TOKEN2049가 바라본 업계: 여전히 다음 이야기를 쫓는 중입니다.

저자: 산칼프 샹가리, 라이징 캐피탈, 양즈 편집, 테크업 뉴스

나는 일주일에 몇 시간씩 책을 읽고, 조사하고, 업계의 업계에서 가장 똑똑한 창업자 및 투자자들과 대화를 나눕니다. 이는 제가 TOKEN2049와 솔라나 브레이크포인트에서 직접 목격한 업계의 현실을 반영한 것입니다.

저는 2013년부터 암호화폐에 관여해왔기 때문에 오늘날 업계에서 실제로 무슨 일이 일어나고 있는지 말씀드릴 때 제 말을 믿으셔도 좋습니다. 더 이상 고민하지 않고 전반적인 분위기, 인기 있는 프로젝트와 이야기, 창업자와 VC 등의 관점에서 업계의 현재 상황을 살펴보겠습니다.

전반적인 업계 분위기

지난 10년 동안 우리는 암호화폐가 세상을 혁신하고 현실의 문제를 해결할 것이라는 꿈을 마케팅해왔습니다. 하지만 솔직히 그 약속은 실현되지 않았습니다. 대신, 우리는 다람쥐 쳇바퀴 돌 듯 이 폰지 사기에서 저 폰지 사기로 뛰어다니며 스릴을 추구하는 집단으로 변해버렸습니다.

이를 잘 보여주는 예가 바로 TOKEN2049의 500개가 넘는 주변 활동입니다. 프로젝트는 많은 자금을 지원받고, 마케팅 예산은 실제 수익(있는 경우)보다 많은 경우가 많으며, 화려한 부스와 5성급 행사장은 사용자 채택률이 매우 낮은 현실을 가리고 있습니다. 한때 백서만 있으면 프로젝트에 투자하던 VC들도 이제는 투자를 보류하고 있습니다. 좋은 소식은 이제 진지한 프로젝트만 투자를 받을 수 있다는 것입니다. 나쁜 소식은 업계가 이 지점에 도달하는 데 너무 오랜 시간이 걸렸다는 것입니다.

우리가 보고 있는 것은 동일한 암호화폐 잠재고객의 관심을 끌기 위해 경쟁하는 수백 개의 L1/L2이며, 이는 확실히 참여와 의미 있는 대화를 끌어내리고 있습니다. 이더에서 솔라나 밈, 베이스에 이르기까지 암호화폐 업계는 마치 태양에 위험할 정도로 가까이 날아가는 이카로스와 같습니다(그리스 신화에 따르면 이카로스는 밀랍과 깃털로 만든 날개를 이용해 크레타 섬에서 탈출하려 했지만 너무 높이 날다가 날개의 밀랍이 태양에 녹아 물에 빠지면서 죽었다고 합니다). 이러한 이야기는 단기적으로는 효과적이지만 장기적인 비전은 어디에 있을까요? 우리가 약속한 대중적 적용은 어디에 있을까요? 한 내러티브에서 다른 내러티브로, 한 체인에서 다른 체인으로 뛰어넘는 것은 업계의 방식이 아닙니다.

지난 몇 년 동안 우리는 ICO 과대광고에서 탈중앙 금융 유동성 채굴 붐으로, NFT 열풍에서 게임파이 유통 폰지 사기로, 지분 증명, 리플레깅, 그리고 이제는 비트코인 지분 증명(진짜?)으로 뛰어넘어왔습니다. 그렇다면 다음 소위 '내러티브'는 무엇일까요? 저와 이야기를 나누는 동료들은 업계가 어디로 가고 있는지 매우 걱정하고 있습니다. 많은 일이 일어나고 있지만 눈에 보이는 것은 거의 없기 때문입니다.

벤처캐피털은 밈코인 폭발을 예견하지 못했고, 규제된 자금으로 트랙에 손을 댈 수 없다는 점이 불만입니다. 프로젝트 창립자들도 VC가 더 이상 정원의 모든 잡초를 먹이지 않고 장미로 자라기를 바라며, 디센스는 내러티브를 쫓는 데 지쳤고, 전직 디파이 베테랑은 소위 에어드랍과 크레딧(Grass, EigenLayer, Blast 등)으로 부자가 되지 못한 것에 불만을 토로하고 있습니다. 거래(CEX, DEX, 퍼프), 도박(롤빗, 셔플, 폴리마켓, 멤코인) 트랙과 이를 지원하는 인프라에 집중하는 투자자만 만족하고 있습니다. F1 레이스의 스폰서, 대형 스탠드, 수백만 달러의 마케팅 예산이 그 증거입니다.

한편, 인공지능과 다양한 기술주들이 투자자들의 관심을 끌고 있습니다. 예를 들어 엔비디아는 암호화폐와 유사한 수익을 제공하며, 실제로 더 나은 보수를 지급하고 위험성이 적으며 규제가 엄격합니다. 스마트 트레이딩 자금은 덜 위험한 주식으로 수익을 올리고 있습니다. MSTR 또는 COIN에서 옵션을 매수하는 것만으로 노출을 얻을 수 있는데 굳이 암호화폐를 살펴볼 이유가 있을까요?

좋은 소식은 업계가 모두 암울하지는 않다는 것입니다. 터널 끝에는 여전히 빛이 있습니다. 몇몇 훌륭한 프로젝트가 자금을 조달하고 있으며, 실제 수익 잠재력을 가진 실제 사용 사례도 나타나기 시작했습니다. 다행히도 벤처캐피털이 더욱 까다로워지고 있으며 소니와 다양한 글로벌 은행 및 금융 회사들이 이 분야에 참여하기 시작했습니다. 분명히 말씀드리지만, 아직은 우리가 약속했던 대량 채택은 아닙니다.

그렇다면 기회는 어디에 있을까요? 이 질문에 대한 답은 항상 토큰 보유자의 눈에 있다고 생각합니다. 현재 암호화폐 업계에는 두 가지 유형의 게임이 등장하고 있습니다.

한 가지는 단기적인 내러티브 중심의 게임으로, 빠른 진입과 빠른 퇴장이 전부입니다. 이는 주로 디젠, 단기 프로젝트 창업자, 부자가 되고자 하는 KOL이 주로 플레이한다는 점을 제외하면 잘못된 것은 아닙니다.

다른 하나는 장기적인 대형 VC 게임으로, 주로 대형 VC의 지원을 받는 상위권 개발자 및 창업자들이 IPO와 잠재적인 미래 인프라를 통해 큰 수익을 얻고자 하는 게임입니다.

전반적으로 이러한 이벤트는 비오는 날의 퍼레이드와 비슷하지만, 앞으로 몇 년 동안 우리를 놀라게 할 창업자, 프로젝트, VC가 매우 많습니다. 저는 11년 동안 이 업계에 종사해왔고 앞으로도 계속 종사할 것이지만, 분명한 것은 비트코인이 10만 달러에 도달하면 프로젝트가 임의로 '탈중앙화'라는 이름을 붙이는 것보다 훨씬 빠르게 다시 폰지 사기로 돌아갈 것이라는 점입니다. 그 시점에서는 시장이 경종을 울리기 전까지는 아무도 펀더멘털에 관심을 두지 않을 것입니다.

산업 군중

산업 행인(65%)

이들은 마치 모든 부자가 될 기회를 쫓는 활기찬 강아지처럼 부자가 될 기회를 쫓는 활기찬 강아지와 같습니다. 이들은 다음 봉크, WIF 또는 포펫을 잡은 다음 당첨금을 가지고 재빨리 빠져나가기를 원합니다. 이런 사람들은 다음과 같습니다:

• 희망적 투기꾼: 하루아침에 부자가 될 수 있다고 믿고, 사탕에 이끌려 카니발에 온 아이들처럼 단기간에 밈코인에서 밈코인으로 전환할 것입니다. 마치 카니발에 온 아이들이 온갖 사탕의 유혹을 받는 것과 같습니다.

• 공짜 애호가: 각종 이벤트 부스에서 제공하는 공짜, 무료 음료, 간식 등 온갖 종류의 '플리스'를 모으는 것이 이들의 주된 목적입니다.

• 근시안적 투자자: 눈앞의 이익에만 관심이 있고, 큰 그림과 그 이면의 복잡한 게임을 무시하는 경우가 많습니다.

• 단기 프로젝트 빌더: 이러한 빌더는 자체적으로 프로젝트를 시작하려고 하며, 마찬가지로 근시안적인 VC가 자금을 지원하는 경우가 많습니다.

자칭 '똑똑한' 개발자 및 VC(25%)

이들은 자칭 최고의 실력자로, 비탈릭, 아나톨리, 라즈 등의 뒤를 이어 VC에 자신을 판매하는 것을 목표로 삼고 있습니다. 이들은 VC에게 자신들의 꿈을 팔아넘깁니다. 이들의 전략에는 다음이 포함됩니다:

• 자금 확보 우선: 이들은 향후 2~3년간의 자금 확보에 우선순위를 두고 KOL 파트너십과 화려한 발표를 통해 입소문을 낼 수 있는 치밀한 계획을 가지고 있습니다.

• 토큰 헤징: 일반적으로 대규모 토큰을 판매하여 더 많은 사업 자금을 조달하고 토큰이 시장에 출시될 때 헤지하며, 점진적으로 토큰을 현금화하여 가격을 낮출 계획입니다.

• '희생양 찾기: 약세장이 오면 창업자들은 고액 연봉을 받으며 비즈니스 클래스를 타고 전 세계를 여행하는 동안 VC와 개인 투자자들이 '희생양'이 됩니다.

• 장기적인 비전을 앞세우는 경우: 이들은 변화의 챔피언으로 가장할 것이며, 토큰이 출시되면 그들의 진짜 의도는 드러나게 될 것입니다. 이러한 프로젝트의 창립자들이 다음 폰지 사기를 재빨리 계획하는 Blast와 Friend.tech를 생각해보세요. 그 목록은 끝이 없습니다.

진정한 빌더(10%)

마지막 그룹은 '금융의 미래'를 구축하기 위해 헌신하는 진정한 비전가들입니다. 이 그룹은 다음과 같은 자질을 갖추고 있습니다.

• 지능: 이들은 단순한 꿈이 아니라 수익과 실질적인 가치를 제공하는 비즈니스를 만드는 데 집중하는 사람들입니다.

• 지속성: 초기에 주목받는 데 어려움을 겪을 수 있지만, 단순히 유동성을 회수하기 위해 토큰을 발행하는 것을 거부하며 꿋꿋하게 버텨냅니다.

• 장기적 헌신: 장기적 관점을 가지고 현실에 기반을 두고 있으며 업계의 지속가능성에 대해 노골적으로 지지합니다.

요약하자면, 이 세 그룹은 충동적인 성향부터 현명한 음모론자, 마지막으로 우리를 더 밝은 미래로 이끌 수 있는 구축자까지 암호화폐 공간의 일부가 되는 것이 어떤 것인지 보여줍니다. align: left;">L1/L2와 인프라

• 이더리움 정체성 위기: 이더리움은 현재 '중년의 위기'라고 생각할 수 있는 정체성 위기를 겪고 있습니다. 다른 사람들이 트램을 선택할 때 이더는 스포츠카를 사려고 합니다. 대부분의 관심(과 개발)이 솔라나와 선택된 EVM L2에 집중되면서 많은 사용자가 이더리움에 대해 다른 시선을 던지고 있습니다. 결국 블록 크기보다 가격이 더 중요합니다. 저는 이더리움의 사고 리더들이 풀뿌리 개발자 커뮤니티에 참여하기에는 저택에 너무 익숙해져 있는 것은 아닌지 계속 자문해봅니다. 왜 그들은 솔라나에게서 배우지 못하는 걸까요? 비탈릭이 정말 구세주일까요?

• 우승자 솔라나: 제 생각에 솔라나는 마치 베스트 인 쇼를 수상한 것처럼 레드카펫을 당당히 걸어 내려갔습니다. 브레이크포인트 이벤트 이후 솔라나의 생태계를 둘러싼 소문은 더욱 거세졌습니다. 솔라나는 그들이 하겠다고 말한 것을 실행할 뿐만 아니라, 파이어랜서의 경우처럼 매우 빠르게 제품을 제공하고, 솔라나 커뮤니티는 매우 조직적이며, 이더글로벌 이벤트의 혼란스러운 현장에 비해 단일 체인과 통합된 커뮤니티에 초점을 맞춘 솔라나는 유리한 출발을 할 수 있었습니다. 여러분, 집중이 핵심입니다!

• TON: TON으로 결제하는 차량호출 서비스인 TADA가 토큰 2049에서 큰 주목을 받았습니다. 많은 참석자들이 서비스를 이용하고 TON과 TADA 추천 코드를 공유하고 있습니다. 저는 8억 명의 내부 사용자와 진정한 대중화 가능성을 갖춘 TON이 L1의 강력한 차기 경쟁자가 될 것으로 기대합니다.

• VC는 다음 SOL 킬러를 찾고 있습니다: 다음 잠재적 이더나 솔라나 킬러로 VC 자금이 유입되고 있습니다. 향후 몇 년 동안 1000배의 수익을 제공하는 프로젝트를 찾을 수 있다면, 이를 지원하는 것은 초콜릿 바에서 황금 티켓을 찾는 것만큼이나 매력적인 일입니다. 활동이 거의 없거나 전혀 없는 L1 프로젝트가 10개가 넘지만, 이들의 FDV 거래액은 10억 달러에서 100억 달러에 달합니다. 이는 모든 VC에게 엄청난 수익입니다.

• 유행하는 Z세대 L1: 모나드(Monad), 베라체인(Berachain) 같은 프로젝트가 최근 인기를 얻고 있으며, 수이(Sui)와 베이스(Base)도 주목받고 있습니다. 수이와 베이스도 주목받고 있습니다. 반면 앱토스, 세이, 티아(밀레니얼 세대를 위한 L1)와 같은 오래된 L1은 힘을 잃고 있으며, 폴리곤, 알고랜드, 코스모스와 같은 베이비붐 세대 L1은 더욱 빠르게 주목에서 멀어지고 있습니다. 물론 간혹 마켓 메이커와 FTM, AVAX와 같은 새로운 내러티브에 의해 가격이 급등하는 경우도 있지만, 이는 스냅챗 스토리처럼 한순간에 사라지는 경향이 있습니다. 이러한 체인에 GMX, 에이치퍼리퀴드, 폴리마켓, 프렌드테크와 같은 매력적인 디앱이 등장한다면 투자자들은 다시 생각해볼 수 있습니다.

• 앱 체인: 밈/결제/거래를 위한 솔라나, 게임파이를 위한 로닌, 디파이를 위한 애로우와 같은 앱 전용 체인을 선호하는 추세를 목격하고 있습니다. 이러한 추세는 체인 추상화 및 크로스체인 솔루션과 결합하여 사용자 경험을 향상시키고 상호 작용을 더욱 원활하게 만들고 있습니다.

• B2B 인프라 및 서비스 제공자를 향한 추세: 일부 OG 체인은 CDK, SDK, 롤업 서비스를 제공하고 있습니다. 이러한 전략은 토큰의 시장 관련성을 유지할 수는 있지만, 창립팀이 요트 생활을 할 수 있는 단기적인 임시방편처럼 느껴지며 전체 생태계에는 지속 불가능한 결과를 가져올 수 있습니다.

요컨대, 이더가 두발에 집착하는 십대처럼 정체성 위기와 씨름하고 있는 동안 솔라나는 혁신과 커뮤니티 참여를 촉진하며 앞으로 나아가고 있습니다. 이 길을 계속 따라가면서 어떤 프로젝트가 진정으로 시간의 시험을 견뎌낼 수 있을지 지켜보는 것은 흥미로울 것입니다.

프로젝트와 창립자

• 암호화폐 펀딩의 냉엄한 현실: 대부분의 프로젝트가 느리고 고통스러운 죽음에 직면하는 것이 현실입니다. 광야에서 느리고 고통스러운 죽음을 맞이하고 있습니다. 프로젝트 소유자가 디스코텍처럼 화려한 PPT를 제작하는 것만으로 자금을 조달할 수 있던 전성기는 지났습니다. 이제 에스키모에게 얼음을 파는 것만큼이나 자금을 모으는 것이 어려운 일이 되었으니 행운을 빕니다!

• 끝없는 햄스터 쳇바퀴: 펀딩을 받는 프로젝트는 그다지 좋은 성과를 거두지 못합니다. 그들은 끊임없이 자금이 부족한 '햄스터 휠'에 갇혀 있습니다. 자금이 고갈되면 프로젝트는 더 많은 현금을 모금하거나 토큰을 출시해야 합니다. 토큰이 성공하면 2~3년은 더 버틸 수 있지만, 운이 나쁘면 처음부터 다시 시작해야 합니다. 신규 사용자나 실제 수익이 없으면 수익성을 확보하는 길은 안개가 자욱한 밤길처럼 어둡습니다.

• 새로운 것의 부상: 오래된 프로젝트는 한때는 인기 있었지만 지금은 사랑받지 못하는 장난감과 같습니다. 베라체인이나 모나드 같은 새로운 프로젝트가 투자를 유치하기 위해 보조금을 제공하는데 왜 오래된 프로젝트에 투자할까요? 좋은 와인은 아닐지 몰라도 오래된 와인은 마찬가지입니다.

• 폰지 2.0: 업계에서 폰지 사기는 비 온 뒤에 잡초처럼 계속 등장하고 있습니다. 대출이 통제 불능 상태가 되어 폭락으로 이어졌던 셀시우스 및 블록파이 시대를 떠올리게 합니다. 이제 우리는 대출과 재대출, 그리고 소위 '이익을 위한 대출 공유'라는 비슷한 사이클을 목격하고 있습니다. 이번에는 그 규모가 10배나 더 커졌지만 어떻게 끝날까요? 여러분과 제가 짐작할 수 있을 것 같습니다!

• 기술 창업자의 딜레마: 대부분의 기술 창업자들은 암호화폐가 매우 다른 종류의 '짐승'이라는 사실을 완전히 망각하고 있는 것 같습니다. 토큰 경제학, 제품-시장 적합성, 커뮤니티 구축, 그리고 이러한 모든 유행어가 성공의 열쇠라는 사실을 깨닫지 못하는 경우가 많습니다. 성공하려면 좋은 제품뿐만 아니라 거대한 네트워크와 행운도 필요합니다. 적절한 VC 그룹이나 'KOL 마피아'에 속해 있지 않다면, 여러분은 혼자서 해야 합니다.

결국 암호화폐는 전략의 게임이며, 이 게임을 하려면 게임의 규칙을 잘 알고 있어야 하며, 그렇지 않으면 이 거친 서부에서 또 다른 주의보가 내려질 수 있습니다.

"그들은 게임을 하고 있습니다. 그들은 게임이 아닌 게임을 하고 있습니다. 제가 게임을 하고 있다고 말하면 규칙을 어기고 저에게 벌을 주죠. 저는 그들의 게임을 하고 제가 보는 게임을 무시해야 합니다." - 영국 심리학자 R.D. Laing

벤처 캐피탈 펀드

• VC들은 힘든 한 해를 보냈습니다: 암호화폐 '늪' 탐색. VC는 너무 일찍 뛰어들어 투자금이 손실되는 것을 지켜보거나, 토큰이 12~18개월 동안 잠금 해제되지 않는다는 사실을 알게 되었습니다. 암호화폐 시대에는 달팽이가 마라톤을 완주할 때까지 기다리는 것과 같습니다!

• The Smart Few: 하지만 체스 고수처럼 교활한 몇몇 VC도 있습니다. 이들은 높은 완전희석가치(FDV)로 토큰을 상장하고 위험 노출을 헤지한 다음, 토큰이 바닥을 치기를 기다렸다가 낮은 가격에 다시 매입합니다. 마치 패션쇼가 끝난 후 멋진 수트를 처분하는 것과 같아서, 보유해야 할 때와 버려야 할 때를 알고 있습니다!

• 수익 경쟁: 대부분의 VC는 Friend Tech, Pump Fun과 같이 실제 수익을 창출할 수 있는 프로젝트가 있다는 것을 알고 있습니다. 하지만 문제는 많은 경쟁자 중에서 승리할 가능성이 높은 프로젝트를 고르는 것입니다. 하지만 문제는 많은 경쟁자 중에서 승리할 가능성이 높은 프로젝트를 고르는 것인데, 펌프 펀의 대안만 해도 100개가 넘습니다!

• 유동성 딜레마: 프로젝트 소유자는 토큰을 성공적으로 출시하기 위해 더 많은 TVL과 자본이 절실히 필요하기 때문에 유동성 공급자는 암호화폐 세계에서 사랑받는 존재가 되고 있습니다. 그러나 대부분의 유동성 펀드는 올해 멤코인이나 암호화폐 주식 거래에 능숙하지 않은 이상 비트코인에 비해 저조한 성과를 보였습니다.

• 메메코인에 투자하는 것은 쉬운 일이 아닙니다: 규제 대상 펀드는 메메코인에 접근할 수 없으며, 안타깝게도 올해 거의 모든 펀드가 그러했습니다. 안타깝게도 올해 거의 모든 것이 멤코인에 관한 것이었습니다.

• LP 관심이 회복되기 시작했지만 여전히 극적인 발전을 기다리는 중입니다. 저는 아시아의 자산관리사 및 패밀리 오피스와 이야기를 나누고 있습니다. 암호화폐 ETF의 등장 이후, 이들 LP는 암호화폐 산업 투자에 대한 관심이 높아지기 시작했지만 여전히 신뢰할 수 있는 기관이 자금을 관리해주기를 기다리고 있습니다. 때때로 그들은 무서운 소식을 접하거나 해킹 사기를 당한 후 물러서기도 합니다.

전체적으로는 전망이 불투명하고 어렵지만, 확고한 신념을 가진 사람들은 암호화폐 혼란 속에서도 성공의 길을 찾을 수 있습니다.

내러티브

투자자들이 가장 많이 묻는 질문은 다음 내러티브는 무엇이라고 생각하시나요? 누구나 다음 내러티브를 구축하거나 투자하기를 원합니다.

• 인공지능 프로젝트가 가장 눈에 띕니다. 업계의 모든 빌더가 탈중앙화 컴퓨팅 네트워크를 개발하고 있는 것처럼 보입니다. 모두가 더 높은 TPS를 가진 L1/L2를 개발하고 있는 것처럼요. 저는 인공지능과 암호화폐의 결합에 대해 매우 낙관적이며, 이 분야의 창업자들과 이야기를 나눌 수 있기를 기대합니다.

• 아시아는 서구와 마찬가지로 많은 개발자, 창업자, VC가 있으며 싱가포르와 홍콩의 규제는 서구보다 훨씬 명확하고 젊은 인구와 많은 VC가 있는 암호화폐의 선두주자입니다. 싱가포르와 홍콩은 서구보다 규제가 더 명확하며, 아시아 인구는 더 젊고 성장에 대한 열망이 높으며 암호화폐 채택률이 더 높습니다.

• 영구 상품 내러티브의 귀환: GMX 이후, 하이퍼리퀴드를 제외하고는 아무도 영구 DEX를 좋아하지 않습니다. 모두가 하이퍼리퀴드 토큰의 출시를 기다리고 있으며, 일부에서는 출시 시점에 FDV가 1천억 달러에 달할 수 있다고 주장하고 있습니다. 이는 다른 혁신적인 무기한 거래 플랫폼이 출시되고 좋은 성과를 낼 수 있는 분위기를 조성할 수 있습니다.

• RWA는 또 다른 초점입니다. 현재로서는 헬륨과 솔라나가 선두를 달리고 있는 것으로 보이며, 홈 와이파이 신호를 확장한 헬륨은 현재 통신사와 협력하여 헬륨의 커버리지를 위해 신호를 공유할 수 있도록 하고 있습니다. Helium은 현재 75만 명 이상의 가입자를 보유하고 있습니다.

• 죽일 수 없는 멤코인 열풍 최근 멤코인은 평범했지만, 앞으로도 계속될 것입니다. 제 생각에는 WIF, 팝캣, 본크, 페페, 뮤, 기가, 썬, 마더 등 주요 멤코인의 모든 하락은 매수 타이밍입니다.

• 체인 추상화는 또 다른 흥미로운 인프라입니다. 하지만 토큰 2049에서는 트랙에 참가자가 너무 많고 부스도 너무 많았습니다. 아직 확실한 승자를 찾지는 못했지만, 사용 사례, 즉 사용자가 체인 민감성 없이 여러 체인에서 거래하는 것은 분명해 보였습니다.

• 더딘 비트코인 생태계 발전. 비트코인 생태계에서 여전히 많은 활동이 일어나고 있지만, 작년에 비해 주목을 많이 받지 못하고 있습니다. 전체 생태계는 여전히 혼란스럽고 실제 사용 사례와 좋은 사용자 경험과는 거리가 멉니다.

• 온체인 파생상품이 너무 많아 탈중앙 금융 생태계가 파편화되고 위험이 커졌습니다. 저는 전체 서약/재서약 메커니즘에 큰 기대를 걸지는 않지만, 흥미로운 점이 발견된다면 열린 마음으로 지켜보겠습니다.