채굴 비용으로 인해 안정적으로 유지될 수 없습니다.

사회적 불균형

장기적으로 지속 가능하지 않은 투자를 의도적으로 구매하는 사람은 누구입니까? 누가 그것을 구입하는 것이 좋습니다? BTC는 작년에 40%의 지배력과 총 암호화폐 시가총액 3조 달러로 어떻게 끝났습니까?

내가 아는 한 소수의 다양한 유형의 구매자가 각자의 이유로 BTC에 자본을 투자했을 수 있으며 대부분은 투자의 진정한 위험 프로필을 인식하지 못합니다.

첫째, 신규 진입자는 비트코인을 구매합니다. 예를 들어 베테랑 헤지 펀드, 장기 기관 투자자, 초고액 순자산가, 개인 투자자가 web3로 전환합니다. 이러한 웹3의 새로운 진입자들은 - 강세장 동안, 숫자 면에서 - 모두 흥분하고, 그들은 암호 화폐가 새롭고 복잡하다는 것을 알고 있으며, 그들은 우리가 달까지의 긴 여정에 있다는 것을 알고, 바구니를 합리적이고 비례적으로 할당합니다. 최고의 암호화 자산. Proportional은 투자 용어로, 이 경우 "단서가 없으므로 오늘 시가 총액에 비례하여 모든 것을 사겠다"는 의미입니다.

둘째, 장기 바스켓 할당자는 비트코인을 구매합니다. 이 사람들은 초기 투자를 좋아하는 크립토 OG이거나 독립적인 투자 대상을 육성하기보다 더 많은 연락처와 자금을 가진 크립토 VC일 수 있습니다. 이 사람들은 공간이 향하는 방향에 대한 확신이 없거나 발전하고 싶지 않기 때문에 비트코인을 구매하고 있으며, 그들이 위험하다고 생각하는 논쟁의 잘못된 편에 서지 않기를 원합니다. 설상가상으로, 이러한 장기 바스켓 할당자는 종종 새로운 진입자가 BTC에 투자하도록 돕는 데 중요한 역할을 하는 전문가입니다.

셋째, BTC를 구매하는 반사적 늑대. 그러나 그들은 또한 다음 사상 최고가에서 모두 팔 수 있습니다. 이들은 종종 web3로 이동하는 가장 영리하고, 가장 정통하며, 가장 굶주린 암호화 OG, VC 및 재무 담당자입니다. 반사적인 늑대들은 일반적으로 비트코인이 최고의 성과를 내는 투자가 아니라는 것을 잘 알고 있습니다. 그러나 그들은 더 큰 이익(종종 그들의 것)을 위해 "우리"가 일을 엉망으로 만드는 것을 피하고 대신 비트코인 홍보에 집중해야 한다고 생각합니다. 반사적인 늑대들은 비트코인 폭락이 가장 규모가 크고 가장 영향력 있는 암호화폐 투자자들에게 막대한 손실을 의미하며 잠재적으로 전체 공간과 그들의 포트폴리오를 손상시킬 것이라고 믿습니다. 따라서 반사적인 늑대는 문제를 뒤에 남겨 둡니다. 일부는 그들의 존재에 의문을 제기하거나 단순한 상인이라고 생각할 수 있습니다.

넷째, 트레이더는 BTC를 구매하고 수익을 가상 화폐 공간의 사실상의 기축 통화인 BTC로 전환합니다. 트레이더는 흐름을 따라갑니다. 표면적으로는 그렇게 보입니다. 그들은 현재 시대에 BTC가 나쁠 때 더 좋고 나쁠 때 더 나쁘다는 것을 알고 있습니다. 트레이더는 매우 짧은 시간 범위를 가지고 있으며 비트코인을 더 위험한 투자 기반으로 사용합니다. 어떤 면에서 트레이더는 모든 비트코인 구매자 중에서 가장 합리적이거나 가장 덜 파괴적입니다.

다섯째, BTC 하드코어 팬은 BTC를 구매합니다. 그들은 비트코인이 세계 역사상 가장 신뢰할 수 있는 화폐에 가장 가깝다고 진정으로 믿습니다. 그들은 BTC가 최고 수준의 신뢰성을 가지고 있을 뿐만 아니라 이 신뢰성이 위험 조정 기준에 따라 우수한 장기 투자 및/또는 현재까지 최고의 암호 화폐 투자로 전환될 수밖에 없다고 믿습니다.

여기에 문제가 있습니다. 이 다섯 가지 유형의 비트코인 구매자 중 하드코어 비트코인 구매자만이 비트코인의 지배력이 무너진 후에도 그들 대부분이 계속 남아 있을 것이라는 희망을 가지고 있습니다. 비트코인 구매자들은 현대 금융에서 가장 큰 반사적 치킨 게임 중 하나에 집단적으로 참여하고 있습니다. 그들 중 Reflexive Wolves만이 게임의 본질에 대해 전혀 몰랐습니다.

이러한 비트코인 구매자 분류는 단순하지만 유용하다고 생각합니다.

이 글을 읽으면 BTC 우월주의자들과 "플립" 회의론자들은 더욱 자신감을 갖게 될 것입니다.

"물은 젖었고, 태양은 오늘 아침에 떴고, 이 건전한 ETH 우월주의자는 우리가 모두 틀렸다고 말하고 있습니다. BTC는 투자 수단으로 운명지어졌습니다. 그렇다면 왜 아직 '플립'이 일어나지 않았습니까?"

숫자, 이유를 설명하겠습니다.

ETH 광부는 역사적으로 비트코인 광부보다 훨씬 더 많은 급여를 받았습니다. 두 체인의 비용 구조가 바뀌었다면(예: BTC 채굴자가 ETH 채굴자와 동일한 수익을 얻거나 그 반대의 경우 또는 합병이 2년 전에 준비되었다면 이미 "전환"이 발생했을 수 있다고 생각합니다.

숫자를 쪼개보자...

거인의 어깨 위에 서서

광부 매도가 중요하고 위에서 언급한 것처럼 중요하다면 지난 몇 년 동안 ETH 광부가 BTC 광부(시가 총액으로 정규화)보다 2.5배에서 4배 더 많은 급여를 받았다는 것도 중요합니다.

지난해 BTC 채굴자는 166억 달러, ETH 채굴자는 184억 달러를 받았다.

반대로 작년에 비트코인과 이더리움의 비용 구조를 바꾸면 ETH 채굴자는 약 60억 달러를 벌고 팔고 BTC 채굴자는 약 500억 달러를 벌고 팔 것입니다.

이것이 핵심입니다. 작년에 이더리움 채굴자들은 비트코인 채굴자들이 BTC를 버렸던 것보다 18억 달러 더 많은 ETH를 벌고 버렸습니다. 두 체인의 비용 구조를 뒤집는 것을 상상한다면, 2021년에만 BTC 채굴자들은 이더리움 채굴자들이 ETH(500억 - 60억 달러)를 버리는 것보다 ~440억 달러 더 많은 BTC를 벌고 버릴 것입니다.

2021년에 이더리움은 비트코인보다 운영 비용이 더 많이 들며 상황이 역전되면 비트코인은 순 법정 통화 유입(즉, BTC의 신규 구매자)에서 ~458억 달러를 추가로 필요로 할 것입니다. 이 경우 두 체인의 시가총액은 현재와 같은 수준을 유지하게 됩니다.

특히 ETH가 시가 총액에 비해 광부로부터 매도 압력이 증가하는 상황에서 이러한 매우 큰 숫자는 "플립"이 아직 발생하지 않은 주요 동인입니다.

비트코인은 더 이상 앞서 있지 않습니다

무엇 향후 계획?

Ethereum은 광부 덤프를 제거하고 합병 후 지분 증명으로 이동했습니다.

우리는 이제 Layer 2를 통해 확장하면서 수익성을 향한 길을 가고 있으며 web3는 전 세계적으로 채택되고 있습니다.

이더리움은 포지티브섬 생산 경제가 되었습니다.

앞으로 몇 년 동안 위의 이유로 ETH가 BTC를 "뒤집을" 확률이 99%입니다. 1%는 알려지지 않은 불확실성 요인입니다. 꼬리 위험. 예를 들어 외계인이 나타나 비트코인을 유일한 글로벌 통화로 사용하도록 강요합니다.

ETH의 수익성, 낮은 검증 비용, dapp의 엄청난 성장, 신뢰할 수 있는 중립성으로 인한 좋은 분위기는 우리 업계를 "플립" 기간을 통해 이끌고 포스트 BTC 시대로 진입할 것입니다.

비트코인 시대와 작별

'플립'이 성공하는 날은 폭발적이고 스펙터클할 것이다.

중기적으로 이것은 BTC가 암호화폐 투자 골동품의 쓰레기통으로 일방적으로 전환되는 것입니다.

불행히도 많은 선의의 암호 화폐 및 web3 투자자는 BTC의 느린 하락과 격렬한 충돌 중에 많은 것을 잃을 가능성이 있습니다.

요컨대, 비트코인의 현재 40% 지배력은 확실히 ETH의 사전 PoS 비용 구조에 매우 반영적인 것으로 보이며, 덜하지만 올해 L2 생태계가 본격적으로 시작되기 전에 이더리움의 확장성 문제가 있습니다.

현재 "플립" 비율은 50% 미만입니다.

ETH가 천천히 BTC를 추월함에 따라 우리는 돌파점에 도달하고 "플립" 비율은 70%에서 100%로, 또는 80%에서 120%로 또는 하루 안에 최종 결과가 무엇이든 간에 점프할 것입니다. 비트코인 시대에 작별을 고하십시오.

플리핑(Flipping)'이 암호화폐에 좋은 이유: 건강의 새로운 시대

오늘날 대부분의 BTC 소유자를 포함한 우리 모두는 결국 몇 년 후에 BTC가 1위를 유지할 수 있다고 생각한 것이 얼마나 어리석었는지 되돌아보게 될 것입니다.

대체로:

BTC는 본질적으로 지속 불가능한 투자이며 애플리케이션 계층이 없고 유망한 수익 전망으로 인해 지속 가능하지 않을 것입니다.

채굴의 상당 부분이 진정으로 환경 친화적이 되더라도 BTC 채굴은 결코 ESG 친화적이지 않을 것입니다.

BTC는 자본, 관심, 특히 이더리움 및 보다 직접적이고 적극적으로 세상을 개선하는 다른 생태계로 흘러갈 수 있는 금전적 프리미엄을 끌어들입니다.

가치를 축적하는 대신 BTC는 가치를 유출합니다. "Flipping"은 암호 화폐 산업에 좋은 것입니다. 왜냐하면 산업 리더로서 투자할 수 없고 가치를 희석시키는 자산을 보유하는 것은 불안정하고 건강하지 않으며 안정적이고 건강한 web3 투자 환경이 필요하기 때문입니다.

"플립"에 대한 내 생각은 2년 동안 변하지 않았습니다.

BTC의 운명은 "플립"에서 살아남아 결국 존경받는 애완용 바위가 되는 것입니다.

오리지널 디지털 수집품. 시간이 되면 내 트로피 캐비닛을 위해 몇 개를 사겠습니다.

"플립" 이후 암호화 산업은 진정으로 건강한 시대를 시작할 것입니다.

지금은 ESG 친화성, 간소화된 비용 구조, 가치 있는 애플리케이션의 수익, 웹3 보편화, 글로벌 결제 계층으로서의 이더리움의 시대, 즉 모든 인간이 공정하게 경쟁할 수 있는 시대입니다.