SOL 서약에 대한 완벽한 가이드: 솔라나 서약 생태계를 메커니즘과 혜택 측면에서 설명하기

로스트인, 헬리우스 글, 글렌든 편집, 테크큐브 뉴스

솔라나 토큰을 보유하고 있고 이를 담보로 제공하고 싶지만 솔라나의 담보 메커니즘을 이해하지 못하시나요? 걱정하지 마세요. 이 가이드는 가장 일반적인 질문과 모든 주요 영역을 다루는 SOL 담보에 대한 포괄적인 개요를 제공합니다. 지금 바로 시작하세요!

왜 SOL을 서약해야 하나요?

SOL을 서약하는 것은 단순히 보상을 받기 위한 것이 아니라 솔라나의 탈중앙화 및 보안에 매우 중요합니다. SOL 토큰 보유자는 서약을 통해 네트워크의 안정성과 거버넌스에 기여할 수 있습니다. 이 과정에서 서약에 적합한 검증자를 선택하는 것이 중요합니다. 검증자에게 토큰을 맡기는 것은 대의 민주주의에서 투표하는 것과 유사하며, 이는 높은 온라인 상태를 유지하고 블록을 빠르고 정확하게 처리하는 검증자의 능력에 대한 신뢰를 나타냅니다. 다른 고려 사항으로는 검증자의 윤리적 행동, 하드포크에 대한 대응, 솔라나 생태계에 대한 기여도 등이 있습니다.

그리고 평판이 좋은 검증자 간의 합리적인 지분 분배는 네트워크의 탈중앙화에 더욱 기여할 수 있으며, 자금을 많이 보유한 단일 주체가 개인적인 이익을 위해 합의 결정을 조작하는 것을 효과적으로 방지할 수 있습니다.

서약하면 어떻게 되나요?

솔라나에는 네이티브 서약과 유동성 서약, 두 가지 형태의 서약이 있습니다. 현재 서약한 SOL의 94%가 네이티브 서약 형태이므로 이 글에서는 네이티브 서약에 초점을 맞추고 유동 서약에 대해 간략히 살펴보겠습니다. 네이티브 서약의 경우, 사용자는 다중 서명 자금 관리 도구(예: 스쿼드), 인기 지갑, 전용 서약 웹사이트 등 다양한 플랫폼을 통해 운영할 수 있습니다. 네이티브 서약을 만드는 과정은 비교적 간단합니다. 사용자는 토큰을 서약 계정에 입금한 다음 검증인을 통해 투표 계정에 위임하기만 하면 됩니다. 한 명의 사용자가 여러 개의 서약 계정을 만들 수 있으며, 각 계정은 동일하거나 다른 검증인에게 유연하게 위임할 수 있습니다.

< span style="font-size: 14px;"> 위: 단일 서약자가 여러 검증인에게 위임 

각 서약 계정에는 서약 권한과 출금 권한이라는 두 가지 주요 권한이 있습니다. 이 두 가지 권한은 계정 생성 시 시스템에 의해 자동으로 설정되며 기본적으로 사용자의 지갑 주소에 할당됩니다. 각 권한에는 고유한 책임이 있습니다. 출금 권한은 계정에 대한 더 높은 수준의 제어 권한을 가지며, 서약한 계정에서 토큰을 제거할 수 있는 권한이 있고 사용자가 서약 권한의 할당을 업데이트할 수 있습니다.

플레지에서 가장 중요한 시간 단위는 에포크이며, 솔라나의 각 에포크는 432,000 슬롯, 즉 약 2일간 지속됩니다. 솔라나의 각 에포크는 432,000 슬롯, 즉 약 이틀 동안 지속됩니다. 새로운 에포크가 열릴 때마다 시스템은 해당 서약자에게 자동으로 서약 보상을 지급합니다. 서약자가 수동으로 이 작업을 수행할 필요가 없으며, 각 에포크가 끝날 때마다 계정 잔액이 증가하는 것을 확인할 수 있습니다. 또는 사용자가 Jito 웹사이트를 통해 직접 MEV 보상을 수령할 수도 있습니다(자세한 내용은 나중에 설명).

기본적으로 SOL을 서약하면 토큰은 현재 에포크 기간 동안 잠깁니다. 사용자가 에포크 초기에 서약을 취소하는 경우, 최대 2일의 쿨오프 기간을 거쳐야 토큰을 인출할 수 있습니다. 에포크가 끝날 때 토큰을 인출하면 추가 대기 시간 없이 거의 즉각적으로 처리됩니다.

유사하게, 서약을 시작하려면 사용자가 서약 계정을 시작하는 시점에 따라 최대 이틀 또는 거의 즉각적으로 진행될 수 있는 예열 기간이 필요합니다. 이 과정에서 사용자는 솔라나 블록 브라우저를 참조하여 현재 진행 상황을 추적할 수 있습니다.

운영자는 어떻게 수익을 창출하나요?

검증자 운영자는 세 가지 주요 방법으로 수익을 창출합니다.

• 발행/인플레이션: 새로운 토큰을 발행

• 우선 수수료: 사용자는 자신의 거래 처리 우선순위를 정하기 위해 검증자에게 SOL을 전송합니다.

• MEV 보상: 사용자는 트랜잭션 패키지를 포함하기 위해 검증자에게 지토 팁을 지불합니다

검증자의 수익은 모두 SOL로 표시되며, 수익의 규모는 서약량에 직접적으로 연동됩니다. 운영 비용은 대부분 고정되어 있으며 SOL과 법정화폐를 혼합하여 표시합니다.

< span style="font-size: 14px;">위: 솔라나 검증인 총 서약 보상 (출처: Dune Analytics, 21.co)

토큰 발행

솔라나는 인플레이션 계획에 따라 정기적으로 새로운 SOL 토큰을 발행하고, 이 토큰을 각 에포크가 끝날 때마다 이 토큰을 검증인에게 서약 보상으로 분배합니다. 현재 솔라나의 인플레이션율은 4.9%이며, 장기 인플레이션율 1.5%로 안정화될 때까지 매년 15%씩 감소할 것입니다.

검증자가 받는 서약 보상은 체인에서 블록 노드가 되기 위해 올바르게 투표하여 획득한 포인트 수에 따라 크게 달라집니다. 예를 들어, 검증자가 다운타임을 경험하거나 적시에 투표하지 못하면 받는 포인트 수가 감소합니다. 평균 포인트 수로 볼 때, 총 서약의 1%를 보유한 검증자는 총 인플레이션의 약 1%에 해당하는 보상을 받을 것으로 예상됩니다.

또한 검증인의 서약 보상은 위임된 서약의 규모에 따라 더 세분화되어 분배됩니다. 이 과정에서 검증자는 서약자가 획득한 총 인플레이션 보상에 대해 일정 비율의 수수료를 부과할 수 있습니다. 이 수수료율은 일반적으로 한 자릿수 백분율이지만 0%에서 100% 사이의 숫자가 될 수 있습니다.

< span style="font-size: 14px;">위: 솔라나 인플레이션 타임라인

우선 수수료

솔라나 네트워크에서 현재 블록 생성자로 선정된 검증자는 처리된 각 트랜잭션에 대해 수수료를 징수하며, 이 수수료는 기본 수수료와 우선순위 수수료. 이러한 수수료는 검증자의 신원 계정에 즉시 입금됩니다. 이전에는 검증자는 기본 수수료와 우선 순위 수수료에 대해 각각 50%의 보너스를 받았고, 나머지는 소멸되었습니다. SIMD-96이 통과됨에 따라 이 수수료 구조가 도입되고 블록 생성자는 우선순위 수수료의 100%를 받을 수 있게 됩니다. 우선 수수료를 지불함으로써 블록 생성자는 자신의 트랜잭션이 블록에서 우선순위를 갖도록 할 수 있습니다. 이 메커니즘은 빠른 거래 속도를 요구하는 차익거래, 청산, NFT 캐스팅 등 다양한 시나리오에서 특히 중요합니다. 복잡한 트랜잭션은 더 많은 컴퓨팅 파워를 소비하므로 우선 순위가 높은 수수료가 적용되는 경우가 많습니다. 일반적으로 수요가 많은 인기 토큰 계정은 더 높은 우선순위 수수료가 적용됩니다.

우선순위 수수료에 비해 기본 수수료는 수익 기여도는 상대적으로 작지만 스팸 차단에 필수적인 역할을 합니다. 네트워크의 보안과 안정성을 유지하기 위해 솔라나는 기본 수수료를 서명당 0.000005 SOL(5000램퍼)로 고정하여 악의적인 거래와 네트워크 혼잡의 위험을 줄였습니다.

MEV(지토) 보상

현재 지토 검증인 클라이언트를 운영하는 검증인이 전체 SOL 서약의 90% 이상을 차지하며, 지토는 오프체인에서 발생하는 프로토콜 외부 블록 공간 경매 메커니즘을 도입하여 검색자와 애플리케이션이 번들이라고 하는 거래 그룹을 제출할 수 있도록 합니다. 이러한 번들에는 일반적으로 시간에 민감한 정보가 포함됩니다. 이러한 번들에는 일반적으로 차익거래나 청산과 같이 시간에 민감한 트랜잭션이 포함됩니다. 블록 빌더가 이러한 트랜잭션의 우선순위를 정하도록 장려하기 위해 각 번들에는 '팁'이 제공됩니다. 이는 검증자에게 우선순위와 기본 수수료 외에 추가적인 수익원을 제공합니다.

2024년, 지토의 MEV 수익은 미미한 수준에서 검증자의 주요 수익원으로 성장했습니다. 검증자는 인플레이션 인센티브와 유사한 메커니즘을 사용하여 MEV 수수료를 설정하고 징수할 수 있습니다. 차례로 위임자는 수수료의 상대적 규모에 따라 잔여 수수료를 블록 생성자에게 분배합니다.

위: 우선순위 수수료와 지토 팁 증가율을 수치화한 데이터. 데이터 출처: 블록웍스 리서치

APY의 출처는 어디인가요?

연환산 수익률(APY)은 현재 이자율로 1년 동안 약정했을 때 약정자가 얻을 수 있는 연복리 수익률을 나타내는 중요한 척도입니다. 이 수익률은 네트워크의 현재 발행량, 검증자의 성능 및 가동 시간, 사용자가 검증자에게 제공하는 현상금, 현재 서약 비율(전체 대비 서약한 SOL 비율) 등 복잡한 요소의 조합에 의해 영향을 받지만 이에 국한되지 않습니다. 현재 여러 웹사이트에서 APY에 따라 순위가 매겨진 검증인 목록을 제공하고 있으며, 가장 포괄적인 사이트 중 하나는 StakeWiz입니다.

특히, APY의 출처는 분배 보상과 MEV 보상의 두 가지 주요 블록으로 나뉩니다.

발행 보상

솔라나 네트워크에서 검증자는 서약자 커미션 규모에 따라 서약 보상을 할당합니다. 검증자는 보상을 분배할 때 0%에서 100%에 이르는 서비스 수수료의 일정 비율을 받습니다. 또한, 검증인이 받는 보상은 단순히 위임받은 위임의 규모에 따라 달라지는 것이 아니라 투표 실적과도 밀접한 관련이 있습니다. 투표에 성공할 때마다 검증인은 포인트를 얻게 되며, 이 포인트는 보상을 받는 중요한 기준이 됩니다.

잘 관리된 검증인은 다음 요소에 따라 더 높은 보상을 받습니다.

• 다운타임 최소화: 검증인은 투표에 참여할 수 없으므로 다운타임 동안 포인트를 획득하지 못합니다.

• 시기적절한 투표: 검증인이 지속적으로 합의 참여가 지연되면 더 적은 포인트를 받을 수 있습니다.

• 정확한 투표: 이후 확인된 블록에 투표한 경우에만 점수가 부여됩니다.

MEV(지토) 보상 

MEV 보상은 서약 보상 구성에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있습니다. 온체인 거래량 증가와 이에 따른 차익거래 기회가 이러한 성장을 주도하고 있습니다. 최근 지토 메브 팁은 전체 보상의 약 20~30%를 차지하며, 서약자들의 수익을 크게 증가시켰습니다. 발행 인센티브와 마찬가지로 검증자는 MEV 팁에 대해 0%에서 100%까지 수수료를 부과합니다. 또한 지토는 플랫폼 서비스 수수료로 모든 MEV 관련 수익에 대해 5%의 수수료를 부과합니다.

기타 고려 사항

그러나 검증자를 선택할 때는 수수료 비율에만 집중해서는 안 됩니다. 수수료가 낮은 검증자가 더 높은 즉각적인 수익을 제공할 수 있지만, 공급업체 종속 및 규제 차익거래와 같은 요인으로 인해 여전히 코인베이스와 같은 고수수료 검증자를 선호하는 경우가 많습니다. 예를 들어, 코인베이스 커스터디를 사용하는 자금은 코인베이스의 검증자에게 독점적으로 맡겨야 하는 경우가 많습니다. 반면, 중앙화된 거래소는 수익 최적화보다 편의성을 우선시하는 소매 사용자로부터 혜택을 받기도 합니다. 표준 이하의 수익률에 민감하지 않을 수 있는 오프체인 사용자의 경우, 이는 거래소가 제공하는 보상에 더 큰 유연성을 부여합니다. 마지막으로, 새로운 프로토콜 메커니즘(예: SIMD-123)은 검증자가 블록 보상을 지분 보유자와 직접 공유할 수 있도록 설계되었습니다. 성공적으로 구현되면, 이 메커니즘은 위임자에게 추가적인 수익원을 제공할 것입니다.

솔라나 서약 생태계의 주요 참여자 

솔라나 검증자는 여러 카테고리로 나눌 수 있습니다.

생태계 팀

많은 저명한 Solana 애플리케이션 및 인프라 팀이 핵심 비즈니스를 보완하는 유효성 검사기를 운영합니다. 예를 들어 Helius는 RPC 서비스를 지원하기 위해 유효성 검사기를 운영합니다.

예시:

• Helius

• Mrgn

• Jupiter

• Drift

  .

• Phantom

중앙화 거래소

중앙화 거래소는 가장 높은 서약률을 자랑하는 솔라나 검증자 중 하나로, 오프체인 거래소 고객을 위한 원클릭 서약 솔루션을 제공합니다.

예시:

• 크라켄

• 코인베이스

• 바이낸스

• 업비트

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기관 솔루션 제공자 

이 회사들은 기관 고객에게 맞춤형 서약 서비스를 전문적으로 제공합니다. 이들은 다양한 고객의 요구를 충족하기 위해 여러 블록체인을 지원합니다.

예시:

• 피그먼트

• 킬른

• 트윈스테이크

• 코러스 원

• 코러스 원

독립 팀

솔라나의 검증자 생태계에는 독립적으로 운영되는 다수의 중규모 및 롱테일 검증자가 포함되어 있습니다. 일부 검증인은 네트워크가 탄생할 때부터 활동해 왔으며 교육, 연구, 거버넌스 및 도구 개발을 통해 생태계에 기여하고 있습니다.

예시:

• Laine

• Overclock

• 솔라나 컴퍼스

• Solana Compass

• 소라나 컴퍼스

• 시노비

프라이빗 검증인

네트워크에는 200명이 넘는 프라이빗 검증인이 있습니다. 이들의 서약은 자체적으로 이루어지며 운영 주체에 의해 통제될 수 있습니다. 이러한 검증자는 수수료율이 100%이며, 블록 브라우저나 대시보드에 공개적으로 식별 정보를 제공하지 않습니다.

유동성 서약이란 무엇인가요?

유동성 담보 토큰은 기본 담보 계정에서 사용자의 소유 지분을 나타내는 유동성 담보 토큰(LST)을 발행할 수 있는 담보 풀을 통해 사용자가 여러 운영자에게 담보 노출을 분산할 수 있도록 합니다.

LST는 기초 담보 계좌의 연환산 수익률(APY)에 따라 보상이 발생하는 수익 자산입니다. 네이티브 서약에서는 각 에포크 보상이 서약의 SOL 잔액을 직접 증가시킵니다. 네이티브 담보와 달리 유동성 담보에서는 LST의 수는 일정하게 유지되지만, 시간이 지남에 따라 SOL 토큰 대비 가치가 증가합니다.

LST는 탈중앙 금융 기회를 열어주어 담보물의 자본 효율성을 높입니다. 대표적인 예로 대출 플랫폼에 LST를 담보로 예치하면 사용자가 대출하는 동안 포지션을 유지하면서 담보 보상을 받을 수 있습니다.

유동성 담보대출 현황

현재 SOL 담보대출의 7.8%만이 유동성 담보대출을 이용하고 있지만, 이 부문은 빠른 속도로 성장하고 있습니다. 데이터에 따르면 유동성 서약은 2024년 초 1,700만 개에서 현재 3,200만 개로 늘어났으며 연간 88%의 성장률을 보이고 있습니다. 이 중 지토솔은 36%의 시장 점유율로 솔라나 LST 중 가장 인기 있는 유동성 담보 토큰이며, 마리네이드(mSOL)와 주피터솔(jupSOL)이 각각 시장의 17.5%와 11%를 차지하며 주목할 만한 다른 옵션이 있습니다.

세금 혜택

실제로 유동성 서약은 사용자에게 세금 혜택도 제공합니다. 많은 관할권에서 토큰 형태의 유동성 담보 보상은 주식 배당금과 마찬가지로 과세 대상 이벤트로 취급되며, 수령 시 소득으로 과세됩니다. 그러나 LST의 메커니즘은 사용자의 지갑 잔액은 동일하게 유지되고 가치만 증가하기 때문에 보상이 지급될 때마다 과세 대상 이벤트가 발생하지는 않습니다.

솔 서약은 안전한가요?

네이티브 서약은 서약자가 네트워크 검증 프로세스에 참여할 수 있는 간단하고 안전한 방법을 제공합니다. 이러한 방식으로 약정자는 항상 SOL을 제어하고 보관할 수 있습니다. 검증자가 오프라인 상태가 되거나 성능이 저하되는 경우, 비보관형 약정자는 언제든지 약정을 해제할 권리가 있으며 더 나은 성능의 다른 검증자로 자유롭게 전환할 수 있습니다. 네트워크가 중단되는 경우에도 기본 담보자의 지위는 영향을 받지 않으며 네트워크 활동이 재개되면 변경되지 않습니다.

유동성 담보 역시 고유한 방식으로 보안을 제공하는 또 다른 옵션입니다. 현재 평판이 좋은 5개 회사가 9차례에 걸쳐 유동성 담보 풀 제도에 대한 감사를 실시하여 그 견고성을 확인했습니다. 그럼에도 불구하고 투자자는 유동성 담보 대출을 이용할 때 시장 변동성과 잠재적 위험에 유의해야 합니다. 시장 상황이 좋지 않거나 '블랙 스완 이벤트'가 발생하는 기간 동안 LST는 일시적으로 기초자산 가치보다 낮게 거래될 수 있습니다. 이러한 편차는 일반적으로 단기간에 그치지만, 투자자는 특히 LST를 담보로 사용할 때 꼬리 위험을 고려해야 합니다.

페널티 메커니즘

슬래싱은 위탁된 담보의 양을 줄임으로써 악의적이거나 유해한 행동을 억제하는 페널티 메커니즘입니다. 현재 솔라나에서는 슬래싱 메커니즘이 구현되어 있지 않지만, 웹 개발자들이 이 옵션을 적극적으로 고려하고 있으며 향후 도입될 수 있습니다.

마지막으로, 서약자는 분실이나 도난을 방지하기 위해 개인 키를 안전하게 관리하기 위한 모범 사례를 따라야 합니다.

SOL을 서약하는 것은 이더를 서약하는 것과 어떻게 다른가요?

솔라나는 위탁 지분 증명(dPoS)을 핵심 프로토콜에 직접 통합하여 외부 솔루션에 의존할 필요 없이 위탁을 활성화할 수 있습니다. 이러한 설계 덕분에 솔라나의 위임 참여율은 67.7%에 달하며, 이는 전체 프로비저닝의 상당 부분을 차지하며 이더의 28%보다 훨씬 높은 수치입니다. 반면 이더는 작업 증명에서 지분 증명으로 전환하면서 위임과 유동성 서약을 제공하기 위해 Lido와 로켓 풀과 같은 타사 플랫폼에 더 많이 의존했습니다. 반면 이더리움에서는 패밀리 서약이 유일한 네이티브 서약 옵션으로, 검증자에게 높은 수준의 기술 숙련도와 전용 하드웨어가 필요합니다. 검증자는 최소 32 이더를 서약해야 하며, 하드웨어가 항상 온라인 상태이고 적절하게 유지 관리되어야 합니다. 이러한 자체 호스팅 방식 덕분에 이더는 고도로 탈중앙화된 블록체인으로 명성을 얻었으며, 수천 명의 홈 플레저가 모여 네트워크의 기반을 형성하고 있습니다.

홈 서약이 이더를 지배하고 있지만, 유동성 서약도 여러 주요 플랫폼을 통해 널리 사용되고 있습니다. 그중에서도 리도는 이더리움 공급량의 28% 이상을 통제하며 시장을 선도하고 있습니다. 리도는 수익 토큰인 stETH를 발행하여 투자자들이 이더리움 포지션을 유지하면서 서약 보상을 받을 수 있도록 합니다. 그러나 모든 유동성 담보 토큰과 마찬가지로 stETH는 스마트 콘트랙트 취약성, 이더리움과의 가격 편차 등 여러 가지 위험에 노출되어 있습니다. 또한 이더의 인플레이션 수익률은 상대적으로 낮으며, Lido에 이더를 담보로 맡길 경우 연간 이자율은 2.9%에 불과해 SOL을 담보로 맡길 때의 수익률보다 훨씬 낮습니다. 게다가 리워드를 담보로 10%의 수수료를 부과하기 때문에 투자자에게 돌아가는 실제 수익은 더욱 줄어듭니다.

마지막으로, 이더에는 검증인의 잘못된 행동을 처벌하는 삭감 메커니즘이 포함되어 있지만, 삭감은 드물게 발생합니다.

결론

이 백서에서는 솔라나 서약의 개념, 메커니즘, 중요성을 포괄적으로 살펴보았으며, 솔라나 생태계에 숙련된 참여자와 신규 참여자 모두에게 서약에 대한 심층적인 이해는 매우 중요합니다. 서약은 SOL 장기 보유자가 경쟁력 있는 수익을 얻을 수 있는 방법을 제공할 뿐만 아니라 솔라나 네트워크의 보안과 탈중앙화를 뒷받침하는 기본 메커니즘의 핵심 요소이기도 합니다.